Principaux points de vue
Le 9 mars, nous avons publié « What do Foreign Investors in A-Shares recently? » pour analyser les investissements étrangers. Le 14 mars, le capital étranger a dépassé 14 milliards de yuans. Nous rappelons qu’il y a eu six sorties évidentes depuis l’ouverture des stocks terrestres.
En juillet 2015, lu stock Tong a vendu pour arrêter la perte dans le « désastre boursier», avec une sortie nette de plus de 40 milliards de RMB en sept jours de négociation: le 12 juin 2015, l’indice composite de Shanghai a atteint un sommet de 5178 points. Étant donné qu’il y a beaucoup de fonds d’allocation de fonds sur le marché, afin de maintenir un développement sain du marché, l’enquête sur les fonds à effet de levier et les fonds d’allocation de fonds de gré à gré a entraîné une forte baisse unilatérale du marché. Au début de juillet 2015, l’indice composite de Shanghai était inférieur à 4000 et l’indice Shanghai – Shenzhen 300 était inférieur de 25%. En raison de la forte baisse du marché au cours de la période précédente et de la forte aversion pour le risque, les sorties nettes ont dépassé 40 milliards de RMB au cours des sept jours de négociation du 6 au 14 juillet 2015.
En octobre 2015, le marché a rebondi après la prise en charge de la politique à court terme, avec un flux net d’environ 28,5 milliards de RMB en 22 jours de négociation: en 2015, le marché a connu une forte baisse au début, et de nombreuses politiques ont été mises en place pour prendre en charge le marché, telles que la suspension de l’introduction en bourse, l’augmentation de la proportion de marge et l’augmentation de la détention de certificats de remise en état, plus de 20 « mesures de politique de sauvetage du marché» ont été introduites successivement. De septembre à octobre 2015, le marché a connu une certaine reprise de la réparation. Au cours de la reprise de la réparation, nous avons vu des flux nets d’environ 28,5 milliards de RMB provenant de fonds de direction nord par l’intermédiaire de Land stock Connect au cours des 22 jours de négociation du 12 octobre au 12 novembre 2015.
En 2018, en raison du désendettement de la Chine et des frictions commerciales extérieures entre la Chine et les États – Unis, les sorties de capitaux étrangers ont dépassé 19 milliards de RMB au cours des 13 jours de négociation d’octobre 2018: le 18 septembre 2018, le Président américain Trump a officiellement annoncé l’imposition d’un droit de douane de 10% sur les 200 milliards de produits fabriqués en Chine, qui entrera en vigueur le 24 septembre et entrera en vigueur à la fin de l’année et passera à 25% à compter du 1er janvier 2019. La Chine a également dû imposer des droits de douane supplémentaires sur une liste publiée d’environ 60 milliards de dollars américains de marchandises, qui ont été officiellement imposés à compter du 24 septembre 2018. Les frictions commerciales entre la Chine et les États – Unis sont entrées dans une phase de sanctions substantielles, ce qui a réduit l’appétit de risque à court terme et l’humeur du marché. Au cours des 13 jours de négociation du 8 au 26 octobre 2018, les sorties nettes de capitaux vers le Nord ont dépassé 19 milliards de RMB.
Au cours du premier trimestre de 2019, le marché a connu un rebond et une hausse rapides après un marché extrêmement pessimiste en 2018. Les capitaux étrangers ont réalisé des bénéfices en plus de 50 jours de négociation, avec une sortie de plus de 76 milliards de RMB après une année pessimiste en 2018. Le niveau de décision a publié Une série de politiques et de mesures pour mettre l’accent sur et protéger le marché des capitaux et réduire l’effet de levier macroscopique sur le marché des capitaux. Le rôle du soutien au développement des industries émergentes a été pleinement reconnu. En outre, la Banque centrale a réduit le ratio de réserves obligatoires à deux reprises en janvier 2019, ce qui a entraîné une réduction totale de 100 pb. En février, les sixième et septième séries de consultations de haut niveau sur l’économie et le commerce entre la Chine et les États – Unis se sont achevées sans heurt et sont parvenues à un certain consensus sur de nombreux aspects. Les relations sino – américaines et la guerre commerciale qui ont perturbé le marché pendant un an en 2018 ont été quelque peu atténuées. Le sentiment du marché s’est redressé et s’est superposé à une liquidité lâche. Au premier trimestre de 2019, il y a eu une forte reprise du marché. L’indice a continué d’augmenter. Une partie des bénéfices a été encaissée vers le Nord, avec une sortie de plus de 76 milliards de RMB au cours des 50 jours de négociation de mars à mai 2019.
Au début de 2020, l’impact de l’épidémie, la crise de liquidité du dollar américain, les investisseurs étrangers ont maintenu la liquidité du portefeuille, avec une sortie nette de 110 milliards de RMB sur 22 jours de négociation: en 2020, l’épidémie de pneumonie covid – 19 s’est répandue dans le monde entier. Du 21 février au 4 mars, l’impact de l’épidémie de pneumonie covid – 19 s’est intensifié au Japon et en Corée du Sud. Sous l’influence de l’épidémie, les actions américaines ont subi un ajustement important et l’indice s & P 500 a chuté de 7,6% sur 10 jours de négociation. Le retrait maximal était de 15,8%, avec un flux net d’environ 27 milliards de RMB provenant du marché des actions a vers le nord au cours de la période. Du 5 au 23 mars, la situation épidémique en Europe et aux États – Unis est devenue de plus en plus grave, le prix international du pétrole a chuté, ce qui a entraîné une forte pression sur la liquidité du portefeuille d’investisseurs, une crise de liquidité en dollars américains et une baisse de 27,5% de l’indice s & P 500 sur 13 jours de négociation, au cours de laquelle les sorties nettes de capitaux vers le nord du marché des actions a se sont élevées à 82 milliards de RMB par mois. Dans l’ensemble, les flux nets de capitaux vers le nord se sont élevés à près de 110 milliards de RMB au cours des 22 jours de négociation du 21 février au 23 mars 2020.
En 2022, le « conflit russo – ukrainien » a entraîné une forte baisse du marché mondial, un choc de liquidité et une sortie de capitaux de 43,4 milliards de RMB en 13 jours de négociation vers le Nord: depuis le « conflit russo – ukrainien » du 24 février 2022, l’avenir mondial est confronté à une forte augmentation de l’incertitude sur la croissance économique, les prix des matières premières et d’autres questions. Les marchés mondiaux des capitaux ont été fortement ajustés et les prix du pétrole brut ont augmenté rapidement, quelque peu comme en mars 2020. Du 24 février au 14 mars 2022, les sorties nettes de capitaux vers le nord se sont élevées à 43,4 milliards de RMB, avec une baisse de près de 10% à Shanghai et Shenzhen 300.
Conseils sur les risques: escalade du conflit russo – ukrainien, hausse des taux d’intérêt à l’étranger plus importante que prévu et propagation de l’épidémie plus importante que prévu
