Principaux points d’investissement
Il existe un grand nombre de petites et moyennes entreprises à capitalisation boursière, qui doivent améliorer le cadre de recherche: en 2021, les entreprises dont la capitalisation boursière annuelle moyenne est inférieure à 20 milliards de RMB représentaient plus de 80% des actions a de Shanghai et de Shenzhen (à l’exclusion de St); Les entreprises dont la valeur marchande est inférieure à 5 milliards de RMB représentent 43% de l’ensemble du marché, et les petites et moyennes entreprises dont la valeur marchande est inférieure à 5 milliards de RMB augmenteront encore à mesure que le système d’enregistrement progressera. Dans le même temps, ces dernières années, l’échelle de gestion de l’organisation d’investissement s’est continuellement élargie, le personnel de recherche de l’organisation d’investissement s’est rapidement élargi, la recherche sur la chaîne industrielle est devenue de plus en plus dominante, le sentiment d’existence de la petite et moyenne capitalisation boursière a été dilué, sa stratégie d’investissement a été comprimée pour affirmer la bonne « sélection d’actions individuelles ». Mais dans ces milliers de sociétés cotées, comment réduire systématiquement la portée de la recherche sur les petites et moyennes valeurs de marché et créer les conditions d’une sélection d’actions? Sur la base de notre longue expérience de recherche, l’équipe de recherche de Zhongtai zhongxiaopan / xinsanban a introduit la méthode d’étude de la valeur marchande des petites et moyennes entreprises. Ce rapport est le premier numéro: 65 Règles pour les petites et moyennes études de marché.
Sur la base de l’analyse de la valeur marchande et de l’indice financier des actions a de Shanghai et de Shenzhen et des actions individuelles de Gem sur une période de 10, 5 et 3 ans, nous illustrons cette méthode de recherche:
Comme les investisseurs le savent bien: 1) Les entreprises dont la valeur marchande augmente rapidement, le taux de croissance composé de l’indice financier moyen (revenu, bénéfice net pour la mère et flux de trésorerie d’exploitation nets) est supérieur à celui des entreprises dont la valeur marchande augmente lentement; Les exigences du marché en matière de taux de croissance composé des performances des entreprises au cours d’un cycle plus long (dix ans) sont inférieures à celles d’un cycle moyen et court (trois / cinq ans); La prime d’évaluation globale des actions de petite et moyenne capitalisation diminue progressivement.
Les investisseurs ont besoin d’une analyse pour savoir: les indicateurs financiers des entreprises qui connaissent une croissance particulièrement rapide, le taux de croissance de la capitalisation boursière est susceptible de ne pas suivre le taux de croissance des indicateurs financiers. L’une des raisons en est qu’à mesure que la valeur marchande augmente, le Centre d’évaluation descend. Une autre raison est que certaines entreprises à forte croissance se trouvent dans des secteurs cycliques qui influent sur l’évaluation.
Les investisseurs ne savent pas encore:
Règle 50 / 60 des actions a de Shanghai et de Shenzhen. Sur la base des données historiques, nous observons que le taux de croissance composé du revenu annualisé + bénéfice net attribuable à la société mère sur une période de dix ans est supérieur à 50% et que le taux de croissance du revenu annualisé + bénéfice net attribuable à la société mère sur une période de trois / cinq ans est supérieur à 60%. La société devrait atteindre un taux de croissance de la valeur marchande supérieur au taux de croissance du PIB sur la même période.
Règle 45 / 65 pour les petites et moyennes capitalisation boursière. Sur la base des données historiques, nous observons que le taux de croissance composé du revenu annualisé sur dix ans + bénéfice net attribuable à la société mère est supérieur à 45% et que le taux de croissance du revenu annualisé sur trois ou cinq ans + bénéfice net attribuable à la société mère est supérieur à 65%. La société devrait atteindre un taux de croissance de la valeur marchande supérieur au taux de croissance du PIB au cours de la même période.
Lorsque nous effectuons des recherches sur les petites et moyennes capitalisation boursière, parce que les prévisions de bénéfices du marché sont rarement supérieures à trois ans et que les prévisions de bénéfices du marché sont mises à jour dans leur ensemble après le rapport annuel de chaque année, la règle 65 est plus couramment utilisée que la règle 45, qui peut être utilisée pour filtrer les variétés préoccupantes de l’année suivante après le rapport annuel de chaque année.
Nous utilisons les données du 30 avril 2021 au 8 mars 2022 pour effectuer un contre – test sur les sociétés dont la valeur marchande est inférieure à 20 milliards de RMB et qui ont des attentes consensuelles sur trois ans. Le résultat du contre – test est valide: les sociétés dont la valeur marchande est inférieure à 10 milliards de RMB et 238 sociétés conformes à la règle 65 ont un taux de croissance moyen de la valeur marchande de 19,98% (le taux de croissance moyen des sociétés non conformes à la règle 65 est de 9,93%); Parmi les entreprises dont la capitalisation boursière se situe entre 10 et 20 milliards de dollars, 102 se sont conformées à la règle 65, avec un taux de croissance moyen de 13,18% au cours de la période (7,67% pour les entreprises qui ne se sont pas conformées à la règle 65).
En ce qui concerne le scénario de marché extrême similaire à 2015, nous utilisons les données du 30 avril 2015 au 30 avril 2016 pour effectuer un contre – test sur les actions dont la valeur marchande est inférieure à 20 milliards de RMB et qui ont des attentes consensuelles sur trois ans. Le résultat du contre – test est partiellement valide: 173 sociétés dont la valeur marchande est inférieure à 10 milliards de RMB ont un taux de croissance annuel moyen de la valeur marchande de 21,01% (le taux de croissance moyen non conforme à la règle 65 est de 11,36%); Les 85 entreprises dont la capitalisation boursière se situe entre 10 et 20 milliards de dollars ont connu une croissance annuelle moyenne de la capitalisation boursière de – 10,58% (la variation moyenne de la capitalisation boursière non conforme à la règle des 65 est de – 20,36%).
Ce que les investisseurs veulent savoir:
Au 8 mars 2022, 432 des 967 sociétés dont la capitalisation boursière totale prévue par wind2021 – 2023 est inférieure à 10 milliards de RMB satisfont à la règle des 65 ans; Sur les 487 entreprises dont la capitalisation boursière est inférieure à 10 à 20 milliards de dollars, 210 satisfont à la règle des 65 sur une période de trois ans.
Lorsque ces entreprises font partie de la recherche sur les petites et moyennes entreprises, la portée de l’application de la règle 65 peut être réduite.
Conseil en matière de risque: les règles empiriques peuvent échouer en cas de changement important des conditions du marché; Le risque que les attentes en matière de rendement des sociétés cotées soient inexactes; La rentabilité des entreprises s’est améliorée moins que prévu.
