Questions:
Le 16 mars, le Comité de développement de la stabilité financière du Conseil d’État a tenu une réunion spéciale pour étudier la situation économique actuelle et les problèmes du marché des capitaux. Il a été souligné que tous les efforts devraient être déployés pour mettre en œuvre l’esprit de la Conférence centrale de travail économique et le déploiement des « deux sessions » nationales, coordonner la prévention et le contrôle des épidémies et le développement économique et social, maintenir le fonctionnement économique dans une fourchette raisonnable et maintenir le fonctionnement stable du marché des capitaux. La Banque populaire de Chine et le Comité de réglementation des assurances bancaires ont également tenu des réunions spéciales pour étudier l’esprit de la réunion et étudier et déployer les travaux de mise en œuvre. L’indice composite de Shanghai (shcomp) a augmenté de 3,48 points de pourcentage au cours de la journée, sous l’effet de politiques favorables et de bons résultats sur le marché boursier.
Commentaires:
Les déclarations de jinzhenhui sur le « rajeunissement de l’économie du premier trimestre», « la réponse active de la politique monétaire» et « l’accueil des investisseurs institutionnels à long terme pour augmenter le ratio de participation» ont envoyé des signaux positifs et injecté un « tonique cardiaque» sur le marché des capitaux: après – midi du 16 mars, les deux marchés ont connu une forte hausse, l’indice composite de Shanghai a augmenté de 3,48%, l’indice Gem a augmenté de 5,2%, et plus de 4 300 entreprises sur les marchés de Shanghai et de Shenzhen ont augmenté, ce qui a changé la tendance à la baisse précédente. Bien que les attentes du marché à l’égard d’une « Réduction des taux d’intérêt » et d’une « Réduction des taux d’intérêt » n’aient pas été satisfaites le 15 mars, de solides données économiques confirment également que les fondamentaux ne sont pas près de s’inquiéter. La piètre performance des données financières en février, l’augmentation négative des prêts à moyen et à long terme des résidents et l’augmentation des prêts immobiliers remboursés par les résidents ont dépassé l’augmentation des prêts hypothécaires, principalement en raison des facteurs saisonniers normaux de la baisse des opérations immobilières en février. En ce qui concerne l’avenir du marché, le signal de l’impulsion politique est devenu clair et le marché boursier a encore de bonnes possibilités d’allocation au deuxième trimestre.
Les données économiques et les signaux politiques sont « bistables » et favorisent le marché boursier.
Les signaux positifs sont meilleurs que les fondamentaux à court terme et sont plus propices au rétablissement de la confiance sur les marchés boursiers actuels. Le 15 mars, le marché boursier s’est effondré et l’indice des grands marchés a atteint un nouveau creux de 20 mois. Le dépassement des attentes en matière de données économiques n’a pas apporté d’avantages au marché boursier ce jour – là, principalement parce que le taux d’intérêt du MLF et le taux d’intérêt de l’omo prévus par le marché n’ont pas été abaissés. À court terme, les attentes du marché à l’égard de la politique de réglementation, en particulier la politique monétaire, ont dépassé les préoccupations fondamentales. Le 16 mars, la réunion de stabilité financière a sans aucun doute donné des signaux positifs sur le plan des politiques: (1) en ce qui concerne la croissance économique, il a été proposé de « mettre en œuvre la prise de décisions et le déploiement du Comité central du parti afin de stimuler efficacement l’économie du premier trimestre »; En ce qui concerne la politique monétaire, il est proposé de « prendre l’initiative de faire face et de maintenir une croissance modérée des nouveaux prêts »; En ce qui concerne l’immobilier, il est proposé que « les entreprises immobilières étudient et proposent en temps voulu des plans efficaces de prévention et d’atténuation des risques et proposent des mesures de soutien pour la transition vers un nouveau modèle de développement»; En ce qui concerne la surveillance des politiques, il a été souligné que « des politiques favorables au marché devraient être activement mises en place et des politiques de contraction devraient être mises en place avec prudence» et que « la stabilité et la cohérence des attentes en matière de politiques devraient être maintenues». En outre, il indique également l’orientation du développement pour les questions brûlantes telles que les actions chinoises et l’économie de la sector – forme, qui sont généralement concernées par le marché.
On s’attend à ce que le deuxième trimestre ouvre la fenêtre de configuration du marché boursier, en mettant l’accent sur la « croissance stable » et les « deux sessions ». La récente baisse du marché boursier a été causée par les inquiétudes concernant la confiance dans la croissance stable de la Chine, ainsi que par les tensions à l’étranger et la stagnation du climat mondial causée par l’inflation. Si le rebond d’une journée de négociation est motivé par des facteurs émotionnels après la libération d’un signal positif, la pierre angulaire du marché de suivi est de passer d’une politique favorable à un marché boursier favorable. On s’attend à ce que la « croissance stable » prenne de l’ampleur au cours du premier semestre de l’année. Selon la transmission de l’impulsion politique au marché boursier, le marché boursier du deuxième trimestre devrait accueillir une meilleure fenêtre d’allocation. À ce moment – là, on s’attend à ce que la « pensée du marché des ours » passe à la « pensée du marché des taureaux » dans l’allocation des idées. En ce qui concerne l’allocation des plaques, on peut prêter attention à la ligne principale de « croissance stable » comme les nouvelles infrastructures anciennes et à la « économie numérique » dans l’allocation des «
Au niveau fondamental, il y a aussi des incertitudes à court terme, mais l’impact sur la « croissance stable » de cette année est limité. Par exemple, l’affaiblissement à court terme des données financières en février n’a pas eu d’incidence sur la structure de la monnaie large et du crédit large au cours du premier semestre; Au début du mois de mars, les données à haute fréquence étaient encore sur la voie normale de la récupération. L’épidémie locale récente pourrait entraîner un ralentissement à court terme de l’industrie des services en mars, mais la nouvelle version du plan de diagnostic et de traitement a encore amélioré les mesures de classification des cas. La situation de la Russie et de l’Ukraine à l’étranger évolue également vers une situation positive. Par conséquent, les fondamentaux économiques ultérieurs, la liquidité et d’autres émotions du marché peuvent contribuer à améliorer l’environnement du marché boursier.
Conseils sur les risques: l’incertitude entourant les tensions géographiques à l’étranger et les hausses de taux plus fréquentes que prévu de la Fed ont entraîné un resserrement de la liquidité mondiale.
