Événement: le 24 février, le conflit militaire russo – ukrainien a éclaté à grande échelle, ce qui a conduit les pays occidentaux, y compris l’Europe et les États – Unis, à imposer des sanctions à la Russie. À l’heure actuelle, les sanctions couvrent les aspects financiers, les exportations de haute technologie et d’autres Aspects, en particulier la proposition d’exclure la Russie du système SWIFT et de sanctionner la Banque centrale russe, ce qui a attiré l’attention mondiale. Mais les sanctions ne couvrent pas actuellement les importations et les exportations d’énergie.
Les sanctions peuvent avoir des effets plus graves sur l’économie russe, selon les modalités d’application.
Les sanctions sont principalement divisées en deux parties: premièrement, les sanctions financières, y compris les sanctions contre la Banque centrale russe, et l’exclusion des principales banques russes du système SWIFT, principalement pour le financement à l’étranger de la Russie, la capacité de règlement financier; Deuxièmement, les importations de haute technologie ne peuvent pas obtenir d’équipement de haute technologie, y compris l’armée, la biotechnologie, l’aviation, les semi – conducteurs et d’autres domaines, ce qui peut affecter le développement industriel russe et se concentrer sur les industries de haut de gamme, l’impact global n’est pas « fatal ». Nous nous attendons à ce que les sanctions aient un impact plus important sur l’économie russe, et les détails des sanctions ne sont pas encore rendus publics, selon les détails de leur mise en œuvre. Mais comme les sanctions excluent les exportations d’énergie de la Russie, son développement économique est fortement lié aux prix internationaux de l’énergie. L’impact négatif des sanctions sur l’économie russe s’est donc, dans l’ensemble, maintenu à un niveau acceptable.
1. Les sanctions financières se concentrent sur trois aspects. Ces dernières années, la Russie a réagi activement aux sanctions et aux changements de transformation, mais cette fois – ci, la force est plus forte que par le passé, ou a causé des dommages plus graves à l’économie russe, selon les détails de la mise en œuvre. Les sanctions se concentrent sur trois aspects: premièrement, geler les avoirs des institutions financières russes à l’étranger et couper leur capacité de financement à l’étranger, ce qui nuira au développement économique de la Chine; Deuxièmement, imposer des sanctions à la Banque centrale russe, réduire considérablement son soutien aux institutions financières et aux entreprises physiques, lutter contre le taux de change du rouble et relever son niveau d’inflation en Chine; Troisièmement, l’exclusion des principales banques russes du système SWIFT a une incidence sur leur capacité de compensation à l’étranger, mais la portée de l’exclusion n’a pas encore été déterminée et il est clairement indiqué que le règlement de l’énergie n’est pas affecté temporairement, de sorte que l’impact réel doit être évalué. Ces dernières années, face aux sanctions européennes et américaines, la Russie a pris des mesures positives pour y faire face. En fait, depuis 2014, des sanctions similaires ont été prises en Europe et aux États – Unis, ce qui a eu un impact considérable sur la Russie. Mais après des années de sanctions, la Russie a pris des mesures positives pour y faire face; Premièrement, profiter de la hausse des prix du pétrole pour accumuler des réserves de change importantes, qui ont atteint plus de 600 milliards de dollars; Deuxièmement, réduire activement la dette extérieure de la Chine et le niveau de la dette publique; Troisièmement, réformer le système de taux de change, qui passe du système de taux de change lié au système de taux de change flottant. Et augmenter les taux d’intérêt à plusieurs reprises pour tenter de stabiliser le taux de change du rouble; Quatrièmement, en ce qui concerne le système SWIFT, la Russie a mis en place son propre système de paiement et son propre système d’échange d’informations financières (spfs) en 2015 et a activement adhéré au système chinois de paiement transfrontalier RMB (CIPS); Cinquièmement, la quasi – totalité des actifs en dollars américains ont été vendus, ce qui a réduit au minimum les jetons américains. Cependant, bien que la Russie ait fait beaucoup de préparatifs, les sanctions à l’encontre de la Russie impliquent de mettre fin au système SWIFT et à la Banque centrale russe, avec plus d’intensité et d’impact que par le passé, ou de causer des dommages plus graves à l’économie russe, selon les détails de l’application des sanctions. Dans des circonstances plus graves, elle pourrait déclencher une course aux enchères en Russie Bank Of China Limited(601988)
2. Les sanctions de haute technologie, qui couvrent des domaines tels que l’armée, la biotechnologie, l’aviation et les semi – conducteurs, peuvent affecter le développement industriel russe et se concentrer sur les industries de pointe, avec un impact global qui n’est pas « fatal ». L’Europe et les États – Unis limitent principalement les importations russes de haute technologie dans les domaines militaire, biotechnologique, aéronautique et des semi – conducteurs. D’une part, les produits à forte intensité technologique haut de gamme représentent environ 29% de toutes les importations russes, et les sanctions européennes et américaines pourraient avoir un impact sur le développement industriel russe. D’autre part, depuis 2014, l’impact des sanctions commerciales entre l’europe et les États – Unis sur la Russie a été quelque peu atténué, et la Russie a développé une certaine immunité. Même si les sanctions sont plus fortes, l’impact sur le système industriel russe ou la concentration dans l’industrie haut de gamme n’est pas « fatal». Après 2014, la Russie a pris l’initiative de réduire sa part des importations en provenance de l’ue et des États – Unis. En outre, parmi les principaux pays coopérants de la Russie en matière d’importation et d’exportation, l’Allemagne est le principal importateur, à l’exception de la Chine, et l’Allemagne est extrêmement dépendante de la Russie pour l’énergie, de sorte que la portée finale des sanctions et les effets qu’elles peuvent avoir restent à voir. Le Gouvernement s’attend également à ce qu’il y ait d’importantes subventions après que la Russie ait été immunisée contre les sanctions imposées à l’industrie chinoise tout au long de l’année. Même si la portée et la durée des sanctions sont fortes, si elles ont un impact sur le système industriel russe ou si elles sont concentrées dans des industries de pointe, l’impact global ne devrait pas encore être « fatal ».
3. L’économie russe dépend fortement des exportations d’énergie. Son développement économique est étroitement lié aux prix internationaux de l’énergie. Actuellement, les prix internationaux de l’énergie sont élevés, ce qui limite l’intensité des sanctions européennes et américaines sur l’énergie russe. Par conséquent, l’impact négatif des sanctions actuelles sur l’économie russe peut être Dans la plage acceptable. L’une des principales raisons pour lesquelles la dernière série de sanctions à grande échelle en Europe et aux États – Unis a eu un impact considérable sur l’économie russe est que les prix internationaux du pétrole ont chuté, ce qui a entraîné un effondrement de l’économie russe. Toutefois, la relation entre l’offre et la demande internationales d’énergie est actuellement tendue et les prix sont susceptibles d’augmenter et de baisser. Les sanctions imposées à la Russie dans le domaine de l’énergie pourraient faire grimper les prix internationaux de l’énergie, en particulier en Europe, où les sanctions sur l’énergie peuvent être considérées comme une « destruction mutuelle ». Jusqu’à présent, les sanctions en Europe et aux États – Unis se sont donc limitées aux aspects financiers et de haute technologie, et les sanctions en matière d’énergie n’ont pas été impliquées. Par conséquent, les sanctions ne couvrent pas l’élément fondamental des exportations d’énergie et nous nous attendons à ce qu’elles aient des effets négatifs sur l’économie dans des limites acceptables pour la Russie.
Les sanctions auront un impact sur l’économie de l’UE dans une certaine mesure et il convient de se demander si elles seront suivies de sanctions énergétiques et d’effets connexes sur la chaîne industrielle.
À l’exception de la Russie et de l’Ukraine, l’UE a été la plus touchée par l’escalade des sanctions. Les pays de l’UE dépendent des importations russes d’énergie et de cultures, des mesures de lutte contre les sanctions ou de l’impact sur l’économie de l’UE, ce qui ralentit la demande mondiale; La pénurie de métaux non ferreux et de gaz inerte en Russie et en Ukraine pourrait affecter la chaîne industrielle des semi – conducteurs et des véhicules électriques.
1. Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) Premièrement, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) le prix peut augmenter. La Russie et l’Ukraine sont les principaux producteurs mondiaux de blé, de maïs, d’huile végétale, d’oléagineux et d’autres cultures, et la réduction de la production chinoise causée par la guerre et les sanctions pourrait entraîner une hausse des prix des produits de base tels que Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061)
Deuxièmement, les sanctions pourraient avoir un impact sur le commerce et l’approvisionnement en matières premières de la Russie et de l’Europe, ce qui nuirait à l’économie européenne et même à la demande mondiale si elles étaient étendues à l’énergie. La Russie est le cinquième partenaire commercial de l’UE, avec 4,8% du total des échanges de biens de l’UE avec le monde en 2020. Les échanges de biens entre l’UE et la Russie se sont élevés à 174,3 milliards d’euros en 2020. Les importations de l & apos; Union européenne se sont élevées à 95,3 milliards d & apos; euros, principalement sous forme de combustibles et de produits minéraux, notamment le pétrole (70,6%), l & apos; agriculture et les matières premières (4,5%), les produits chimiques (4,3%) et l & apos; acier (4,1%). Les exportations de l’UE se sont élevées à 79 milliards d’euros, principalement des machines et du matériel de transport (44,1%), des produits chimiques (21,1%) et des produits manufacturés (9,6%), ainsi que de l’agriculture et des matières premières (8,7%).
Selon l’expérience historique, les contre – sanctions adoptées par la Russie en 2014 comprennent l’interdiction d’exporter des portions de Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) et des denrées alimentaires aux États – Unis et en Europe. Cette fois, la Si les sanctions s’étendent davantage à l’énergie, les retombées de la hausse des prix mondiaux de l’énergie sur la Russie après la fermeture de SWIFT auront un impact sur les économies européennes. Selon le FMI, le PIB nominal des pays européens représente environ 24% du PIB mondial (jusqu’au troisième trimestre 2021), et une baisse significative de l’économie européenne pourrait avoir un certain effet d’entraînement sur la demande mondiale.
2. Du point de vue de l’impact sur la chaîne industrielle, les matières premières de la chaîne industrielle de fabrication haut de gamme sont touchées par l’offre et la pénurie. Si la Russie utilise l’exportation de métaux comme contre – mesure, elle aura un impact à moyen et à long terme sur la chaîne industrielle des véhicules électriques et des équipements intelligents en Europe et aux États – Unis. Une pénurie de gaz inerte en Ukraine pourrait aggraver le « manque de cœur » mondial. La Russie et l’Ukraine sont de grands exportateurs de métaux et de matières premières chimiques. La Russie est le principal producteur de nickel, de palladium et de cuivre, avec respectivement 37%, 9,26% et 3% de la production mondiale. Le Nickel est la matière première clé des batteries de véhicules électriques, tandis que le palladium est utilisé dans les convertisseurs catalytiques automobiles, les téléphones intelligents, les capteurs, la mémoire, les électrodes, etc. Les sanctions entraîneront une pénurie prévue de certains métaux non ferreux ou entraîneront une hausse des prix. Dans un scénario pessimiste, si la Russie prend des mesures anti – sanctions et utilise les exportations de métaux comme contre – mesures contre les pays occidentaux, elle aura un impact à moyen et à long terme ou sur la chaîne industrielle des véhicules électriques et des équipements intelligents en Europe et aux États – Unis. L’Ukraine est le premier fournisseur mondial de néon, avec une part d’environ 70% 1. Le néon de haute pureté fourni par l’Ukraine est une matière première indispensable à la fabrication de puces à semi – conducteurs. La pénurie d’approvisionnement en gaz inerte ou l’aggravation de la « pénurie de noyaux » dans le monde affectent la chaîne industrielle des puces à semi – conducteurs.
