He Qiang, membre du Comité national de la CCPPC et Directeur de l’Institut de recherche sur les valeurs mobilières et les contrats à terme de l’Université centrale des finances et de l’économie, a présenté récemment des propositions visant à « normaliser le développement des opérations quantitatives » et à « soutenir les organismes de vente de fonds tiers dans leurs activités de conseil en investissement de fonds ».
He Qiang a déclaré que dans les pays développés, en particulier sur le marché boursier américain, l’investissement personnel ne représente pas beaucoup, principalement l’investissement institutionnel, l’investissement des entreprises. L’adoption de transactions quantitatives entre institutions est réciproque et équitable. Mais le marché boursier chinois est dominé par les investisseurs de détail, qui n’ont pas d’avantage sur les institutions, et il n’est pas juste de quantifier les transactions qui récoltent beaucoup d’avantages des investisseurs de détail. Les transactions quantitatives doivent être réglementées.
He Qiang estime que, par nature, la quantification d’un grand nombre de bénéfices de différence de prix obtenus par l’opération à court terme est l’avantage obtenu de millions d’actionnaires, et la principale méthode de quantification des bénéfices de transaction est de récolter un grand nombre de petits investisseurs. Le mécanisme précédent était de couper le poireau avec la faucille, mais maintenant il est de couper le poireau avec la moissonneuse intelligente Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) et la moissonneuse – batteuse.
Dans le cadre de la proposition visant à aider les organismes de vente de fonds tiers à participer aux services de conseil en investissement de fonds, he Qiang a déclaré qu’à l’heure actuelle, il y avait des problèmes dans le processus de développement des services de conseil en investissement de fonds, que la couverture des investisseurs par les services de conseil en investissement de fonds était petite et que le marché des services de conseil en investissement était encore « axé sur l’investissement plutôt que sur les services de conseil ». Si l’organisme indépendant de vente de fonds participe à l’activité de conseil en investissement de fonds, il est avantageux de résoudre les problèmes susmentionnés.
À l’heure actuelle, le commerce quantitatif est devenu une tendance dans les pays développés, et les institutions américaines et européennes ont atteint environ 70% du commerce quantitatif.
Everbright Securities Company Limited(601788) Lors de la catastrophe boursière de 2015, le Ministère de la sécurité publique a enquêté sur de nombreuses sociétés commerciales étrangères à Shanghai. Ces sociétés ont effectué un grand nombre de transactions quantitatives sur les contrats à terme sur indices boursiers et ont participé à des activités spéculatives excessives, ce qui a entraîné une forte hausse et une forte baisse des contrats à terme sur indices boursiers. Une fois de plus, les investisseurs ont été impressionnés par la quantification des transactions.
Au cours des deux dernières années, le marché boursier chinois au comptant a connu une nouvelle vague de transactions quantitatives. Les échanges quantifiés se multiplient et prennent de l’ampleur, et presque toutes les institutions effectuent des échanges quantifiés. L’échelle de l’industrie du commerce quantitatif a dépassé des billions de yuans, représentant environ 20% des transactions sur le marché des actions a.
He Qiang estime qu’en théorie, le commerce quantitatif présente certains avantages, qui peuvent augmenter le volume du marché, promouvoir l’activité du marché boursier et contribuer à la formation d’un prix raisonnable, mais qu’il y aura de graves problèmes si le commerce quantitatif se développe aveuglément.
En fait, le problème de la quantification des transactions boursières a attiré l’attention de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières. Lors de la 60e Assemblée générale annuelle de la Fédération mondiale des bourses (WFE) en 2021, Yi huiman, Président de la c
He Qiang estime que le commerce quantitatif sur le marché boursier chinois appartient à l’innovation financière et technologique et qu’il ne peut pas se développer de manière désordonnée s’il doit être inclus dans le champ d’application de la surveillance. En particulier sur le marché boursier au comptant, certaines restrictions doivent être imposées aux opérations quantitatives.
Dans les marchés boursiers des pays développés, le commerce quantitatif connaît une croissance rapide. Pourquoi la Chine devrait – elle mettre l’accent sur la réglementation du commerce quantitatif, voire limiter le développement? He Qiang estime que dans les pays développés, en particulier aux États – Unis, l’investissement personnel ne représente qu’une faible proportion du marché boursier, principalement l’investissement institutionnel et l’investissement des sociétés. L’adoption de transactions quantitatives entre institutions est réciproque et équitable.
Le marché boursier chinois est dominé par les actionnaires, avec 200 millions de comptes ouverts, dont plus de 99% sont probablement des investisseurs de détail. Les actionnaires sont des groupes vulnérables sur le marché boursier, l’information n’est pas claire, il n’y a pas de force financière, il n’y a pas de capacité de négociation quantitative, les actionnaires n’ont aucun avantage devant l’Organisation.
He Qiang said it needs attention to Quantifying Trading, especially high frequency Trading, mainly to get Short – line Difference, not to share the Performance of Listed Companies Based on Long – term investment. D’un point de vue qualitatif, la quantification de l’opération à court terme a permis d’obtenir un grand nombre de différences de prix, c’est – à – dire des avantages pour des millions d’actionnaires. La principale façon de quantifier les bénéfices de la transaction est de récolter un grand nombre de petits commerçants. Auparavant, les institutions coupaient la ciboulette avec la faucille, mais maintenant elles coupent la ciboulette avec le Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) intelligent et la moissonneuse – batteuse.
« Nous avons toujours mis l’accent sur la protection des intérêts des investisseurs en bourse, en particulier des petits et moyens investisseurs, mais avant la négociation quantitative, les intérêts des petits et moyens investisseurs sont difficiles à protéger », a – t – il déclaré.
He Qiang a déclaré qu’en plus de la manipulation du marché des transactions quantitatives, les transactions quantitatives générales ne sont pas illégales. Mais il n’est pas juste de ne pas enfreindre la loi, et il est injuste de quantifier les transactions qui récoltent beaucoup d’avantages des investisseurs de détail. Les transactions quantitatives doivent être normalisées et réglementées.
En ce qui concerne les mesures spécifiques, he Qiang a déclaré qu’il pourrait commencer par les aspects suivants:
Premièrement, la portée de la transaction est clairement quantifiée. Le champ d’application de la négociation quantitative devrait être les contrats à terme sur indices boursiers, les options, les fonds indiciels, le marché des ETF et les actions de grande capitalisation des banques d’État. Mais nous ne pouvons pas développer aveuglément le commerce quantitatif sur le marché boursier au comptant, et nous devrions limiter le commerce quantitatif sur le marché au comptant, qui est dominé par un grand nombre de petits investisseurs.
Deuxièmement, mettre en place un mécanisme d’accès pour quantifier les transactions. Déterminer les qualifications spécifiques, les exigences en matière d’enregistrement des dossiers, d’algorithmes de transaction, de gestion des risques et de compétences professionnelles des praticiens pour quantifier les établissements de négociation.
Troisièmement, améliorer le système de déclaration des opérations quantitatives. Les organismes de négociation quantifiés devraient être tenus de communiquer régulièrement des données sur les transactions et des plans de gestion des risques afin que les autorités de surveillance puissent se tenir au courant de l’état d’application des investissements quantifiés et des transactions à haute fréquence et se prémunir contre les risques connexes.
Quatrièmement, mettre en place un système de déclaration des algorithmes de transaction quantifiés. Le cœur de la surveillance quantitative des transactions réside dans la spécification de l’algorithme de transaction. Le Département de la surveillance devrait demander à l’Organisation quantitative des transactions de déclarer son algorithme et son Code, et d’utiliser la technologie d’analyse des données massives pour analyser la transaction quantitative.
Cinquièmement, augmenter modérément les coûts de transaction quantifiés. En facturant des frais de retrait pour le retrait fréquent des opérations quantifiées, le coût du retrait aléatoire des opérations quantifiées est augmenté et, dans une certaine mesure, l’avantage commercial des institutions de négociation quantifiées par rapport aux investisseurs ordinaires est éliminé.
Enfin, les organismes de réglementation devraient continuer d’innover en matière de réglementation et d’inclure les transactions quantitatives dans le champ d’application de la réglementation. Grâce à l’étude de marché et à l’introduction de lois et de règlements sur la surveillance quantitative des transactions, l’intelligence artificielle, les mégadonnées et d’autres moyens scientifiques et technologiques modernes sont pleinement utilisés pour la surveillance quantitative des transactions.
He Qiang a également présenté une proposition visant à tirer pleinement parti des avantages des organismes de vente de fonds indépendants et à promouvoir le développement de l’industrie de l’investissement et de la consultation de fonds publics.
Avec le développement économique et l’amélioration continue du revenu national, l’échelle de développement des fonds publics chinois a augmenté d’année en année. En 2021, l’échelle de gestion des fonds publics a atteint 25,5 billions de yuans, avec un nombre record de départs annuels. Cependant, de nombreux kiwis ont du mal à gagner de l’argent, voire à perdre de l’argent, en achetant des fonds.
He Qiang estime que la principale raison en est que les petits et moyens investisseurs ont une faible capacité d’identification et de jugement du risque de marché, face à un grand nombre de produits de fonds, il n’y a pas de « sélection » et de « prise », il a besoin de l’aide de conseillers professionnels en investissement.
Dans ce contexte, en octobre 2019, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a lancé un projet pilote de conseil en investissement de fonds publics.
Au cours des deux dernières années, 58 institutions ont obtenu la qualification de projet pilote de conseil en investissement et ont progressivement commencé à développer l’industrie. Selon la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, en juillet 2021, les institutions pilotes d’investissement et de conseil en fonds communs de placement avaient un actif total de plus de 50 milliards de RMB et desservaient environ 2,5 millions d’investisseurs. L’effet du projet pilote montre que le développement des services de conseil en investissement des fonds publics peut mieux servir la fonction de gestion du patrimoine des résidents, apporter plus de capitaux à long terme, professionnels et incrémentaux au marché et promouvoir le développement sain de l’industrie des fonds.
He Qiang estime qu’à l’heure actuelle, il y a encore quelques problèmes dans le processus de développement des activités de conseil en investissement des fonds communs de placement: premièrement, les activités de conseil en investissement des fonds communs de placement couvrent un petit éventail d’investisseurs. À l’heure actuelle, le nombre d’investisseurs individuels de fonds communs de placement en Chine a dépassé 600 millions, la plupart des investisseurs n’ont pas encore bénéficié des services de conseil en investissement de fonds communs de placement. Deuxièmement, le marché de l’investissement et de la consultation a encore la situation de « mettre l’accent sur l’investissement plutôt que sur la consultation », parce que les fonds publics sont plus forts dans la stratégie d’investissement et la capacité de recherche, mais accumulent des lacunes dans l’orientation du comportement des investisseurs et la recherche sur La demande.
He Qiang a déclaré que la participation d’organismes de vente de fonds indépendants aux activités de conseil en investissement des fonds publics était propice à la résolution des deux problèmes susmentionnés. L’organisme indépendant de vente de fonds est une société professionnelle de vente de fonds et une agence de vente financière indépendante dont l’activité principale est la vente de fonds par procuration. En ce qui concerne les services de conseil en investissement de fonds publics, les organismes indépendants de vente de fonds ont de grands avantages.
Tout d’abord, avec l’aide de la pensée Internet et des opérations numériques, les organismes de vente de fonds indépendants ont l’avantage naturel d’atteindre les utilisateurs et d’atteindre les investisseurs ordinaires à long terme qui n’ont pas été servis mais qui ont également besoin de gestion du patrimoine.
Deuxièmement, en raison de son indépendance naturelle et de sa position neutre, l’organisme indépendant de vente de fonds peut mieux tirer parti des intérêts des clients et jouer le rôle d’intermédiaire de l’acheteur. En tant que « Conseiller d’investissement de l’acheteur », l’organisme indépendant de vente de fonds peut jouer l’avantage du « Conseiller ».
Troisièmement, en raison de l’ouverture et de la commodité d’Internet, les organismes de vente de fonds indépendants accordent plus d’attention à la viscosité et à la valeur du cycle de vie des utilisateurs, établissent des relations de confiance avec les clients par l’accompagnement à long terme et l’éducation des investisseurs, améliorent l’expérience de profit des clients et réalisent réellement le changement du point de vue du vendeur au point de vue de l’acheteur.
À l’heure actuelle, le problème est que sur les 58 organismes approuvés dans le cadre du projet pilote de la c
À cette fin, il a fait quelques suggestions: premièrement, il a suggéré d’assouplir les politiques et d’aider les organismes de vente de fonds indépendants à participer davantage aux activités de conseil en investissement des fonds publics. À l’heure actuelle, la proportion d’établissements de vente de fonds indépendants augmente d’année en année. Plus d’un tiers des investisseurs choisissent d’acheter des produits de fonds publics par l’intermédiaire d’établissements de vente de fonds indépendants. Les investisseurs individuels ont une attitude d’acceptation et d’acceptation à l’égard des établissements de vente de Fonds indépendants, ce qui constitue une bonne base pour qu’ils participent davantage aux activités de conseil en investissement de fonds publics. Afin de mieux répondre aux besoins des investisseurs ordinaires en matière de gestion du patrimoine, un plus grand nombre d’organismes de vente de fonds indépendants sont encouragés à participer aux activités de conseil en investissement de fonds publics.
Deuxièmement, il est nécessaire de normaliser le fonctionnement des services de conseil en investissement des fonds publics pour les organismes de vente de fonds indépendants afin de prévenir strictement les risques financiers. Les organismes de vente de fonds indépendants doivent se conformer à la loi pour mener à bien leurs activités de conseil en investissement. Ils peuvent créer une équipe spéciale de gestion des risques à l’interne, mettre en place un pare – feu sur le mécanisme, mettre en place un système de prévention et de contrôle des risques pour les activités de conseil en investissement et dispenser régulièrement une formation interne pour accroître la sensibilisation à la prévention et au contrôle des risques. Entre – temps, maintenir une communication régulière avec les clients, les informer en temps opportun du rendement du marché et du portefeuille de fonds, aider les clients à renforcer la sensibilisation aux risques. Enfin, mettre en place un système de rapports réguliers sur les risques à l’intention de la direction et des organismes de réglementation afin d’assurer un développement sain des activités de conseil en investissement.
