Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) ( Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) )
Principaux points d’investissement
Exploitation: on s’attend à ce que les grandes commandes de Q1 continuent d’être confirmées, ce qui entraînera une croissance rapide des revenus de YOY.
Annonce de l’entreprise: « l’entreprise a maintenu une forte dynamique de croissance cette année. Tout en continuant d’accepter de grandes commandes, d’autres secteurs d’activité ont montré une dynamique de croissance accélérée. L’échelle des commandes à la main et la croissance des revenus de janvier à février ont atteint un sommet historique. Selon la comptabilité préliminaire de l’entreprise, le chiffre d’affaires d’exploitation de janvier à février a augmenté de plus de 130% d’une année sur l’autre. L’entreprise prévoit que le chiffre d’affaires d’exploitation du premier trimestre de 2022 augmentera de plus de 150% d’une année sur l’autre, avec un montant de RMB “.
Compte tenu des trois grandes commandes signées en novembre 2021 et février 2022 (nous nous attendons à ce que le volume total soit de 9 milliards de RMB +), nous croyons que la forte croissance accélérée des revenus au cours du premier trimestre 2022 découle de la confirmation des grandes commandes et du maintien d’une forte croissance des autres commandes. Nous soulignons la certitude que le chiffre d’affaires de l’entreprise en 2022, YOY, continuera d’accélérer la croissance avec la livraison continue des commandes.
Accélération: Bonne chance d’entrer dans un nouveau cycle d’accélération composé de la croissance des performances
Comme nous l’avons mentionné dans notre rapport de profondeur de 2021 – Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) Comme souligné dans Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) : quatre discussions sur la tendance à l’accélération déterministe de la performance et l’ouverture du plafond à long terme 20210726: Nous pensons que le taux de croissance composé du côté des revenus de l’entreprise de 2021 à 2023 devrait entrer dans un nouveau cycle d’accélération, Le taux de croissance composé des revenus et des bénéfices devrait s’accélérer, passant de 30% en 2015 – 2020 à 40% en 2021 – 2023 + (voir nos prévisions de bénéfices pour 2021 – 2023 dans nos rapports précédents). Nous croyons que la tendance à l’exécution des grandes commandes et à l’accélération des dépenses en capital nous permet également de vérifier constamment notre jugement prospectif.
Prévision et évaluation des bénéfices
Nous nous attendons à ce que le SPE de la compagnie soit de 4,00, 8,89 et 9,50 RMB / action en 2021 – 2023, et que le prix de clôture du 11 mars 2022 soit 37 fois PE en 2022 (35 fois PE en 2023), ce qui maintient la cote « achat ».
Conseils sur les risques
Risque de ralentissement des investissements mondiaux dans la recherche et le développement de médicaments innovants, risque de développement de nouvelles entreprises inférieur aux attentes, risque de concurrence, risque de change, risque de performance inférieure aux attentes, risque de lancement de nouvelles capacités inférieur aux attentes.
