Le conflit russo – ukrainien a entraîné une hausse globale des prix des produits de base et des anticipations de « stagflation » à l’étranger: depuis le début du conflit russo – ukrainien, la tension du marché sur les risques d’offre a entraîné une hausse rapide des prix des produits de base et une accumulation accélérée des risques d’inflation mondiale. Après l’épidémie, l’assouplissement de la liquidité mondiale et les politiques de stimulation de la demande ont entraîné une inflation historiquement élevée dans les principaux pays européens et américains, l’IPC des États – Unis approchant 8%, tandis que le point culminant de la reprise économique après l’épidémie a été dépassé, les attentes d’une croissance économique stagnante ont progressivement augmenté, les craintes du marché que la hausse rapide des prix des produits de base revienne à la crise pétrolière des années 1970 et la panique du marché s’est intensifiée. Les craintes d’un retour de la « stagflation » mondiale ont fortement augmenté. Les actifs à risque mondiaux ont fortement chuté, les fonds de couverture ont quitté les marchés émergents, l’indice Vix a augmenté et le prix de l’or a augmenté rapidement, dépassant le seuil de 2 000 $.
Choix entre l’Europe et les États – Unis pour faire face à la guerre: du point de vue de l’évolution et de la réponse, la BCE a commencé à modérer les déclarations relatives à la hausse des taux d’intérêt en raison des dommages causés aux intérêts économiques réels plus importants. Essentiellement, la Russie a lancé la guerre au – delà des attentes mondiales. En ce qui concerne le processus de promotion et d’évolution ultérieure des événements russo – ukrainiens, l’europe et les États – Unis espèrent promouvoir leurs objectifs politiques tout en minimisant les dommages collatéraux. Au début de la transition énergétique, la maîtrise des ressources traditionnelles et les exigences d’efficacité pour le développement de nouvelles sources d’énergie obligent l’Europe à repenser la sécurité énergétique et la dépendance énergétique. En ce qui concerne les États – Unis, la ténacité à court terme de l’économie est toujours en cours. La hausse des taux d’intérêt de la Fed de 25 pb en mars est devenue un événement de grande probabilité. Comme il y a encore des attentes après la hausse des taux d’intérêt, il est nécessaire de continuer à observer l’expression et le processus de la Fed sur la réduction des taux d’intérêt et son impact sur les marchés financiers mondiaux.
Sous l’impulsion de l’inflation importée, la Chine se dirige – t – elle vers la « stagflation »: dans le cadre de la politique actuelle, la politique d’expansion de la demande intérieure à croissance stable stimule l’expansion de la demande en aval et en aval des entreprises en stimulant les investissements dans les infrastructures et l’industrie manufacturière, ce qui entraîne une transmission descendante des prix en amont de l’IPP, c’est – à – dire qu’il est possible de maintenir un niveau élevé d’inflation des biens industriels, mais la probabilité globale d’une hausse de l’inflation des biens de consommation Dans ce cas, il y a un “gonflement” structurel sans “Stagnation”. D’un autre point de vue, dans le cas où la demande de consommation finale est insuffisante, il n’est pas tenu compte de l’augmentation substantielle de la demande d’expansion de la production des entreprises des tronçons moyen et inférieur, et sous l’escorte de la politique de « maintien de l’offre et de la stabilité des prix», l’inflation des produits industriels peut être freinée plus rapidement, mais le Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) Par conséquent, dans le dilemme actuel et la combinaison de solutions correspondantes, il est peu probable que la « stagnation » et l ‘« inflation » se produisent en même temps. À notre avis, la première combinaison est plus probable à l’heure actuelle, et l’ « inflation » structurelle demeure dans une fourchette acceptable pour le moment.
Le sentiment demeure pessimiste: les marchés se sont précipités sur la base de l’effet d’apprentissage, anticipant déjà des échanges importants un ou deux trimestres plus tôt. Lorsque la situation réelle indique un écart par rapport aux attentes, le marché corrige l’écart et s’écarte à nouveau d’une dimension à l’autre, ce qui augmente la volatilité du marché. À l’heure actuelle, ce que le marché négocie, c’est que l’inflation importée stimule à nouveau l’inflation à la hausse, que les anticipations de resserrement à l’étranger augmentent, que la liquidité du marché est récupérée, que la dynamique de croissance économique n’est pas suffisante pour atteindre l’objectif de croissance, que le marché définit comme une « stagflation », mais en fait, nous avons expliqué dans la section précédente les problèmes de « stagflation » et d ‘« inflation » auxquels nous sommes confrontés. En fait, la structure est similaire à celle de la combinaison d’inflation de septembre dernier, mais le sentiment du marché est relativement faible. Dans l’état actuel, le fond du sentiment n’est toujours pas atteint et il faut attendre que les facteurs de risque soient clarifiés pour calmer le pessimisme.
Tendances futures du marché des actions a: le risque actuel pour la Chine est que l’inflation importée augmente à nouveau ou continue de comprimer les bénéfices de l’industrie intermédiaire, ce qui ralentit l’expansion de la demande, tandis que le risque à l’étranger est que l’augmentation du taux d’intérêt réduit davantage la liquidité et les politiques défavorables à la Chine qui pourraient exister au cours de la période électorale à moyen terme. À l’heure actuelle, il n’y a pas d’effet de profit durable sur le marché, car l’influence émotionnelle continue d’être ajustée, le capital supplémentaire est toujours sur le terrain et le modèle de jeu de stock est difficile à changer. Dans le contexte de la pression sur l’économie chinoise et les bénéfices des entreprises elles – mêmes, le marché n’a bénéficié que de la baisse du taux d’intérêt sans risque du dénominateur, tandis que l’amélioration prévue des bénéfices du numérateur et l’amélioration prévue de la prime de risque du dénominateur n’ont pas encore eu lieu et que la valeur intrinsèque globale du marché dans le cadre du mécanisme de tarification est faible. Au cours du premier semestre de cette année, nous pensons qu’il y a encore de la place pour le pessimisme et que les indicateurs commerciaux actuels du marché ne montrent pas que le marché a atteint le bas de l’humeur. Par conséquent, à ce stade, nous pensons qu’en l’absence de changements évidents dans les facteurs ci – dessus, nous suggérons toujours de rester dans la direction du taux de réussite élevé. C’est – à – dire le secteur de la valeur à trois facteurs logiques qui a mené des opérations défensives dans l’attente d’une politique de croissance stable, d’une augmentation du risque d’inflation géopolitique et d’une récession économique faible au cours du premier semestre de l’année. Après que les facteurs de risque se sont progressivement atténués, les facteurs négatifs qui ont supprimé le sentiment du marché ont été progressivement éliminés, et l’évaluation de la piste / des actions à long terme a été ajustée à une fourchette plus raisonnable, et le style peut changer à nouveau.
Conseils sur les risques: l’expansion du conflit russo – ukrainien affecte l’économie mondiale, la Fed accélère le resserrement et l’épidémie continue de s’aggraver
