Les 4 billions de yuans de financement garanti ont été éliminés, la proportion de la valeur nette est proche de 93%, et la tâche de rectification de la période de transition du financement bancaire a été essentiellement achevée.
Récemment, le Centre d’enregistrement et de tutelle de la gestion financière bancaire a publié le rapport annuel sur le marché de la gestion financière de l’industrie (2021) (ci – après dénommé le rapport). À la fin de 2021, l’échelle du marché de la gestion financière de l’industrie ( Bank Of China Limited(601988) ) avait atteint 29 billions de RMB, en hausse de 12,14% d’une année sur l’autre, générant près de 1 billion de RMB de revenus pour les investisseurs.
Rétrospectivement, depuis le début de la réforme de la gestion des actifs par le nouveau règlement sur la gestion des actifs en 2018, un certain nombre de mesures institutionnelles de l’industrie de la gestion financière ont été publiées successivement, 29 sociétés de gestion financière ont été approuvées pour la préparation de la construction, et le nombre d’investisseurs de gestion financière a atteint 81,3 millions en 2021, avec un niveau d’innovation élevé.
Selon l’analyse de l’Organisation, avec l’augmentation de la proportion d’actifs normalisés dans les produits de gestion financière et l’accélération de l’expansion des canaux de vente, la gestion financière bancaire devrait entrer dans une nouvelle ère de double augmentation de la quantité et de la qualité en 2022.
Par rapport à d’autres types de produits de gestion d’actifs tels que les fonds communs de placement, les fiducies, la gestion d’actifs d’assurance, etc., à la fin de 2021, l’échelle de survie des produits de gestion d’actifs bancaires a été la première de toutes sortes de produits de gestion d’actifs pendant trois années consécutives, les dernières données 26,96 billions de RMB représentant 36% du total des produits de gestion d’actifs.
Depuis la publication du nouveau règlement sur la gestion des actifs en avril 2018, avant la mise en œuvre du nouveau règlement sur la gestion des actifs, l’échelle des produits financiers garantis était proche de 4 billions de RMB. À en juger par les résultats de la rectification, à la fin de 2021, ce type de produit avait été éliminé et les attentes du marché en matière de parité des prix avaient été progressivement dépassées.
En conséquence, avec la baisse continue de la pression sur les anciens produits et l’émission continue de nouveaux produits, le solde des produits financiers nets a atteint 2 696 milliards de RMB, ce qui représente une augmentation de 2 389 milliards de RMB, soit 92,97% de l’échelle totale, par rapport aux nouveaux règlements sur la gestion des actifs. À la fin de 2021, le solde des produits non nets n’était que de 204 millions de RMB. La plupart des banques avaient presque achevé la cession des actifs de gestion du patrimoine, et seule une petite partie des actifs individuels restants des banques individuelles étaient inclus dans le traitement spécial des cas individuels.
Avant l’introduction des nouvelles règles sur les actifs, le « rendement attendu des produits + fonctionnement du pool de fonds » a créé un système bancaire parallèle « à grande échelle » fondé sur la gestion financière bancaire, interbancaire et de détail / vente au détail. Dans ce mode, il existe souvent des produits imbriqués à plusieurs niveaux, de sorte que la situation du Fonds vide et du vide est grave. Mais avec les progrès de la rectification, à la fin de 2021, le financement interbancaire a diminué de 97,52%, l’échelle totale est tombée de 2,13 billions de yuans à 54,1 milliards de yuans, ce qui n’est qu’un pas vers la liquidation. Parmi tous les produits de gestion financière, l’échelle de détention de divers produits de gestion d’actifs est de 11,40 billions de RMB, soit une diminution de 10,63 points de pourcentage (36,55%) par rapport à celle d’avant la publication des nouvelles règles de gestion d’actifs.
Du point de vue de la répartition des investissements dans les produits, le degré de normalisation des actifs d’investissement dans les produits de gestion financière s’est constamment amélioré. À la fin de 2021, la répartition des actifs des produits de gestion financière était principalement axée sur les revenus fixes, et les soldes des actifs investis dans les obligations, les actifs non normalisés des créanciers et les actifs de capitaux propres étaient respectivement de 21,33 billions de RMB, 2,62 billions de RMB et 1,02 billion de RMB, représentant respectivement 68,39%, 8,40% et 3,27% des actifs d’investissement totaux. L’échelle et la proportion des actifs obligataires augmentent constamment, et les obligations de crédit représentent encore la moitié du total.
En ce qui concerne les produits à revenu fixe, la répartition des actifs des produits à revenu fixe non liés à la gestion de la trésorerie dans les sociétés de gestion financière est de 8,81%, 3,98% et 1,89% respectivement pour les actifs des créanciers non normalisés, les fonds publics et les actifs des capitaux propres.
Il convient de noter que les produits de gestion de la trésorerie ont recueilli 67,95 billions de RMB l’an dernier, ce qui représente encore près de 56% du total des fonds collectés. Toutefois, avec l’ajout de codes réglementaires, le nouveau solde existant des produits de gestion de la trésorerie (9,29 billions de RMB) a diminué de 41,95 points de pourcentage d’une année sur l’autre (22,89%) par rapport à la même période de l’année précédente, et la répartition des actifs de ces produits est encore dominée par les caractéristiques de liquidité. L’encaisse, les dépôts bancaires et les certificats de dépôt interbancaire représentaient 47,02%. En outre, la proportion de fonds communs de placement et d’actifs de capitaux propres alloués à des produits hybrides est relativement élevée, soit 23,71% et 14,94%, respectivement.
Du point de vue de l’ensemble du marché, la part des produits de gestion financière dans le secteur des fonds publics a atteint 4%, soit une augmentation de 1,2 point de pourcentage par rapport à la fin de 2020. Auparavant, cette part était de 3,6% en 2018 et de 2,3% en 2019.
En plus de l’amélioration de la normalisation des actifs d’investissement, les produits financiers augmentent progressivement au cours de la période de fermeture, et les produits financiers fermés à court terme dans les 90 jours sont éliminés. Les données montrent qu’au moment de la publication des nouvelles règles de gestion des actifs, la durée moyenne des nouveaux produits financiers fermés sur l’ensemble du marché était de 138 jours.
Quel est le revenu des produits financiers? En décembre 2021, le rendement annuel moyen pondéré des produits de gestion financière était de 3,55%, soit une baisse de 34 BP par rapport à la même période l’an dernier, mais toujours supérieur au rendement des obligations du Trésor à 10 ans de 72 BP. Pour chaque mois de 2021, le rendement annuel moyen pondéré des produits financiers était de 3,97% au maximum et de 2,29% au minimum, et la volatilité du rendement était relativement stable.
Afin d’accroître les revenus, les institutions bancaires et les sociétés de gestion financière explorent la possibilité de participer davantage au marché des capitaux propres par l’intermédiaire de produits de gestion financière de type fof. À la fin de 2021, 215 de ces produits existaient, avec une échelle de survie de 153,6 milliards de RMB, en hausse de 61,34% par rapport à l’année précédente. À l’heure actuelle, les types de produits fof sont principalement mixtes, l’échelle des fonds publics d’investissement représentant 47,18%, dont l’échelle des fonds d’actions et des fonds mixtes représente 36,07% de l’échelle des fonds publics d’investissement. L’équipe Xiao feifeifei, analyste bancaire de Citic Securities Company Limited(600030)
Depuis la publication des nouvelles règles de gestion des actifs, les produits de gestion financière ont généré des revenus cumulatifs de 3,61 billions de RMB pour les investisseurs, dont près de billions de RMB en 2021.
Avec l’avancement constant de la réforme du système d’entreprise des services financiers, les banques elles – mêmes reviennent progressivement à leurs sources et se concentrent sur leurs principales activités. En particulier, l’échelle des grandes banques dont la base initiale est relativement élevée a diminué de façon évidente. À la fin de 2021, il y avait 1224 produits existants dans les grandes banques, avec une échelle de survie de 1,82 billion de RMB, en baisse de 69,49% par rapport à l’année précédente; Les sociétés de gestion financière ont 10 483 produits existants, avec une échelle de survie de 17,19 billions de RMB, en hausse de 157,72% d’une année sur l’autre, Représentant 59,28% de l’ensemble du marché.
Pour certaines petites et moyennes banques, elles sont également confrontées à des pressions telles que l’insuffisance de la gestion des actifs et de la capacité de recherche en investissement, et le mode de participation aux activités de gestion financière passe progressivement à la vente de produits.
À la fin de 2021, le nombre d’établissements de produits financiers existants était inférieur de 90 à ce qu’il était avant la publication du nouveau règlement sur la gestion des actifs. Le rapport souligne que les petites et moyennes banques peuvent tirer pleinement parti de leurs avantages uniques en termes de ressources des clients, de canaux de vente, etc., en participant à des activités de gestion financière par le biais de la vente par procuration, afin de créer des « supermarchés » de produits de gestion financière présentant leurs propres caractéristiques, qui deviennent progressivement une force importante de la vente par procuration de produits de gestion financière.
Le 18 janvier, la sector – forme centrale d’échange de données sur les produits de gestion financière a été officiellement lancée. À ce moment – là, des initiés de l’industrie ont déclaré aux journalistes que l’unification des normes et des interfaces de données, d’une part, aiderait les entreprises de gestion financière à élargir leurs canaux de vente de produits et, d’autre part, pourrait aider davantage d’agences de vente, en particulier les petites et moyennes banques, à accéder rapidement aux agences d’émission et à promouvoir davantage l’interconnexion des services de gestion financière. Augmenter la taille du marché.
Les données montrent qu’à la fin de 2021, 21 sociétés de gestion financière ayant des produits existants avaient coopéré avec des agences de vente, et qu’il y avait en moyenne 14 agences de vente coopérative par société de gestion financière, avec un solde total de 17,07 billions de RMB de produits de vente. D’autre part, à l’exclusion de la vente par procuration de la banque mère, 97 institutions bancaires ont vendu des produits de gestion financière émis par des sociétés de gestion financière à la fin de 2021, avec un solde de vente par procuration de 1,6 billion de RMB, dont le plus grand nombre d’institutions (88) dans Les banques commerciales urbaines et le plus grand solde (60%) dans les banques par actions pour la vente par procuration des produits des sociétés de gestion financière. Au plus 13 sociétés de gestion financière vendent simultanément des produits de gestion financière émis par la même organisation de vente.
Les canaux de vente sont de plus en plus larges, le seuil d’investissement des produits de gestion financière superposés est abaissé et les types de produits sont abondants. Les investisseurs sont entrés sur le marché, et le nombre total de personnes a augmenté de 95,31% d’une année sur l’autre en 2021. À la fin de 2021, il y avait 36 300 produits de gestion financière dans les banques survivantes, et le nombre d’investisseurs détenant des produits de gestion financière a atteint un sommet historique de 81,3 millions, dont 99,23% d’investisseurs individuels. Toutefois, à l’heure actuelle, le public des produits financiers préfère les types de produits à faible risque, et la plupart des investisseurs ont encore une répartition plus centralisée des actifs, 78,09% des investisseurs placeront les actifs financiers dans la même organisation.
L’analyse de l’équipe Xiao feifeifei, à l’étape suivante, le canal de gestion financière de la Banque et la portée de la vente par procuration ont encore beaucoup d’espace d’expansion, la construction du canal d’auto – assistance devrait également s’accélérer. En 2022, l’accélération du développement du marché chinois de la gestion du patrimoine s’ajoutera à l’exploitation normalisée après la période de transition de la nouvelle réglementation de la gestion du capital, et le développement de la gestion du patrimoine bancaire devrait entrer dans une nouvelle ère de double croissance quantitative et qualitative.
