Stratégie: le conflit russo – ukrainien a éclaté et la mise en page a été « déterministe ».
Les stocks de croissance ont rebondi après que certains investisseurs aient estimé que la libération du risque de conflit russo – ukrainien et l’augmentation anticipée des taux d’intérêt de la Fed étaient suffisantes, ce qui a entraîné un rebond excessif, tandis que l’infrastructure, la consommation et les finances ont chuté à des degrés divers. Le capital passe d’un jeu à l’autre. Le facteur de liquidité sur lequel nous nous sommes concentrés jusqu’à présent est considéré comme la base d’une hausse globale. À l’heure actuelle, l’environnement de liquidité est encore relativement fragile du point de vue de l’augmentation des fonds et de la pression sur les remboursements, et le consensus n’a pas encore été atteint. Le conflit russo – ukrainien s’intensifie également, avec une probabilité plus élevée de persistance de l’adhésion, ce qui entraînera également une reprise des prix de l’énergie et une pression sur les actifs à risque. La reprise des stocks de croissance pourrait se heurter à des revers, Réaffirmant une orientation plus « déterministe » vers des niveaux plus élevés d’énergie, de chaînes d’infrastructure et de sous – évaluation.
Test de liquidité: l’émission est froide et la pression de remboursement. Premièrement, l’accroissement du marché n’est pas suffisant. Depuis le deuxième semestre de 2021, le volume d’émission des fonds publics a continué de baisser, et en février, il a chuté de plus de 90% par rapport à la même période de l’année précédente. La baisse a atteint un nouveau niveau élevé depuis 2010. La part des fonds nouvellement émis dans les actions est à un niveau historiquement bas; Deuxièmement, l’impact de la pression de remboursement sur la valeur nette du Fonds en cours de remboursement. À partir de la mi – décembre 2021, il y a eu un retrait important de la valeur nette du Fonds en raison de l’ajustement des stocks lourds. Dans l’histoire statistique, la valeur nette globale du Fonds a connu une période de retrait (définie comme une baisse de plus de 10% de la valeur nette moyenne). Il a été constaté que lorsque la valeur nette s’est réchauffée d’environ 5% après avoir touché le fond, le remboursement continu à grande échelle a souvent commencé. Le remboursement a commencé environ 2 à 4 semaines après que la valeur nette du Fonds a touché le fond. Aujourd’hui, depuis le 14 février, la valeur nette des fonds communs de placement a augmenté de 2% par rapport au creux, alors que les stocks lourds ont rebondi. Cela signifie que les actions de piste bon marché en raison d’une « chute excessive » pourraient déclencher une pression de rachat lorsque la valeur nette se réchauffera à un seuil de 5% si elles continuent de rebondir, une tendance qui pourrait s’arrêter graduellement jusqu’à ce que la valeur nette du Fonds revienne aux niveaux de la mi – décembre 2021. Le rebond de la croissance peut faire face à des revers lorsque le capital supplémentaire est limité et que la pression sur les remboursements n’est pas résolue.
La guerre entre la Russie et l’Ukraine a repris: attention à l’impact structurel sur le marché. Deux scénarios de la guerre russo – ukrainienne: 1) la fin de la guerre à court terme; La guerre s’est étendue et est entrée dans l’état de gel. En ce qui concerne les intérêts des principales parties à la crise de Crimée et à la guerre russo – géorgienne, en tout état de cause, l’impact global des actions a est relativement limité par rapport à d’autres marchés, de sorte que l’impact de la guerre sur la structure de l’industrie mérite plus d’attention. Dans les deux cas, les stocks surévalués et les stocks en croissance seront soumis à des pressions, tandis que les stocks sous – évalués et les stocks de consommation obligatoires bénéficieront dans une certaine mesure. Entre – temps, comme la Russie est l’un des principaux producteurs de pétrole et de gaz, l’expérience historique montre également que la part des exportations diminuera considérablement pendant la guerre ou augmentera les prix des ressources au profit des stocks d’énergie. En outre, par rapport à la guerre à court terme, si l’escalade de la guerre est dans un état d’immobilisation à long terme, les plaques surévaluées et les plaques de croissance seront supprimées plus longtemps et plus largement, et les prix de l’énergie auront une plus grande probabilité de continuer à augmenter.
Conseils sur les risques: il y a des erreurs dans les statistiques des données, l’économie n’est pas aussi bonne que prévu, les changements de politique ont dépassé les attentes, les fluctuations du marché ont dépassé les attentes, et l’évolution du problème russo – ukrainien a dépassé les attentes.
