1. Cadre de recherche sur la gestion des entreprises
Composition des revenus: la gestion commerciale comprend généralement la gestion en deux étapes, à savoir la période préparatoire initiale et la période d’exploitation. La Commission de loyer + les frais de gestion sont la principale source de revenus de la société de gestion commerciale. En raison du service principal aux clients de l’extrémité B, les tarifs des services de gestion commerciale sont plus axés sur le marché que ceux de la gestion immobilière résidentielle, et l’augmentation des prix dépend de l’effet de gestion de l’exploitation du centre commercial.
Logique de base de l’exploitation commerciale: l’objectif de l’exploitation commerciale est de générer un revenu locatif stable et croissant. L’entreprise de gestion commerciale doit maintenir l’attrait durable des actifs commerciaux, attirer continuellement des commerçants de haute qualité à s’installer + des consommateurs à entrer et à consommer, et réaliser un cercle vertueux. La consommation expérientielle est devenue un moyen important pour les entreprises de gestion commerciale de drainer l’eau. L’opération stratégique remplace la simple copie et réalise la percée de la différenciation dans la concurrence des stocks.
Il existe des possibilités de croissance structurelle dans l’industrie et la concentration industrielle devrait continuer d’augmenter: 1. Dans le cadre de la logique de la quantité totale, la stratégie à double cycle + l’affaiblissement de la situation épidémique offre des possibilités d’augmentation de la quantité totale de consommation et le développement à long terme de l’immobilier commercial en tant que vecteur de consommation est bon. 2. L’impact en ligne est atténué, tandis que la fonctionnalité des centres commerciaux hors ligne en termes d’expérience et de socialisation est difficile à remplacer. 3. Les différentes approches de la ville sont différentes, la demande de la ville centrale est forte + l’expansion de la ville – la nouvelle demande commerciale est continuellement dérivée – suit la tendance de la consommation; La demande des villes non centrales est limitée – Saisissez l’avantage du premier arrivé pour prendre l’initiative. À l’heure actuelle, le marché de la gestion des affaires (cr5) n’est que de 12,7%. Nous pensons que l’entreprise de gestion des affaires de Head construira de larges douves en termes d’échelle de gestion, de notoriété de la marque et de gestion fine, et bénéficiera des dividendes de développement découlant de l’amélioration de la concentration industrielle.
2. Caractéristiques communes d’excellentes entreprises de gestion commerciale: en comparant horizontalement Wanda Business Management, China Resources Vientiane Life, Longhu zhichuang et Baolong Business, et en divisant davantage les facteurs d’influence aux deux extrémités des revenus et des coûts, nous croyons qu’il existe les caractéristiques communes suivantes d’excellentes entreprises de gestion commerciale:
Généralité 1: les sociétés affiliées et l’expansion par des tiers contribuent conjointement à l’amélioration constante de l’échelle de gestion + rapport élevé des contrats en gestion, avec une forte certitude de croissance ultérieure et un effet d’échelle consolidé.
Généralité 2: peut atteindre un taux de location élevé stable + croissance des loyers, difficile à reproduire à court terme.
Généralité 3: riche en ressources de marque + exploitation et entretien continus des ressources des clients, formant un obstacle concurrentiel à la capacité d’attraction des investissements et à l’adhérence des clients.
Common 4: Science and Technology enabling Management to achieve Cost reduction and Efficiency, continuously use a certain percentage of Listed raised Funds to Continuous Research and Development and Investment in Science and Technology, and achieve Continuous iterative Upgrading of Science and Technology strength.
3. Analyse financière: l’augmentation constante de l’échelle de gestion entraîne une échelle de revenu plus élevée et des attentes de croissance plus élevées; L’augmentation des prix et le contrôle efficace des coûts ont entraîné une amélioration continue de la rentabilité; Le taux de recouvrement efficace de la gestion des comptes débiteurs est élevé; Les passifs des actifs légers sont petits et abondants en espèces.
4. Suggestions d’investissement: les deux sessions de 2022 ont mentionné la promotion d’une intégration approfondie de la consommation de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Nous croyons qu’il existe des possibilités de croissance structurelle dans l’industrie de la gestion des affaires et que la reprise de la consommation est propice à la croissance du trafic et des ventes dans les centres commerciaux, ce qui augmente le taux de croissance des revenus et des bénéfices des entreprises de gestion des affaires. Il est recommandé d’accorder une attention particulière à Baolong Business, qui a de la place pour l’amélioration de la vie et des résultats d’exploitation de cr Vientiane, la principale société de gestion d’entreprise d’État centrale, et d’accorder une attention particulière à Longhu zhichuang et Wanda Business Management, qui seront bientôt cotés en bourse.
5. Indice de risque: la concurrence sur le marché de l’extension s’est intensifiée, ce qui a entraîné un prix plus élevé pour les fusions et acquisitions et un risque accru de dépréciation de l’achalandage; L’épidémie a entraîné une augmentation plus faible que prévu des loyers des centres commerciaux; La baisse du climat économique a entraîné une baisse du revenu disponible des résidents.
