Analyse des avantages et des coûts de la Banque centrale:
Selon des estimations approximatives, la taille des actifs de la Banque centrale au cours de la dernière décennie a été centrée autour de 34 billions de yuans, avec un écart net d'intérêt d'environ 1,96%, un bénéfice annuel d'environ 670 milliards de yuans et un bénéfice accumulé sur deux ans d'environ 1,3 billion de yuans.
Traitement des états des bénéfices remis par la Banque centrale:
Étant donné que la Banque centrale est affiliée à l'organisme gouvernemental et qu'il n'y a pas de compte d'actions du propriétaire au bilan, nous supposons que les bénéfices de la Banque centrale peuvent exister sous la forme d'un sous - poste des dépôts du Gouvernement sous la rubrique des dépôts du Gouvernement; Toutefois, la remise des bénéfices n'a eu lieu que dans le cadre du transfert des sous - postes internes des dépôts du Gouvernement et le bilan global est resté stable. Il s'agit essentiellement d'une augmentation des ressources financières disponibles, plutôt que d'une expansion de la table comme l'assouplissement quantitatif et la monétisation du déficit.
L'effet post - marché des bénéfices remis par la Banque centrale:
1. The policy has been reflected in the Financial Budget, with Limited Incremental impacts: both the Government Work Report and the 2022 Central and Local budget Draft Report mentioned that the 2022 National Government Funds budget includes “1650 billion RMB paid by specific State - owned Financial Institutions and Franchised institutions”. Par conséquent, la remise des bénéfices de la Banque centrale a été incluse dans le budget financier, ce qui n'est pas une politique d'accroissement de la monnaie financière et a un impact limité sur l'accroissement du marché.
2. La force de la politique budgétaire de l'année 2022 a considérablement augmenté: la situation budgétaire de l'année 2022 a été comparée à la situation réelle des comptes définitifs de l'année 2021, de sorte que la force financière de l'année 2022 a augmenté par rapport à la situation réelle de l'année 2021. Au niveau des recettes, les recettes du budget général de l'État ont augmenté de 1,9 billion de yuans en 2022, soit près de 9% d'une année sur l'autre; Les recettes budgétaires des fonds publics nationaux ont augmenté de 1 700 milliards de dollars, soit près de 13% d'une année sur l'autre; Au niveau des dépenses, les dépenses du budget général de l'État ont augmenté de 1 700 milliards de dollars en 2022, soit près de 7% d'une année sur l'autre; Les dépenses budgétaires des fonds publics nationaux ont augmenté de 2 500 milliards de dollars, soit une augmentation d'environ 22% par rapport à l'année précédente.
3. The Short - term Convective Effect of Financial release is limited: on the Scale of Liquidity release, approximately equivalent to 50 BP reduction. Toutefois, en ce qui concerne l'effet du supplément de liquidité, il est difficile d'exercer une influence significative sur l'environnement de liquidité à court terme en raison du rythme plus lent de l'investissement financier. Selon la Banque populaire de Chine, « le bénéfice du solde est versé de façon équilibrée chaque mois », le rythme de libération de la liquidité est lent, ce qui équivaut à environ 100 milliards de liquidités à long terme par mois dans le cas d'un financement entièrement équilibré. Ou plus encore, en tant que complément de liquidité, compléter l’écart de liquidité à long terme en 2022 par des instruments opérationnels d’open market.
4. L’investissement financier a une importance significative pour l’élargissement du crédit: Compte tenu de la pression économique actuelle de la Chine, l’intensité de la politique anticyclique a été renforcée, le taux de croissance souhaitable de m2 est de 10%, et le taux de croissance du financement social est d’environ 11,5%; À l'heure actuelle, le taux de croissance de m2 en Chine a essentiellement atteint ce centre, le taux de croissance du financement social ou a encore de la place à la hausse, l'assouplissement global du crédit se poursuit. Bien que la facilité de crédit ait besoin d'un soutien en matière de liquidité, l'écart de cisaillement entre le financement social et m2 en Chine continue de diminuer, ce qui reflète le phénomène de la liquidité au ralenti dans le système financier. Par conséquent, l'introduction de la monnaie de base par des moyens financiers, tout en complétant la liquidité du système bancaire, stimule la croissance de l'investissement réel, ce qui est meilleur dans la situation actuelle de mauvaise structure du crédit, et reflète également le lien entre la politique monétaire et la politique budgétaire.
Indice de risque: il y a un risque récurrent d'éclosion et la pression sur la reprise économique persiste
