Le 7 mars, le marché des actions a a connu une autre « chute brutale ».
Du point de vue des trois principaux indices, les indices GEM et Shenzhen Chengdu ont atteint de nouveaux creux au cours de l’année. À la clôture, l’indice de Shanghai a chuté de 2,17%, perdant 3 400 points. Le Gem a chuté de 4,3%, un nouveau creux d’un an.
La plaque se différencie dans une certaine mesure et bénéficie de l’immobilier et de la construction liés à la croissance stable catalysée par les deux sociétés. Le charbon et les métaux non ferreux liés aux anticipations d’inflation mondiale ont également obtenu de meilleurs résultats. Les appareils ménagers, les aliments et les boissons, l’électronique et l’équipement électrique ont fortement chuté.
Entre – temps, seulement 832 des plus de 4 600 actions du marché ont augmenté, plus de 80% ayant chuté. Beaucoup d’investisseurs ont crié “l’investissement peut – il faire de l’argent après tout” l’âme de la torture.
Qu’est – ce que le marché des actions a devrait déduire? Quels sont les domaines les plus prometteurs? L’interview du Directeur du Fonds provient de South Fund, HSBC Jinxin, chuangjin hexin, Hang Seng qianhai, Bosch Fund, ICBC Credit Suisse, Western profit, Golden Eagle Fund, qianhai Kaiyuan, Huaxia Fund, Ping An Fund, Shanghai Investment Morgan, yongying Fund, guohai Franklin, Agricultural Bank of China, Agricultural Bank of China, China Merchants Fund, noan Fund, nordfund, Morgan Stanley HuaXin, Jing Shun Great Wall et d’autres investisseurs de 20 sociétés de fonds, ils ont donné des explications, pensent que l’ajustement à court terme du marché peut se poursuivre, mais ne pas changer la tendance à moyen et à long terme des actions a, cette année est plus favorable à la « croissance stable » des secteurs connexes.
La situation politique de la Russie et de l’Ukraine, l’inflation à l’étranger et d’autres facteurs sont devenus la principale raison de l’ajustement du marché aujourd’hui.
En ce qui concerne le marché d’aujourd’hui, M. Shi Bo, Directeur général adjoint et chef de l’investissement (capitaux propres) du Fonds du Sud, a déclaré que la situation politique complexe de la Russie et de l’Ukraine à l’étranger constituait le principal facteur de perturbation du marché actuel. Dans le conflit russo – ukrainien, la Russie a fait l’objet de sanctions économiques et financières multinationales. En tant que principal exportateur mondial d’énergie, la Russie exporte du charbon, du pétrole brut, du blé, etc., qui représentent plus de 15% des exportations mondiales. Le prix du pétrole brut a fortement augmenté en raison de la crainte d’un approvisionnement limité. En outre, le marché pourrait accorder une prime de risque plus élevée aux problèmes de prix de l’énergie causés par le conflit russo – ukrainien, ce qui augmenterait encore les prix de l’énergie et aggraverait les craintes d’inflation mondiale à la hausse.
Dans de telles circonstances, afin de lutter contre l’inflation, la politique monétaire de la Fed pourrait accélérer le resserrement, les attentes des investisseurs sont pessimistes, le sentiment d’aversion pour le risque est fort, les marchés boursiers multinationaux mondiaux sont en baisse, le secteur de la croissance des actions a est plus clairement touché.
Selon M. Shi, l’environnement chinois, les deux conférences nationales en cours en Chine continuent de donner des signaux de croissance stable et l’expansion des investissements est devenue le principal moteur de la croissance stable. Face à trois types de pressions à la baisse de l’économie, le rapport de travail du Gouvernement souligne qu’il faut « s’efforcer de stabiliser le marché macroéconomique afin de maintenir le fonctionnement économique dans une fourchette raisonnable et de maintenir la stabilité sociale dans son ensemble » et fixe l’objectif de croissance économique à environ 5,5% en 2022, ce qui démontre pleinement la détermination du Gouvernement à maintenir une croissance stable. Le soutien à la politique fiscale et fiscale a été renforcé, les dépenses fiscales en 2022 augmenteront de plus de 2 billions de yuans par rapport à l’année précédente; La politique monétaire insiste sur le fait que « Nous devons renforcer la mise en œuvre de la politique monétaire, exercer la double fonction du montant total et de la structure des instruments de politique monétaire » et « pousser les institutions financières à réduire le taux d’intérêt réel des prêts ». Par conséquent, les secteurs de la construction, de l’immobilier et d’autres secteurs qui bénéficient d’une croissance stable ont relativement bien fonctionné.
\u3000\u3000 « la baisse du marché d’aujourd’hui est principalement due à la reprise de l’aversion pour le risque sur les marchés d’outre – mer à la suite des négociations russo – ukrainiennes, aux préoccupations inflationnistes de la Chine à la suite de la hausse rapide des prix des produits de base et aux préoccupations concernant les progrès de la réouverture de l’économie hors ligne à la suite d’épidémies répétées en Chine. Certains secteurs ont des positions étrangères plus importantes et sont plus sensibles aux influences extérieures. Shen Chao, analyste de macrostratégie pour HSBC Jinxin Fund, a également déclaré.
Shen Chao a déclaré qu’à l’heure actuelle, l’escalade du conflit entre la Russie et l’Ukraine a été progressivement prévue par le marché, et que l’objectif de croissance économique plus positif de la CCPPC devrait renforcer la confiance du marché dans une croissance stable. À l’heure actuelle, il s’agit d’une bonne période d’aménagement pour toute l’année.
Huang Xiaohu, Directeur des investissements à la Division de l’indice quantitatif et international de chuangjin hexin Fund, a déclaré que la forte baisse du marché était principalement due aux préoccupations concernant le conflit russo – ukrainien et la situation internationale. D’une part, le conflit russo – ukrainien a entraîné une forte hausse des prix des produits de base, le prix international du pétrole brut a atteint un sommet de près de 10 ans, la flambée des prix des matières premières en amont aura un impact très important sur le fonctionnement des entreprises en aval et en aval, et la marge brute des entreprises diminuera considérablement, ce qui entraînera une détérioration des fondamentaux des entreprises. D’autre part, dans le contexte d’une hausse mondiale des taux d’intérêt, l’évaluation a été réévaluée et les cours des actions ont subi une pression de rappel. Enfin, à l’heure actuelle, la situation internationale est instable, les capitaux nationaux et étrangers ont tous besoin d’éviter les risques, il y a une forte pression de vente sur le marché, le marché sous de nombreux facteurs à court terme de rappel rapide.
Huang Xiaohu a en outre déclaré qu’après l’ajustement du marché depuis le début de l’année, l’évaluation globale des actions a considérablement diminué et la marge de sécurité a considérablement augmenté. À l’heure actuelle, en particulier dans le rapport de travail du Gouvernement, l’objectif du taux de croissance du PIB de cette année est fixé à 5,5%, ce qui reflète l’attitude et la détermination du Gouvernement à maintenir une croissance stable. Avec la politique budgétaire et monétaire liée à la croissance stable qui continue de fonctionner, La macro – économie se stabilisera progressivement et le marché des actions a devrait recevoir une certaine réparation.
Xie Jun, ancien gestionnaire des investissements du Fonds Hang Seng Hai, a déclaré que la baisse était principalement due à deux raisons: premièrement, la flambée des prix des produits de base a suscité de nouvelles préoccupations au sujet de l’inflation. Deuxièmement, le sentiment élevé d’aversion au risque a accéléré le retrait des fonds. À l’heure actuelle, le marché chinois est principalement influencé par les nouvelles étrangères, il n’y a pas de vide important dans les fondamentaux, et de nombreux signaux positifs de réglementation sont encore émis au cours des deux sessions. Dans l’ensemble, nous croyons qu’à l’heure actuelle, les actions a et les actions de Hong Kong, bien qu’elles soient influencées par des facteurs incertains tels que l’information à l’étranger, la liquidité et la confiance des investisseurs, ont encore la résilience apportée par la politique chinoise. Après la libération émotionnelle, la tendance de l’action a peut revenir à la normale, nous ne sommes pas pessimistes à l’égard de l’action a cette année, cette année l’action a peut présenter une tendance en forme de V, une tendance lente à long terme.
Le Fonds Bosch estime que le rappel collectif des actions a d’aujourd’hui est principalement dû aux raisons suivantes: premièrement, le conflit russo – ukrainien a continué de fermenter, vendredi dernier, les marchés boursiers européens et américains ont chuté collectivement, le sentiment d’aversion au risque du marché a augmenté, ce qui a causé une perturbation émotionnelle Des actions a; Deuxièmement, les récentes déclarations et déclarations du Président de la Fed ont été partiales, ce qui a accru les attentes du marché à l’égard d’une hausse des taux d’intérêt de la Fed. Les actions en croissance a ont continué de subir des pressions et le poids du GEM a chuté considérablement, ce qui a entraîné une forte baisse de l’indice.
Les gains de l’Ouest ont également déclaré que l’escalade du conflit russo – ukrainien a entraîné une hausse continue des prix mondiaux des produits de base, ce qui a soulevé des préoccupations croissantes au sujet de l’inflation mondiale sur le marché, a ajouté l’augmentation prévue des taux d’intérêt de la Fed, a supprimé l’appétit pour Le risque de capital, et a entraîné un ajustement plus important des secteurs de croissance de l’électronique, de l’informatique et des nouvelles énergies à forte évaluation. En outre, bien que l’attitude à l’égard d’une croissance stable soit plus claire dans les rapports de travail des gouvernements des deux parties, la récurrence de la situation épidémique à court terme en Chine a également suscité des inquiétudes sur les résultats économiques ultérieurs de la Chine, ce qui a entraîné un ajustement important des secteurs de la consommation tels que les aliments et les boissons, les appareils ménagers et les services sociaux.
D’une part, bien que les négociations russo – ukrainiennes aient Progress é, la situation périphérique reste incertaine, a déclaré le Fonds Golden Eagle. D’autre part, les travaux du Gouvernement chinois au cours de la nouvelle année ont permis de confirmer que la direction de la « croissance stable » s’est poursuivie et que les objectifs politiques n’ont pas dépassé les attentes du marché. Dans l’ensemble, les politiques ont été mises en œuvre pour maintenir le ton général de la « croissance stable » depuis la Conférence centrale de travail économique de décembre dernier.
Golden Eagle Fund a déclaré que, de retour sur le marché, le conflit russo – ukrainien a exacerbé les préoccupations inflationnistes, le marché à court terme tend à être faible, après que la situation russo – ukrainienne soit claire, une action rebondit au printemps offensive ou reste. Les récentes inquiétudes inflationnistes concernant la situation en Russie et en Ukraine doivent être dissipées, et la Chine doit attendre d’autres politiques ou observer une amélioration des principaux indicateurs économiques et financiers après les deux sessions pour réellement renforcer la confiance du marché.
« À l’heure actuelle, l’investissement et la consommation se sont légèrement améliorés de janvier à février, le financement des coopératives de crédit s’est stabilisé en février et l’amélioration des fondamentaux économiques de la Chine doit encore être stabilisée. « la politique a pris de l’ampleur. Cependant, la Fed à l’étranger a été en mesure d’augmenter les taux d’intérêt de 25bp en mars, soit avant la réunion de mai sur les taux d’intérêt, soit pendant une période de fenêtre ouverte, au cours de laquelle si le conflit russo – ukrainien s’atténue, les prix des produits de base baissent, l’appétit pour le risque est rétabli, la ligne principale du marché devrait revenir à un trimestre axé sur les résultats, avec des actions a ou la possibilité d’une reprise printanière.» Selon le Golden Eagle Fund.
Qianhai open source Fund estime que la raison de la forte baisse du marché est que les signaux de « croissance stable » émis par les deux premières sessions, y compris le taux de croissance du PIB de 5,5% et le taux de déficit de 2,8%, etc., sont essentiellement attendus par le marché, sans mesures de stimulation plus fortes. En outre, la plaque de « croissance stable » précédente a accumulé une certaine augmentation, et le marché a montré la meilleure performance par étapes.
Deuxièmement, à l’étranger, Poutine a signé le décret sur les « procédures provisoires pour l’exécution des obligations envers certains créanciers étrangers», qui permet aux pays et aux entreprises russes de payer les créanciers étrangers en roubles, ou qui entraîne une grande quantité de capitaux spéculatifs dirigés par des fonds spéculatifs américains, ainsi qu’une grande partie des créances financières des banques commerciales internationales, qui ont subi de lourdes pertes. Et a entraîné une forte baisse des actions américaines et européennes dans la nuit du 4 mars. Comme la crise de la dette russe de 1998, elle a frappé le système financier mondial.
Troisièmement, la forte hausse des prix internationaux du pétrole brut, qui se rapproche aujourd’hui de 140 dollars le baril, a également suscité une panique accrue au sujet de l’inflation et même de la stagflation.
Dans l’ensemble, le mois de mars est toujours en période de consolidation des chocs. Par la suite, trois variables doivent encore être observées: premièrement, l’Arrangement de la réunion de négociation des taux d’intérêt de la Fed à la mi – mars sur le calendrier de réduction et le processus d’augmentation des taux d’intérêt au cours de l’année; Deuxièmement, les indicateurs de climat des pistes chaudes, tels que les ventes de nouveaux véhicules énergétiques, les prévisions du premier trimestre et d’autres données, ainsi que les données économiques et financières de la Chine de janvier à février; Troisièmement, les progrès du conflit russo – ukrainien et l’évolution des prix des produits de base, tels que les prix du pétrole, seront également perturbés.
ICBC Credit Suisse a également déclaré que la baisse du marché d’aujourd’hui était principalement due à la hausse continue des prix des produits de base et à la propagation de l’épidémie en Chine. Sous l’effet combiné de ces facteurs, les marchés des actions a et des actions de Hong Kong ont connu une correction significative aujourd’hui. Du point de vue des flux de capitaux, les flux nets de capitaux vers le nord se sont élevés aujourd’hui à 8272 milliards de RMB.
Le maintien d’un niveau élevé des prix des produits de base a eu un impact négatif sur les bénéfices des sociétés cotées et les préoccupations du marché concernant la stagflation économique ont repris, mais compte tenu de l’orientation claire de la politique de stabilisation de la croissance, du maintien d’une liquidité raisonnable et abondante de la politique monétaire, du risque global contrôlable des actions a, du marché ou du maintien d’un modèle de volatilité, il est suggéré de privilégier l’équilibre dans le style et de prêter attention aux possibilités d’investissement structurel. Tout d’abord, l’accent est mis sur les possibilités d’évaluation et de réparation de l’immobilier financier et de la chaîne immobilière dans le contexte d’une croissance stable; Deuxièmement, l’orientation à moyen et à long terme met l’accent sur les nouveaux secteurs de croissance de la production d’énergie, de l’électronique grand public et des nouveaux véhicules énergétiques qui correspondent relativement à l’évaluation et à la croissance des performances.
À court terme ou en mode choc, et après la panique, les actions a peuvent revenir à la hausse.
Selon Huaxia Fund, bien qu’historiquement, les conflits géographiques aient un impact limité et souvent instantané sur l’appétit de risque à court terme. Mais la particularité de la situation actuelle entre la Russie et l’Ukraine réside dans le fait que si la situation est difficile à résoudre à court terme en raison de la nature de l’Ukraine et de la Russie, l’effet de stagflation sur le monde se manifestera progressivement, en particulier dans les pays européens. En outre, si l’escalade du conflit entre la Russie et l’Ukraine entraîne une nouvelle hausse de l’inflation non essentielle, ce qui devrait être renforcé par une forte hausse des prix du pétrole brut, il n’est pas exclu que le cycle de resserrement de la Fed soit plus « avancé » qu’il ne l’était auparavant, ce qui pourrait également avoir un impact important sur les tendances du marché à court terme.
« À court terme, sous l’influence des conflits géographiques, des prix du pétrole et des fluctuations des marchés périphériques, les actions a ont poursuivi leur tendance à la volatilité et à la faiblesse, mais n’ont pas été pessimistes quant à la tendance à moyen terme. Le dépassement des actions de croissance de haute qualité dans le contexte des événements à risque offre également des possibilités de faible aspiration.» D’une part, du point de vue du macro – environnement mondial, les politiques monétaires nationales et étrangères présentent un « relâchement interne et un resserrement externe », tandis que les fondamentaux présentent un « relèvement interne et une baisse externe », et les actifs chinois ont encore un avantage comparatif important dans le monde; D’autre part, le rapport de travail du Gouvernement de la CCPPC et de la CCPPC a confirmé que l’objectif de croissance du PIB de cette année est fixé à environ 5,5%, ce qui implique une forte demande de croissance stable. La détermination de la direction de la croissance stable signifie que le rythme de la politique est fortement augmenté, que la certitude de la politique monétaire est encore assouplie, que la hausse et la baisse des prix sont réalisées, que la politique budgétaire sera plus active et plus efficace et que la certitude d’une reprise macroéconomique stable est renforcée.
Huaxia Fund a déclaré que l’ajustement actuel du marché boursier ne reflétait pas pleinement les attentes d’amélioration des fondamentaux de la Chine, principalement en raison de la panique à court terme, et qu’il demeurait optimiste quant à la tendance à moyen terme du marché. L’orientation de l’investissement continue d’indiquer la reprise de l’investissement florissant, l’accent étant mis sur les nouveaux véhicules énergétiques, les semi – conducteurs, les circuits photovoltaïques et d’autres circuits à haute visibilité, ainsi que sur les possibilités d’investissement dans les secteurs non ferreux dans le contexte de la hausse des prix.
Ping An estime également que l’économie chinoise est relativement indépendante et moins exposée aux risques mondiaux. Les deux sessions en cours ont également mis en avant des exigences plus élevées pour la « croissance stable » de l’économie tout au long de l’année. Les politiques financières, monétaires et industrielles ont une plus grande marge de manœuvre. On s’attend à ce que l’économie s’effondre et reprenne l’énergie cinétique de la croissance. Par conséquent, le temps et l’espace nécessaires pour juger de l’impact de l’économie politique périphérique sur le marché sont limités, et le marché devrait revenir à une fourchette raisonnable après la panique. À l’heure actuelle, la « croissance stable » demeure la principale ligne d’investissement, la construction d’infrastructures nouvelles et anciennes est en plein essor et l’immobilier a un espace d’amélioration marginal. Dans le même temps, des sujets tels que le cycle post – éclosion, l’encouragement de la fécondité et l’élasticité des prix méritent également d’être examinés.
Bosch a également déclaré que depuis le conflit russo – ukrainien, les perturbations émotionnelles des actions a se sont poursuivies, le sentiment des investisseurs est faible, l’activité commerciale des fonds n’est pas élevée. Après le rappel, le risque du marché des actions a est progressivement libéré. En l’absence d’un vide essentiel, la probabilité que les actions a présentent un risque systémique à l’avenir est faible. Le taux approximatif continuera d’être un modèle de choc à large bande, et il existe encore un marché structurel. Dans le contexte d’une « croissance stable » sans changement de ton, l’avenir peut encore se concentrer sur les possibilités des anciens et des nouveaux secteurs d’infrastructure, la certitude à court terme est relativement élevée; Le processus de transformation et de modernisation de l’économie chinoise se poursuit, les principales entreprises des secteurs de la science et de la technologie, de la fabrication de pointe et de la nouvelle énergie en bénéficieront encore et, à moyen et à long terme, elles auront encore une bonne valeur d’investissement.
En outre, SAIC Morgan a déclaré que la première journée de négociation de la semaine a été marquée par une forte baisse et que les prochains jours de négociation de la semaine pourraient être moins volatils s’il n’y a pas eu d’amélioration significative, mais qu’il faut rester prudent. À court terme, la volatilité persistante du marché demeure un événement probable.
Face à la situation actuelle du marché, en ce qui concerne les stratégies à court terme, les investisseurs peuvent ancrer des secteurs pertinents tels que les nouvelles infrastructures anciennes et les produits de base qui bénéficient d’une croissance stable relativement certaine et d’une situation à court terme, afin d’ajuster et de réduire les objectifs de croissance et d’évaluation relativement élevés. À moyen terme, les investisseurs ont besoin de plus de patience que d’habitude et d’un positionnement plus clair de notre position.
Tout d’abord, la grande fluctuation récente des actions a est essentiellement due à des événements de guerre soudains. Pour la plupart des sociétés cotées en Chine, les fondamentaux n’ont pas été fortement influencés. De nombreuses sociétés cotées en Chine ont vu leurs prix chuter ou ont vu le phénomène d’une forte probabilité de rebond après l’atténuation de la situation;
En outre, le cycle économique de la Chine est manifestement décalé de celui de l’Europe et des États – Unis. La semaine dernière, le rapport sur les travaux du Gouvernement en 2022 a révélé les principaux objectifs de développement prévus pour cette année, y compris une croissance annuelle du PIB d’environ 5,5% et un IPC d’environ 3%; Le ratio de déficit budgétaire est de 2,8%, l’ampleur de la dette spéciale des administrations locales a augmenté d’environ 3,65 billions de yuans et plus de 11 millions d’emplois ont été créés dans les villes tout au long de l’année, ce qui montre la détermination du Gouvernement central à fournir un soutien solide pour parvenir à une croissance économique stable tout au long de l’année grâce à divers outils politiques tout en maintenant un effet de levier modéré.
L’investissement dans les ressources et l’efficacité des politiques prennent encore un certain temps. La tendance récente du marché, qui est étroitement liée au monde, est davantage perturbée par l’émotion. Avec la fermentation progressive des politiques, l’économie globale et le marché boursier à moyen et à long terme peuvent sortir de la voie de « l’ego d’abord ».
Yongying a également déclaré que le marché était encore à la fin de la période en attendant la libération des risques à l’étranger et l’amélioration des données sur le crédit en Chine. Premièrement, le risque de la chaîne d’approvisionnement à l’étranger ne peut pas être éliminé rapidement, le Centre d’inflation ou le maintien d’un niveau élevé, jusqu’à ce que le problème de l’inflation soit atténué, l’appétit de risque du marché peut encore être limité. En ce qui concerne les stratégies d’adaptation, nous devons continuer d’attendre la libération des risques à l’étranger et l’amélioration des données sur le crédit en Chine. D’un point de vue semestriel, la croissance stable est la ligne principale avec une plus grande certitude et une évaluation plus faible des secteurs pertinents, tout en respectant l’orientation du soutien par étapes de la politique. À l’avenir, nous attendons les signaux de validation des données après le lancement de la politique, y compris l’assouplissement de la politique de crédit dans un plus grand nombre de provinces et de villes et l’amélioration significative des données Les ventes immobilières ont commencé à se réchauffer.
Deuxièmement, si la Chine affiche des signes d’assouplissement monétaire et d’expansion significative du crédit, le style de croissance devrait connaître une reprise progressive. Mais il est à noter que si la Fed commence un cycle de hausse des taux d’intérêt, les prix mondiaux des actifs à risque pourraient à nouveau être touchés par la hausse des cours des actions après la libération des risques à l’étranger.
Selon les perspectives du marché, sous la double pression du risque d’approvisionnement extérieur et du risque d’épidémie interne, la politique de croissance stable de la Chine est confrontée à un environnement plus intégré et à de nombreux facteurs à prendre en considération. Depuis le début de l’année, le rappel du marché, dans une certaine mesure, reflète progressivement cet environnement. Dans l’ensemble, les risques externes liés à l’offre ne seront peut – être pas levés rapidement et le marché à court terme continuera probablement d’être limité. Par la suite, le sentiment du marché devrait être atténué en fonction de facteurs tels que les événements géographiques et les épidémies.
Toutefois, Morgan Stanley Huaxin a déclaré que nous surveillerons de près l’impact de la situation en Russie et en Ukraine et d’autres circonstances extérieures sur le marché chinois. L’augmentation des risques régionaux pourrait rendre la croissance stable de la Chine plus complexe. Entre – temps, de nombreuses épidémies sur le continent ont remis en question la prévention et le contrôle de la situation épidémique et la croissance stable subséquente, et le marché devrait rester instable à court terme.
À moyen et à long terme, comme nous l’avons mentionné précédemment, l’impact sur les marchés qui ne sont pas étroitement liés à la guerre n’est pas significatif, comme en Chine, où il n’est pas nécessaire de s’inquiéter trop de la performance des actions a après le marché si les risques géographiques ne dépassent pas sensiblement Les attentes. La force de la politique de la Chine est la clé. Le dernier rapport des deux gouvernements met l’accent sur une croissance stable. L’objectif de croissance du PIB d’environ 5,5% est à la limite supérieure des attentes du marché et devrait stimuler le sentiment du marché. En outre, la simple vente d’aversion au risque a, dans une certaine mesure, libéré d’autres pressions et, par conséquent, une fois que la situation s’est apaisée, pourrait offrir de meilleures possibilités de retour sur le marché.
Les actions de Hong Kong ont chuté de plus de 10% cette année
L’augmentation du sentiment d’aversion pour le risque à l’étranger a provoqué une résonance des actions Ah, tandis que les actions a ont chuté, les actions de Hong Kong ont également subi un ajustement important.
L’indice Hang – Seng n’a pas cessé de baisser, en particulier l’indice Hang – Seng de la science et de la technologie, beaucoup d’investisseurs pensent que la mise en page de l’année entière ou le moment.
Cheng Tong, Directeur des investissements à l’étranger de HSBC Jinxin, a déclaré que l’ajustement continu récent des actions de Hong Kong était principalement dû à la fermentation continue de la situation géographique de l’Ukraine, qui a eu trois effets sur le marché:
Premièrement, le financement mondial tend à éviter les risques. L’escalade continue du conflit en Ukraine a entraîné la propagation du sentiment d’aversion pour le risque sur les marchés mondiaux, la réduction de l’appétit des investisseurs pour le risque, l’impact négatif sur les marchés boursiers mondiaux et la hausse des prix de l’or et d’autres actifs d’aversion pour le risque.
Deuxièmement, les pressions inflationnistes se sont intensifiées. Les prix internationaux des produits de base ont grimpé en flèche en raison de la situation en Ukraine, où les prix internationaux du pétrole ont atteint de nouveaux sommets depuis 2008. D’une part, la flambée des prix des produits de base a suscité des inquiétudes au sujet de l’inflation mondiale et, plus important encore, les bénéfices des entreprises manufacturières chinoises, en tant que grand pays manufacturier du milieu du monde, seront directement endommagés, ce qui a suscité des préoccupations au sujet des bénéfices des sociétés cotées à Hong Kong et a également réduit les attentes des investisseurs au sujet de la reprise des bénéfices des actions de Hong Kong en 2022.
Troisièmement, l’augmentation des risques d’inflation exercera une pression soutenue sur le resserrement de la politique monétaire de la Fed. Bien que la Fed ait récemment envoyé des signaux colombes, les marchés craignent que si l’inflation continue d’augmenter, le rythme et l’intensité de la hausse des taux d’intérêt de la Fed ne soient à nouveau plus élevés, voire plus élevés que prévu, en particulier à moyen et à long terme.
Certaines sociétés américaines de technologie des actions n’ont pas répondu aux attentes en 2021, ce qui a également suscité des inquiétudes parmi les investisseurs au sujet de sociétés similaires à Hong Kong. Et les signaux politiques émis par les deux sessions permettent également aux investisseurs d’ajuster progressivement leurs attentes à l’égard de la réparation des bénéfices des sociétés de sector – forme Internet. La combinaison de ces facteurs a entraîné une co – adaptation des marchés financiers mondiaux, y compris les actions de Hong Kong. En fait, nous voyons que l’indice Dax allemand a chuté de 17,56% cette année, le cac40 français a chuté de 15,26% et le NASDAQ a chuté de 14,90%, ce qui peut être considéré comme une résonance mondiale.
M. Cheng a déclaré que les risques politiques à court terme liés à la marge intérieure continueraient probablement de croître, de sorte qu’il y avait encore une grande incertitude sur le marché. Mais si vous regardez loin, les actions de Hong Kong sont maintenant relativement sûres. D’une part, après d’importants ajustements au cours de l’année écoulée, un grand nombre d’entreprises de haute qualité cotées à Hong Kong sont revenues au bas de l’histoire, même en tenant compte des attentes pessimistes, ce qui nous donne de meilleures possibilités d’aménagement à long terme.
D’autre part, nous nous attendons probablement à ce que la politique de réglementation de l’Internet prenne fin au cours du premier semestre. Par conséquent, le segment Internet des actions de Hong Kong pourrait encore accueillir le « double – clic Davis » au cours du deuxième semestre, à mesure que les résultats se redresseront et que les attentes seront libérées.
À l’heure actuelle, nous attendons patiemment que l’incertitude du marché soit dissipée et nous avons commencé à nous concentrer activement sur quatre possibilités: premièrement, le retour à la rentabilité. Y compris certains chefs de file de l’immobilier, des entreprises de sector – forme Internet d’actions de Hong Kong, certains chefs de file de la consommation hors ligne, etc. Deuxièmement, les nouveaux secteurs économiques qui sont moins touchés par la macro – économie. Y compris l’innovation scientifique et technologique, les nouveaux leaders de la consommation, les nouvelles énergies, etc. Le troisième est la réparation de la plaque de valeur. Y compris les chefs de file des banques commerciales et de l’industrie de la défense nationale. Quatrièmement, la valeur de l’allocation stratégique des ressources en amont. Y compris le pétrole brut, les métaux industriels, le lithium en amont des nouvelles sources d’énergie, etc.
Qianhai Kaiyuan a également déclaré qu’avant la guerre entre la Russie et l’Ukraine, l’indice des actions de Hong Kong était encore au – dessus de 25 000, le seul marché important du monde à avoir un excédent flottant au cours de l’année, mais a ensuite chuté unilatéralement, en baisse de près de 10% au cours de l’année en cours. La raison d’une telle chute unilatérale est liée au changement radical de la forme internationale et à l’éclosion de l’épidémie locale à Hong Kong, mais la raison la plus fondamentale est que les capitaux internationaux ont préféré les marchés émergents pour réduire leurs positions lorsque la situation mondiale a beaucoup changé, et Hong Kong, en tant que noyau des marchés émergents, n’a pas l’avantage de liquidité du marché des actions a du RMB, qui est naturellement sous pression. Mais il faut également noter que l’indice Hang Seng des entreprises chinoises à Hong Kong, qui est dominé par les entreprises d’État des industries traditionnelles, a encore augmenté au cours de l’année, reflétant la différenciation des performances des différentes industries / entreprises.
La stratégie d’investissement du marché de Hong Kong a toujours été la sélection d’actions individuelles, ce qui n’a pas changé en raison de l’humeur du marché ou de l’évolution des conditions du marché, en particulier lorsque le marché est généralement sous – performant, la réponse à la capacité de sélection d’actions est plus évidente. Depuis le troisième trimestre, nous avons relativement augmenté notre participation dans des actions qui ont un plus grand potentiel dans les fondamentaux futurs, et nous avons également réduit certaines entreprises qui ont des pressions politiques ou des problèmes dans les perspectives d’investissement à long terme. À l’avenir, nous continuerons à choisir de bonnes entreprises dans de bonnes Industries et nous nous attendons à ce que leurs perspectives de croissance à long terme apportent de bons rendements à long terme.
Selon le Fonds Franklin de guohai, les stocks de Hong Kong ont également fluctué récemment en raison de l’augmentation des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine et des tensions géopolitiques persistantes, mais ces problèmes ne sont pas au cœur de l’économie chinoise et la réaction du marché est excessive. Les principaux facteurs qui influent sur le marché boursier de Hong Kong demeurent la stabilité et la reprise de l’économie chinoise. À long terme, les investisseurs étrangers se concentreront sur les changements marginaux de la macro – économie et l’amélioration des performances des sociétés cotées.
Qu’il s’agisse de la performance macroéconomique ou de la performance des entreprises, la période allant du quatrième trimestre de l’année dernière au premier trimestre de l’année en cours a été la phase inférieure évidente. Depuis l’année dernière, le marché boursier de Hong Kong a été affecté par de nombreux facteurs négatifs. Avec l’atténuation progressive de ces facteurs, la situation devrait s’améliorer sensiblement. D’une part, l’amélioration fondamentale est un événement à forte probabilité. Dans le même temps, nous observons également que les sociétés cotées ont une forte confiance et accélèrent les rachats. Selon des statistiques incomplètes, le nombre d’entreprises et le montant absolu des rachats d’actions de Hong Kong de novembre 2021 à février 2022 peuvent être des sommets historiques, et le Sommet de la dernière série de rachats est toujours en 2018.
Presque tous les secteurs des actions de Hong Kong ont subi des ajustements considérables au cours de la dernière période et les évaluations actuelles des actions de Hong Kong sont à leur plus bas niveau historique. À ce niveau d’évaluation, nous croyons que les possibilités du marché des actions de Hong Kong l’emportent sur les risques.
En ce qui concerne les possibilités d’investissement dans le secteur, les secteurs à croissance stable, tels que les infrastructures et l’immobilier (principalement les entreprises centrales), ainsi que les secteurs à croissance élevée, tels que les nouvelles énergies, les opérateurs d’énergie verte et la biomédecine, sont optimistes. Leur évaluation est faible. Il existe des possibilités structurelles pour la croissance future, avec une forte certitude et un rendement élevé des investissements.
En outre, Shanghai Investment Morgan estime qu’en ce qui concerne les actions de Hong Kong, outre qu’elles sont également touchées par la situation en Russie et en Ukraine et par l’augmentation du sentiment de risque lié à la hausse des prix des produits de base, les données historiques montrent que les actions de Hong Kong ont tendance à fluctuer davantage en période de panique en raison de la liquidité élevée des fonds du marché de Hong Kong; En outre, les attentes en matière de resserrement des politiques dans les secteurs liés à la nouvelle économie n’ont pas été dissipées, et l’épidémie de Hong Kong n’a pas encore atteint son sommet, l’activité économique locale a également été touchée, la situation générale est plus complexe que les actions a, de sorte que les investisseurs devraient être prudents. Toutefois, les actions de Hong Kong ne manquent pas de leurs propres fondamentaux, d’une forte certitude quant à la croissance des bénéfices et de l’objectif connexe de bénéficier de la politique anticyclique de la Chine, qui a été tué par erreur à court terme, ont également une meilleure valeur d’investissement à moyen et à long terme.
Jing Shun Great Wall a déclaré que le marché boursier de Hong Kong a été perturbé plus récemment: d’une part, le nombre de nouveaux cas confirmés d’épidémie à Hong Kong a progressivement augmenté à plus de 50 000 par jour, ce qui a affecté le sentiment d’investissement des investisseurs locaux et les attentes économiques futures; D’autre part, dans le conflit russo – ukrainien, la situation mondiale a changé et les investisseurs étrangers se sont retirés des marchés émergents par crainte du risque. Au niveau de la liquidité, le retrait des fonds étrangers résultant de la couverture pourrait exercer une pression plus forte sur les actions de Hong Kong, de sorte que le marché des actions de Hong Kong est clairement sous pression.
À l’avenir, tant au niveau fondamental qu’au niveau politique, le marché des actions de Hong Kong est similaire au marché des actions a et est relativement plus indirectement touché, à moins que la situation ne s’aggrave davantage. Après la baisse de la période précédente, le niveau d’évaluation des actions de Hong Kong a été évalué dans le cadre de la politique réglementaire et de l’environnement monétaire extérieur défavorable, ce qui a mis en évidence le rapport qualité – prix dans l’indice mondial. Les signes évidents d’un retournement du marché pourraient également nécessiter une reprise régulière des bénéfices et des politiques réglementaires claires, comme les deux prochaines réunions, qui devraient fournir plus d’informations sur les objectifs de croissance à court terme de la Chine et les plans de mise en œuvre des politiques.
Dans l’ensemble, les actions de Hong Kong méritent encore l’attention des investisseurs, compte tenu de leurs avantages en matière de rapport qualité – prix, mais il est nécessaire d’examiner plus avant l’impact du conflit russo – ukrainien sur l’inflation et la position sur le rythme des hausses de taux lors de la réunion de mars de La Fed sur les taux d’intérêt. En ce qui concerne les secteurs, on s’attend à ce qu’il y ait encore de la place pour les secteurs bénéficiaires de la « croissance stable ». À moyen et à long terme, la rareté des sociétés cotées en bourse de Hong Kong est évidente, et l’objectif de croissance de haute qualité représente l’orientation de l’amélioration de la consommation et de l’innovation industrielle de la Chine, ou la ligne principale de l’investissement futur, qui mérite une attention particulière.
En ce qui concerne l’après – marché, de plus en plus de gens sont optimistes cette année dans les domaines où la politique de « croissance stable » est bénéfique, comme la construction d’immobilisations, la consommation, etc.
Selon M. Shi Bo, Directeur général adjoint et chef de l’investissement (capitaux propres) de South Fund, en ce qui concerne l’avenir du marché, compte tenu de l’expérience historique, la perturbation du risque géopolitique sur le marché est temporaire et il est difficile de modifier la tendance à moyen et à long terme du marché. En ce qui concerne la Chine, l’environnement politique de la Chine est favorable et la période de deux sessions est une période de libération intensive de la politique de croissance stable, qui forme un soutien positif aux industries connexes. Par conséquent, on s’attend à ce que l’espace de rappel à court terme de l’action a soit limité, une fois que les facteurs négatifs à l’étranger se stabiliseront, l’action a devrait revenir à la hausse. Il convient de se méfier de la tendance générale à un resserrement de la politique monétaire à l’étranger, qui s’écarte de l’orientation de la politique monétaire de la Chine. Si l’écart entre la Chine et les États – Unis se rétrécit plus que prévu ou si le taux de change du peuple fluctue considérablement, il pourrait entraver La politique d’assouplissement de la Chine.
En ce qui concerne la répartition de l’industrie, on s’attend à ce que le marché tourne autour de la Direction indépendante du boom et de la direction stable de la croissance des infrastructures anciennes et nouvelles. D’une part, dans les futurs rapports annuels et trimestriels sur les prévisions de rendement, la recherche d’une forte croissance des résultats et d’une orientation favorable à la mise en page. D’autre part, compte tenu du fait que le premier semestre de l’année a été une fenêtre importante pour la concentration de la politique de croissance stable, nous pouvons poursuivre la mise en place d’une croissance stable par la chasse aux aubaines, parmi lesquelles les métaux industriels, le pétrole et la pétrochimie, le ciment, etc., qui bénéficient d’une croissance stable et d’une hausse des prix en vrac, peuvent être pris en considération. La nouvelle infrastructure est également un élément important de ce cycle de croissance stable, dans lequel la nouvelle infrastructure énergétique photovoltaïque, l’énergie éolienne et les piles au lithium sont toujours la direction du boom actuel.
En ce qui concerne l’avenir du marché, le Fonds de gestion financière de la Banque agricole de Chine estime qu’à court terme, en raison des conflits géographiques, des fluctuations des prix du pétrole et des marchés périphériques, les actions a ont continué de subir des chocs. À moyen et à long terme, les actions a ont une valeur d’allocation plus élevée, et le dépassement des actions de croissance de haute qualité en cas d’événements à risque offre des possibilités de chasse aux aubaines.
Les deux parties continueront de renforcer l’appel et la détermination en faveur d’une croissance stable des politiques. À l’avenir, la lutte contre les épidémies en Chine et la reprise économique vers le bas sont des événements à forte probabilité. Le point d’inflexion de l’expansion faible du cycle du crédit est confirmé, et l’espace global à la baisse du marché est limité.
L’inflation à l’étranger continue de freiner l’évaluation du marché mondial des capitaux, mais l’impact des retombées du conflit russo – ukrainien a été progressivement anticipé par le marché. À l’avenir, les prix des ressources industrielles reviendront à la rationalité. Avec l’augmentation des taux d’intérêt de la Réserve fédérale, on s’attend à ce que le sentiment de risque au pays et à l’étranger se réchauffe.
L’ajustement récent du marché a permis d’atténuer le problème de la surévaluation structurelle des actions a à la fin de l’année dernière, et la performance actuelle du marché devient de plus en plus importante. Le marché se prépare à une période de validation des rapports trimestriels et à une fenêtre de correction des attentes en matière de liquidité à l’étranger. Il est recommandé de maintenir une croissance stable et une répartition équilibrée des bons moments et d’augmenter modérément la répartition des secteurs bénéficiaires de l’inflation afin de couvrir le risque d’inflation à moyen terme.
China Merchants Fund a déclaré que le marché des actions a se développera le long de la Sous – évaluation et s’efforcera de saisir l’infrastructure et la consommation. À l’avenir, il n’est pas nécessaire d’être trop pessimiste à l’égard de l’ajustement à court terme du marché, et les deux parties émettront des signaux positifs. Le taux de croissance cible du PIB en 2022 est de 5,5%, ce qui indique que la croissance stable accélérera la force motrice, que le segment moléculaire (bénéfices des entreprises) accélérera la force motrice à l’avenir et que le marché se réchauffera progressivement. Toutefois, les perturbations négatives du dénominateur (facteurs environnementaux du marché) demeurent la contrainte à moyen terme du marché, ce qui limite l’ampleur de la reprise. En ce qui concerne l’allocation de la structure, le niveau de l’eau est faible et l’intersection de la Sous – évaluation et de l’amélioration des bénéfices est recherchée, l’accent étant mis sur l’infrastructure et la consommation.
Les gains de l’Ouest sont également d’avis que, dans le contexte de tensions géographiques extérieures et face aux attentes de la Fed en matière d’augmentation des taux d’intérêt, le marché est toujours en cours de construction; Toutefois, sous l’appui d’une croissance stable et d’attentes accommodantes de la Chine, l’indice n’a qu’une marge de manœuvre limitée pour continuer à baisser sensiblement, et il n’est toujours pas pessimiste à moyen et à long terme à l’égard du marché après la libération progressive des risques à l’étranger et la digestion progressive Des évaluations. La stabilité de la croissance à court terme et l’inflation mondiale demeurent les principales lignes du marché, tandis que la croissance technologique et le secteur des consommateurs après la digestion des évaluations à moyen et à long terme méritent encore une attention particulière.
Golden Eagle Fund a déclaré qu’en ce qui concerne la répartition de l’industrie, Golden Eagle Fund a proposé de maintenir une croissance stable + une répartition équilibrée de la technologie. Pour faire face à la possibilité d’une inflation mondiale à moyen terme, la ligne principale de croissance stable doit encore être configurée, c’est – à – dire la chaîne immobilière bancaire, la nouvelle et l’ancienne chaîne d’infrastructure et la consommation de masse. Avant que la politique de croissance stable ne soit mise en œuvre, le marché peut encore s’attendre à ce que la ligne principale soit configurée. De bas en haut, continuer à prêter attention à l’évaluation du secteur de la science et de la technologie rentable à gauche. Bien que le secteur de la science et de la technologie ait rebondi dans une certaine mesure au début, l’appétit pour le risque de marché a rapidement diminué, interrompant la tendance à la reprise du secteur de la science et de la technologie. Avec l’arrivée d’une période d’information intensive dans les rapports trimestriels, la direction favorable d’une forte augmentation des performances et d’un bon rapport qualité – prix peut encore être obtenue.
Xie Jun, ancien gestionnaire d’investissement du Fonds Hang Seng qianhai, a déclaré qu’à l’avenir, selon le rapport de travail du Gouvernement en 2022, le thème de la « croissance stable » pourrait se poursuivre tout au long de l’année. Entre – temps, les industries en croissance qui ont été fortement influencées par la macro – économie au début, comme les nouveaux véhicules énergétiques et les semi – conducteurs, pourraient avoir une plus grande résilience à la réparation après que la hausse des prix des produits de base causée par le « conflit russo – ukrainien » se soit atténuée. L’accent peut être mis sur les possibilités de mise en page à la recherche d’un marché pour les circuits en croissance représentés par les nouveaux véhicules énergétiques, le photovoltaïque et l’électronique.
En outre, le Fonds noan a déclaré que, du point de vue du marché des capitaux, les capitaux étrangers continuent d’entrer sur le marché et la réforme du marché des capitaux continue d’être approfondie. À court et à moyen terme, nous pensons que l’immobilier, les finances, l’industrie chimique et d’autres industries dans le cadre de la direction de la « croissance stable » et de la hausse cyclique des prix, ainsi que les industries à forte prospérité dans le secteur de la science et de la technologie qui ont fait l’objet d’un redressement évident au début, ont certaines possibilités, tandis que
En ce qui concerne l’ajustement important du nouveau secteur de l’énergie d’aujourd’hui, Yan Anji, le gestionnaire de fonds proposé de nordfund, a déclaré que le secteur des nouveaux véhicules énergétiques a connu une forte baisse aujourd’hui, ce qui, à notre avis, est lié à la forte hausse récente des prix des matières premières et à l’aggravation des préoccupations du marché concernant les bénéfices de la chaîne industrielle. Par la suite, nous continuerons de prêter attention aux progrès de l’expansion de la production et à l’évolution des prix dans les tronçons moyen et supérieur. Le volume des ventes de mars et le rapport trimestriel d’avril peuvent être utilisés pour vérifier la capacité portante sous pression des entreprises concernées, et les entreprises qui répondent mieux méritent un investissement à long terme.
