Rapport de recherche stratégique: Quel est le rapport qualité – prix après ajustement du marché?

Principaux points:

1. Depuis décembre 2021, sous l’influence de nombreux facteurs tels que la faible croissance économique de la Chine, la politique monétaire étrangère partiale Eagle et l’escalade des conflits géographiques, le niveau global d’évaluation du marché a subi un redressement évident, avec une baisse d’évaluation de plus de 20%. À l’heure actuelle, le quantile d’évaluation de Wande All a au cours des 10 dernières années est tombé à moins de 50%, et le rapport qualité – prix du marché des actions a est progressivement apparu. Il y a une chance de réparer l’évaluation dans le processus de rebond.

2. En ce qui concerne l’indice de base large, les sous – positions d’évaluation actuelles de l’indice de base large sont évidemment stratifiées. À l’exception de l’indice de marché Shanghai Shenzhen 300 et de l’indice d’évaluation de la Chine Securities 100 au cours des 10 dernières années, les sous – positions d’évaluation des autres indices de base large au cours des 10 dernières années sont tombées en dessous de 50%, tandis que la Chine Securities 500 est la plus basse, à moins de 5%. Si les prévisions de performance actuelles sont utilisées, il n’y aura pas de situation de 2022pe se situera à moins de 25% de l’évaluation.

3. En ce qui concerne le style, le quantile d’évaluation des petites et moyennes entreprises est tombé à moins de 15% au cours des 10 dernières années, tandis que le quantile d’évaluation des grandes entreprises est toujours au – dessus de la ligne horizontale de 70%, et le phénomène de division de l’évaluation est encore évident. Le classement de l’évaluation du style de l’industrie est évidemment stratifié, le classement de l’évaluation du style de consommation a été ajusté à environ 70% au cours des 10 dernières années, le classement de l’évaluation du style de croissance est tombé à l’intérieur de la fourchette de 50%, et le classement actuel de l’évaluation du secteur financier et du secteur cyclique est dans la fourchette inférieure historique, à environ 13%.

4. En ce qui concerne l’industrie et la piste de course, plus des deux tiers de l’évaluation de l’industrie au cours des 10 dernières années est tombée à moins de 50%. Bien que le niveau d’évaluation du secteur de la croissance stable ait augmenté, la marge de sécurité est encore relativement élevée et le score d’évaluation est inférieur à 10%; Les performances des circuits populaires de consommation et de croissance ont été différenciées. Les scores d’évaluation de l’alcool, des nouveaux véhicules énergétiques et des panneaux photovoltaïques ont été ajustés à environ 70% au cours des sept dernières années. Les scores d’évaluation des panneaux CXO et semi – conducteurs sont tombés à environ 10%, et la valeur de configuration a commencé à apparaître.

5. Dans l’ensemble, après l’ajustement initial du marché, la contradiction entre le marché “Cher” a été grandement atténuée. Du point de vue de la structure, l’évaluation des styles de petites et moyennes entreprises se trouve dans la zone inférieure de l’histoire, qui a une marge de sécurité plus élevée que celle des grandes entreprises. En outre, grâce à l’ajustement initial, l’évaluation actuelle de la médecine, de l’électronique et d’autres industries en croissance est revenue à un niveau raisonnable, le rapport coût – efficacité apparaît progressivement. En ce qui concerne le niveau d’évaluation prévu pour 2022, la plupart des indices à large base devraient tomber en dessous de 25% en 2022 et la médiane des indices industriels devrait encore baisser pour atteindre environ 20%, ce qui signifie que l’ajustement de l’évaluation est essentiellement en place.

Résumé:

1. Depuis décembre 2021, sous l’influence de nombreux facteurs tels que la faible croissance économique de la Chine, la politique monétaire étrangère partiale Eagle et l’escalade des conflits géographiques, le niveau global d’évaluation du marché a subi un redressement évident, avec une baisse d’évaluation de plus de 20%. À l’heure actuelle, le quantile d’évaluation de Wande All a au cours des 10 dernières années est tombé à moins de 50%, et le rapport qualité – prix du marché des actions a est progressivement apparu. Il y a une chance de réparer l’évaluation dans le processus de rebond. Depuis décembre 2021, d’une part, le signal hawkish de la Banque centrale européenne et des États – Unis s’est constamment intensifié et les rendements des obligations américaines ont continué à augmenter rapidement et à s’ajuster sur les marchés boursiers mondiaux; D’autre part, l’effet de la baisse de l’économie chinoise et de la stabilisation de la croissance n’est pas évident. Le marché chinois a mis en place une « préoccupation de récession », qui s’est superposée à l’escalade continue du conflit russo – ukrainien, ce qui a entraîné une évaluation systématique des actions A. jusqu’à présent, le taux de rappel de Wanda full a est supérieur à 10% de décembre à aujourd’hui, et le taux d’évaluation de Wanda full a au cours des 10 dernières années est tombé de 70% en décembre à 46% actuellement.

2. En ce qui concerne l’indice de base large, les sous – positions d’évaluation actuelles de l’indice de base large sont évidemment stratifiées. À l’exception de l’indice de marché Shanghai Shenzhen 300 et de l’indice d’évaluation de la Chine Securities 100 au cours des 10 dernières années, les sous – positions d’évaluation des autres indices de base large au cours des 10 dernières années sont tombées en dessous de 50%, tandis que la Chine Securities 500 est la plus basse, à moins de 5%. Si les prévisions de performance actuelles sont utilisées, il n’y aura pas de situation de 2022pe se situera à moins de 25% de l’évaluation. Plus précisément, après trois mois d’ajustement, les cotations d’évaluation des principaux indices à large base des actions a sont revenues à un niveau relativement faible. À l’exception de l’indice boursier Shanghai – Shenzhen 300 et de l’indice boursier chinois 100 au cours des 10 dernières années, qui se situent toujours au – dessus du niveau de 50%, les autres indices à large base sont tous inférieurs à 50%. Shanghai Stock Index, Shenzhen Stock Index, wandequan a, GEM Indicators Current Valuation score is in the range of 30% – 50%. Le Sous – indice d’évaluation de l’indice des petites et moyennes entreprises est tombé à moins de 15%, et les niveaux de sous – indice PE de 10 ans de Guo Zheng 2000, de ZHONG Zheng 1000 et de ZHONG Zheng 500 ont atteint respectivement 13,17%, 9,99% et 2,14%, se situant à un niveau historiquement bas.

3. En ce qui concerne le style, le quantile d’évaluation des petites et moyennes entreprises est tombé à moins de 15% au cours des 10 dernières années, tandis que le quantile d’évaluation des grandes entreprises est toujours au – dessus de la ligne horizontale de 70%, et le phénomène de division de l’évaluation est encore évident. Le classement de l’évaluation du style de l’industrie est évidemment stratifié, le classement de l’évaluation du style de consommation a été ajusté à environ 70% au cours des 10 dernières années, le classement de l’évaluation du style de croissance est tombé à l’intérieur de la fourchette de 50%, et le classement actuel de l’évaluation du secteur financier et du secteur cyclique est dans la fourchette inférieure historique, à environ 13%. En ce qui concerne le style de capitalisation boursière, après l’ajustement du marché depuis la mi – décembre 2021, l’évaluation actuelle des petites et moyennes entreprises est tombée à un niveau historiquement bas, le quantile d’évaluation de l’indice des petites entreprises est tombé de 24,45% à 4,28% au cours des 10 dernières années, et Le quantile d’évaluation de l’indice des moyennes entreprises est tombé à près de 10%. Entre – temps, lorsque l’évaluation précédente des petites et moyennes entreprises est encore au – dessus du quantile de 70% au cours des 10 dernières années, Les différences d’évaluation entre les styles de grands et de petits disques demeurent élevées. En ce qui concerne le style de l’industrie, dans le cadre de ce cycle d’ajustement du marché, le niveau d’évaluation initial relativement élevé de la croissance et du style de consommation est en avance sur la marge de rappel, tandis que la marge de rappel de l’évaluation financière et cyclique est relativement faible. À l’heure actuelle, le style financier et le style cyclique ont atteint un niveau d’évaluation d’environ 13% au cours des 10 dernières années, le style de croissance a chuté à moins de 50% au cours des 10 dernières années après le rappel, tandis que le style de consommation, en raison de la surévaluation au cours de la période précédente, est resté au – dessus de 70% au cours des 10 dernières années après le rappel, et le niveau d’évaluation stable du style n’a pas diminué ou augmenté avant et après l’ajustement du marché. Elle est actuellement d’environ 50% au cours des 10 dernières années.

4. En ce qui concerne l’industrie et la piste de course, plus des deux tiers de l’évaluation de l’industrie au cours des 10 dernières années est tombée à moins de 50%. Bien que le niveau d’évaluation du secteur de la croissance stable ait augmenté, la marge de sécurité est encore relativement élevée et le score d’évaluation est inférieur à 10%; Les performances des circuits populaires de consommation et de croissance ont été différenciées. Les scores d’évaluation de l’alcool, des nouveaux véhicules énergétiques et des panneaux photovoltaïques ont été ajustés à environ 70% au cours des sept dernières années. Les scores d’évaluation des panneaux CXO et semi – conducteurs sont tombés à environ 10%, et la valeur de configuration a commencé à apparaître. Dans l’ensemble de l’industrie, le score d’évaluation des services sociaux, des équipements électriques, des aliments et des boissons au cours des 10 dernières années est encore supérieur à 80%, tandis que celui de l’automobile, des produits chimiques de base et des métaux non ferreux au cours des 10 dernières années se situe entre 50% et 70%. Au cours des 10 dernières années, le quantile d’évaluation de 19 industries, dont les communications, la médecine, la biologie et l’électronique, a été ramené à 50%. En ce qui concerne les circuits populaires, le quantile d’évaluation actuel de l’ancien secteur de la construction d’immobilisations, des banques et de l’immobilier est inférieur à 10%; Au cours des sept dernières années, les scores d’évaluation de l’alcool, des nouveaux véhicules énergétiques et des panneaux photovoltaïques étaient d’environ 70%, tandis que les scores d’évaluation des panneaux CXO et semi – conducteurs étaient d’environ 10%, et la valeur de configuration était progressivement apparue.

5. Dans l’ensemble, après l’ajustement initial du marché, la contradiction entre le marché “Cher” a été grandement atténuée. Du point de vue de la structure, l’évaluation des styles de petites et moyennes entreprises se trouve dans la zone inférieure de l’histoire, qui a une marge de sécurité plus élevée que celle des grandes entreprises. En outre, grâce à l’ajustement initial, l’évaluation actuelle de la médecine, de l’électronique et d’autres industries en croissance est revenue à un niveau raisonnable, le rapport coût – efficacité apparaît progressivement. En ce qui concerne le niveau d’évaluation prévu pour 2022, la plupart des indices à large base devraient tomber en dessous de 25% en 2022 et la médiane des indices industriels devrait encore baisser pour atteindre environ 20%, ce qui signifie que l’ajustement de l’évaluation est essentiellement en place. Dans le cadre des hypothèses de rendement de cette année, l’évaluation prévue pour 2022 diminuera encore et le Sous – indice de l’indice à large bande tombera en dessous de 30%. En ce qui concerne le style, le niveau d’évaluation des petites et moyennes entreprises continuera de se situer au bas de l’histoire, tandis que l’évaluation du style des grandes entreprises sera ajustée à 13%, ce qui représente une amélioration significative par rapport au niveau d’évaluation actuel. La performance de l’évaluation du style de l’industrie a été divisée, le score d’évaluation du style de consommation est tombé à 32%, le score d’évaluation de la croissance et de l’évaluation financière est tombé à moins de 5%, et le score d’évaluation du cycle et de l’industrie stable a augmenté. Au niveau de l’industrie et de la piste, la médiane de l’évaluation de l’ensemble de l’industrie au cours des 10 dernières années est tombée à 22% en supposant que les bénéfices prévus demeurent constants, ce qui a encore amélioré le rapport qualité – prix. Les quantiles d’évaluation des tôles CXO et semi – conductrices des entrepôts lourds institutionnels ont encore chuté à environ 5%, tandis que les quantiles d’évaluation des tôles d’alcool et de nouveaux véhicules énergétiques ont également été abaissées à environ 70% par rapport au niveau actuel de 76%.

Conseils de risque: resserrement de la liquidité au – delà des attentes, ralentissement économique à la baisse, Friction accrue entre la Chine et les États – Unis, aggravation de l’épidémie au – delà des attentes, risque de volatilité du marché, incertitude quant aux résultats futurs de l’entreprise cible, données historiques à titre de référence seulement, etc.

- Advertisment -