Principaux points de vue:
Événements
Le Bureau national de statistique publie les dernières données sur les ventes au détail de biens de consommation sociale. De janvier à février 2022, le volume total des ventes au détail de biens de consommation a atteint 7,44 billions de yuans, soit une augmentation nominale de 6,7% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le volume des ventes au détail de biens de consommation par Unit é au – dessus de la limite est de 2,72 billions de RMB, en hausse de 9,1% par rapport à l’année précédente; Les ventes au détail de biens de consommation, à l’exception de l’automobile, se sont élevées à 673 billions de yuans, en hausse de 7,0% par rapport à l’année précédente; En janvier – février, le volume total des ventes au détail de biens de consommation a augmenté de 4,9% en termes réels par rapport à l’année précédente, déduction faite du facteur prix.
Analyse et jugement
L’impact de la pneumonie covid – 19 sur l’élimination sociale s’est principalement concentré sur le fait que le taux de croissance mensuel de l’élimination sociale au cours du premier semestre de 2020, en particulier au cours des sept premiers mois de Q1, était négatif jusqu’à ce qu’il revienne à l’intervalle de croissance positif pour la première fois en août; En conséquence, sous l’influence de la base, le taux de croissance en 2021 a montré une tendance à la hausse et à la baisse, bien qu’il ait ralenti au premier semestre, il a maintenu une croissance à deux chiffres et est progressivement tombé en dessous de 5% au deuxième semestre. Le taux de croissance de l’année d’ouverture 2022 est comparable à celui d’avant l’éclosion (2019), ce qui est essentiellement conforme à nos prévisions antérieures (c. – à – D. que le taux de croissance de la lutte sociale se rapprochera davantage du niveau d’avant l’éclosion). Parmi eux, le volume cumulé des ventes au détail de janvier à février a augmenté d’environ 468,9 milliards de RMB par rapport à la même période de l’année précédente et d’environ 836,2 milliards de RMB par rapport à la même période de 2019, revenant essentiellement à la zone d’expansion stable, et ce niveau (valeur moyenne mensuelle d’environ 230 milliards de RMB) est nettement supérieur à la moyenne du deuxième semestre de 2021 (environ 150 milliards de RMB). En comparant horizontalement les données historiques, on constate qu’avant l’éclosion (en prenant comme référence la période de dix ans 2010 – 2019), la consommation sociale totale de janvier à février a augmenté en moyenne d’environ 460 milliards de RMB d’une année sur l’autre, avec une échelle spécifique fluctuant entre 310 et 570 milliards de RMB; Le niveau de rétablissement au début de cette année a atteint un niveau historiquement central. En outre, janvier – février comprend principalement le jour de l’an, le Festival du printemps deux noeuds de consommation importants; Selon les données sur la consommation de vacances du jour de l’an publiées par les principales provinces et villes sous surveillance nationale du Ministère du commerce, par rapport à la mi – automne et au 1er mai de l’année dernière, l’ensemble du marché de la consommation du jour de l’an a commencé de façon stable; Bien que le Ministère du commerce n’ait pas publié de statistiques sur la consommation de détail dans le cadre de la semaine d’or de sept jours du Festival national du printemps, les données transversales publiées montrent que le niveau de croissance du Festival du printemps de cette année est essentiellement égal ou légèrement supérieur à celui des sept derniers jours de vacances courtes et longues (c’est – à – dire les 11 Vacances en 2021); En résum é, la consommation du jour de l’an et du Festival du printemps a commencé de façon stable cette année. L’environnement actuel du marché de la consommation et l’environnement politique sont relativement positifs et optimistes. Avec l’amélioration de l’efficacité de la lutte contre l’épidémie en Chine et la popularisation des vaccins, l’économie chinoise reprend progressivement sa trajectoire de croissance initiale, la confiance des consommateurs et la vitalité du marché de la consommation chinois se rétablissent régulièrement. En 2022, le taux de croissance de l’élimination sociale se rapprochera davantage du niveau d’avant l’épidémie. Afin d’orienter raisonnablement les attentes du marché de la consommation et de combiner le plan de développement du marché de la consommation en Chine d’ici 2025 dans le « quatorzième plan quinquennal » du Ministère du commerce, nous prévoyons prudemment que le taux de croissance annuel de la consommation sociale en 2022 sera d’environ 4,5% – 5,5%.
Il convient de noter qu’il y a encore des épidémies récurrentes dans toutes les régions depuis le début de l’année, en particulier après mars, le nombre de nouveaux cas confirmés en Chine continentale a augmenté de façon significative par rapport à la période précédente. Selon les statistiques du Comité de santé publique, plus de 9 000 cas ont été confirmés récemment (jusqu’au 15 mars 2022), et plus de 3 500 cas ont été confirmés en une seule journée le 14, dont la province de Jilin (Jilin et Changchun). La province du Shandong (Qingdao, Zibo, Weihai), la province du Shaanxi (Baoji), la province du Guangdong (Shenzhen, Dongguan) et la ville de Tianjin sont relativement graves. Considérant que certaines villes suivent les instructions de prévention et de contrôle de l’épidémie et améliorent progressivement la gestion et le contrôle de l’exploitation des magasins hors ligne qui peuvent être groupés, et qu’il y a de grandes zones de bureaux à domicile et de gestion fermée dans certaines régions, ce qui aura un impact sur la restauration de détail locale à court terme ou aura un impact sur la restauration de détail locale, dans laquelle les supermarchés et les sectorformes en ligne sont utilisés comme canaux d’achat des nécessités de la vie des résidents, Son importance pour la stabilité des moyens de subsistance ne peut être ignorée.
Produits essentiels liés aux chaînes de supermarchés: du point de vue de l’échelle de la valeur absolue, les céréales, les huiles, les aliments, les boissons, le tabac, l’alcool et les produits de base ont augmenté par rapport à la même période de l’histoire de trois ans en 2019, 2020 et 2021. Parmi eux, les céréales, l’huile et les aliments ont été tirés par l’IPC, avec un taux de croissance annuel de seulement 7,9%, les prix des aliments ont chuté de 3,8% en janvier et de 3,9% en février, ce qui a encore augmenté, principalement en raison d’une base plus élevée au cours de La même période l’an dernier, et les prix du porc ont chuté de plus de 40% au cours des deux mois. Les boissons, le tabac, l’alcool et les produits quotidiens ont tous atteint une expansion à deux chiffres d’une année sur l’autre. Compte tenu de l’analyse précédente de la situation épidémique, nous pensons que le taux de croissance des catégories obligatoires devrait être plus fort en mars.
Options liées aux grands magasins: les ventes au détail mensuelles de vêtements, de chaussures et de chapeaux à la fin de 2021 ont été inférieures au niveau de la même période en 2020 pendant cinq mois consécutifs (août – décembre), et certains mois ont même été inférieurs au niveau de la même période en 2019, ce qui a entraîné une réduction de l’échelle. Au début de cette année, le taux de croissance est revenu à un niveau positif, et l’achat de nouveaux vêtements et de vêtements de printemps a été inscrit successivement au Festival de printemps ou a entraîné une augmentation efficace. Dans l’ensemble, l’industrie cosmétique est toujours dans la zone de prospérité élevée; Combiné à l’attribut de stockage et à l’attribut cadeau de la consommation de cosmétiques, la consommation de cosmétiques au début de l’année se concentrera davantage sur la Saint – Valentin en février et la Journée des femmes en mars (en particulier le point de temps “38” avec une réduction plus importante et plus), et le taux de croissance mensuel en mars devrait augmenter plus rapidement que ce mois – ci. L’or, l’argent et les bijoux ont connu une forte augmentation du taux de croissance au cours de cette période, se classant au premier rang de toutes les catégories. Le prix de l’or a commencé à fluctuer dans une fourchette relativement stable depuis le deuxième semestre de 2021, mais en raison de facteurs externes tels que la situation en Russie et en Ukraine, le prix de l’or a commencé à augmenter en février et a maintenant dépassé son niveau élevé en un an. En outre, du point de vue de la demande, le Festival du printemps, la Saint – Valentin et d’autres moments sont également la saison de pointe de la consommation d’or et de bijoux.
Produits durables liés aux chaînes professionnelles: appareils ménagers et meubles liés au cycle immobilier, etc., la performance de la croissance au cours de cette période est encore différente. Parmi eux, le mobilier est devenu le seul type de croissance négative au cours de la période en cours, qui est plus affecté par l’immobilier. En ce qui concerne le taux de croissance annuel cumulé de la zone de construction, de la zone d’achèvement et de la zone de vente, il montre une tendance similaire à celle du volume des ventes au détail de meubles. Les appareils ménagers ont poursuivi la tendance à la croissance au cours du deuxième semestre de 21 ans, avec une performance globale stable.
Conseils en matière d’investissement
En 2020, l’épidémie a eu un impact grave sur le secteur du commerce de détail, le marché global du commerce de détail a été divisé, ce qui correspond à la reprise à partir de 2021; Après le début de 2022, la performance de chaque catégorie est revenue à la normale. Du point de vue de la catégorie, les avantages de la résistance à la périodicité des produits de consommation essentiels sont évidents, parmi lesquels la consommation de base représentée par les céréales, les huiles, les aliments, les boissons et les produits de base a une croissance stable et une grande ténacité. En outre, la consommation de mise à niveau comprend la consommation de biens non durables (cosmétiques) dans les canaux hors ligne, ainsi que les catégories (restauration, tabac et alcool, or et bijoux, etc.) dans les scènes de consommation hors ligne telles que les banquets d’affaires et les mariages.
Du point de vue de l’échelle, le volume des ventes au détail de biens de consommation unitaires au – dessus de la limite a augmenté de 9,1% de janvier à février, ce qui est légèrement supérieur à la tendance globale de la société zéro, ce qui montre que les entreprises de taille relativement grande ont une plus grande capacité de prévention des risques et de résistance au stress pendant la période épidémique et un avantage évident dans le maintien de l’exploitation; Toutefois, la marge d’avantage comparatif s’est quelque peu rétrécie et, à long terme, elle reviendra à la forte croissance des unités en dessous de la limite, ce qui correspond à une plus grande flexibilité opérationnelle des entreprises.
En outre, la période épidémique a eu un impact profond sur les habitudes de consommation des consommateurs et les canaux de consommation, et les activités promotionnelles fréquentes en ligne amélioreront encore la performance des canaux. Nous maintenons notre conviction que la tendance générale à l’augmentation annuelle de la part en ligne ne changera pas. Le 11 novembre, le Ministère du commerce, le Bureau central de l’information du réseau et la Commission du développement et de la réforme ont publié et publié le « quatorzième plan quinquennal » de développement du commerce électronique, qui définit trois positions: se concentrer sur la connexion au commerce électronique Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959)
Les canaux hors ligne sont divisés par type d’entreprise de détail. Les ventes au détail des supermarchés, des dépanneurs, des grands magasins, des magasins spécialisés et des magasins spécialisés dans les unités de vente au détail au – dessus de la limite de janvier à février ont augmenté respectivement de 3,0%, 12,8%, 2,1%, 10,3% et 5,3% d’une année sur l’autre. Le développement des formats d’affaires ci – dessus est également conforme à notre jugement précédent, dans lequel les dépanneurs, en tant que canaux de vente au détail relativement nouveaux et ensoleillés, sont conformes à la tendance à la consommation pratique et rapide et peuvent également répondre aux besoins de consommation essentiels et instantanés des consommateurs, de sorte que le taux de croissance est élevé; Les grands magasins, les magasins spécialisés et les magasins spécialisés en tant que canaux optionnels sont fortement touchés par l’épidémie, de sorte que le taux de croissance au cours des 21 dernières années se rétablit plus rapidement, mais à long terme, la croissance des grands magasins, des magasins spécialisés et d’autres formats d’affaires demeure sous pression; En tant que canal de consommation traditionnel, le supermarché a une plus grande flexibilité de croissance. Du point de vue des politiques, au début de juillet 21, le Ministère du commerce a élaboré et lancé le quatorzième plan quinquennal de développement des entreprises, dans lequel il a proposé des indicateurs prévus pour le développement de la consommation de 2021 à 2025. La consommation sociale totale devrait atteindre 50 billions de yuans en 2025, avec un taux de croissance annuel composé d’environ 5%; Les ventes au détail en ligne en Chine atteindront 17 billions de yuans, avec un taux de croissance annuel composé d’environ 7,6%. Ce plan aura un impact directeur sur l’évolution récente de la consommation de biens et de services. En mars 22, le rapport de travail du Gouvernement a été présenté pour promouvoir une reprise soutenue de la consommation. Les canaux multiples favorisent l’augmentation des revenus des résidents, améliorent le système de répartition des revenus et améliorent la capacité de consommation. Promouvoir une intégration profonde de la consommation de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Améliorer la qualité des produits et des services, renforcer la protection des droits et des intérêts des consommateurs, s’adapter aux besoins des masses et renforcer la volonté des consommateurs. En outre, le Premier Ministre a répondu aux journalistes en affirmant pleinement le rôle des bons de consommation, en faisant référence à « l’émission de bons de consommation peut stimuler directement la consommation » et en soulignant l’importance de rétablir la consommation hors ligne. « la demande des consommateurs est vraiment faible, principalement la demande des consommateurs hors ligne. Vous pouvez imaginer que les magasins de Changxiang sont bondés et en plein essor, ce qui est un feu d’artifice animé sur terre. Si la porte est fermée, ce n’est pas Daji, Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) Il y a de la température dans la vie, de sorte que notre économie peut montrer plus de vitalité.
Le taux de croissance de la consommation sociale au début de l’année 2022 est conforme aux attentes. À long terme, le taux de croissance de la consommation sociale d’un mois reviendra au niveau moyen au début de l’épidémie par la voie du pendule, et l’échelle du marché de la consommation continuera d’augmenter; À l’heure actuelle, il y a des épidémies récurrentes partout, de sorte que nous pensons qu’il est nécessaire de rester prudemment optimistes et de juger calmement la logique de croissance de la consommation sous – jacente aux données. Dans ce contexte, nous continuons de maintenir les deux thèmes de la stratégie annuelle 2021 « numérique» et de la stratégie annuelle 2022 « spécialisée et nouvelle» dans le cadre de la consommation moyenne et haut de gamme», et nous nous concentrons sur la recommandation des fabricants de marques ayant une plus grande certitude opérationnelle et une certaine influence sur les marques de produits, ainsi que des fournisseurs de marques de canaux ayant une certaine capacité de garantie et de bon marché, en combinaison avec les exigences d’un mot stable en tête de liste et de progrès constants; En outre, compte tenu de la récurrence récente d’épidémies à petite échelle, nous pensons qu’il est nécessaire de maintenir l’attention sur les possibilités d’investissement dans les industries de subsistance de base. Il est recommandé de mettre l’accent sur Tianhong Department Store ( Rainbow Digital Commercial Co.Ltd(002419) .sz), ( Rainbow Digital Commercial Co.Ltd(002419) .sz), ( Rainbow Digital Commercial Co.Ltd(002419) .sz), ( Rainbow Digital Commercial Co.Ltd(002419) .sz), (606060859 3983.sh) Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) ( Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) .sz), Hangzhou Coco Healthcare Products Co.Ltd(301009) ( Hangzhou Coco Healthcare Products Co.Ltd(301009) .sz), Hangzhou Haoyue Personal Care Co.Ltd(605009) ( Hangzhou Haoyue Personal Care Co.Ltd(605009) .sh), Winner Medical Co.Ltd(300888) ( Winner Medical Co.Ltd(300888) .sz), Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) ( Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) .sz).
Conseils sur les risques
Les risques d’éclosion à l’étranger continuent d’être plus élevés que prévu et la confiance des consommateurs continue d’être insuffisante.
