Shandong Intco Recycling Resources Co.Ltd(688087) ( Shandong Intco Recycling Resources Co.Ltd(688087) )
La distribution de l’ensemble de la chaîne industrielle est rare et les performances augmentent régulièrement. L’entreprise et Intco Medical Technology Co.Ltd(300677) En 2017 – 2021, le chiffre d’affaires et le bénéfice net non attribuable à la mère cagr ont atteint respectivement 18,3% et 40,5% (selon les données du rapport rapide sur le rendement en 2021), le Rao a été essentiellement stable à plus de 15% et le rendement a augmenté régulièrement.
Les canaux, la technologie et les avantages d’échelle ont permis de construire des douves élevées. La production de l’entreprise a un effet d’échelle, la technologie de base de l’auto – recherche construit des barrières, le réseau de recyclage couvre plus de 50 pays, a plus de 400 points de recyclage, l’avantage de coût de recyclage à l’étranger est évident (l’écart de prix moyen des plastiques achetés au pays et à l’étranger est de 1010 – 2610 yuan / tonne, l’avantage de coût est d’environ 20% – 40%), et l’avantage de prix des plastiques recyclés est d’environ 40% par rapport aux plastiques originaux.
Élargir horizontalement d’autres produits et réserver suffisamment de capacités pour améliorer l’élasticité des performances. L’entreprise étendra horizontalement d’autres produits plastiques recyclés tels que PET, PE, PP, HDPE et établira un système de produits diversifié. À l’heure actuelle, le projet de recyclage et de réutilisation du pet de 50 000 tonnes / an en Malaisie est en cours de mise en service, et le projet de recyclage de haute qualité des bouteilles en plastique de 100000 tonnes / an dans la province d’Anhui est en cours de préparation. En outre, la production de ps et de PET sera étendue à l’objectif de 300000 tonnes / an (environ 97 000 tonnes / an à l’heure actuelle) et à la capacité de production de 1 million de tonnes / an (50 000 tonnes / an dans le cadre de la mise en service de la nouvelle capacité), et la libération future de la capacité continuera d’augmenter les bénéfices de l’
Profitez des dividendes de la politique, de l’espace industriel et du boom. La production mondiale de plastiques atteindra 370 millions de tonnes en 2020 et le tcac de 3,2% en 2010 – 2020, avec une croissance annuelle stable. À l’heure actuelle, le taux de recyclage des plastiques renouvelables dans le monde n’est que de 14 à 18%, ce qui laisse encore beaucoup de place à l’amélioration. Les politiques nationales favorisent fréquemment l’amélioration du taux de recyclage. L’UE a précisé que la proportion de plastiques recyclés dans les conteneurs en PET d’ici 2025 ≥ 25% et d’ici 2030 ≥ 30%. Les États – Unis, le Royaume – Uni, le Japon et la Corée du Sud et d’autres pays et régions ont également publié des politiques ciblées sur le taux de Plus de 400 entreprises et organisations gouvernementales ont signé l’engagement mondial en faveur d’une nouvelle économie des plastiques, qui couvre 20% de la production mondiale de l’industrie mondiale de l’emballage en plastique. D’ici 2025, les participants auront besoin de plus de 5 millions de tonnes d’ingrédients recyclés dans l’emballage. En outre, les plastiques recyclés ont des propriétés d’économie circulaire et de faible intensité de carbone. Si les matières premières recyclées sont entièrement utilisées, les émissions de carbone peuvent être réduites de 30 ~ 64% par rapport à la voie linéaire du carbone, ce qui aide le pays à mettre en œuvre la stratégie du double carbone.
Conseils en matière d’investissement. En tant que chef de file dans le domaine de la régénération du recyclage des plastiques, l’entreprise bénéficie d’une échelle, d’une technologie et d’un avantage de canal, et bénéficie d’un grand espace pour l’industrie des dividendes des politiques de divers pays. Au cours des deux dernières années, la capacité de l’entreprise est entrée dans une période de croissance accélérée avec la libération concentrée. Dans le contexte d’une forte promotion du double carbone et de la régénération du recyclage, les plastiques recyclés ont des caractéristiques de réduction du carbone de 30 ~ 64% par rapport aux plastiques originaux, Le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 2,4 / 3,3 / 460 millions de RMB et le SPE de 1,79 / 2,49 / 3,42 RMB respectivement en 2021 – 2023. Le pe correspondant est respectivement de 39,7x / 28,5x / 20,8x, couvert pour la première fois et évalué comme « acheté ».
Indice de risque: risque de ralentissement de la croissance du marché en raison de changements de politique; Risques liés à l’approvisionnement en matières premières et à la vente de produits pour les nouveaux projets; Les risques liés au commerce extérieur, aux politiques tarifaires et aux fluctuations des taux de change; Les risques liés à l’échec du développement de nouveaux produits et au lancement de capacités inférieures aux attentes; Risque d’une concurrence accrue à l’avenir dans l’industrie du recyclage des plastiques
