Questions:
Le 2 mars, l’Agence de presse allemande a rapporté que la situation en Russie et en Ukraine a affecté la chaîne d’approvisionnement automobile, de nombreux constructeurs automobiles ont annoncé la suspension d’une partie de la production.
Guoxin Automotive opinion:
Le conflit russo – ukrainien affecte l’industrie automobile à deux égards: d’une part, la situation russo – ukrainienne affecte l’approvisionnement en puces automobiles, en matériaux métalliques et en pièces de rechange, et les coûts de la chaîne industrielle augmentent; D’autre part, les exportations vers la Russie et la fabrication de véhicules / pièces complets en Russie ou touchés.
Sous l’influence de facteurs globaux tels que la situation épidémique et la géopolitique, les prix mondiaux des produits de base continuent d’augmenter, les prix de l’aluminium, du magnésium, du lithium, de l’acier, du pétrole, du caoutchouc, des puces et d’autres matières premières importantes pour la production automobile continuent d’être élevés, le coût final de l’ensemble du véhicule et des pièces de rechange continue d’être sous pression, certaines entreprises automobiles complètes ont annoncé une augmentation des prix à partir de février, et le marché craint que la pression de l’offre ne se propage finalement au côté de la L’ampleur de la correction récente de la plaque d’automobile est relativement grande. Nous pensons que l’évolution des prix des matières premières est difficile à prévoir à court terme, mais la tendance à la mise à niveau électrique et intelligente de l’industrie automobile n’est pas modifiée, ce qui reste la logique principale des 5 à 10 dimensions à l’avenir. Certaines pièces sont tombées à un niveau d’évaluation raisonnable et la valeur d’allocation à moyen et à long terme est importante. Nous recommandons que la direction du flux de données du mélange ( Byd Company Limited(002594) / Great Wall / Geely) / Xiaopeng Motor et d’autres nouvelles forces / Tesla / GAC AEN et sa chaîne industrielle, ainsi que la direction des pièces incrémentales 1) se concentrent sur les capteurs, les contrôleurs de domaine, le freinage par fil, la suspension d’air, les feux de voiture, le verre, la locomotive, le HUD, le son embarqué, etc. Direction du flux d’énergie: attention à la batterie de puissance, au système d’entraînement électrique, à la commande électrique des petits et moyens micro – moteurs, à l’IGBT, au connecteur de câble de harnais haute tension, etc. Il est recommandé de Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) , Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) , Foryou Corporation(002906) , Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) , Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , Keboda Technology Co.Ltd(603786) , Shenglan Technology Co.Ltd(300843) , Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) , Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) , etc., pour l’aspect
Conseils sur les risques: l’influence de facteurs macro économiques tels que la situation épidémique sur la production et l’exploitation, le risque de capacité de production de puces automobiles, le risque d’augmentation continue des matières premières, le risque de baisse des ventes causé par l’augmentation des prix terminaux et le risque de transformation des entreprises traditionnelles.
Commentaires:
La situation en Russie et en Ukraine a affecté l’approvisionnement en puces automobiles, en matériaux métalliques et en pièces détachées, et les coûts de la chaîne industrielle ont augmenté.
Des gaz spéciaux comme le néon dominés par l’Ukraine ou affectant l’approvisionnement en puces automobiles à court terme. Dans la fabrication de semi – conducteurs, le néon, le krypton, le xénon et d’autres gaz spéciaux sont les deuxièmes consommables après les plaquettes de silicium (13% du coût), qui sont respectivement le gaz laser excimère, le procédé de photolithographie KrF et les matériaux importants dans le processus de gravure. L’Ukraine est le principal fournisseur de gaz d’alimentation pour les semi – conducteurs, représentant 70% de la production mondiale de néon (pour la production de lasers, l’Ukraine fournit 90% de la demande de néon pour la fabrication de puces aux États – Unis), 40% de la production de krypton et 30% de La production de xénon. La situation de la Russie et de l’Ukraine ou la situation à court terme qui affecte l’approvisionnement en puces devraient être atténuées par la suite. D’une part, les entreprises de semi – conducteurs ont continuellement amélioré le système d’approvisionnement multiple en raison de la pénurie de noyaux au stade initial; d’autre part, le néon et D’autres gaz d’alimentation proviennent de sous – produits de l’industrie sidérurgique avec un processus de production mature et peuvent réaliser une production indépendante.
La Russie est le principal exportateur de matériaux métalliques tels que l’aluminium, le nickel, le palladium et le platine, dont les exportations de matières premières représentent respectivement 4%, 5%, 46% et 15%. L’aluminium, le nickel, le palladium, le platine et d’autres métaux sont des matières premières importantes pour la fabrication d’automobiles, parmi lesquelles l’aluminium bénéficie de la demande de poids léger des nouveaux véhicules énergétiques et est utilisé dans la structure de la carrosserie, les garnitures intérieures et extérieures, le châssis et divers types de boîtiers (tels que les batteries, les boîtiers moteurs, etc.); Le Nickel est utilisé pour les matériaux cathodiques des batteries électriques (par exemple, les batteries nickel – Cobalt – aluminium); Le palladium et le platine sont utilisés pour purifier les gaz d’échappement des automobiles (principalement pour les véhicules à carburant). Sous l’influence du conflit russo – ukrainien, les prix des matières premières pertinentes ou d’autres hausses, les coûts des entreprises automobiles sont sous pression.
Certaines entreprises russes et ukrainiennes de pièces détachées ont été fermées ou ont réduit leur production, ce qui a affecté l’approvisionnement connexe des entreprises automobiles. Dans le cas du système harnais, les usines d’ambofu, Sumitomo, etc., en Ukraine ont été évacuées. Nokian, l’entreprise finlandaise de pneus, a transféré des lignes de production clés en Russie. L’approvisionnement des constructeurs automobiles concernés a été affecté et des entreprises automobiles telles que Volkswagen (pénurie de câbles dans les usines allemandes de Saxe), BMW et Renault ont suspendu une partie de leur production.
Exportation vers la Russie, fabrication de véhicules / pièces complets en Russie ou touchés
Du côté de l’exportation, certaines entreprises automobiles ont suspendu leurs activités d’exportation vers la Russie en raison du conflit russo – ukrainien (comme jaguar land rover, GM et BMW). Le marché russe de la consommation automobile est relativement stable, avec 1,67 million de véhicules vendus en 2021, soit + 4% d’une année sur l’autre. Parmi eux, les voitures coréennes et européennes représentent la plus grande part, dont les ventes totales de KIA / Hyundai en Russie sont de 370000, se classant respectivement au deuxième tiers des ventes de voitures russes. Les exportations chinoises de voitures vers la Russie sont relativement faibles. Selon les données de la Fédération chinoise des voitures particulières, en 2021, la Chine a exporté 123000 voitures vers la Russie (représentant 7% de la part des voitures particulières russes), ce qui correspond à un revenu de 12,4 milliards de RMB. Parmi eux, les ventes de véhicules haver / Chery / Geely en Russie sont respectivement de 3,9 / 3,7 / 25 000, se classant respectivement au 12e / 13 / 17 rang des ventes de véhicules en Russie.
Renault, Volkswagen, Toyota, Hyundai, Great Wall et d’autres constructeurs automobiles ont mis en place des usines de véhicules en Russie afin de prévenir activement les risques potentiels d’interruption de l’approvisionnement liés à la fabrication de véhicules en Russie. On s’attend à ce que les entreprises chinoises ne soient touchées que de manière limitée: premièrement, certaines entreprises automobiles et de pièces de rechange qui ont des usines en Russie et en Ouzbékistan ont une grande échelle et une faible part des revenus du marché; Deuxièmement, la suspension de la production de certaines usines automobiles européennes a un impact à court terme sur les entreprises automobiles européennes qui ont une disposition pertinente.
Conseils en matière d’investissement:
Le conflit russo – ukrainien affecte l’industrie automobile à deux égards: d’une part, la situation russo – ukrainienne affecte l’approvisionnement en puces automobiles, en matériaux métalliques et en pièces de rechange, et les coûts de la chaîne industrielle augmentent; D’autre part, les exportations vers la Russie et la fabrication de véhicules / pièces complets en Russie ou touchés.
Sous l’influence de facteurs globaux tels que la situation épidémique et la géopolitique, les prix mondiaux des produits de base continuent d’augmenter, les prix de l’aluminium, du magnésium, du lithium, de l’acier, du pétrole, du caoutchouc, des puces et d’autres matières premières importantes pour la production automobile continuent d’être élevés, le coût final de l’ensemble du véhicule et des pièces de rechange continue d’être sous pression, certaines entreprises automobiles complètes ont annoncé une augmentation des prix à partir de février, et le marché craint que la pression de l’offre ne se propage finalement au côté de la L’ampleur de la correction récente de la plaque d’automobile est relativement grande. Nous pensons que l’évolution des prix des matières premières est difficile à prévoir à court terme, mais la tendance à la mise à niveau électrique et intelligente de l’industrie automobile n’est pas modifiée, ce qui reste la logique principale des 5 à 10 dimensions à l’avenir. Certaines pièces sont tombées à un niveau d’évaluation raisonnable et la valeur d’allocation à moyen et à long terme est importante. Nous recommandons que la direction du flux de données du mélange ( Byd Company Limited(002594) / Great Wall / Geely) / Xiaopeng Motor et d’autres nouvelles forces / Tesla / GAC AEN et sa chaîne industrielle, ainsi que la direction des pièces incrémentales 1) se concentrent sur les capteurs, les contrôleurs de domaine, le freinage par fil, la suspension d’air, les feux de voiture, le verre, la locomotive, le HUD, le son embarqué, etc. Direction du flux d’énergie: attention à la batterie de puissance, au système d’entraînement électrique, à la commande électrique des petits et moyens micro – moteurs, à l’IGBT, au connecteur de câble de harnais haute tension, etc. Il est recommandé de Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) , Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) , Foryou Corporation(002906) , Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) , Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , Keboda Technology Co.Ltd(603786) , Shenglan Technology Co.Ltd(300843) , Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) , Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) , etc., pour l’aspect
Conseils sur les risques:
L’impact de facteurs macro économiques tels que l’épidémie sur la production et l’exploitation, le risque de capacité de production de puces automobiles, le risque d’augmentation continue des matières premières, le risque de baisse des ventes résultant de l’augmentation des prix terminaux et le risque de transformation des entreprises traditionnelles.
