Événements:
Le 16 mars, le Comité de développement de la stabilité financière du Conseil d’État a tenu une réunion spéciale pour étudier la situation économique actuelle et les problèmes du marché des capitaux.
Commentaires:
1. The Financial Commission released strong Stability signal, A-Shares and Hong Kong shares Strongly rebonding.
Le 16 mars, le Comité de développement de la stabilité financière du Conseil d’État a tenu une réunion spéciale et a donné un coup de fouet au marché. La réunion du Comité financier s’est concentrée sur « le fonctionnement macro – économique », « les entreprises immobilières », « les actions chinoises » et « la stabilité du marché financier de Hong Kong », qui sont tous les points chauds du marché des capitaux. Par la suite, la Banque centrale et le CIRC ont également communiqué en temps voulu l’esprit de la réunion spéciale du Comité financier du Conseil d’État et ont pris des dispositions en vue de son déploiement.
En ce qui concerne le fonctionnement macro – économique, la réunion du Comité financier a souligné que « l’économie du premier trimestre devrait être vraiment stimulée, la politique monétaire devrait prendre l’initiative de réagir et les nouveaux prêts devraient maintenir une croissance modérée ». Les politiques d’assouplissement telles que la réduction ultérieure des taux d’intérêt et la réduction de la norme devraient encore être en place et devraient atteindre l’objectif de stabilisation du marché des capitaux. Les données sur le crédit financier de janvier à février, publiées la semaine dernière, ont été nettement inférieures aux prévisions, tandis que la baisse des taux d’intérêt prévue le 15 mars a été anéantie et que les turbulences du marché se sont intensifiées. Lors de la réunion du Comité des finances pour l’apprentissage, la Banque centrale a déclaré qu’elle appuyait vigoureusement les petites et moyennes entreprises, qu’elle soutenait fermement le développement de l’économie réelle et qu’elle maintenait l’économie dans une fourchette raisonnable. Nous nous attendons à ce que des mesures de réduction des taux d’intérêt et des taux cibles soient mises en place afin de promouvoir un développement économique stable.
En ce qui concerne l’immobilier, la réunion a clairement proposé d’étudier et de proposer en temps voulu des mesures efficaces de prévention et d’atténuation des risques, ainsi que des mesures de soutien pour la transition vers un nouveau modèle de développement. Cette année, certaines entreprises immobilières de premier plan de haute qualité ont subi des pressions sur l’encaissement de la dette. Récemment, des signes d’assouplissement modéré de la réglementation immobilière dans certaines régions sont apparus, tandis que l’ajustement de la réunion du Comité financier signifie accorder une grande attention au risque du marché immobilier et espérer qu’un nouveau modèle de développement stimulera la transformation du marché immobilier. Par la suite, la Banque centrale a déclaré qu’elle devait se prémunir contre la résolution des risques du marché immobilier, et le CIRC a proposé d’encourager les institutions à accorder des prêts m & a de manière stable et ordonnée, en mettant l’accent sur le soutien à la fusion et à l’acquisition d’entreprises immobilières de haute qualité et de projets de haute qualité d’entreprises immobilières difficiles, afin de promouvoir un cercle vertueux et un développement sain de l’industrie immobilière, ce qui signifie également que des solutions de résolution des risques pour l’immobilier de suivi devraient être proposées
Face à la récente baisse des parts probables, la réunion a déclaré que les organismes de réglementation chinois et américains avaient maintenu de bonnes communications, avaient fait des progrès positifs et s’employaient à élaborer des programmes de coopération spécifiques, et le Gouvernement chinois continuait d’aider diverses entreprises à être cotées à l’étranger. Avant cela, les stocks de la Chine ont subi un important redressement en raison de préoccupations négatives, et l’ajustement de cette réunion signifie que les communications sino – américaines seront renforcées par la suite, ce qui profitera évidemment au marché des stocks de la Chine et continuera de prêter attention aux progrès ultérieurs. En ce qui concerne la stabilité des marchés financiers de Hong Kong, il a été suggéré que les autorités de surveillance du continent et de Hong Kong renforcent la communication et la coopération, ce qui devrait renforcer la confiance du marché, et que Hong Kong devrait prendre des mesures pour stabiliser les marchés financiers de Hong Kong.
À la fin de la réunion, il a été suggéré que les ministères concernés assument des responsabilités pratiques, adoptent activement des politiques favorables au marché, adoptent soigneusement des politiques de contraction et répondent en temps opportun aux questions brûlantes du marché. Toutes les politiques qui ont un impact significatif sur le marché des capitaux devraient être coordonnées à l’avance Afin de maintenir la stabilité et la cohérence des attentes en matière de politiques. En outre, la réunion s’est félicitée de l’augmentation de la participation des investisseurs institutionnels à long terme. Nous nous attendons à ce que la Banque centrale, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières et d’autres autorités financières adoptent prochainement des politiques favorables au marché et continuent de donner des signaux de stabilité.
Comme on peut le voir, la réunion du Comité financier a répondu aux préoccupations antérieures du marché sous de nombreux aspects, a clarifié l’attitude positive de la direction à l’égard de la macro – économie, de l’immobilier, des actions chinoises et de l’introduction de politiques, a émis des signaux évidents de maintien de la stabilité et a également grandement stimulé le marché. Dans l’après – midi du 16, les actions a et Hong Kong ont fortement rebondi, l’indice Shanghai a finalement augmenté de plus de 3%, l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a augmenté de 4,32% et l’indice GEM a augmenté de 5,2%. Dans le même temps, l’indice Hang – Seng et l’indice Hang – Seng Science and Technology ont augmenté respectivement de 9,09% et 22,19%, inversant ainsi la faiblesse récente.
2. La disposition à moyen et à long terme ou l’ouverture progressive, l’accent étant mis sur les possibilités de financement, d’immobilier, de TMT et d’autres industries depuis mars, le marché des actions a a été dans une situation de rappel de choc, en particulier le 15 mars, l’indice de Shanghai et l’indice de Shenzhen ont tous deux chuté de plus de 4%, l’indice de Shanghai a perdu 3200 points et 3100 points entiers en une journée, et chaque secteur des actions a généralement chuté. La volatilité du marché s’est intensifiée en raison de l’effet combiné de facteurs de risque internes et externes tels que les événements géopolitiques russes et ukrainiens, les anticipations d’inflation, la mise en œuvre imminente de la politique étrangère, les ajustements institutionnels des positions et les fluctuations du niveau des fonds.
La réunion thématique du CSDF a une fois de plus clarifié le ton de la politique de « croissance stable » et a répondu positivement aux préoccupations du marché en donnant des orientations politiques, ce qui a grandement stimulé la confiance du marché et a également activement inversé la faiblesse récente du marché.
Le 9 mars, nous avons publié « Short – term Pressure release, Medium – and – long – term Layout or progressive Opening – a – Share Temporary Strategy Review », qui indique clairement que le rappel du marché appartient à la libération émotionnelle sous l’impact multifactoriel à court terme. Sur le plan financier, il n’y a pas de « pénurie d’argent » sur le marché, mais plutôt des flux de capitaux internes à court terme; D’un point de vue technique, l’ajustement à court terme est suffisant et la probabilité que la pression de panique se poursuive est faible. À l’heure actuelle, le ratio P / e de Shanghai et de Shenzhen 300 est d’environ 12 fois, ce qui est tombé près de la valeur d’opportunité de près de cinq ans et près du fond historique au début de 2019. Sous l’influence de facteurs positifs tels que la force soutenue de la politique de croissance stable, la performance relativement stable du Fonds et la promotion continue de la politique monétaire de suivi, il existe des possibilités de réparation technique pour le grand marché. Avec l’atténuation progressive des facteurs de risque périphériques à moyen et à long terme, le grand marché se stabilisera progressivement et le marché entrera dans la période de fenêtre de mise en page.
Bien que les fluctuations récentes du marché soient encore importantes, l’impact émotionnel est plus évident et n’a pas changé notre logique stratégique précédente. Dans le contexte de la stabilité fondamentale de la Chine, de l’impulsion modérée de la politique de croissance stable et de l’évaluation raisonnable actuelle, la réunion du Comité financier superposé a clairement défini L’orientation politique positive, qui entrera progressivement dans la phase de mise en page à moyen et à long terme, et le marché devrait également saisir l’occasion de se stabiliser progressivement.
En ce qui concerne le fonctionnement, il est suggéré de prêter attention aux possibilités d’investissement offertes par les principales orientations politiques du Comité financier, telles que les possibilités offertes par la politique monétaire active et la réglementation et le raffinement de l’immobilier dans les secteurs financier et immobilier, ainsi qu’aux possibilités de rebond du secteur de la science et de la technologie découlant de l’attention accordée aux actions de Zhongke. En outre, à moyen et à long terme, nous pouvons continuer à prêter attention à l’acier, aux matériaux de construction, à la décoration architecturale et à d’autres secteurs de la ligne principale de croissance stable; Et une évaluation raisonnable, un ajustement adéquat des aliments et des boissons, du matériel électrique, des appareils ménagers et d’autres secteurs.
Conseils sur les risques
L’aggravation de l’épidémie à l’étranger; Changements soudains dans l’environnement extérieur.
