Principaux points de vue:
Dans notre dernier rapport, quelle est la force d’un Alpha financé vers le nord? La Chine a démantelé le rendement des investissements des fonds orientés vers le nord depuis l’ouverture de l’accès aux actions terrestres, et a constaté que le rendement à long terme des fonds orientés vers le Nord peut surpasser l’indice et les fonds d’actions, et que le rendement excédentaire provient de l’industrie de la redistribution et de la capacité de sélection des actions. Sur la base du suivi des entrées / sorties de capitaux vers le Nord, il a un fort effet de prévision sur la hausse et la baisse de l’industrie. Dans le présent rapport, nous essayons d’élaborer une stratégie de suivi du financement vers le Nord afin de trouver une stratégie de rendement excédentaire et de rendement optimal du contrôle du retrait.
Un portefeuille d’actions basé sur la capitalisation boursière de la position de capital de direction nord Top 50 peut surpasser l’ensemble du capital de direction nord et la référence du marché. Sur la base de deux stratégies de suivi de la valeur marchande des positions et de l’évolution des entrées nettes de capitaux, nous avons choisi différentes conditions de déclenchement (Top 100 / 50 / 30 / 10 ou différents seuils d’entrée de capitaux) pour trouver la meilleure stratégie de suivi de la valeur marchande des positions. Depuis les données disponibles (mai 2020), le rendement cumulé des 50 actions les plus importantes faisant l’objet d’un suivi a été de 31,92%, le rendement excédentaire de 23,12%, le ratio Sharp de 1,34 et le taux de rotation hebdomadaire moyen de 2,83%. La stratégie a permis d’obtenir un rendement excédentaire évident pour l’ensemble du Fonds de direction Nord, avec un rendement cumulatif de 15,17%, un rendement excédentaire de 8,76% et un ratio Sharp de 0,93. Bien que la stratégie de suivi des entrées nettes soit meilleure en termes de rendement (rendement cumulé de 64,29%, rendement excédentaire de 23,23%), elle exige un taux de roulement très élevé (91,25%). Nous avons donc choisi de suivre la stratégie Top 50 et nous avons constaté que la stratégie hebdomadaire était nettement meilleure que la stratégie mensuelle.
Nous avons tenté d’élaborer une stratégie de suivi de l’industrie fondée sur « 50 actions vers le nord ». Étant donné que le suivi fréquent des variations des positions individuelles peut entraîner des coûts de suivi plus élevés, nous avons élaboré une stratégie d’investissement industrielle correspondante, acheté l’indice industriel correspondant et fixé le seuil d’ajustement de l’industrie en fonction de l’industrie où se trouvent les actions dont la valeur marchande des positions de capital vers le Nord est supérieure à 50 (lorsque la variation cumulative de la proportion d’une seule industrie par semaine atteint 4% ou que la variation cumulative globale atteint 10%, la position sera ajustée à l’ouverture de la semaine suivante). La stratégie de suivi de l’industrie vers le nord est meilleure que « 50 actions vers le nord ». Par rapport au marché, le taux de rendement excédentaire de l’industrie du Nord est de 24,24%, ce qui est supérieur au taux de rendement excédentaire de la stratégie « 50 actions du Nord » de 23,12%. En ce qui concerne le ratio Sharp, le ratio Sharp de l’industrie du Nord est supérieur de 1,98 à 1,34 pour les 50 actions supérieures du Nord; En ce qui concerne le retrait, la capacité de contrôle du retrait de l’indice de l’industrie du Nord est également meilleure que celle des autres, avec un retrait maximal de 37,13% au cours des deux dernières années, ce qui est nettement inférieur à 59,80% des « 50 actions du Nord », 56,47% de l’ensemble du Nord et 51,11% de l’indice des fonds propres.
La participation de l’industrie Nord est relativement stable et les coûts de suivi sont faibles. Une réduction possible de l’industrie dans laquelle le dernier stock de Top 50 est nécessaire dans un avenir proche. Depuis l’établissement de la stratégie de suivi, le seuil de rajustement des stocks déclenché par la stratégie de l’industrie du Nord s’est produit 12 fois. Voir le tableau 6 pour la proportion actuelle de la configuration de l’industrie et les détails historiques de rajustement des stocks; La stabilité du suivi de la stratégie de l’industrie vers le nord est relativement élevée. Depuis décembre 2021, le capital de l’industrie vers le Nord a fortement investi 29494 milliards de RMB en janvier et février, et a quitté 32421 milliards de RMB en mars (jusqu’au 15), tandis que le changement global de position de L’industrie vers le nord Top 50 n’est que de 2,03%, ce qui n’a pas touché la ligne de transfert de position de l’industrie. La stratégie de suivi de l’industrie peut également maintenir une stabilité relative en période de forte fluctuation du capital vers le nord. En ce qui concerne les 10 dernières actions de Top 50 vers le Nord, il est nécessaire de suivre si le seuil d’ajustement des positions de 4% est dépassé en cas de changement dans l’industrie en cours.
Indice de risque: la fluctuation du marché dépasse les attentes. Les résultats de l’analyse sont calculés à partir de données historiques. Il peut y avoir des erreurs statistiques dans les données et il y a un risque de défaillance lorsque les politiques et l’environnement du marché changent.
