Le 26 février, les États – Unis, l’Union européenne, le Canada et le Royaume – Uni ont publié une déclaration conjointe excluant certaines banques russes du système SWIFT, ce qui a suscité un débat animé sur le marché. Cet article se concentre sur les règles de sanction SWIFT, analyse la particularité de la sanction SWIFT et discute de son influence directe et indirecte.
Trois particularités de cette sanction Swift
SWIFT est un outil d’échange d’informations entre les banques nationales. La Corée du Nord et l’Iran ont été retirés du système SWIFT par le passé, les États – Unis ayant utilisé SWIFT comme instrument de sanctions financières en raison de leur domination dans l’Association SWIFT. Les sanctions SWIFT contre la Russie diffèrent de trois points.
Premièrement, l’économie russe est importante. L’ampleur du commerce extérieur est généralement beaucoup plus grande que celle de la Corée du Nord et de l’Iran, qui ont déjà fait l’objet de sanctions.
Deuxièmement, les transactions liées à l’énergie en Russie ont été exemptées des sanctions. Les sanctions sont moins sévères que celles imposées à l’Iran.
Troisièmement, les États – Unis ont demandé des sanctions SWIFT cette fois – ci, ce qui semble moins résistant que par le passé. Cela peut être dû à des transactions transfrontalières clés, des transactions énergétiques, qui sont exemptées de cette sanction SWIFT.
Les sanctions SWIFT ont deux effets directs
À court terme, les utilisateurs de SWIFT sont si collants et monopolistiques que la Russie ne peut pas trouver de solutions de rechange efficaces.
Le système SWIFT a atteint un certain degré de monopole grâce à l’effet réseau de la sector – forme. Il est pratiquement impossible pour la Russie de trouver ou de construire des solutions de rechange efficaces à court terme. On peut dire qu’après l’élimination du système SWIFT, une partie de l’activité de la Banque sanctionnée (en dehors des transactions énergétiques) est directement affectée à court terme.
À long terme, les coûts de transaction des activités russes de commerce extérieur et d’investissement ont fortement augmenté.
SWIFT n’est pas le seul moyen de communication interbancaire, spfs (système russe de transmission d’informations financières) et CIPS (système de transactions transfrontalières RMB) sont également devenus des réseaux de communication optionnels. À l’heure actuelle, l’efficacité des transactions transfrontalières entre spfs et CIPS n’est pas comparable à celle de SWIFT.
Les coûts des transactions transfrontalières en Russie ont considérablement augmenté à la suite des sanctions SWIFT. Les coûts de transaction se manifestent principalement sous deux aspects: premièrement, le temps de transaction transfrontalier est considérablement prolongé; Deuxièmement, les transactions transfrontalières sont plus coûteuses.
Les deux principaux chocs de prolifération des sanctions Swift
Au niveau financier, la circulation transfrontalière de l’information s’est ralentie après les sanctions SWIFT. Après le ralentissement de la circulation de l’information, la liquidité des actifs des banques russes a été affectée, ce qui a eu un effet de contraction de la liquidité. La contraction de la liquidité affectera davantage la tarification des actifs russes et chinois, le taux de change extérieur et l’appétit de risque des institutions financières mondiales pour les actifs russes.
Au niveau de l’entité, les sanctions SWIFT entraîneront une pénurie d’importations russes en Chine ou une hausse des prix russes en Chine. Étant donné que les transactions énergétiques sont exemptées de cette sanction SWIFT, on peut considérer que cette sanction SWIFT ne restreint pas directement les exportations d’énergie de la Russie. Les sanctions SWIFT font partie d’un certain nombre de sanctions financières, d’autres sanctions continueront d’affecter les transactions internationales russes, ce qui limitera les exportations russes de produits de base et, par conséquent, le Centre mondial de l’inflation.
Analyse de l’impact des sanctions Swift
Le marché se concentre sur les sanctions SWIFT, en mettant l’accent sur la crédibilité de SWIFT et les exportations d’énergie de la Russie. À notre avis, la crédibilité du système SWIFT continue de décliner à long terme. Dans l’histoire, SWIFT a été utilisé à plusieurs reprises comme outil de sanction et la neutralité du système SWIFT a été remise en question, ce qui a incité les pays à rechercher activement des solutions de remplacement.
À court terme, les sanctions SWIFT ne sont pas en elles – mêmes la clé d’un effondrement des exportations. En 2012, les exportations de pétrole brut ont fortement chuté après que l’Iran ait été retiré du système SWIFT, les sanctions SWIFT n’étant pas un facteur décisif, et le blocus des exportations de pétrole iranien par des pays comme les États – Unis et l’Europe a joué un rôle plus important. Les sanctions SWIFT exemptent la Russie des transactions énergétiques.
Indice de risque: le développement de l’épidémie a dépassé les attentes; Risques de développement plus élevés que prévu pour les événements géopolitiques.
