Principaux points d’investissement:
Les actions a sont confrontées à des conditions extrêmes. Depuis 2000, le vent a a chuté de plus de 4,7% 76 fois par jour, soit une fréquence de 1,4%.
Les réductions de taux prévues pour la Chine le 15 mars ont été décevantes, tandis que les données économiques pour janvier – février ont été beaucoup plus élevées que prévu. De janvier à février, la valeur ajoutée des industries nationales de taille supérieure a augmenté de 7,5% par rapport à l’année précédente; Le volume total des ventes au détail de biens de consommation a atteint 744266 milliards de RMB, en hausse de 6,7% par rapport à l’année précédente; Les investissements en immobilisations se sont élevés à 507,63 milliards de RMB, en hausse de 12,2% d’une année sur l’autre (8,1% pour les investissements dans les infrastructures, 20,9% pour les investissements dans l’industrie manufacturière et 3,7% pour les investissements dans le développement immobilier); Les exportations se sont élevées à 3 471,6 milliards de RMB, en hausse de 13,6%; Les importations se sont élevées à 273,8 milliards de RMB, en hausse de 12,9%. Combiné aux données financières et inflationnistes publiées précédemment, le crédit de l’indicateur avancé a chuté, la production et la demande de l’indicateur synchrone ont largement dépassé les attentes, et l’inflation de l’indicateur décalé a diminué lentement, théoriquement vers la reprise.
La Russie et l’Ukraine extérieures se sont détendues, les prix des produits de base ont chuté et les pressions inflationnistes se sont atténuées. Le Conseiller du Cabinet du Président ukrainien, podoliak, a confirmé le 15 que les négociations de la délégation ukrainienne et russe avaient repris le jour même, mais que le processus de négociation était très difficile. Le Secrétaire de presse du Président russe, M. peskov, a déclaré le 15 que les délégations russe et ukrainienne travaillaient dans le cadre de négociations vidéo, ce qui était très compliqué. Dans ces conditions, la poursuite des négociations sur cette question constitue en soi une évolution positive. Il a également déclaré qu’il était trop tôt pour discuter ouvertement des résultats des négociations russo – ukrainiennes. Les sanctions imposées à la Russie par l’Europe et les États – Unis se sont progressivement intensifiées, passant de sanctions contre des personnes et des entités à des sanctions dans les domaines financier, énergétique et même économique en général. En ce qui concerne la performance des marchés d’outre – mer, les prix des produits de base ont chuté et les pressions inflationnistes se sont atténuées.
Dans le cadre d’une vente continue vers le Nord, la valeur de l’allocation des actions a a encore augmenté. Les parts de la Chine et de Hong Kong ont continué de chuter, tandis que les sorties nettes vers le Nord ont également été importantes, ce qui a entraîné une baisse des actions a. Au 15 mars, les sorties nettes vers le Nord pour ce mois – ci s’élevaient à 64 526 millions de dollars, ce qui pourrait impliquer des facteurs non commerciaux. Il convient de noter que le stock a PE (TTM) est tombé en dessous du double de l’écart – type mobile moyen sur trois ans. Selon la prévision du taux de croissance de l’ensemble du rendement a en 2022, le stock a PE (2022e) est estimé à 15,5 fois (basé sur un taux de croissance de 5%), et si l’écart – type – 1 est régressé à 17,1 (calculé à partir des données des trois années précédentes), il y aura une variation de + 11%. Combiné au PGI, le PGI des actions a dépassé l’écart – type de + 1 de 3,19 depuis 2002. Selon les statistiques historiques, si le PGI dépasse l’écart type de + 1, le taux de réussite d’un an de l’action a est de 85% et le taux de rendement médian est de 20%.
Les risques sont les suivants: le conflit russo – ukrainien a dépassé les attentes, les relations sino – américaines se sont détériorées plus que prévu, l’effet de croissance stable a été plus faible que prévu, l’épidémie a dépassé les attentes à plusieurs reprises, le resserrement de la liquidité mondiale a dépassé les attentes, les statistiques historiques ne représentent pas l’avenir.
