[Recherche et jugement sur la stratégie d’ouverture du Guangdong] la stabilité est le progrès et la vérification des fondamentaux doit être soulignée.

L’ambition d’une croissance stable et d’un large crédit est toujours « en déclin ».

Le rapport de travail du Gouvernement fixe l’objectif de croissance du PIB à environ 5,5% d’ici 2022, ce qui témoigne de la détermination et de la confiance à l’égard d’une croissance stable cette année. En réponse aux questions des journalistes, le Premier Ministre a déclaré que « la réalisation d’une croissance d’environ 5,5%, qui est stable à un niveau élevé, est en fait progressive, n’est pas facile, doit avoir le soutien macro – politique correspondant ».

Cette année, l’économie est confrontée à une triple pression de « contraction de la demande, choc de l’offre et affaiblissement des attentes », avec une augmentation de l’incertitude extérieure, tandis que l’objectif de croissance d’environ 5,5% est de « progresser régulièrement ». Pour faire progresser l’économie contre la tendance à la hausse, il faut une plus grande coordination des politiques de croissance budgétaire, monétaire, de l’emploi et d’autres politiques de croissance stable s, et les politiques relativement restreintes de l’année dernière ont également réservé suffisamment d’espace pour cette année.

Les données sur le financement social publiées vendredi ont montré que le financement social a augmenté de 1,19 billion de yuans en février, ce qui est nettement inférieur aux attentes du marché. Le stock de financement social a augmenté de 10,2% d’une année sur l’autre, ce qui est inférieur au taux de croissance de 10,5% enregistré en janvier. Le crédit à large bande a connu des « hauts et des bas » et sera stable et instable. Sur le plan structurel, la dette publique et la dette des entreprises sont les principaux contributeurs, tandis que le crédit est le principal frein, ce qui indique que la demande de financement physique reste faible. En outre, les prêts à moyen et à long terme des résidents sont devenus négatifs pour la première fois depuis l’existence des données statistiques, ce qui reflète l’instabilité des ventes immobilières et l’impact des ventes immobilières sur le rendement des capitaux et des investissements des entreprises immobilières. La lutte contre l’épidémie locale et le fonctionnement du marché du logement au point de congélation font que la volonté de consommation à court et à long terme des résidents est insuffisante.

Le mois dernier, nous avons proposé que « la politique de croissance stable de ce cycle a encore de la place pour un nouvel élan, et le rythme et l’intensité de la relance politique de suivi pourraient être ajustés davantage en fonction de la rétroaction des données économiques, c’est – à – dire que le court terme devrait entrer Dans la période d’observation ». La semaine prochaine sera une fenêtre d’observation importante pour se concentrer sur les opérations du MLF, la valeur ajoutée industrielle, les investissements en immobilisations, la production d’électricité et d’autres données publiées mardi prochain, ainsi que sur la réunion de la Fed de mercredi prochain.

Recherche et jugement

L’incertitude périphérique s’est progressivement accrue, la situation en Russie et en Ukraine a dépassé les attentes à plusieurs reprises, les risques réglementaires à l’étranger ont entraîné une forte baisse des parts probables de la Chine, les anticipations de stagflation mondiale causées par les prix du pétrole, la réunion de la Fed sur les taux d’intérêt est imminente, compte tenu du retrait important des capitaux étrangers, il est conseillé aux investisseurs d’éviter correctement les secteurs où l’évaluation est encore à un niveau historiquement élevé (90% + niveau de sous – position).

Sur le plan endogène, la récession locale a entraîné une baisse de la demande des consommateurs, des prix élevés du pétrole ont entraîné une hausse de l’inflation et des pressions sur les coûts en aval, ce qui a eu une incidence sur le niveau des micro – bénéfices. Les données sur le financement social montrent que, bien que le Gouvernement ait fixé l’objectif ambitieux d’environ 5,5%, le crédit large a continué de fluctuer, ce qui, combiné à des attentes pessimistes à l’égard de l’immobilier, a suscité un fort sentiment d’attente de la part des acheteurs de maisons. La crainte à court terme d’une baisse des attentes des entreprises en matière de bénéfices pourrait à nouveau dominer le sentiment du marché, avec des perturbations internes et externes qui n’ont pas encore atteint un prix suffisant. Le marché à grande échelle continuera peut – être de vérifier le fond à plusieurs reprises dans l’écart entre les attentes et les attentes, ce qui suggère que les investisseurs soient disposés à moyen et à long terme.

L’après – marché n’est pas pessimiste, l’amélioration des fondamentaux économiques soutiendra le marché à moyen et à long terme, bien que l’économie actuelle soit toujours confrontée à une forte pression de croissance, mais sous la Force continue de la politique de croissance stable, nous voyons également des signes que l’économie est proche du Bas: En ce qui concerne les indicateurs avancés, l’indice PMI s’est redressé pendant quatre mois consécutifs depuis novembre de l’année dernière, et l’indice des nouvelles commandes est revenu à la zone d’expansion en février. Cela indique que les attentes des entreprises à l’égard de la demande en aval s’améliorent lentement. Et ce financement social inattendu a encore ouvert l’espace politique post – marché, sous la détermination d’une croissance stable, la probabilité de redémarrer la monnaie large augmente.

Dans le contexte actuel d’incertitudes externes croissantes et d’un manque de confiance dans le marché intérieur, bien qu’il existe un soutien logique à une croissance stable de l’économie réelle soutenue par une large monnaie et un large crédit, Toutefois, nous nous attendons à ce que le taux approximatif de la tendance future du marché repose principalement sur la validation des données pertinentes (par analogie avec l’année de croissance stable de 2012, la large monnaie et le crédit n’ont pas entraîné d’inversion de la tendance du marché, et les données de base sont à la base de l’inversion du marché). Nous croyons que l’impulsion de la correction de l’évaluation du marché, stimulée par l’amélioration attendue de l’économie et de la liquidité, sera affaiblie, et nous devrions prêter attention à la vérification des données pertinentes. Du point de vue du choix de l’industrie, nous devrions mettre en page la certitude et le rapport qualité – prix de la croissance de la performance:

Sous la triple pression de l’économie, la performance limitée de cette année est certaine: une croissance stable peut être agressive et défendable. Le financement social plus lent que prévu cette semaine a encore ouvert l’espace politique post – marché. Avec la détermination d’une croissance stable, la probabilité de redémarrer la monnaie large augmente par la suite. Après la mobilisation d’une croissance stable et l’assouplissement monétaire, et avant la mise en œuvre d’une politique de croissance stable efficace et le ralentissement économique, la croissance stable restera la tendance principale du marché et continuera d’explorer profondément la croissance stable qui peut être poursuivie. Continuer de se concentrer sur les infrastructures anciennes et nouvelles et sur les possibilités d’expansion de la demande intérieure dans l’industrie de la consommation.

Après un ajustement complet, le marché de l’après – marché réapparaît une croissance rare et élevée en termes de rapport qualité – prix: l’aménagement à long terme des industries avantageuses. En ce qui concerne la performance des capitaux étrangers après avoir été perturbés par l’impact, les plaques surévaluées ne sont pas toutes abandonnées. Les industries compétitives de base ont une meilleure capacité de résistance aux risques et aux fluctuations. Sous la révolution énergétique, la route du développement de la nouvelle énergie représentée par le « paysage et le stockage de l’hydrogène» est longue et épaisse, et la valeur d’aménagement à long terme réapparaît après ajustement.

Conseils sur les risques

Les conflits géographiques ont dépassé les attentes, les pressions à la baisse sur l’économie ont dépassé les attentes et les progrès politiques ont été inférieurs aux attentes.