Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) ( Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) )
Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) Fondée en 2001, l’entreprise se concentre sur la recherche, le développement et la production de tissus fonctionnels de haute qualité et forme actuellement une chaîne industrielle complète de filature, de tissage, de teinture et de finition de nylon. L’entreprise se concentre sur la R & D et la production de nylon 6, Nylon 66, nylon recyclé respectueux de l’environnement et d’autres produits de fibres chimiques. Elle personnalise et développe des tissus fonctionnels de haute qualité tels que la protection de l’environnement, la santé, les sports de plein air et la protection spéciale pour Les clients du monde entier, et est le leader mondial des fils de nylon multifonctionnels verts et des tissus fonctionnels de haute qualité. Les principaux produits de l’entreprise sont les filaments de nylon, les tissus blancs et les tissus fonctionnels finis, qui représentent 80% des revenus, en plus de la production d’une petite quantité de produits de polyester.
La fibre de nylon bénéficie du boom des vêtements de sport, le nylon 66, le nylon recyclé devient une tendance. L’extrémité de la demande de nylon est principalement composée de vêtements de sport civils et militaires, bénéficiant de la popularité des vêtements de sport et de la localisation des copeaux de nylon, la production de fibres de nylon continue d’augmenter, tandis que la proportion de la production de nylon dans les fibres chimiques continue d’augmenter. En 2020, la production de fibres de nylon représentera environ 6% de la production de fibres chimiques, ce qui pourrait être amélioré par rapport au niveau mondial de 9%. Avec la popularité des sports de plein air en Chine, la proportion de nylon devrait encore augmenter. Le nylon 66 et le nylon recyclé sont des tendances à long terme. Développement du nylon 66: le nylon 66 est plus fort que le nylon 6 courant en termes de performance principale, est un meilleur matériau de vêtements de sport, le prix de vente moyen est également beaucoup plus élevé que le nylon 6. Le processus de production de l’adiponitrile, une matière première essentielle en amont du PA66, est complexe. Ces dernières années, le monopole des fabricants étrangers vient d’être brisé et la capacité de production est libérée en Chine. Les entreprises qui maîtrisent le processus de production du nylon 66 devraient bénéficier pleinement des possibilités de mise à niveau du produit. Développement du nylon recyclé: toutes les matières premières du nylon recyclé proviennent des déchets de nylon en production ou après utilisation et sont recyclées par polymérisation physique ou chimique. Avec le concept de protection de l’environnement profondément enraciné dans le cœur des gens, les grandes marques ont répondu aux matériaux recyclés. À l’heure actuelle, la technologie de récupération chimique des fibres chimiques en Chine en est encore au stade initial et Taihua a certains avantages initiaux.
Mise en page verticale intégrée pour accroître la coopération avec les clients de haute qualité. Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) La difficulté de l’intégration verticale réside dans le fait que, verticalement, la dotation en ressources et les facteurs de concurrence de base de chaque maillon de la chaîne de production de l’industrie textile et de l’habillement ne sont pas les mêmes. L’importance de l’intégration verticale est la suivante: pour les entreprises de marque, elle peut améliorer l’efficacité des achats et réduire les coûts d’achat. Pour les entreprises verticalement intégrées, la disposition de l’ensemble de la chaîne industrielle permet d’économiser les coûts de production et de réaliser plus de bénéfices dans la chaîne industrielle. La marge brute de l’entreprise a augmenté ces dernières années, surpassant d’autres concurrents de l’industrie des filaments de nylon en termes de marge brute élevée et de stabilité. Grâce à l’intégration verticale et à la différenciation des produits, l’entreprise a continué d’obtenir la reconnaissance de clients de haute qualité au cours des dernières années. À l’heure actuelle, les cinq principaux clients tels que decathlon et ultra – Ying représentent environ 20%. À l’avenir, la coopération avec Uniqlo, Anta et d’autres marques sera considérablement élargie pour soutenir la croissance des commandes de l’entreprise.
L’expansion de la production ouvre un espace de croissance à long terme et la capacité de production de nylon 66 est stratégiquement répartie. À l’heure actuelle, la capacité de production de filaments de l’entreprise est de 65 000 tonnes à l’origine et de 120000 tonnes à libérer, la capacité de production de tissus bruts est d’environ 60 millions de mètres, la capacité de teinture des tissus est de 160 millions de mètres et la capacité de finition des tissus est de 60 millions de mètres. En ce qui concerne les détails de la capacité, la proportion de produits différenciés et fonctionnels de l’entreprise sera encore améliorée à l’avenir. En ce qui concerne la planification future du projet, le projet d’intégration des nouveaux matériaux de polyamide multifonctionnel vert est divisé en quatre phases, avec un investissement total prévu de 12 milliards de RMB et une période de cinq ans. Le projet de la phase I devrait être achevé en 2023. Avec l’avancement du projet, la position dominante de l’entreprise dans l’industrie sera consolidée.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: il est prévu que la société réalisera un chiffre d’affaires de 4205 / 5161 / 6681 milliards de RMB de 2021 à 2023, avec un bénéfice net de 4,60 / 6,00 / 901 millions de RMB pour la société mère et un pe correspondant de 26,25 X / 20,12 X / 13,41 x respectivement. Sur la base de la position dominante et du potentiel futur de l’entreprise dans l’industrie du nylon, l’entreprise a reçu une cote de « recommandation » pour la première fois.
Conseils sur les risques: la demande répétée d’éclosion n’est pas aussi élevée que prévu, l’industrie des tranches en amont s’étend vers le bas et la direction change.
