Principaux points de vue:
La Russie et l’Ukraine ont toujours eu des différends sur l’indépendance de la région du Donbass dans l’est de l’Ukraine. À la fin de 2021, les contradictions entre la Russie et l’Ukraine ont continué à s’intensifier. Le 24 février 2022, le Président russe Vladimir Poutine a décidé d’entreprendre une action militaire contre l’Ukraine. Actuellement, la guerre russo – ukrainienne est toujours dans l’impasse et les deux parties ont commencé à négocier. Cet article traite principalement de l’influence des conflits de guerre sur le marché des capitaux, en particulier les actions a.
Au cours des trois guerres de voisinage de la Russie ces dernières années, le marché mondial des actions et des obligations a connu des performances similaires en matière d’actifs. Dans la guerre des voisins de la Russie, la guerre russo – géorgienne de 2008, la crise de Crimée de 2014 et le conflit actuel sont tous des conflits frontaux entre la Russie et les voisins potentiels de l’OTAN. Au cours des deux guerres précédentes et de ce conflit, les actifs du marché mondial des actions et des obligations se sont comportés de la même manière. Sur le marché boursier, les actions de l’UE et de la Russie ont chuté de façon significative, tandis que les actions américaines se sont comportées relativement bien à chaque fois, tandis que les actions a ont été progressivement affaiblies par l’impact. En ce qui concerne les obligations d’État, les rendements des obligations d’État à 10 ans de l’UE et de la Russie ont augmenté plus rapidement que ceux des États – Unis et de la Chine dans chaque guerre. Les marchés mondiaux des actions et des obligations pourraient indiquer que les actifs américains et américains ont surpassé ceux de la Russie et de l’Europe en temps de guerre.
Derrière la performance des actifs se trouve le grand jeu entre les États – Unis, la Russie et l’Europe. Les États – Unis ont été un catalyseur important de cette guerre. La Déclaration des États – Unis selon laquelle « il n’est pas exclu que l’Ukraine et la Géorgie fassent partie de l’OTAN » 1 viole les principes fondamentaux de la sécurité nationale de la Russie. Il y a deux raisons pour lesquelles les États – Unis insistent pour déclencher la guerre: (1) Le défi de diviser les relations entre l’UE et la Russie, d’améliorer le contrôle de l’OTAN et d’affaiblir l’euro pour la suprématie du dollar. La Russie joue un rôle important dans l’approvisionnement énergétique de l’Europe. Ces dernières années, l’Europe et la Russie ont mis en place de nombreux projets importants dans le domaine de l’énergie, et la Russie cherche activement à négocier la « dollarisation », ce qui pose un défi à la suprématie du dollar et au contrôle des États – Unis sur les pays de l’OTAN. Créer un élan pour les élections à mi – parcours et transférer les contradictions chinoises. À l’approche des élections à mi – parcours aux États – Unis, la poursuite d’une inflation élevée a suscité un grand mécontentement parmi le peuple américain à l’égard du Gouvernement Biden, ce qui a contribué à détourner la contradiction chinoise du conflit russo – ukrainien. Entre – temps, les États – Unis sont également un important exportateur de gaz naturel. Les fournisseurs américains de gaz naturel et les marchands d’armes devraient bénéficier du conflit russo – ukrainien.
L’impact de la guerre russo – ukrainienne sur les actions a devrait être limité. La probabilité d’une nouvelle escalade globale de la guerre russo – ukrainienne n’est pas élevée. Il existe probablement deux états après la guerre: (1) la guerre prend fin à court terme; (2) la guerre entre dans un état d’immobilisation. Les deux guerres de l’histoire ont pris fin dans un laps de temps relativement court, avec un impact limité sur les actions a et un rebond rapide après une brève baisse du marché pendant la guerre. Et si la guerre s’enlise, la guerre régionale entre la Russie et l’Ukraine n’aura pas non plus d’impact direct sur l’économie chinoise. Elle pourrait même promouvoir le commerce sino – russe et le transfert de capitaux étrangers vers des marchés plus sûrs comme la Chine et les États – Unis, et l’impact sur les actions a devrait être limité.
Configuration de l’industrie: la sécurité est la priorité absolue et les possibilités de sous – évaluation et de ressources sont saisies. Dans l’histoire de la guerre en Russie et dans ses voisins, les secteurs de la surévaluation et de la croissance ont chuté de façon significative (la surévaluation se réfère à des ratios P / e supérieurs à 60%), tandis que les sous – évaluations, les biens de consommation obligatoires et les biens de base ont généralement dominé. Peu importe la fin à court ou à long terme de la guerre, les stocks surévalués et les stocks de croissance seront soumis à des pressions, tandis que les stocks sous – évalués et les stocks de consommation obligatoires pourraient bénéficier, tandis que le conflit russo – ukrainien pourrait augmenter les prix des produits de base et améliorer le secteur des Produits de base. Mais les prix de l’énergie sont plus susceptibles de continuer à augmenter que les guerres à court terme, où les prix sont surestimés, les plaques de croissance réduites ou plus durables. La Sous – évaluation et les ressources peuvent être de meilleures options. Les recommandations relatives à la répartition de l’industrie portent sur (1) Les ressources qui bénéficient de la hausse des prix: les métaux non ferreux (cuivre, aluminium, nickel), le pétrole, la pétrochimie et le charbon; Les industries sous – évaluées qui continuent de bénéficier d’une « croissance stable »: les banques, l’immobilier et les assurances.
Conseils sur les risques: les conflits d’événements ont dépassé les attentes, l’économie a dépassé les attentes, les politiques ont dépassé les attentes et les fluctuations du marché ont dépassé les attentes.
