Depuis le début de l’année, les stocks de croissance continuent de s’ajuster, à l’heure actuelle, avec le début progressif de la saison des rapports financiers, comment voir la nature, le rythme et la direction du rebond de la croissance?
Heure: fin mars – avril
Nous considérons la fin mars – avril comme une fenêtre de rebond pour la croissance. 20 février quand est la fenêtre de rebond de la croissance? Et le 27 février, dans le conflit russo – ukrainien, comment voir le rebond des stocks de croissance? Tous ont proposé: si la dimension temporelle du rebond est définie comme 3 – 5 semaines, la fenêtre de rebond des stocks de croissance ou de la fin mars à avril.
Il est important de noter que, depuis le début de l’année, nous avons constamment recommandé que l’avantage comparatif de la configuration « trois bas » en 2022, par rapport à 2019 et 2021, ne soit pas seulement de 1 à 2 mois, ni de 2 à 3 trimestres, avant que les macrovariables ne soient clarifiées. En d’autres termes, le rebond des stocks de croissance de la fin mars à avril est une occasion de nature commerciale, et les « trois bas » demeurent la principale stratégie d’allocation au cours des deux à trois prochains trimestres.
Logique: macroscopique et mésoscopique
Le rebond des stocks de croissance est principalement motivé par les résultats financiers. D’une part, d’un point de vue macro économique, avril est la fenêtre d’atténuation marginale des anticipations de hausse des taux de la Fed; Deuxièmement, d’un point de vue méso – économique, les annonces successives dans les rapports trimestriels de 2022 devraient stimuler le sentiment du marché.
Rythme: un marché en constante évolution
À notre avis, le rythme de croissance des stocks de mars à avril sera en constante évolution, et nous devrions nous concentrer à court terme sur la perturbation de la réunion de la Fed sur les taux d’intérêt à la mi – mars.
Direction: les rapports trimestriels sont essentiels
En ce qui concerne la direction du rebond de la croissance, l’indice réside dans les attentes d’un trimestre favorable. Selon les prévisions de Wind, les industries dont les bénéfices ont été réparés au cours du mois de février comprennent l’agriculture, la foresterie, l’élevage, la pêche, le charbon, les métaux non ferreux, les matériaux de construction, les services publics, l’équipement électrique, les transports, l’électronique, les produits chimiques de base et les banques. En ce qui concerne l’industrie secondaire, d’autres équipements électroniques II, des sites touristiques et pittoresques, des métaux énergétiques, des matières premières sidérurgiques, de l’élevage, de l’éducation physique II, du ciment, des matériaux non métalliques II, des batteries, de l’extraction du charbon, des services médicaux, des petits métaux, du commerce électronique sur Internet, des équipements militaires au sol II, de l’électricité, des semi – conducteurs, d’autres équipements électriques II, des équipements photovoltaïques ont été réparés en février. Environ 49 produits agrochimiques et instruments médicaux, etc.
Combiné aux données d’exploitation de janvier à février qui ont été divulguées intensivement récemment, il y a beaucoup de faits saillants dans les domaines des semi – conducteurs, du charbon, de la médecine, des nouveaux matériaux chimiques, du commerce de détail, etc.
Combiné à la prospérité de l’industrie, nous combinons l’orientation de l’industrie, le remplacement domestique à la recherche de sous – circuits de haute qualité, tels que l’équipement à semi – conducteurs, les matériaux, la conception de simulation, etc.; La nouvelle chaîne énergétique se différencie et se concentre sur le photovoltaïque à forte prospérité; L’intelligence automobile se concentre sur les leaders de haute qualité, y compris les puces embarquées, les radars laser, etc. L’équipement de défense met l’accent sur la logique d’entraînement double épitaxique endogène, etc.
Indice de risque: le taux de croissance du rendement est inférieur aux attentes; Le resserrement de la liquidité a dépassé les attentes.
