Beijing Sinohytec Co.Ltd(688339) ( Beijing Sinohytec Co.Ltd(688339) )
Principaux éléments du rapport:
Le 13 mars, les Jeux paralympiques d’hiver 2022 à Pékin ont officiellement pris fin. Au cours des Jeux olympiques et paralympiques d’hiver d’un mois, des éléments d’hydrogène tels que la torche à hydrogène, les véhicules à hydrogène, les véhicules électriques à pile à hydrogène et les véhicules aériens sans pilote à hydrogène sont apparus. L’entreprise joue un rôle important dans le domaine des autobus à hydrogène olympiques d’hiver.
Principaux points d’investissement:
La fin des Jeux olympiques d’hiver a été couronnée de succès et la capacité de fonctionnement à basse température des produits de l’entreprise a été vérifiée: à la fin de décembre 2021, le système Beijing Sinohytec Co.Ltd(688339) En 2022, plus de 1 000 véhicules à pile à combustible ont été mis en service aux Jeux olympiques d’hiver de Beijing – Zhangjiakou, dont plus de 700 sont adaptés au système de carburant à hydrogène Beijing Sinohytec Co.Ltd(688339) , soit près de 70%. Sur la base du modèle Foton de baic Motor, l’entreprise est équipée du système moteur à pile à combustible de l’entreprise et utilise la pile à pile à combustible et ses accessoires fournis par Toyota Motor pour développer conjointement deux modèles de bus à pile à combustible d’une longueur de 9 mètres et 12 mètres pour répondre aux besoins des Jeux olympiques d’hiver. En aval, le nombre de voitures de tourisme baic Futian ouhui a atteint 465, 85 Yutong et 80 Geely starbus, Zhongtong Bus Co.Ltd(000957) 40, principalement distribuées à Zhangjiakou et Chongli, de sorte que la capacité de fonctionnement à basse température des produits de l’entreprise a été largement vérifiée.
Sous l’influence de la provision pour créances irrécouvrables, la perte de 21 ans s’est élargie: la compagnie a publié l’annonce de rendement rapide le 26 février et a réalisé un bénéfice d’exploitation annuel de 629 millions de RMB en 2021, en hausse de 9,97% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère et déduit était respectivement de – 148 / – 164 millions, en baisse de 558% / 307% par rapport à l’année précédente. L’augmentation de la perte est principalement due à la perte de créances irrécouvrables. Compte tenu de l’exploitation et du recouvrement de shenlong bus et zhongzhi automobile, la proportion de la provision pour créances irrécouvrables est passée de 40% en 20 ans à 90%, ce qui a entraîné une augmentation significative de la perte de créances irrécouvrables de La compagnie. En outre, l’agglomération urbaine de démonstration est en retard de six mois par rapport aux prévisions, et la concurrence industrielle s’est intensifiée au cours des 21 dernières années, la baisse générale des prix des produits a également eu un certain impact sur les bénéfices de l’entreprise.
R & D itération continue pour construire un fossé technologique: l’entreprise a toujours adhéré à la R & D indépendante et a publié deux produits de haute puissance de nouvelle génération g120 et g80pro de 120KW et 80kw en 21 ans, réalisant une percée importante dans de nombreux paramètres de base tout en augmentant la puissance nominale. Étant donné que le nouveau plan national de subvention fixe 50 kW comme point de départ de la subvention et que les conditions de subvention pour les cartes lourdes de grande puissance sont favorables, avec la mise en place de l’agglomération urbaine de démonstration, les produits de haute puissance mis au point par l’entreprise devraient améliorer la rentabilité de l’entreprise et créer des obstacles techniques de base à l’avenir, et les fondamentaux à long terme de l’entreprise sont encore bons.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: le chiffre d’affaires d’exploitation de la société pour la période de 21 à 23 ans est estimé à 6,29 / 17,14 / 2255 milliards de RMB; Bénéfice net attribuable à la société mère – 1,48 / 1,72 / 228 millions de RMB; Maintenir la cote d’achat de l’entreprise.
Facteurs de risque: risque d’itération du produit; Risque de dépendance à l’importation; Le risque de subventions politiques; Risque de recouvrement des ventes.
