Tian Ye Zi [2022] 10455 – 1 Shanghai Stock Exchange:
Conformément aux exigences de votre lettre d’enquête sur la deuxième ronde d’examen des documents de demande d’émission d’actions de Kbc Corporation Ltd(688598) En tant qu’expert – comptable agréé pour Kbc Corporation Ltd(688598)
Sauf indication contraire, l’abréviation utilisée dans la présente réponse est la même que celle utilisée dans Kbc Corporation Ltd(688598)
Dans la réponse à la présente lettre de demande de renseignements, s’il y a une différence entre le total et la somme des sous – totaux, les totaux sont arrondis.
Police de catégorie
Questions de vérification en gras
Examiner les réponses aux questions de la lettre d’enquête et les avis de vérification de l’Agence (non gras)
Le contenu divulgué du Supplément et de la modification du prospectus; Contenu révisé et supplémentaire de la lettre d’enquête (en caractères gras)
Question 3: mesure des revenus
Selon la première série de réponses aux questions: (1) après l’achèvement du projet d’expansion de la capacité des composites à matrice de carbone avancée de haute pureté et de grande taille, la marge brute globale sera réduite de 62,94% à 51,62%, et le coût de production par tonne passera de 350000 yuan à 497000 yuan. La prévision des recettes d’exploitation dans la prévision des avantages est fondée sur deux dimensions: le volume des ventes et le prix. Le prix unitaire moyen estimé au stade initial de l’achèvement est légèrement supérieur au prix unitaire moyen actuel des produits de l’entreprise, qui diminue d’environ 10% chaque année de la deuxième à la quatrième année sur la base de l’année précédente, et le prix de vente est resté inchangé à partir de la cinquième année et est essentiellement équivalent au prix moyen actuel des produits; Le projet est mis en service en même temps que la construction, avec une production de 60% l’année 2 et de 100% l’année 3. Le volume des ventes est compatible avec la capacité; En ce qui concerne les projets d’expansion financés, l’émetteur adopte l’accumulation de la technologie existante et il n’y a pas de différence significative entre la technologie des produits correspondants et la technologie existante.
Demander à l’émetteur: (1) Les raisons et le caractère raisonnable de la baisse de la marge bénéficiaire brute et de l’augmentation du coût unitaire résultant de l’achèvement du projet, et améliorer le contenu pertinent des « facteurs de risque liés à cette émission »; Si le prix de vente est déterminé sur la base d’un prix supérieur au prix moyen actuel du produit; Compte tenu du taux de production et de vente actuel, des commandes en cours, de l’échelle du marché et de la situation des concurrents, le volume des ventes est mesuré avec prudence.
Veuillez faire rapport au comptable pour vérification et commentaires.
Réponse à la question:
I. Description
Raisons et rationalité de la baisse de la marge bénéficiaire brute et de l’augmentation du coût unitaire résultant de l’achèvement du projet, et amélioration du contenu pertinent des « facteurs de risque liés à cette émission»
Lorsque le projet d’expansion de la capacité de production de matériaux composites avancés à matrice de carbone de haute pureté et de grande taille est achevé et atteint l’année de production, le montant déduit des autres dépenses de la période du coût total est considéré comme le montant du coût d’exploitation; Sur la base du revenu de l’entreprise principale, du coût de l’entreprise principale et de la marge bénéficiaire brute de l’entreprise principale en 2020, on suppose que le montant calculé du projet est directement superposé. La comparaison entre le coût unitaire et la marge brute est la suivante:
Principaux revenus d’exploitation en 2020 (10 000 RMB) (A) 42 345,15
Coût de fonctionnement principal en 2020 (10 000 RMB) (b) 15 694,66
Volume des ventes en 2020 (tonnes) (c) 448,37
Taux de profit brut des principales entreprises en 2020 (A – b) / a 62,94%
Coût unitaire de production (10 000 yuan / tonne) B / C 35,00
Année d’achèvement du projet 1 Recettes d’exploitation (10 000 RMB) (d) 157800,00
Coût total du projet 1 au cours de l’année de production (10 000 RMB) (e) 95 346,87
Autres dépenses de la période (10 000 yuans) (f) 14 202,00
Coût de fonctionnement du projet 1 au cours de l’année de production G = E – F (10 000 RMB) 81 144,87
Ventes présumées (tonnes) (h) 150000
Marge brute globale [(A + d) – (b + g)] / (A + d) 51,62%
Coût de production unitaire total (10 000 yuan / tonne) (b + g) / (C + h) 49,70
Le tableau ci – dessus montre que, bien que la marge brute globale des principales activités de la société ait diminué au cours de l’année suivant la construction du projet, elle est restée élevée.
La prévision des avantages de la compagnie est fondée sur le principe de prudence, de sorte que la marge bénéficiaire brute globale de la compagnie diminue et que le coût unitaire augmente après l’achèvement du projet, comme suit:
1. Depuis 2021, le prix de la fibre de carbone a considérablement augmenté. En 2021, le prix unitaire moyen d’achat de la fibre de carbone de la compagnie était de 207400 yuan / tonne, en hausse de 18,72% par rapport au prix unitaire moyen d’achat de 174700 yuan / tonne en 2020. Sur la base du principe de prudence dans l’estimation, le prix unitaire prévu de l’achat de fibres de carbone de l’entreprise a été augmenté en conséquence sur la base du prix actuel du marché, ce qui est l’un des facteurs de l’augmentation globale du coût unitaire de production.
2. L’entreprise attache toujours de l’importance à l’obtention d’un rendement raisonnable par le travail des employés de production et tient compte de la tendance générale à la hausse des salaires et des traitements des employés. Sur la base du principe de prudence, l’entreprise calcule le salaire moyen des employés de production sur la base de 170000 RMB / personne / an, qui est supérieur au salaire moyen local et au salaire actuel des employés de production, ce qui est l’un des facteurs de l’augmentation globale des coûts de production unitaires;
3. Impact de l’amortissement prévu des immobilisations nouvellement ajoutées: Au cours de la période considérée, la durée de vie utile de certains immobilisations (installations, équipements, etc.) de la société est relativement longue, la valeur initiale est relativement faible et le montant de l’amortissement est relativement faible.
Avec les nouveaux investissements dans la construction de la capacité de production de l’entreprise, le montant de l’amortissement annuel des immobilisations nouvellement ajoutées (installations, équipements, etc.) est plus élevé à court terme, ce qui est l’un des facteurs importants de l’augmentation globale du coût de production unitaire;
4. Avec l’amélioration continue de la technologie et du procédé de préparation des produits de l’entreprise et l’enrichissement des types de produits, le coût unitaire des produits de l’entreprise a montré une tendance générale à la baisse, et les principales voies d’influence comprennent l’amélioration de l’efficacité d’utilisation de la fibre de carbone et du gaz naturel. Avec l’enrichissement continu de la taille et des types de produits de l’entreprise, la configuration des produits de dépôt dans le four de dépôt de vapeur est plus optimisée. L’efficacité de production de l’équipement est encore améliorée. Sur la base du principe de prudence dans l’estimation, la tendance à la baisse globale des coûts unitaires décrite ci – dessus n’a pas été prise en compte.
L’émetteur a fourni des informations supplémentaires dans le « Chapitre V facteurs de risque liés à l’émission» du prospectus « III facteurs susceptibles d’avoir un impact négatif important sur le processus de mise en œuvre ou l’effet de mise en œuvre du projet d’investissement levé».
Les parties en italique suivantes sont en gras:
(Ⅳ) risque de diminution de la marge brute globale et d’augmentation des coûts unitaires de la société en raison de la mise en œuvre du projet d’expansion de la capacité
Les prix des fibres de carbone ont globalement augmenté depuis 2021. Investissement dans le projet de collecte de fonds de la société
La mise en œuvre prend un certain temps. Pendant la construction du projet, le prix de la fibre de carbone et le coût de la main – d’œuvre peuvent être maintenus.
Augmentation continue, etc. En outre, une fois le projet d’expansion de la capacité terminé, l’échelle des actifs de l’entreprise sera considérablement augmentée.
Les charges d’amortissement annuelles augmenteront en conséquence.
Si l’entreprise ne parvient pas à améliorer continuellement la technologie de préparation des produits, le processus et la variété des produits, etc.
La mise en œuvre du projet d’expansion de la capacité existe si le coût unitaire du produit est encore réduit pour compenser l’impact des facteurs susmentionnés.
Risque de réduire la marge brute globale de l’entreprise et d’augmenter les coûts unitaires.
Ii) la base de détermination du prix de vente et la question de savoir s’il est raisonnable de le dépasser; Combiner les éléments existants
Si le taux de production et de vente, les commandes en cours, l’échelle du marché, la situation des concurrents et le volume des ventes sont mesurés avec prudence
1. Le prix de vente dans le calcul des avantages est déterminé sur la base des ventes historiques, qui sont supérieures à la moyenne actuelle des produits.
Le prix est raisonnable
Dans la prévision des avantages de l’entreprise, le prix de vente est déterminé en fonction des ventes historiques de l’entreprise.
Le plan de produit de ce projet d’investissement et d’expansion de la production est principalement utilisé dans le domaine des plaquettes de silicium de type N, avec une pureté et une taille plus élevées.
Plus grand, plus exigeant pour le processus de purification que dans le domaine des plaquettes de silicium de type P (plus d’équipement de purification, plus long
Le prix unitaire de vente devrait être plus élevé.
Par conséquent, le prix unitaire moyen estimé au début de l’achèvement du projet est légèrement supérieur au prix unitaire moyen actuel des produits de l’entreprise; Fondé sur
Principe de prudence, le prix unitaire moyen diminue chaque année de la deuxième à la quatrième année suivant la réalisation de la vente par rapport à l’année précédente.
Environ 10% et les prix de vente sont restés stables à partir de la cinquième année.
En outre, compte tenu du fait que le taux d’utilisation des capacités de l’entreprise est supérieur à 100% depuis 2020 et conformément à l’Accord – cadre,
La demande future des clients, etc., existe même si elle est calculée en fonction de la capacité de production annuelle de tous les projets de capacité en construction de l’entreprise.
Un important déficit de capacité. Par conséquent, le volume des ventes de produits dans le calcul des avantages est prévu en fonction de la capacité prévue du projet.
Les prévisions de prix unitaires, de volume des ventes et de recettes dans le calcul des avantages sont présentées dans le tableau suivant:
Projet année 1 année 2 année 3 année 4 année 5 année 6
Volume des ventes (tonnes) – 900,00150 Yihua Healthcare Co.Ltd(000150) Yihua Healthcare Co.Ltd(000150) Yihua Healthcare Co.Ltd(000150) 000
Prix de vente unitaire (RMB / kg) – 116333105200 951,80 861,62 861,62
Recettes totales du projet (10 000 RMB) – – 104700,00 157800,00 142770,00 129243,00 129243,00
Projet année 7 année 8 année 9 année 10 année 11 année 12
Volume des ventes (tonnes) 150 Yihua Healthcare Co.Ltd(000150) Yihua Healthcare Co.Ltd(000150) Yihua Healthcare Co.Ltd(000150) Yihua Healthcare Co.Ltd(000150) Yihua Healthcare Co.Ltd(000150) Yihua Healthcare Co.Ltd(000150) 000
Prix de vente unitaire (RMB / kg) 861,62 861,62 861,62 861,62 861,62 861,62 861,62
Total des recettes du projet (10 000 RMB) 129243,00 129243,00 129243,00 129243,00 129243,00 129243,00 129243,00 129243,00
Note: le prix unitaire indiqué dans le tableau ci – dessus est le prix unitaire du produit converti en poids.
2. Le volume des ventes de l’émetteur est mesuré en fonction du taux de production et de vente actuel, des commandes en cours, de l’échelle du marché et de la situation des concurrents.
C’est prudent.
À l’heure actuelle, la demande du marché pour les composants composites carbone / carbone utilisés dans la fabrication de silicium cristallin photovoltaïque pour le champ thermique est élevée et l’émetteur produit
Le taux d’utilisation de l’énergie, le taux de production et de vente sont élevés et les commandes sont suffisantes. En outre, les technologies avancées dans le domaine des composites à matrice de carbone
Le seuil technologique est élevé, l’entreprise dépend de la recherche et du développement indépendants et de l’innovation continue, dans la production de matériaux composites avancés à matrice de carbone à faible coût
Des percées majeures ont été réalisées dans les domaines de l’indigénisation, de la diversification des variétés de produits et de l’autonomie de la conception des équipements.
La technologie de base de la préparation à faible coût des matériaux composites et de l’industrialisation par lots présente certains avantages en matière de coûts. Entreprises
Les principaux concurrents sont Xi’an supercode et Shaanxi meiland, etc. selon les informations publiques, leur capacité et leur part de marché
Les taux sont inférieurs à ceux des entreprises.
Avec l’expansion de la production des clients en aval et l’expansion de l’échelle du marché en aval, on s’attend à ce que le marché soit axé sur les produits de l’entreprise.
La demande augmentera rapidement et la digestion de la nouvelle capacité de l’entreprise devrait être assurée. Par conséquent, les ventes de l’émetteur
Il est prudent et raisonnable de s’attendre à une capacité de 1500 tonnes.
Capacité actuelle et taux d’utilisation de l’entreprise, taux de production et de vente, commandes en main, échelle du marché, concurrents et autres conditions spécifiques
Pour plus de détails, veuillez consulter la deuxième série de documents de demande d’émission d’actions de Kbc Corporation Ltd(688598) à des objets spécifiques.
Examiner la réponse à la lettre d’information (révisée) à la question 1 sur les composites à matrice de carbone avancée de haute pureté et de grande taille
“I. Description” du “projet d’expansion de la capacité” (II) en combinaison avec la quantité annuelle d’achat et la période de rapport de l’Accord de coopération
Analyser le volume annuel des ventes d’autres clients coopératifs, l’expansion de nouveaux clients ou les contrats d’intention, etc.
