L’environnement du marché des actions a – t – il changé qualitativement en raison de l’escalade de la situation en Russie et en Ukraine? La volatilité récente du marché et l’évolution de la situation entre la Russie et l’Ukraine sont essentiellement liées. Les pourparlers entre les ministres des affaires étrangères des deux pays ont permis de rétablir l’appétit de risque du marché mondial. Les résultats des pourparlers n’ont pas été satisfaisants et l’appétit de risque a de nouveau diminué. Comme nous l’avons indiqué dans notre rapport hebdomadaire de la semaine dernière, si la situation en Russie et en Ukraine entraîne des changements qualitatifs dans l’environnement périphérique du marché des actions a, le taux approximatif se reflète dans trois aspects: la stagflation mondiale, les relations Chine – UE et les relations Chine – États – Unis.
Retour au marché en 2008 et 2018? À l’heure actuelle, l’environnement chinois est évidemment plus amical. Le sentiment du marché est tombé dans un pessimisme évident à la suite du récent choc du marché mondial, et certains investisseurs ont même suggéré que le marché actuel pourrait afficher une tendance à la baisse unilatérale en 2008 et 2018. La crise financière mondiale de 2008 et la guerre commerciale sino – américaine de 2018 sont des chocs environnementaux périphériques évidents auxquels le marché des actions a est confronté. Il reste à voir si le conflit russo – ukrainien aura un impact durable et substantiel sur l’environnement extérieur des actions a. Mais il est certain que l’environnement économique et politique actuel de la Chine est très différent de celui de 2008 et 2018. En 2008, l’économie chinoise a continué de baisser sous l’impact de la crise économique mondiale. En 2018, le crédit de la Chine a continué de se resserrer sous l’effet du désendettement actif. Actuellement, l’économie chinoise en est au stade de la construction du fond, et les politiques monétaires et de crédit sont assouplies.
Quand le marché sera – t – il à son plus bas niveau? Du point de vue de la « fin de la politique – fin du marché», la fin du marché est apparue vers février après la fin de la politique en 2015 et 2018. Plus précisément: 1) au cours de la phase de catastrophe boursière de 2015, l’équipe nationale est entrée sur le terrain le 6 juillet. La Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a annoncé que la Banque centrale fournirait des liquidités illimitées aux sociétés de valeurs mobilières. Le marché était essentiellement au bas de la politique à ce moment – là. Jusqu’à la mi – août, l’indice de Shanghai a été secoué à 3400 – 4000 points. Mais le marché s’est vraiment effondré à la fin du 26 août, le point le plus bas de l’indice étant de 2 850; À la fin d’octobre 2018, le Comité central a tenu un colloque sur les entreprises privées. Le marché était à la fin de la politique. Jusqu’à la mi – décembre, l’indice de Shanghai a oscillé entre 2500 et 2700 points. Mais le marché a atteint son point le plus bas au début de janvier 2019, avec un indice de Shanghai de 2441 points.
Point de vue du marché: le fond du marché est proche. Quelle est la Peugeot au bas de la politique du marché? Nous considérons la baisse des taux d’intérêt à la fin de janvier comme un signe clair de la fin de la politique. Mais récemment, sous l’influence du conflit russo – ukrainien, la volatilité du marché a augmenté après la fin de la politique. Toutefois, compte tenu de l’expérience acquise entre la fin des deux dernières politiques et la fin du marché, nous pensons que le marché actuel des actions a approche de la fin du marché lorsque le conflit russo – ukrainien entre progressivement dans la phase de négociation. La Sous – évaluation de la pensée défensive est préférable, mais par la suite, lorsque l’action a est passée de la défense à l’attaque, l’action a peut accueillir un petit moment de croissance. Le principal désaccord actuel sur des pistes comme New Energy est de savoir si la performance est au point d’inflexion. Dans l’investissement sur piste, la recherche et le jugement sur le point d’inflexion de la courbe de croissance sont les plus critiques, comme le point d’inflexion à la baisse des expéditions de combinés Apple en 2017 et l’ajustement continu évident des secteurs concernés. En prenant comme exemple les nouveaux véhicules énergétiques, le rendement excédentaire continu de la plaque depuis 2019 s’accompagne d’une augmentation continue de la perméabilité des nouveaux véhicules énergétiques. Le point d’inflexion de la courbe de croissance du nouveau secteur de l’énergie est encore difficile à voir à court terme, la logique à moyen et à long terme est difficile à falsifier, et l’ajustement continu du secteur sous la rétroaction négative actuelle du capital après la chute de l’incertitude de performance ou la reprise déterministe.
Répartition de l’industrie: le nouveau secteur de l’énergie s’est stabilisé et s’est redressé, la technologie dure TMT a été mise en place à gauche, les possibilités à court terme et à court terme pour les sociétés de valeurs mobilières ont été prises en compte, et les perspectives de consommation des entreprises après l’atténuation de l’épidémie ont été progressivement prises en compte.
À l’heure actuelle, il n’y a pas de changement évident dans les fondamentaux et les politiques des secteurs de la nouvelle énergie et d’autres secteurs de l’Agence, et il y a une reprise stable ou un événement à forte probabilité. Selon les dernières prévisions du rapport annuel, les entreprises du secteur ont généralement connu une forte croissance. Bien que certains investisseurs s’inquiètent du fait que le marché s’attend trop à ce que le nouveau secteur de l’énergie augmente, il existe un risque potentiel que les résultats soient inférieurs aux attentes. Mais à l’heure actuelle, la probabilité de réussir le test de performance en douceur est plus élevée.
TMT est la plaque avec une grande différence d’attente, en particulier la plaque dans TMT qui favorise la technologie dure, comme la communication, l’ordinateur et certains semi – conducteurs. Premièrement, le climat de l’industrie est resté stable et positif; Deuxièmement, l’évaluation des plaques est essentiellement au bas de l’histoire; En outre, des politiques telles que les nouvelles infrastructures peuvent devenir des catalyseurs du marché. Il est suggéré d’organiser activement la chaîne industrielle de base: la chaîne industrielle intelligente de l’automobile, l’application de bout en bout de 5gtob, la numérisation industrielle, la chaîne industrielle Huawei, etc.
Conseils de risque: reprise économique inattendue, risque de contraction de la liquidité macroscopique, événement du cygne noir à l’étranger
