Principales conclusions
Sous l’influence de la baisse du marché, les nouvelles activités de produits dérivés à l’extérieur des marchés boursiers ont diminué d’une année sur l’autre. En janvier, le principal nominal des produits dérivés à l’extérieur du marché des obligations a augmenté de 612449 milliards de RMB, qoq – 22,6% / YOY – 3,5%; 17 753 nouvelles transactions, qoq – 11,6% / YOY + 18,9%. L’indice Shanghai – Shenzhen 300 a chuté de 7,6% en janvier, sous l’effet de la baisse du marché, les nouvelles activités de produits dérivés à l’extérieur des marchés boursiers ont diminué d’une année sur l’autre. Parmi eux, le principal notionnel des swaps de revenus / options de gré à gré en janvier était de 329355 / 283094 milliards de RMB, qoq – 25,0% / – 19,6%, YOY – 1,2% / + 45,6%. À la fin de janvier, le principal notionnel de l’encours des produits dérivés de gré à gré était de qoq + 2,9% à 207567,8 milliards de RMB, tandis que le principal notionnel de l’encours des swaps de revenus / options de gré à gré était de 983961 / 109 17,17 milliards de RMB, qoq – 4,1% / + 10,2%.
Options de gré à gré: la part des indices boursiers a diminué, tandis que celle des produits de base a augmenté régulièrement. En janvier, l’activité des indices boursiers a continué de dominer l’activité des options de gré à gré des sociétés de valeurs mobilières, avec un principal nominal de qoq + 8,3% à 614858 milliards de RMB, Représentant 56,32% de qoq – 1,01 PCTs; Sous l’influence de la fluctuation des prix des produits de base, le principal nominal de l’option de produits de base est passé de qoq + 11,5% à 89665 milliards de RMB en janvier, soit une augmentation de 0,09 PCT à 8,21%. Swap de revenus: le principal notionnel existant des produits indiciels augmente positivement. En janvier, le principal notionnel des opérations d’échange d’actions / de produits de base / d’actions individuelles / d’autres types de revenus en cours était de qoq + 2,4% / – 8,0% / – 5,5% / – 6,0%, Représentant qoq + 1,52 PCT / – 0,15 PCT / – 0,25 PCT / – 1,13 PCT à 23,92% / 3,43% / 16,54% / 56,10%.
Les fonds de capital – investissement et les banques commerciales sont les principales contreparties des nouveaux swaps de revenus et des contrats de négociation d’options au cours de la période en cours.
En janvier, les fonds de capital – investissement, les autres institutions, les compagnies d’assurance et leurs filiales étaient les trois principales contreparties aux nouveaux contrats d’échange de revenus, représentant respectivement 74,34% / 17,24% / 6,57%, qoq + 0,93 PCT / + 2,21 PCT / – 2,80 PCT; La structure des contreparties a beaucoup changé d’une année sur l’autre. Les contreparties sont des fonds de capital – investissement, des compagnies d’assurance et leurs filiales, des sociétés de valeurs mobilières et leurs filiales. La proportion du principal nominal des nouveaux contrats est YOY + 27,73 PCTs / + 6,57 PCTs / – 12,84 PCTs. En janvier, les banques commerciales, les compagnies d’assurance, leurs filiales et les fonds de capital – investissement étaient les trois principales contreparties aux nouveaux contrats d’option, représentant respectivement 58,50% / 15,13% / 14,87%, qoq + 5,25 PCTs / – 1,90 PCTs / – 0,97 PCTs, YOY + 1,78 PCTs / + 15,13 PCTs / + 9,59 PCTs.
Conseils en matière d’investissement: À court terme, l’activité des produits dérivés de gré à gré a subi certains ajustements en raison des fluctuations du marché, mais elle n’a pas modifié la tendance à la croissance stable à long terme. Nous croyons que l’activité des produits dérivés de gré à gré continuera de bénéficier de la croissance des investisseurs institutionnels. Pour les principaux courtiers en valeurs mobilières, le développement de cette activité contribuera à améliorer l’efficacité de l’utilisation des fonds et à stimuler le niveau des Rao. Récemment, le rapport de travail du Comité permanent de l’Assemblée populaire nationale a proposé d’inclure la loi sur les contrats à terme et les produits dérivés dans le plan législatif de l’Assemblée populaire nationale de cette année, et la mise en place d’un système de marché solide contribuera au développement sain à long terme de l’industrie. Les sociétés de valeurs mobilières de premier plan bénéficient d’un avantage de licence + d’un capital relativement suffisant + de riches ressources de clients institutionnels + d’une forte capacité de tarification et de contrôle des risques avec un avantage de premier plan évident. Nous recommandons continuellement Gf Securities Co.Ltd(000776) , China Stock Market News Citic Securities Company Limited(600030)
Conseils de risque: risque de volatilité du marché, risque de politique réglementaire
