L’indice de Shanghai a chuté de 0,11% cette semaine. Nous résumons les stratégies d’investissement les plus récentes des grandes institutions à l’intention des investisseurs.
Stratégie de CITIC: la force motrice de la politique est plus claire; les chocs extérieurs deviennent plus clairs
Les objectifs positifs des politiques des deux sessions sont clairs et la tendance à une croissance stable est claire; L’événement russo – ukrainien a accéléré les anticipations d’inflation pour atteindre un sommet et devrait voir un tournant dans le mois de mars. Les « trois bas » du marché des actions a ont été confirmés à tour de rôle, et la résonance de la valeur et de la croissance sera à la hausse lorsque les chocs extérieurs seront clairs. D’une part, du point de vue de l’économie et des politiques de la Chine, nous nous attendons à ce que les données économiques des deux premiers mois soient globalement stables et que l’effet d’une croissance stable apparaisse à titre préliminaire, que les objectifs de croissance économique de l’année entière soient clairs et clairs au cours des deux sessions, et que les efforts de politique de suivi continuent d’augmenter et que la croissance stable de l’année atteigne l’effet escompté. D’autre part, du point de vue des chocs extérieurs, le conflit russo – ukrainien a affecté les perspectives d’offre et les attentes en matière de prix d’une série de produits industriels, a accéléré la hausse des prix des produits de base, a également limité les moyens des banques centrales étrangères de contrôler l’inflation et a encore stimulé les attentes en matière d’inflation, bien que la clarté de la tendance finale des événements russo – ukrainiens et la faiblesse rapide de la demande mondiale puissent inverser la tendance actuelle des prix des produits de base. Nous nous attendons à ce que le conflit russo – ukrainien aboutisse à des résultats préliminaires d’ici mars. En ce qui concerne les actions a elles – mêmes, la liquidité du marché est relativement stable à court terme et la pression est beaucoup plus faible qu’avant et après le festival de printemps. Il est recommandé d’adhérer à la ligne principale de croissance stable et d’augmenter activement les positions, et de continuer à mettre en page autour des « deux bas ».
China Securities Co.Ltd(601066)
Une fois que le conflit entre la Russie et l’Ukraine s’est apaisé, les actions a devraient être au prochain moment ou au prochain trimestre. Au cours des 15 dernières années, la performance du marché avant et après la période de divulgation des rapports trimestriels a été relativement forte. Entre – temps, il existe une corrélation positive entre la performance de la croissance des rapports trimestriels de l’industrie et la performance de la hausse et de la baisse des prix des rapports trimestriels. En ce qui concerne le marché des rapports trimestriels qui pourrait se produire à la mi – mars et à la fin de mars, nous pensons qu’il convient de mettre l’accent sur la qualité et de choisir les segments qui ont une prospérité plus élevée et qui devraient dépasser les attentes. L’accent est mis sur: 1) certains produits cycliques en hausse; Les banques qui ont pris l’initiative au premier trimestre dans le secteur de la croissance stable; Les modules photovoltaïques / IGBT et les matériaux semi – conducteurs / CXO / Military Industry Upstream / diaphragm and Power cell head / Gigabit Broadband etc. dans le secteur en croissance ont maintenu une prospérité élevée au premier trimestre et la rentabilité n’a pas été sensiblement compromise; Les résultats de l’année dernière ont été sensiblement endommagés et le chemin de fer / énergie thermique devrait reprendre au premier trimestre.
Stratégie du monarque: le printemps doit encore être couvert après la piqûre
Cette semaine, l’indice de Shanghai a poursuivi la tendance à la volatilité du bas. Nous maintenons notre jugement depuis février. Nous n’avons pas besoin d’être trop pessimistes sur l’ajustement à court terme du marché. À l’avenir, le côté moléculaire accélérera la force et le marché deviendra plus chaud. Cependant, la perturbation négative Du côté dénominateur est toujours la contrainte à moyen terme du marché, limitant la marge de reprise, et n’oubliez pas le printemps. L’extrémité moléculaire accélérera l’impulsion: les deux parties émettront des signaux positifs, avec un taux de croissance cible du PIB de 5,5% en 2022, ce qui indique que la croissance stable accélérera l’impulsion. L’IPM s’est légèrement réchauffé en février, et l’extrémité moléculaire continuera de jouer un rôle de soutien à l’avenir, ce qui fera baisser le marché. En ce qui concerne le taux de croissance prévu des bénéfices des sociétés cotées, on peut également observer que les prévisions de bénéfices à court terme pour l’ensemble de la zone a sont restées stables, même par rapport au taux de croissance prévu au début de décembre, qui a légèrement augmenté. L’impact du dénominateur est difficile à briser: la contraction prévue de la liquidité à l’étranger et le conflit russo – ukrainien dominent les fluctuations récentes du dénominateur. En ce qui concerne la liquidité à l’étranger, les États – Unis ont ajouté 678000 dollars non agricoles en février, le taux de chômage est tombé à 3,8%, et la Fed a augmenté les taux d’intérêt de 25 BP en mars. À l’avenir, la baisse substantielle des taux d’intérêt réduira progressivement l’incertitude quant aux attentes en matière de liquidité, tandis que l’inflation ou la baisse de Powell au cours de l’année, mercredi, pointera également vers un rythme annuel de « faucons avant pigeons », ce qui affaiblira progressivement les chocs négatifs sur la liquidité à L’étranger. Toutefois, compte tenu de la hausse continue des prix du pétrole brut et d’autres produits de base, les perspectives d’inflation demeurent incertaines, la liquidité à l’étranger restera la contrainte à moyen terme du marché et les chocs négatifs à court terme seront difficiles à briser. En outre, les perspectives actuelles de conflit entre la Russie et l’Ukraine ne sont pas claires, et la contagion émotionnelle à l’étranger continuera d’avoir un impact sur l’appétit de risque du marché. Dans l’ensemble, à la fin du mois de mars, le marché se réchauffera progressivement, mais l’impact du dénominateur est difficile à briser, ce qui limite l’ampleur de la reprise.
Stratégie de la mer d’État: comment déduire le prix du pétrole après 100 ans?
En février 2011, la hausse des prix du pétrole brut a été dominée par une contraction substantielle de l’offre causée par des conflits géographiques. Après une centaine d’années, la corrélation entre la performance du marché chinois des produits de base et des obligations et le prix du pétrole a diminué. Les points d’inflexion sont apparus avant les sommets du prix du pétrole. Le marché boursier a d’abord augmenté, puis a chuté sous un sentiment de marché optimiste. Dans le processus de hausse du prix du pétrole, les opportunités structurelles sont principalement dans les secteurs financier et cyclique. La chaîne immobilière à forte prospérité industrielle et l’industrie du cycle en amont bénéficiant de la hausse des prix ont obtenu de bons résultats. Les prix du pétrole brut ont dépassé 100 en février 2011 et ont atteint un sommet de trois ans en avril, principalement en raison de la contradiction entre la demande déterministe causée par la restauration de l’économie mondiale et la contraction substantielle de l’offre causée par les conflits géographiques. Lorsque les prix du pétrole ont augmenté, la Chine était dans un cycle de faible croissance et d’inflation élevée après la crise économique. Du point de vue de la performance des grands actifs, après que le prix du pétrole ait dépassé 100 au cours du cycle en cours, le prix des produits de base a atteint un sommet à court terme, tandis que le marché obligataire a réalisé le changement entre le marché des ours et le marché des taureaux avec la transformation de La politique chinoise, dont les principaux facteurs d’influence dépendent encore des fondamentaux économiques. Le marché boursier est en plein essor au printemps, lorsque les prix du pétrole ont atteint le Sommet, le marché est entré dans la voie descendante et a ensuite oscillé dans la fourchette inférieure. Parmi eux, le cycle à court terme et le financement dominent, la chaîne immobilière, le cycle post – immobilier et les industries connexes en amont sont remarquables.
Stratégie de développement à grande échelle: la théorie de l’évolution à croissance constante est incertaine et déterministe
Les rapports des deux sessions ont donné des signaux plus clairs et une croissance stable et de haute qualité a été clarifiée. Les actions a doivent encore être « réfléchies et mises en pratique » et la « théorie de l’évolution de la croissance stable » est une certitude dans l’incertitude. La combinaison de la stagflation mondiale et du resserrement est confrontée au risque géographique de la Russie et de l’Ukraine. Dans un environnement de « réflexion approfondie » – incertitude externe « stagflation à l’étranger » et nouveau modèle interne « croissance stable de haute qualité de la Chine », nous suggérons d’utiliser une stratégie PEG faible autour de La « théorie de l’évolution de la croissance stable » et de continuer à attacher de l’importance au risque local pour maintenir l’indice d’inflation: 1. Ressources / matériaux (charbon / Aluminium / potasse) bénéficiant de la logique inflationniste du « déficit de l’offre et de la demande»; 2. La croissance stable de “l’ancien modèle” portera toujours le rôle de “stabilisateur” (immobilier / matériaux de construction / industrie chimique du charbon); 3. La croissance stable du « nouveau» type est axée sur l’augmentation de l’intensité et de l’orientation consensuelle du PEG (économie numérique / photovoltaïque).
Stratégie de Guosheng: si la stagflation réapparaît, comment y faire face?
Au cours du troisième trimestre de 21 ans, les attentes en matière de stagflation en Chine ont continué d’augmenter, atteignant un sommet avant que la politique de garantie de l’offre ne commence à changer à la mi – septembre. Au cours de cette période, les caractéristiques typiques de la configuration de la stagflation ont été présentées: cycle, finances science et technologie, consommation, sous – évaluation surévaluation, cs500 Shanghai et Shenzhen 300 GEM. Le mécanisme de formation des attentes en matière de stagflation est très différent de celui de l’année dernière, d’une part parce que les conflits géographiques jouent le rôle le plus important et, d’autre part, parce que la stagflation se produit de l’extérieur à l’intérieur. Premièrement, quelle que soit la situation de la stagflation, le taux d’intérêt est limité et l’évaluation des actions en croissance est sous pression. Deuxièmement, les attentes en matière de stagflation causées par les conflits géographiques sont imprévisibles et le risque de fluctuation des stocks de ressources et des stocks cycliques augmente en conséquence. Troisièmement, dans le contexte de l’intensification des chocs extérieurs et de la demande croissante de croissance stable de la Chine, nous sommes toujours dans une macro – combinaison de faible économie et de crédit, l’expérience historique indique que le style de sous – évaluation est dominant.
Stratégie pour les moyens de subsistance de la population: le cycle réel commence
Cette semaine, le style de la valeur du marché et le segment cyclique ont été largement dépassés, la ligne principale de l’inflation a progressivement émergé et notre « véritable cycle » devient progressivement le « nouveau consensus » du marché. Comme nous l’avons mentionné dans la mise en page du vrai cycle: le vrai cycle n’a jamais été basé sur une croissance stable, ni sur l’écart entre l’offre et la demande causé par les sanctions imposées à la Russie. Le vrai cycle est en fait la co – résonance de « l’inflation verte » et de « l’inversion démographique », ce qui a entraîné une inflation plus forte de type choc de l’offre. En raison de l’absence de mesures efficaces pour équilibrer l’inflation et la croissance, les banques centrales d’outre – mer, qui font face à la volatilité du crédit à court terme, ont un impact sur le système de monnaie de crédit des principaux pays du monde, ce qui entraîne l’appréciation des actifs physiques par rapport à la monnaie de crédit d’outre – mer.
La stabilité de la croissance et le conflit russo – ukrainien ne sont que des catalyseurs aux deux extrémités de l’offre et de la demande, et non l’essence du problème.
Stratégie de fidélisation: le jeu politique est terminé
Stratégie à court terme: la reprise est à un stade avancé. Le rebond se terminera probablement au début du mois de mars. La réunion de mars a été un événement important et emblématique. Avant cela, les politiques étaient relativement amicales et la politique de croissance stable pourrait avoir plus d’attentes, d’attentes et de logique pour dominer le marché. Après les deux sessions, les données fondamentales seront plus importantes. Ainsi, au début du mois de mars, avant et après les deux sessions, ce sera le premier moment où le rebond pourrait prendre fin. Bien sûr, les changements les plus importants peuvent être observés dans les rapports trimestriels et les données à haute fréquence de l’industrie de la mi – mars à la fin d’avril. Dans le cas le plus optimiste, si les rapports trimestriels ne sont pas problématiques, le rebond peut se poursuivre jusqu’à la fin de mars, mais qu’il s’agisse du début ou de la fin de mars, il s’agit toujours d’un rebond.
Stratégie de la Chine de l’Ouest: la politique de croissance stable de l’action a dans les deux sessions est le fil conducteur principal
Le rapport de travail du Gouvernement indique que l’objectif de croissance du PIB est d’environ 5,5%, ce qui indique également la nécessité de placer la croissance stable dans une position plus importante. Les politiques de soutien dans les domaines de l’immobilier, des infrastructures nouvelles et anciennes, de la consommation et d’autres domaines seront publiées intensivement par la suite, ce qui aidera à construire la section inférieure des actions a. Étant donné que les relations géographiques extérieures sont tendues et que la Fed s’attend à une hausse des taux d’intérêt, nous nous attendons à ce que le marché des actions a continue de se concentrer sur le « creusement répété » à court terme, et nous ne sommes pas pessimistes à l’égard du marché des actions a à moyen et à long terme. À court terme, la ligne principale de la « croissance stable » demeure l’idée principale de la configuration. En particulier dans l’industrie, l’accent est mis sur trois lignes principales d’investissement: l’une est la politique de « croissance stable » des types d’allocation, tels que « banque, immobilier, construction de matériaux de construction », etc.; Deuxièmement, les attentes en matière d’augmentation des prix (augmentation des prix) des bénéficiaires, « aliments et boissons, aquaculture, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) » et autres; Troisièmement, les sujets qui bénéficient de la promotion des politiques (soutien) sont liés à « la nouvelle énergie (véhicule), l’économie numérique, le calcul de l’Est et de l’Ouest, l’agriculture, les zones rurales, etc.
Stratégie de l’Ouest: Quelles possibilités d’investissement les deux parties apporteront – elles?
La correction de style commence. Bien que les marchés à court terme aient été ajustés en raison de la modification des anticipations de liquidité du marché causée par le sentiment d’aversion au risque causé par les conflits géographiques à court terme et l’augmentation des anticipations d’inflation, il convient de noter que l’évolution des bénéfices demeure la variable centrale qui détermine le fonctionnement du marché Au cours des prochains mois. Dans un tel environnement, l’ajustement initial de la grande amplitude, le rendement est encore plus élevé que le leader de la piste de course de boom, accueillera un cycle de marché réparateur, nous l’appelons le marché de la correction de style. Du point de vue de la structure, l’accent est actuellement mis sur la réalisation de nouvelles énergies, de nouveaux semi – conducteurs, de médicaments, de l’industrie militaire et d’autres chefs de file en plein essor de la piste, qui devraient être réparés par étapes. D’autre part, l’allocation active des secteurs de consommation qui sont fortement liés aux bénéfices et à l’inflation, y compris l’agriculture, l’alimentation, les textiles, l’industrie légère, les services sociaux, le commerce de détail, la restauration, le transport maritime et d’autres industries, deviendra la ligne principale tout au long de l’année. En outre, dans l’environnement du marché de la rotation rapide de cette année, les investisseurs ayant une forte préférence pour le risque peuvent suivre le cycle de crédit et participer activement à des foires commerciales rotatives dans les secteurs de la construction, des matériaux de construction, de l’immobilier, de l’automobile, des appareils ménagers, des médias et d’autres secteurs qui ont une forte probabilité d’inflexion des bénéfices au cours de la phase ascendante du cycle de crédit. Les sujets abordés sont l’économie numérique, le concept de triple enfant, la sécurité alimentaire, la réforme complète du système d’enregistrement, etc.
