Principaux points d’investissement:
Événement: le 24 février, le Président russe Vladimir Poutine a annoncé que l’armée russe lançait une opération militaire spéciale dans la région du Donbass. Le Président ukrainien zelenski a déclaré l’état de guerre sur l’ensemble du territoire ukrainien. Par la suite, le 27 février, heure de Pékin, les États – Unis et d’autres pays occidentaux ont annoncé que certaines institutions financières russes « élimineraient » l’Association mondiale des télécommunications financières interbancaires (SWIFT) comme dernière mesure de sanction contre la Russie.
La production russe de produits de base, tels que les métaux non ferreux, représente une part importante de la production mondiale. En tant que pays axé sur les ressources, la Russie est un important producteur d’énergie pétrolière et gazière et un important exportateur mondial d’aluminium, de nickel, de palladium et de platine.
Les coûts de l’énergie à l’étranger limitent l’approvisionnement en aluminium et en nickel. L’indice européen des stocks de gaz naturel est tombé à environ 31% en février 2022, un creux historique de près de cinq ans. Après l’escalade du conflit russo – ukrainien et l’intensification des sanctions contre la Russie, on s’attend à ce que les prix européens du pétrole brut et du gaz naturel entrent dans un nouveau cycle de hausse. La production d’aluminium électrolytique par tonne nécessite une consommation d’énergie de 13 500 kWh, qui appartient à une variété métallique typique à forte consommation d’énergie. Dans le contexte de l’augmentation du coût de l’énergie de l’aluminium électrolytique en Europe, la pression à la hausse du coût des prix est plus forte, ou elle entraînera une réduction de la production et une limitation de la production de l’usine européenne d’aluminium électrolytique, ce qui suscite de nouvelles préoccupations sur la réduction de l’offre d’aluminium électrolytique sur le marché. L’achat de nickel raffiné de Norilsk par des entreprises liées dans des pays comme les États – Unis et l’Union européenne a été limité, ce qui a exacerbé les préoccupations du marché du côté de l’offre dans le contexte actuel de faibles stocks mondiaux dominants de nickel. Les prix du nickel Lido LME continueront d’augmenter en Chine.
L’impact à court terme du système SWIFT sur l’offre de métaux non ferreux en Russie est émotionnel et l’impact à moyen terme doit être observé en permanence. À court terme, les sanctions qui pourraient être imposées à la Russie ne suffiront pas à détruire le bouquet énergétique. Mais les tensions inflationnistes dans l’UE, au Royaume – Uni et aux États – Unis ont augmenté en raison de l’incertitude et de la panique qui ont fait monter les prix de l’énergie. À moyen terme, si le conflit russo – ukrainien s’intensifie, il n’est pas exclu que l’intensité des sanctions à l’encontre de la Russie sera encore renforcée, ce qui entraînera l’exclusion complète de la Russie par SWIFT, ce qui signifie que les marchandises qu’elle participe au commerce international ne peuvent pas être livrées directement et ne peuvent être réexportées, ce qui entraînera une confusion dans le domaine de la circulation et une flambée des prix des produits de base à court terme, tandis que l’environnement énergétique européen sera tendu. Le nickel électrolytique (18 500 kWh / MT) et l’aluminium électrolytique (13 500 kWh / MT) sont des industries à forte consommation d’énergie, qui sont fortement touchées par l’environnement énergétique. Sous la double pression de la restriction des exportations d’énergie et de métaux non ferreux russes, les prix des produits de base non ferreux connaîtront une forte augmentation.
Conseils en matière d’investissement: Compte tenu de la contraction de l’offre à l’extérieur de la Chine, la demande d’aluminium et de nickel de la Chine se redressera régulièrement à moyen et à long terme, sous l’impulsion de la demande de nouvelles sources d’énergie et d’une croissance stable, et les bénéfices des entreprises concernées seront plus épais. À l’heure actuelle, les plaques d’aluminium et de nickel ont une meilleure valeur d’allocation. Il est suggéré que la plaque d’aluminium se concentre sur les entreprises à forte proportion d’eau et d’électricité et à forte croissance de la capacité, ainsi que sur les principales entreprises chinoises de régénération de l’aluminium. Les entreprises de nickel se concentrent sur les entreprises chinoises de fusion du nickel et d’intégration des précurseurs TERNAIRES, tandis que les entreprises de cuivre se concentrent sur les principales entreprises minières qui continuent de libérer de la production et une forte croissance.
Conseil de risque: ralentissement de l’économie mondiale et accélération de la baisse de la demande de métaux.
