Examen du marché: l’escalade des conflits géographiques a provoqué des chocs sur le marché et une différenciation continue des fonds
Du côté du marché, l’indice Wande all a a chuté de 0,45% au cours des cinq derniers jours de négociation en raison de l’escalade rapide du conflit russo – ukrainien. Le chiffre d’affaires du marché s’est nettement redressé, les principaux flux nets de capitaux se sont poursuivis, les fonds à effet de levier sur le marché ont augmenté, l’activité commerciale a considérablement augmenté et les sorties nettes totales de capitaux vers le nord cette semaine se sont élevées à 6413 milliards de RMB. Au cours des cinq derniers jours de négociation, le matériel électrique, l’industrie de la défense nationale, l’électronique, les métaux non ferreux et les services publics ont affiché les plus fortes hausses, tandis que la décoration architecturale, les matériaux de construction, les médias, les finances non bancaires, les aliments et les boissons ont affiché Les plus fortes baisses.
Les données sur les prix de l’immobilier de 70 villes ont été publiées en janvier et le pessimisme du marché immobilier a été corrigé.
Le 21 janvier, le Bureau national de statistique a publié la situation des prix de l’immobilier dans 70 villes en Chine. Les prix de vente des nouveaux logements commerciaux dans les villes de première ligne ont augmenté de 0,6% par rapport à la baisse de 0,1% le mois dernier, dont 1,0%, 0,6%, 0,5% et 0,5% respectivement à Beijing, Shanghai, Guangzhou et Shenzhen. Les maisons d’occasion dans les villes de premier rang ont augmenté de 0,1% par rapport au mois précédent, soit 0,5% et 0,6% respectivement à Beijing et Shanghai, et 0,2% et 0,5% respectivement à Guangzhou et Shenzhen. Les prix de vente des nouveaux logements commerciaux dans les villes de deuxième rang ont augmenté de 0,1% par rapport à la baisse de 0,3% enregistrée le mois dernier; Les maisons d’occasion ont chuté de 0,2% en glissement annuel, soit 0,1 point de pourcentage de moins que le mois précédent. Les prix de vente des nouveaux logements commerciaux et des logements d’occasion dans les villes de niveau 3 ont diminué respectivement de 0,2% et 0,4% d’une année sur l’autre, soit 0,1 point de pourcentage de moins que le mois dernier. Nous pensons que le marché immobilier a dépassé successivement le fond de la politique et le fond émotionnel. Dans le contexte d’une croissance stable, les contraintes qui limitent la hausse trop rapide des prix de l’immobilier ne seront pas assouplies. En raison de la politique de la Ville, de la flexibilité et de la modération, ou de La pensée de base dans le contrôle global, la rentabilité des entreprises privées locales de logement devrait accélérer la restauration.
Le document No 1 du Comité central du CPC a été publié avec force et a proposé des travaux clés pour promouvoir la revitalisation globale des villages.
Le 22 février, le document central no 1, le dix – neuvième depuis le XXIe siècle, a été publié en grande partie. Le présent document, intitulé « avis du Comité central du PCC et du Conseil d’État sur la mise en œuvre des principaux travaux visant à promouvoir la revitalisation globale des villages d’ici à 2022», propose de faire tout ce qui est en son pouvoir pour améliorer la production céréalière et l’approvisionnement important en céréales. Stabiliser les superficies ensemencées et les rendements céréaliers tout au long de l’année. Nous devons nous en tenir à notre propre emploi à tout moment, en veillant à ce que la superficie ensemencée en céréales soit stable et à ce que la production reste supérieure à 1,3 billion de livres. Mettre en œuvre énergiquement le projet d’amélioration de la productivité du soja et des oléagineux. Stabiliser la politique de soutien à long terme à la production porcine, stabiliser la capacité de production de base et prévenir les fluctuations de la production. Promouvoir vigoureusement les principales technologies agricoles de base telles que les semences. Maintenir fermement le seuil de pauvreté sans retour à l’échelle; Développer la construction d’infrastructures rurales dans des domaines clés et promouvoir vigoureusement la construction de villages numériques. Tang renjian, Ministre de l’agriculture et des zones rurales, a expliqué que le document No 1 du Comité central de cette année mettait l’accent sur la production céréalière et l’approvisionnement important, l’objectif étant de rendre les emplois de plus de 1,4 milliard de chinois plus stables et plus fermes, principalement remplis de céréales chinoises. Nous pensons que l’épidémie, les conditions météorologiques extrêmes et d’autres problèmes ont considérablement réduit la production alimentaire mondiale, que les prix des principales céréales ont encore augmenté, que l’escalade continue du conflit russo – ukrainien a encore aggravé la crise alimentaire mondiale et que la sécurité alimentaire est devenue de plus en plus importante. La publication du Document No 1 devrait permettre à l’industrie chinoise des semences d’accélérer son développement. Il a été suggéré récemment de suivre de près l’évolution des prix des céréales de base sous l’influence du resserrement de l’offre, tout en mettant l’accent sur l’industrie des semences dont les bénéfices devraient s’améliorer en conséquence.
Les négociations entre la Russie et l’Ukraine prévoient d’interrompre les combats et de poursuivre les efforts, tandis que les États – Unis et l’UE lancent un programme de sanctions financières.
Dans un discours télévisé d’urgence sur la situation en Ukraine le 24 février, heure locale, Poutine a déclaré qu’il avait décidé d’une opération militaire spéciale dans la région du Donbass. Par la suite, des installations militaires ukrainiennes ont été attaquées par des missiles. Début des opérations de débarquement de la flotte de la mer Noire dans les mers d’Azov et d’Odessa. Le Président de l’Ukraine, M. zelenski, a déclaré dans un discours que l’Ukraine était en guerre. La possibilité de pourparlers russo – ukrainiens s’est améliorée vendredi, ce qui a atténué l’aversion mondiale pour le risque, mais le 26, heure locale, le Secrétaire de presse du Président russe, M. peskov, a déclaré que l’Ukraine avait rejeté les pourparlers de paix et que les opérations militaires russes se poursuivraient. À l’heure actuelle, des chars russes sont arrivés à Kiev, la capitale de l’Ukraine, pour mener une bataille acharnée avec l’Ukraine. S. le Secrétaire d’État Lincoln a annoncé que les États – Unis fourniront à l’Ukraine une aide militaire d’un montant total de 350 millions de dollars pour aider l’Ukraine à résister aux opérations militaires russes en Ukraine. Dans le même temps, la maison blanche des États – Unis a publié une déclaration le 26, en réponse à l’action militaire russe en Ukraine, les États – Unis et la Commission européenne, l’Allemagne, la France, le Royaume – Uni, l’Italie, les dirigeants canadiens ont décidé d’exclure certaines banques russes du système de paiement SWIFT et d’imposer des mesures restrictives à la Banque centrale de Russie. Au cas où le déploiement de réserves internationales affaiblirait l’impact des sanctions, le « bâton des sanctions financières » serait officiellement levé.
Point de vue hebdomadaire: risque géographique vide ou non épuisé, il est recommandé de se concentrer modérément sur les possibilités de base
Au niveau macro – économique, nous pensons que le conflit géopolitique russo – ukrainien continuera de se multiplier à court terme. D’une part, l’Ukraine occupe une position stratégique importante. Derrière le conflit russo – ukrainien se trouve en fait le champ de bataille du grand jeu entre la Russie et l’Europe et les États – Unis. Il est in évitable pour la Russie et l’avant – garde du plan à long terme d ‘« expansion vers l’Est » de l’OTAN. Par conséquent, la sciure des deux parties se poursuivra. D’autre part, dans le contexte de la société moderne, la guerre, en particulier la guerre entre les grandes puissances, est plus susceptible d’étendre la confrontation à d’autres domaines, ce qui provoquera un impact plus profond. À l’heure actuelle, les pays européens et américains ont brandi le « bâton des sanctions financières » en matière de règlement international contre la Russie, et la confrontation en matière de cybersécurité et de commerce extérieur est également apparue successivement. Par conséquent, nous pensons, Dans la situation actuelle, bien que la probabilité de l’Europe et des États – Unis d’envoyer directement des troupes soit faible, mais la grande probabilité ou d’autres domaines pour mener à bien le « siège », ce qui a encore accru l’incertitude du développement économique mondial, il est suggéré d’accorder une attention soutenue au développement ultérieur.
Du côté du marché, le marché des actions a a subi une forte volatilité cette semaine en raison de l’escalade des risques géographiques et d’une forte correction mardi et jeudi. Certains fonds pensent que la crise géographique a provoqué des fluctuations à court terme du sentiment du marché, la guerre entre la Russie et l’Ukraine a brisé le « trou d’or », vendredi a accéléré l’entrée dans la « lecture du fond », le commerce et l’investissement actifs sur le marché, ce qui a entraîné un certain nombre de secteurs des actions a à se réchauffer. Dans l’ensemble, les secteurs de l’industrie de la défense nationale et de l’énergie pétrolière et gazière ont été stimulés cette semaine par l’augmentation du sentiment d’aversion au risque et ont affiché une performance relativement forte. Le concept de « Calcul de l’Est et de l’Ouest » est toujours chaud, la chaîne de l’industrie des semi – conducteurs a éclaté à grande échelle, les concepts connexes ont augmenté en premier, la construction d’immobilisations a connu un redressement important, et les services sociaux ont été touchés à nouveau par l’épidémie en Chine, avec une baisse en premier.
À l’heure actuelle, dans le contexte de la baisse des bénéfices causée par le ralentissement de l’économie chinoise et de l’incertitude croissante à l’étranger, le marché des actions a dans son ensemble n’est pas en mesure d’agir ou continuera de secouer le marché. La reprise du sentiment du marché vendredi a été en partie stimulée par les nouvelles selon lesquelles « la Russie et l’Ukraine sont sur le point d’entamer des négociations », mais à l’heure actuelle, les négociations ont de nouveau échoué, les sanctions ont commencé, l’épidémie à l’étranger est toujours en cours, l’épidémie en Chine a repris, le sentiment général du marché sera à nouveau touché, en particulier les sanctions en matière de règlement international ou le règlement des échanges commerciaux de la Chine avec la Russie. En outre, les entreprises chinoises d’importation et d’exportation doivent être vigilantes face aux chocs et aux risques qui en résultent. Dans le même temps, il n’est pas nécessaire d’être trop pessimiste et les possibilités structurelles existent toujours. Il est suggéré de se concentrer sur les possibilités de base dans l’ajustement en combinant l’orientation de la politique macroéconomique, la logique industrielle, la capacité de défense, le niveau d’évaluation des différents styles de plaques et la logique de réparation attendue, tout en soulignant à nouveau de suivre de près les changements marginaux de la situation à l’étranger et de rester relativement prudent.
L’industrie (1) se concentre sur le secteur immobilier. Récemment, le marché immobilier a commencé à libérer progressivement les signaux de réparation prévus, la volonté des entreprises d’acquérir des terres s’est améliorée, et certaines administrations locales ont publié successivement des politiques favorables, telles que l’augmentation des lignes de prêt, la réduction du ratio d’acompte et la réduction du taux d’intérêt des prêts, Afin de stimuler la demande du marché et de protéger le sentiment du marché immobilier. À notre avis, sous les fondamentaux actuels, l’importance de stabiliser le marché immobilier a encore augmenté, l’évaluation du secteur immobilier est toujours à un niveau historiquement bas, et la reprise des attentes en matière de bénéfices devrait maintenir le marché de la restauration du secteur immobilier. Il est suggéré de se concentrer sur les entreprises privées de haute qualité. Mettre l’accent sur le concept d’économie numérique. Le lancement du projet « East Digital and West Calculation » marque la mise en œuvre progressive de la politique stratégique de l’économie numérique. Dans le contexte de la tendance mondiale au développement de l’économie numérique, il est suggéré de se concentrer sur les possibilités de segmentation de la nouvelle infrastructure numérique, des mégadonnées et de l’amélioration des compétences numériques. Concentrez – vous sur le secteur industriel des forces de défense. Le secteur de l’industrie de la défense nationale est à la fois défensif et de soutien à l’évaluation, et il est recommandé de continuer à prêter attention à la reprise ou à la poursuite du marché. Concentrez – vous sur la plaque semi – conductrice. Nous pensons que ces dernières années, la Chine accorde de plus en plus d’attention à la percée de la technologie du « cou coincé ». La production centralisée après l’épidémie a également permis d’améliorer considérablement la technologie et l’expérience de la Chine en matière de production de pièces et de composants connexes. À l’heure actuelle, l’offre mondiale de semi – conducteurs est encore très serrée, la chaîne d’approvisionnement a été touchée par le conflit russo – ukrainien ou à nouveau, et l’évaluation de la plaque semi – conductrice a été digérée cette année. Il est recommandé de se concentrer sur les opportunités de fond qui se sont formées Après que la plaque concernée a connu des mois de super – chute. Prêter attention aux secteurs de l’agriculture, de la sylviculture, de l’élevage et de la pêche. Le secteur de l’élevage a subi de nouveaux ajustements profonds cette semaine, mais l’introduction d’une politique favorable devrait donner un certain coup de pouce. Avec le recul de la perturbation de l’épidémie et l’amélioration progressive du côté de la consommation, ainsi que l’ouverture de la capacité de déstockage du côté de l’offre, l’industrie porcine pourrait progressivement entrer dans un cycle à la hausse. Il est suggéré d’accorder une attention soutenue et d’intervenir le cas échéant.
Stratégie à moyen et à long terme
À moyen et à long terme, nous recommandons que les investisseurs continuent de se concentrer sur trois directions. Secteur de la consommation: médicaments, amélioration de la consommation. Piste de haute qualité à long terme: neutre en carbone, innovation scientifique et technologique, nouvelle infrastructure. Type de position de fond stable: grande finance.
Conseils sur les risques
La liquidité mondiale s’est resserrée plus que prévu; L’épidémie mondiale a dépassé les attentes; La croissance macroéconomique a chuté plus rapidement que prévu; La crise énergétique mondiale s’est encore aggravée; Les pressions inflationnistes continuent d’augmenter; La technologie n’a pas évolué comme prévu.
