Macroliquidité et prix des fonds
1. Au cours de la semaine écoulée, le marché public de la Banque centrale a enregistré une baisse nette de 430 milliards de yuan. La Banque centrale est revenue sur le marché libre jour après jour et les fonds ont commencé à converger. Du 28 février au 4 mars, la Banque centrale a versé 385 milliards de RMB au total et a remboursé 815 milliards de RMB. L’échelle de la prise en pension inversée a de nouveau été lancée, avec une prise en pension inversée cumulée de 380 milliards de RMB cette semaine et une échéance de 810 milliards de RMB. Au cours de la semaine à venir, 380 milliards de RMB de pensions inversées seront exigibles.
2. Au cours de la semaine écoulée, les taux d’intérêt des principaux fonds bancaires ont progressivement diminué. Au 4 mars, les prix moyens de R007 et dr007 étaient respectivement de 2,05% et 2,04%, soit une variation de – 48,15 pb et – 30,78 pb par rapport à la semaine précédente; Les prix moyens de R001 et dr001 étaient de 1,94% et 1,89%, en hausse de – 31,64 pb et – 29,06 pb par rapport à la semaine précédente. Les rendements des bons du Trésor ont augmenté au cours de la semaine écoulée et l’écart de taux à terme s’est réduit. Au 4 mars, les rendements des bons du Trésor à un an et à dix ans étaient respectivement de 2107% et 2813%, soit une variation de + 8,32 pb et + 3,75 pb par rapport à la semaine précédente. La marge à terme (10Y – 1Y) était de 70,5 pb, en baisse de 4,6 pb par rapport à la semaine précédente.
3. L’inflation a continué de faire pression et la Fed a confirmé une hausse de 25 pb des taux d’intérêt en mars, ce qui n’exclut pas une forte hausse des taux à l’avenir. Les 3 et 4 mars, heure de Pékin, Powell, Président de la Réserve fédérale américaine, a déclaré qu’il était favorable à une hausse des taux d’intérêt de 25 pb en mars afin de freiner l’inflation plus élevée que prévu et qu’il augmenterait encore les taux d’intérêt si nécessaire, sans exclure la possibilité d’une hausse unique des taux d’intérêt de 50 pb à l’avenir.
Microliquidité et offre et demande de fonds
1. L’émission de nouveaux fonds au cours de la semaine écoulée a été relativement faible par rapport à la semaine précédente. Il n’y a que cinq fonds communs de placement mixtes et d’actions cette semaine, dont un fonds d’actions et quatre fonds mixtes, qui devraient lever 2 173 millions de RMB. En ce qui concerne le capital – investissement, la confiance des institutions de capital – investissement s’est également considérablement affaiblie récemment en raison de l’augmentation imminente des taux d’intérêt périphériques et de l’incertitude en Russie et en Ukraine. En mars 2022, l’indice de confiance en actions a des gestionnaires de fonds spéculatifs rongzhi China était de 112,8, en baisse de 4,9% par rapport à l’année précédente, et la position de placement privé stratégique à long terme en actions est tombée à 75%.
2. L’argent du Nord s’est déplacé vers les entrées nettes après deux semaines consécutives de sorties nettes. Au cours de la dernière semaine, les entrées nettes de transactions d’actions terrestres se sont élevées à 4 274 milliards de RMB, dont 12,12 milliards de RMB d’entrées configurées et 7,13 milliards de RMB de sorties transactionnelles. Les industries qui se classent au premier rang pour le montant des prises de participation cette semaine sont l’équipement électrique et les nouvelles énergies (4,2 milliards), les métaux non ferreux (3,63 milliards) et l’électronique (2,69 milliards).
Les réductions les plus importantes concernent les voitures (- 2,63 milliards), les aliments et boissons (- 2,59 milliards) et les ordinateurs (- 2,38 milliards).
3. L’effet de levier est important dans les secteurs des métaux non ferreux, des produits chimiques de base, des équipements électriques et des nouvelles énergies. Au cours de la dernière semaine, les produits pharmaceutiques (629 millions), l’électronique (608 millions) et l’automobile (526 millions) ont été les principaux bénéficiaires de l’augmentation nette des capitaux à effet de levier; Les ventes de bâtiments (- 625 millions), de banques (- 566 millions), d’électricité et de services publics (- 542 millions) ont été relativement élevées.
4. En ce qui concerne la demande de fonds, l’ampleur de la réduction récente des avoirs a augmenté par rapport à la semaine dernière. Au 4 mars, il a été annoncé que les actionnaires importants avaient réduit leurs participations nettes de 8 436 milliards de RMB au cours de la semaine écoulée, et que l’ampleur de la réduction des participations à court terme avait augmenté par rapport à la semaine précédente. Les industries dont le montant net de la réduction est élevé comprennent les produits chimiques de base, l’électricité et les services publics, les ordinateurs, les machines, etc.
Indice de risque: il y a des erreurs dans les statistiques des données; La politique n’a pas répondu aux attentes; La récession a dépassé les attentes
