Principaux points:
L’impact direct du conflit russo – ukrainien sur le marché est l’inflation
L’impact économique de la Russie et de l’Ukraine est limité, l’impact direct sur le marché étant l’inflation. Facteurs de promotion de l’inflation mondiale avant le conflit: 1) l’épidémie de covid – 19 a perturbé la chaîne d’approvisionnement mondiale et le goulot d’étranglement à long terme de la chaîne d’approvisionnement a entraîné une hausse de l’inflation; La demande des consommateurs a augmenté contre la tendance, stimulée par l’assouplissement quantitatif des principales économies dirigées par les États – Unis; La capacité de transport maritime est insuffisante en raison de l’écart entre l’offre et la demande, et le fret de congestion portuaire augmente rapidement; L’impact de l’ESG sur le bouquet énergétique à long terme; 5) L’assouplissement monétaire massif des États – Unis modifie la structure de l’emploi. Le conflit a entraîné une chute brutale de l’offre de pétrole et de gaz sur le marché mondial, exacerbé les goulets d’étranglement dans la chaîne d’approvisionnement et le transport maritime et exacerbé l’inflation mondiale. En termes nominaux, le rythme d’augmentation des taux d’intérêt de la Fed dépend de l’évolution de l’inflation, le poids maximal de l’inflation est le prix du pétrole brut, le côté de l’offre de pétrole est déterminé par le jeu et les facteurs géopolitiques entre l’OPEP + et le pétrole de schiste américain, et Le côté de la demande est déterminé par le degré de reprise économique mondiale sous l’influence de l’évolution de l’épidémie et de la variation marginale de la demande supplémentaire sous l’impulsion de la politique monétaire lâche de la Fed. La solution finale au problème de l’inflation dépend encore du resserrement monétaire de la Fed.
L’inflation galopante accélérera le processus de réduction du taux d’intérêt de la Fed et limitera l’espace d’assouplissement monétaire de la Chine
L’impact potentiel du risque de liquidité transfrontalière sur le marché au cours du cycle de réduction de la Réserve fédérale et d’augmentation des taux d’intérêt est au centre de l’attention en 2022. La politique monétaire de la Chine doit trouver un équilibre avant de stabiliser la croissance et de prévenir les risques. Au cours du deuxième semestre, le cycle porcin a repris la transmission de l’inflation importée superposée, ce qui a limité l’espace d’assouplissement monétaire de la Chine.
Impact du conflit russo – ukrainien sur le marché des actions et des obligations a
Au début de l’épidémie, la Réserve fédérale américaine a considérablement élargi son programme d’assouplissement quantitatif et a doublé l’échelle des avoirs étrangers en obligations libellées en renminbi. À la fin de l’épidémie, les sorties de capitaux de la Réserve fédérale, qui ont réduit le taux d’intérêt et augmenté les taux d’intérêt, auront également un impact négatif important sur les marchés obligataires et boursiers, ce qui a été accéléré par la crise russo – ukrainienne.
Dans le scénario de référence, la Russie a encouragé les pourparlers, le conflit s’est prolongé mais a été maîtrisé dans les attentes de toutes les parties, et l’inflation mondiale a encore augmenté sous l’influence combinée de l’offre de produits de base, du transport maritime mondial et de la chaîne d’approvisionnement. La Fed a commencé à augmenter son taux d’intérêt en mars 2022 au rythme prévu par le marché. Les actions a (indice de Shanghai) se sont stabilisées après avoir été ajustées de près du centre historique d’évaluation actuel à une position raisonnablement basse sous le Centre, puis ont commencé un nouveau cycle de hausse. Le marché obligataire s’est accéléré à la fin de l’étape du taureau raide sous la demande progressive d’évitement des risques, puis est entré dans le rythme de Xiong Ping puis Xiong raide.
Conseils sur les risques
La Fed augmente les taux d’intérêt à l’avance; La prolongation de l’épidémie; La structure de la population vieillissante et la petite taille; L’élargissement de la crise géopolitique européenne.
