Principaux points d’investissement:
L’Ukraine et la Russie sont d’importants fournisseurs mondiaux de produits noirs; Les réserves de minerai de fer de l’Ukraine sont de 2,3 milliards de tonnes, soit 2,7% du total mondial; Les réserves de minerai de fer de la Russie sont de 14 milliards de tonnes, soit 16,5% du total mondial. Toutefois, les exportations de minerai de fer des deux pays représentent 2,28% et 1,28% respectivement du commerce mondial. Les réserves prouvées de charbon de l’Ukraine s’élèvent à 34375 milliards de tonnes, soit 3,2% du total mondial. Les réserves prouvées de charbon de la Russie s’élèvent à 162,2 milliards de tonnes, soit 15,1% du total mondial. La Russie est un important exportateur mondial de charbon, avec 14,9 milliards de dollars d’exportations en 2020; L’Ukraine exporte peu de charbon.
L’Ukraine est fortement dépendante des exportations d’acier, qui représentent 74,3% de la production d’acier, l’UE étant la principale région d’exportation; Les importations chinoises de granulés en provenance d’Ukraine sont importantes, avec 3876 millions de tonnes en 2021, soit 17,2%. L’échelle des exportations d’acier de la Russie est importante, avec un volume annuel d’exportation d’acier de 23 à 28 millions de tonnes en 2015 – 2019; L’échelle et la proportion des importations chinoises de charbon à coke et de charbon à moteur en provenance de Russie ont augmenté, et la part des importations de charbon à coke est relativement élevée.
L’offre et la demande d’acier se resserrent à l’étranger et les prix de l’acier en Chine sont indirects ou soutenus. L’UE est une destination importante pour les exportations de produits sidérurgiques ukrainiens et russes; Depuis juillet 2021, les prix de l’acier dans l’UE ont fortement chuté, l’indice PMI de l’industrie manufacturière dans les économies de l’UE est actuellement à un niveau élevé, le conflit russo – ukrainien a eu un impact important sur la production et le commerce des entreprises sidérurgiques ukrainiennes, et les sanctions financières ont eu un impact sur le commerce d’exportation entre la Russie et l’Europe; Le blocage des exportations d’acier de la Russie et de l’Ukraine favorisera le resserrement de l’offre et de la demande d’acier à l’étranger, en particulier dans la région de l’UE; En conséquence, les prix de l’acier dans l’UE pourraient se redresser. Compte tenu de l’écart de prix existant entre les tôles d’acier filetées, les tôles d’épaisseur moyenne, les tôles laminées à chaud et les tôles laminées à froid de la Chine et de l’UE, qui est de 183 $/ t, 314 $/ t, 357 $/ T et 319 $/ t, l’écart de prix intérieur et extérieur pourrait augmenter, ce qui pourrait bien soutenir le prix de l’acier en Chine.
L’ampleur et la proportion des importations chinoises de charbon à moteur et de charbon à coke en provenance de Russie pourraient continuer d’augmenter. Le commerce entre la Chine et la Russie peut être réglé en RMB, en contournant le système SWIFT, et l’influence directe des canaux commerciaux est limitée; Les sanctions financières entre l’Europe et les États – Unis ont entravé les exportations de produits de la série noire entre la Russie et les pays européens ou ont indirectement conduit les exportations russes de produits de la série noire vers la Chine; L’ampleur et la proportion des importations chinoises de charbon à moteur et de charbon à coke en provenance de Russie continueront d’augmenter, ce qui pourrait atténuer les coûts des matières premières des aciéries en aval.
Conseils en matière d’investissement: À l’heure actuelle, l’offre et la demande sur le marché chinois de l’acier sont encore faibles dans l’ensemble, mais la demande (infrastructure) de certaines industries en aval s’améliore marginalement; Le prix du minerai de fer à l’extrémité des matières premières est entré dans une situation de faiblesse, l’industrie est entrée dans un nouveau cycle (contrôle du carbone + très faible émission + fusion et réorganisation + découragement des exportations), la structure de la concurrence s’est améliorée et la capacité d’ajustement de l’offre a été renforcée. Il est suggéré d’affecter deux types d’entreprises: les entreprises bénéficiaires concernées devraient se concentrer sur l’amélioration marginale des investissements dans les infrastructures en aval, ce qui entraînerait une reprise de la demande de tuyaux et de matériaux de construction. Compte tenu de la Sous – évaluation actuelle du secteur de l’acier, il est recommandé de se concentrer sur les sociétés cotées dont le niveau de dividende à long terme est élevé.
Indice de risque: la croissance régulière des investissements dans les infrastructures en Chine est inférieure aux prévisions et la demande de tuyaux et d’autres aciers est faible. Dans le cadre du développement du cycle interne, la consommation de biens de consommation durables tels que les automobiles est inférieure aux prévisions et la demande d’acier automobile est faible.
