Jiangsu Huahong Technology Co.Ltd(002645) ( Jiangsu Huahong Technology Co.Ltd(002645) )
Principaux points de vue:
L’entreprise est une entreprise leader dans le domaine de la récupération des terres rares et de la transformation des déchets d’acier, qui a formé deux grandes entreprises de récupération des terres rares et de récupération des déchets d’acier et des pièces d’ascenseur. La part de marché de l’équipement de traitement des déchets d’acier de l’entreprise est d’environ 30%, qui est le leader dans ce domaine. En même temps, l’ensemble de la chaîne industrielle de démantèlement automobile et de traitement des déchets d’acier a été achevé. Dans le domaine de la récupération des terres rares, l’entreprise a une capacité de traitement des déchets de plus de 20 000 tonnes, une capacité d’oxyde de Praseodymium et de néodyme de 5 500 tonnes et une part de marché de plus de 25%. C’est un chef de file absolu dans l’industrie et a ouvert la chaîne industrielle de récupération des terres rares de la collecte des déchets – récupération des terres rares – traitement des matériaux magnétiques. Entre – temps, wilman, une filiale de l’entreprise, est le leader de la segmentation des pièces d’ascenseur.
Dans le contexte du double carbone, la demande de terres rares s’est améliorée. La demande de nouveaux véhicules énergétiques et de moteurs industriels a considérablement augmenté. La capacité d’extraction et de fusion des terres rares de la Chine occupe une position dominante mondiale. L’augmentation de l’offre à court terme dans le monde provient principalement de la croissance de l’indice de contrôle de la quantité totale de la Chine. En 2022, les indices de contrôle de la quantité totale d’extraction et de séparation des terres rares du premier lot étaient respectivement de 100800 tonnes, en hausse de 20% par rapport à l’année précédente. Du côté de la demande, les matériaux des terres rares ont de bonnes perspectives dans le contexte de la neutralisation du carbone. Les matériaux magnétiques permanents des terres rares à haute performance sont des matériaux de base dans les domaines de la nouvelle énergie, des économies d’énergie et de la protection de l’environnement. Nous avons estimé que les nouveaux véhicules énergétiques sont les tronçons inférieurs où l’augmentation de la demande de matériaux magnétiques permanents des terres rares est la plus importante, et la demande de Praseodymium et de néodyme devrait atteindre 24600 ~ 41000 tonnes en 2025 La demande de Praseodymium et de néodyme du moteur industriel à aimant permanent des terres rares devrait atteindre 15 000 tonnes en 2025; La demande de Praseodymium et de néodyme du moteur à aimant permanent de l’énergie éolienne devrait doubler à environ 12 000 tonnes d’ici 2025.
La réduction du carbone de la fabrication de l’acier au four électrique a considérablement augmenté, ce qui indique que la chaîne industrielle de la ferraille d’acier devrait continuer d’être élevée et que l’industrie sidérurgique devrait représenter 15% des émissions de carbone du pays, ce qui en fait la plus grande industrie manufacturière. L’intensité des émissions de carbone par tonne d’acier est d’environ 1,46 tonne de CO2 / tonne d’acier dans le procédé à long terme et de 0,08 tonne de four électrique dans le procédé à court terme. Par conséquent, le développement de l’acier au four électrique est un moyen efficace de promouvoir la réduction des émissions de carbone dans l’industrie. Un certain nombre de politiques, telles que les lignes directrices sur la promotion d’un développement de haute qualité dans l’industrie sidérurgique, encouragent le développement de la sidérurgie à procédés courts. La ferraille d’acier est la principale matière première de carbone pour la fabrication de l’acier dans les fours électriques à flux court, ce qui profitera grandement à l’augmentation de la productivité de l’acier dans les fours électriques. En 2021, la ferraille d’acier utilisée pour la fabrication de l’acier en Chine était d’environ 233 millions de tonnes, soit 22,56% de la production d’acier brut. Ce niveau a beaucoup de place pour l’amélioration par rapport à la moyenne internationale de 36%; Entre – temps, la Chine entre dans un cycle de croissance élevé de la ferraille automobile et deviendra l’un des principaux points de croissance de la chaîne industrielle de la ferraille d’acier.
Description du jugement et de la notation de l’évaluation de l’industrie
Le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 532 millions, 711 millions et 928 millions respectivement de 2021 à 2023, ce qui correspond à un pe de 19x, 14x et 11x. En ce qui concerne les entreprises comparables, l’entreprise bénéficie d’un certain avantage d’évaluation et d’une forte croissance des activités de récupération des terres rares et de ferraille d’acier, qui sont couvertes pour la première fois et qui reçoivent une cote « recommandée».
Conseils sur les risques:
Risque de fluctuation des prix des terres rares plus élevée que prévu et de faible contrôle de la marge brute de ferraille d’acier et d’ascenseur.
