Focus de la semaine: commentaires sur les données de février sur les appareils ménagers
Dans l’ensemble, le prix moyen de toutes les sous – catégories d’électricité domestique a augmenté de façon significative d’une année sur l’autre en raison du coût élevé des matières premières au cours des 21 dernières années. En partie en raison de la mauvaise période du Festival de printemps, les ventes de plusieurs sous – catégories ont augmenté plus rapidement en février. Afin d’éliminer l’influence de la mauvaise période du Festival de printemps, nous utilisons les données sur les ventes d’électricité de janvier à février de 22 ans pour l’analyse.
Électricité blanche: le taux de croissance des ventes de climatiseurs à deux fils a augmenté en janvier – février, ce qui a permis à Haier de maintenir une position de leader stable dans le nettoyage de la glace.
En ce qui concerne le volume des ventes, le taux de croissance des ventes en ligne de climatiseurs est passé de – 13,3% au 21q4 à + 14,94% en janvier – février de 22 ans, et la baisse hors ligne a été réduite de – 21,9% à – 12,6%. Bien qu’il y ait eu de nombreuses épidémies sporadiques en Chine, les ventes de climatiseurs dans tous les canaux ont été bonnes; La demande de réfrigérateurs a diminué, le taux de croissance des ventes en ligne est tombé de 3,9% au 21q4 à – 0,9%, et la baisse hors ligne a encore augmenté; L’augmentation de la vitesse en ligne de la machine à laver est bonne, avec une légère augmentation par rapport à la même quantité, la demande hors ligne se contracte davantage.
Du côté des prix, la tendance des prix des produits de base est élevée, la mise en œuvre de nouvelles normes d’efficacité énergétique superposées a eu un impact sur le côté de la production de l’ensemble de la machine, et le prix moyen global de l’électricité Blanche a augmenté d’une année sur l’autre en janvier – février de 22 ans. Parmi eux, le prix moyen en ligne Air / glace / lavage est respectivement de + 11,6% / – 0,6% / + 2,5% et le prix moyen hors ligne est respectivement de + 7,7% / + 14,8% / + 9,7%. Étant donné que la période de préparation des marchandises pour les entreprises d’électricité blanche est de 3 mois, la pression sur les coûts de la production de lavage de l’air et de la glace au 21q3 diminue progressivement, et les entreprises devraient augmenter leurs bénéfices en augmentant les prix et en réduisant les coûts à l’avenir.
En ce qui concerne les sous – marques, en ce qui concerne les catégories de climatisation, l’augmentation des prix sur les deux lignes aux États – Unis en janvier – février de 22 ans est supérieure au niveau moyen de l’industrie, et le volume et les prix des canaux en ligne augmentent de façon égale, de sorte que La part de la marque est encore renforcée; Les canaux en ligne de Gree permettent une augmentation globale du volume et des prix. En ce qui concerne les réfrigérateurs, Haier occupe une position de premier plan stable. Sur la base de l’augmentation des prix sur les deux lignes plus élevée que l’industrie, le taux de croissance des ventes de janvier à février de 22 ans a également dépassé l’industrie. Sous l’influence de l’augmentation des prix, les lignes américaines et RongSheng ont légèrement diminué d’année en année. Catégorie de machines à laver, la quantité et le prix en ligne de Haier ont augmenté, le taux de croissance des ventes à double ligne est supérieur à la moyenne de l’industrie; La quantité de canaux sur la ligne Little Swan a diminué et augmenté. L’augmentation des prix des produits causée par le prix élevé des matières premières a encore une grande influence sur les ventes au détail hors ligne, et les ventes hors ligne des trois principales marques ont diminué d’une année sur l’autre.
Électricité de la cuisine: les ventes en ligne de poêles à cigarettes se sont réchauffées et le boom des poêles intégrés a été mis en évidence
En ce qui concerne le volume des ventes, le type traditionnel de fractionnement, sous l’influence de facteurs globaux tels que l’épidémie de covid – 19, la réglementation immobilière, le ralentissement de la demande et l’accélération de la pénétration des poêles intégrés, le taux de croissance des ventes en ligne des poêles à tabac a progressivement diminué et le taux de croissance hors ligne a maintenu une croissance négative au cours des deux dernières années. En janvier – février de 22 ans, les ventes en ligne de poêles à cigarettes se sont améliorées, le taux de croissance des machines à fumer est passé de – 18,0% au 21q4 à + 1,7%, la baisse des poêles à combustion est tombée de – 23,2% au 21q4 à – 4,9%, et la demande traditionnelle d’électricité de cuisine a repris. L’anneau de baisse des canaux hors ligne est relativement stable, en attendant que l’indice immobilier et la situation épidémique s’améliorent, et en superposant la construction traditionnelle de canaux de faible puissance de cuisson, on s’attend à ce que les ventes hors ligne de poêles à tabac soient progressivement réparées. Catégorie émergente, catégorie lave – vaisselle, après le pic de chaleur 20q2, le taux de croissance ralentit progressivement; Sous l’influence d’une base élevée formée par la demande à domicile et la demande en matière de santé, le volume des ventes de l’industrie 21q2 – 21q4 a légèrement diminué. Le taux de croissance des ventes à deux lignes a augmenté d’une année sur l’autre de janvier à février de 22 ans. Avec l’approfondissement du taux de sélection des maisons Hardcover et de l’éducation des consommateurs, les catégories devraient accélérer le volume. En ce qui concerne la catégorie des poêles intégrés, les ventes à deux fils ont augmenté d’une année sur l’autre de janvier à février de 22 ans, l’anneau de croissance en ligne était relativement stable et la croissance hors ligne a ralenti. Au début de l’année, le patron a publié de nouveaux produits de poêles intégrés, qui devraient stimuler l’éducation des consommateurs sur les types de poêles intégrés et stimuler davantage la pénétration de l’industrie.
Du point de vue du prix moyen, le prix moyen en ligne des machines à fumer / poêles à combustion / lave – vaisselle / poêles intégrés en janvier – février de 22 ans est respectivement de + 9,7% / + 10,2% / + 6,3% / + 31,2% d’une année sur l’autre, et le prix moyen hors ligne est respectivement de + 8,9% / + 8,0% / + 10,5% / + 13,2% d’une année sur l’autre. Par rapport à l’année précédente, les prix moyens des poêles à cigarettes et des lave – vaisselle ont diminué de janvier à février, tandis que les prix moyens des poêles intégrés ont augmenté par rapport à la fin de l’année 21. C’est la seule sous – catégorie de l’industrie de l’électricité de cuisine qui a réalisé une augmentation égale du volume et des prix des deux fils, et le boom de la piste est évident.
En ce qui concerne les différentes marques, les types de poêles à cigarettes, de janvier à février de 22 ans, fangtai et fangtai ont surpassé l’industrie en termes de taux de croissance des ventes à double ligne, parmi lesquels les poêles à cigarettes fangtai et fangtai ont atteint une augmentation complète du volume et des prix sur les canaux en ligne, ce qui a encore renforcé leur position de chef de file; Sur le circuit du lave – vaisselle, la baisse rapide de la part de Siemens a donné aux marques nationales plus d’espace pour augmenter la quantité. Grâce à l’avantage du canal leader de l’électricité de cuisine et la popularité de la marque, ainsi que l’amélioration de la pénétration des catégories sur le marché du Hardcover, les ventes de lave – vaisselle de boss et fangtai ont largement dépassé le niveau de l’industrie en janvier – février. Boss est toujours en avance sur l’industrie en termes de croissance des ventes basée sur le prix moyen du canal en ligne + 14,9% d’une année sur l’autre Cela permet de doubler les ventes. Catégorie de cuisinière intégrée, janvier – février de 22 ans Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) Yitian est toujours la marque qui connaît la croissance la plus rapide, avec des ventes / volumes en ligne de + 275,4% / + 203,4% d’une année sur l’autre. Le volume et les prix des canaux à double voie augmentent simultanément, et la marque a une forte dynamique de développement.
Évolution des prix des matières premières: le 11 mars 2022, les prix de règlement au comptant du cuivre et de l’aluminium de shfe étaient respectivement de 72 230 et 22 030 yuan / tonne; Shfe Copper vs. last week – 0.84% and Aluminum vs. last week – 6.43%. Depuis 2022, les prix du cuivre + 3,64% et de l’aluminium + 8,68%. Le 11 mars 2022, l’indice des prix de plastic City of China était de 103463, contre + 2,77% la semaine dernière et + 4,19% depuis 2022. Le 11 mars 2022, l’indice composite des prix de l’acier était de 138,00, contre + 0,32% la semaine dernière et + 4,70% depuis 2022.
Proposition d’investissement: en raison de l’incertitude de l’intensité de réparation de la demande à court terme, de la hausse des coûts et de l’incertitude de la demande à l’étranger, l’industrie de l’électroménager, sur la base d’une évaluation raisonnable, demeure un attribut de configuration / défense de la valeur à moyen et à long terme, et la stratégie de transaction à court terme est principalement axée sur la bande d’onde. À court terme, nous croyons que les cibles avec une meilleure visibilité du rendement et de meilleures données se stabiliseront, comme [ Midea Group Co.Ltd(000333) ], [ Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ], [ Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) ], [ Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) ], [ Shanghai Flyco Electrical Appliance Co.Ltd(603868) À moyen et à long terme, il est toujours dans une bonne position pour accumuler progressivement des jetons de croissance. La croissance provient: 1) de l’acquisition de parts à long terme à l’étranger, telles que la proportion élevée d’électricité blanche à l’étranger, balayeuse de sol; La croissance de la Chine, comme les appareils de nettoyage et les nouveaux appareils de cuisine; Pour la transformation de la deuxième courbe, comme les services 2B tels que la vapeur zéro et le photovoltaïque.
Conseils sur les risques: l’expansion de l’épidémie, le marché immobilier, le taux de change, le risque de fluctuation des prix des matières premières, etc.
