Points saillants du rapport
Depuis le début de la guerre russo – ukrainienne à la fin du mois de février, les sanctions ont été imposées de manière intensive et les perspectives demeurent incertaines. Dans l’ensemble, l’impact secondaire de la guerre mérite plus d’attention. Nous pensons que le conflit russo – ukrainien a encore mis en évidence la tendance à la « Mondialisation inversée », ce qui a conduit à la restructuration de la chaîne d’approvisionnement mondiale, à la baisse de l’efficacité et à l’augmentation des coûts.
L’impact des crises géopolitiques précédentes sur les grandes catégories d’actifs. “En prenant l’histoire comme leçon, nous pouvons connaître la prospérité et le changement.” En analysant 12 crises géopolitiques et 10 grands types d’indicateurs d’actifs depuis 1970, nous constatons que le prix du pétrole brut a été le plus affecté par la crise géopolitique, avec une forte augmentation générale. Les rendements des obligations à 10 ans des États – Unis sont plus susceptibles de baisser à court terme, tandis que le yen devrait augmenter. Le marché boursier a été plus affecté par les changements dans le sentiment des investisseurs causés par les différents endroits où la guerre a eu lieu. Dans les grandes guerres, les marchés boursiers européens et américains sont moins touchés par les conflits, tandis que les marchés boursiers a ont une tendance à la baisse à court terme, mais à long terme, la performance des marchés boursiers a n’a pas de corrélation évidente avec la crise géopolitique et est toujours dominée par ses fondamentaux. Dans un petit conflit géographique, les marchés boursiers européens et américains ont tendance à augmenter, tandis que les actions a sont généralement touchées par le sentiment des investisseurs en raison de la structure différente des investisseurs et du lieu de la guerre.
Sur la base de l’histoire, quelle est l’influence du conflit russo – ukrainien sur les grands types d’actifs? Après l’éclatement du conflit russo – ukrainien, les restrictions à l’exportation de pétrole brut russe ont entraîné une flambée des prix du pétrole brut, l’augmentation du sentiment d’aversion au risque a entraîné une hausse significative des prix de l’or et de l’indice du dollar, et les actifs à risque ont généralement diminué de façon significative. L’incident de la guerre russo – ukrainienne est soudain, son essence est le jeu entre la Russie et l’OTAN. Le marché craint que les sanctions pertinentes imposées à la Russie par les économies développées occidentales ne s’étendent à la Chine, ce qui, combiné à la perturbation de l’épidémie de covid – 19, pourrait avoir un impact négatif évident sur l’inflation mondiale et l’économie. Par conséquent, à court terme, la guerre russo – ukrainienne a un impact évident sur le sentiment des investisseurs, ce qui pourrait entraîner une baisse des actions a; À long terme, la corrélation entre la performance des actions a et la guerre est faible et la tendance future dépend davantage de la situation fondamentale des actions a elles – mêmes.
Le conflit russo – ukrainien met en évidence la tendance à la « contre – mondialisation ». L’éclatement de la guerre russo – ukrainienne aggravera la chaîne d’approvisionnement mondiale déjà tendue. Nous pensons que le développement de l’intégration mondiale, qui vise la priorité de l ‘« efficacité », pourrait progressivement devenir le passé et être remplacé par un « chauffage collectif » des économies à l’échelle des petits groupes. Comme nous l’avons mentionné dans notre rapport intitulé « sécurité + développement – la logique d’investissement sous – jacente pour l’avenir du marché chinois », publié au début de septembre dernier, la sécurité de la défense nationale, la sécurité alimentaire, la sécurité de la chaîne d’approvisionnement, la sécurité des ressources et la sécurité économique sont Les cinq fondements de la dimension « sécurité ». Aujourd’hui, l’escalade de la tendance à la « Mondialisation inversée » conduira à la restructuration de la chaîne d’approvisionnement mondiale, ce qui entraînera une baisse de l’efficacité et une augmentation des coûts. En outre, le conflit russo – ukrainien a également donné plus d’avertissement à la Chine au niveau de la « défense nationale et de la sécurité » et de la « sécurité économique ».
Conseils en matière d’investissement: les cinq principes directeurs du développement national et des entreprises et la logique fondamentale de l’investissement au cours des prochaines années seront la sécurité et l’autonomie contrôlable. Il est recommandé de se concentrer sur les six possibilités d’investissement suivantes: (1) les secteurs photovoltaïque, éolien et de stockage d’énergie liés à la « sécurité des ressources ». Secteurs militaires et industriels liés à la « défense et à la sécurité ». Il est suggéré d’accorder une attention particulière aux principaux équipements militaires, à l’électronique militaire, aux moteurs d’aviation, aux matériaux militaires présentant des obstacles techniques élevés et au domaine de l’information militaire dans le cadre de la demande de « substitution nationale ». Les secteurs de la « technologie dure » et de la fabrication haut de gamme liés à la « sécurité de la chaîne d’approvisionnement ». Il est recommandé de se concentrer sur les entreprises de « technologie dure » et de fabrication haut de gamme qui sont conformes à la stratégie nationale, qui font des percées dans les technologies de base clés et qui ont une forte reconnaissance du marché, y compris les machines – outils industrielles, les 5G, les PCB, les puces, Les semi – conducteurs et les domaines connexes de « fusion de chaînes mobiles en nuage dazhi ». Le secteur des semences lié à la « sécurité alimentaire». Il est recommandé de mettre l’accent sur les chefs de file de l’industrie des semences qui ont des capacités de recherche et de développement élevées et une capacité d’innovation continue, ainsi que sur les entreprises liées aux OGM qui ont de riches réserves de technologie des OGM. Le secteur du renminbi numérique lié à la « sécurité économique». Secteur des sociétés de valeurs mobilières.
Conseils sur les risques: 1. La force de la macro – politique chinoise n’est pas aussi forte que prévu;
2. L’épidémie mondiale s’aggrave à nouveau; 3. La situation en Russie et en Ukraine continue de se détériorer, provoquant d’autres crises géopolitiques.
