Le Conseil d’État a tenu une réunion spéciale le 16 mars pour étudier la situation économique actuelle et les problèmes du marché des capitaux. La Conférence a répondu aux questions brûlantes qui préoccupent de nombreux marchés et a envoyé des signaux pour stabiliser la macro – économie, les marchés financiers et les marchés des capitaux.
La stabilité de la croissance est la priorité absolue et exige la réalisation des objectifs de croissance économique pour l’ensemble de l’année: la réunion exige une relance réelle de l’économie au premier trimestre. Conformément à l’idée de politique générale, des politiques favorables à la stabilisation ultérieure du marché macroéconomique de base devraient être mises en place successivement. Dans l’environnement actuel de forte volatilité, la prime de certitude sera augmentée et le Fonds de marché continuera de se concentrer sur la ligne principale de « croissance stable ».
Les efforts de macro – contrôle seront intensifiés et la liquidité sera facile à desserrer et difficile à serrer: la croissance économique de la Chine a besoin d’un soutien relativement lâche des conditions monétaires. On s’attend à ce que les outils de macro – contrôle continuent d’être mis en place et que la politique monétaire adhère à « l’Initiative de prendre la tête », ce qui n’exclut pas la possibilité d’un nouvel assouplissement. La liquidité macroscopique est facile à desserrer et difficile à compacter, ce qui est bénéfique pour le marché des actions a.
Promouvoir un développement stable et sain du marché des capitaux, le ton de la politique des actions a s’est considérablement réchauffé: en ce qui concerne les actions chinoises, la gouvernance économique de la sector – forme et d’autres questions, la réunion a transmis l’intention de protéger le développement des entreprises. On s’attend à ce que des mesures de politique générale continuent d’être prises pour stabiliser les attentes du marché et à ce que le ton des politiques soit plus stable et plus cohérent. La réunion s’est également félicitée de l’augmentation de la participation des investisseurs institutionnels à long terme. Le CIRC a déclaré qu’il augmenterait la proportion d’investissements sur le marché des capitaux par l’intermédiaire de fonds publics, de fiducies et d’institutions d’assurance. Dans l’ensemble, l’expression de la réunion est relativement positive, ce qui montre l’importance accordée par les décideurs au développement sain du marché des capitaux. A – Share Early side down Pressure release.
Les tensions sur la volatilité des fonds devraient s’atténuer lorsque la Fed a haussé les taux d’intérêt de 25 pb la nuit dernière et s’attend à ce qu’elle commence à se contracter en mai, conformément aux attentes du marché. La normalisation de la politique monétaire dans les principales économies développées du monde a confirmé que les bilans devraient se contracter. La position générale de la Fed lors de la réunion n’a pas dévié des attentes du marché. Depuis mars, les investisseurs du marché des actions a se sont inquiétés de la vente étrangère d’actifs chinois, alors que les discussions se sont intensifiées au sujet de la possibilité d’un retour de capitaux causé par une hausse des taux d’intérêt de la Fed. Les marchés financiers mondiaux ont réagi avec optimisme après la réunion, montrant que les prix des actifs avaient été inclus dans les anticipations de hausse des taux. Aujourd’hui, les actions a sont en plein essor et les conditions financières et l’attitude politique de la Chine ont un impact plus important sur le marché.
Analyse et jugement de la situation générale: du point de vue du ton de la politique, la réunion du CSM envoie la prochaine « pilule de tranquillité d’esprit » au marché. Sous la protection de la politique, la situation à long terme du développement sain de l’économie chinoise n’est pas menacée et la confiance du marché des capitaux est renforcée; Du point de vue de la liquidité, la macro – liquidité tend à se desserrer, le marché des actions a est abondant en capital, les sorties de capitaux initiales sont principalement dues à la détérioration de l’humeur sous la fermentation par résonance de nombreux facteurs négatifs, le marché n’a pas de « pénurie d’argent »; À en juger par l’évaluation, les ratios P / e actuels de Shanghai Shenzhen 300 et de China Securities 500 sont respectivement 11,5 et 15,8 fois plus élevés que ceux de la zone inférieure au début de 2019; Du point de vue de la forme technique, l’ajustement unilatéral à court terme à la baisse est suffisant et la probabilité de vente continue diminue considérablement. Sous l’impulsion d’une politique de croissance stable, d’une liquidité abondante, d’une évaluation à la baisse et d’un soutien industriel continu, les actions a entreront dans une période de fenêtre technologique.
En ce qui concerne l’allocation de l’industrie, il est suggéré de rechercher des possibilités d’investissement le long de l’idée de la réunion du Comité financier: (1) La politique de croissance stable a été soutenue, la politique monétaire a été active et efficace, le contrôle de l’immobilier a été légèrement assoupli et l’accent a été mis sur les possibilités d’infrastructure, de financement et d’immobilier; Les parts de la Chine ont fortement augmenté et se sont concentrées sur les possibilités de rebond des secteurs de la science et de la technologie, de l’économie des sectorformes et d’autres secteurs de croissance; L’évaluation est entièrement ajustée et le ratio P / E est historiquement faible dans les secteurs de l’équipement mécanique, des communications, des transports, des textiles et des vêtements.
Facteurs de risque: risque géopolitique accru; Détérioration de la situation épidémique; L’économie a chuté plus que prévu; La politique réglementaire est plus stricte.
