Abréviation du stock: Huarong Chemical stock code: 301256 Huarong Chemical Co., Ltd.
(Huarong Chemical Co., Ltd.)
(no 166, linyang Road, jiuji Town, Pengzhou City, Chengdu City, Sichuan Province)
Annonce de l’offre publique initiale d’actions et de l’inscription sur le GEM
Institution de recommandation (souscripteur principal)
(401, Building B7, qianhai shengang Fund Town, 128 guiwan 5th Road, Nanshan Street, qianhai shengang Cooperation zone, Shenzhen) mars 2022
Conseils spéciaux
Les actions de Huarong Chemical Co., Ltd. (ci – après dénommée « Huarong chemical», « la société», « l’émetteur» ou « la société») seront cotées sur le marché Gem de la Bourse de Shenzhen le 22 mars 2022. Ce marché présente un risque d’investissement élevé. Les sociétés Gem présentent les caractéristiques d’une performance instable, d’un risque opérationnel élevé et d’un risque élevé de radiation, de sorte que les investisseurs sont confrontés à un risque de marché plus élevé. Les investisseurs doivent comprendre pleinement le risque d’investissement du GEM et les facteurs de risque divulgués par la société et prendre des décisions d’investissement prudentes.
La société rappelle aux investisseurs qu’ils doivent comprendre pleinement les risques du marché boursier et les facteurs de risque divulgués par la société, qu’ils ne doivent pas suivre aveuglément la tendance au début de la cotation de nouvelles actions et qu’ils doivent prendre des décisions prudentes et investir rationnellement.
Sauf indication contraire, l’abréviation ou le terme figurant dans l’avis d’inscription est interprété de la même manière que le prospectus de la société pour l’introduction en bourse et l’inscription au GEM.
Section I Déclarations et conseils importants
Déclarations et conseils importants
La société et tous ses administrateurs, superviseurs et cadres supérieurs garantissent l’authenticité, l’exactitude et l’exhaustivité de l’annonce d’inscription, s’engagent à ce qu’il n’y ait pas de faux documents, de déclarations trompeuses ou d’omissions importantes dans l’annonce d’inscription et assument des responsabilités juridiques conformément à la loi.
L’avis de la Bourse de Shenzhen et des autorités gouvernementales compétentes sur la cotation des actions de la société et les questions connexes n’indique aucune garantie pour la société.
L’entreprise rappelle aux investisseurs de lire attentivement les articles publiés sur le site Web de Mega trend (www.cn.info.com.cn). China Securities Network (www.cs.com.cn.), China Securities Network (www.cn.stock.com), Securities Times (www.stcn.com), Securities Daily Network (www.zqrb.cn.) Le contenu de la section « facteurs de risque » du prospectus de la société est axé sur le risque, la prise de décisions prudente et l’investissement rationnel.
La société rappelle aux investisseurs qu’ils sont priés de consulter le texte intégral du prospectus de la société pour tout contenu non couvert par l’annonce d’inscription.
Conseils spéciaux sur les risques d’investissement au début de la cotation de nouvelles actions Gem
Le prix de cette offre est de 8,05 yuan / action, ne dépassant pas la moyenne médiane et pondérée des cotations des investisseurs hors ligne après exclusion de la cotation la plus élevée, ainsi que le Fonds d’investissement en valeurs mobilières, le Fonds national de sécurité sociale, le Fonds d’assurance pension de base établi par voie d’offre publique après exclusion de la cotation la plus élevée. Le Fonds de pension d’entreprise établi conformément aux mesures de gestion du Fonds de pension d’entreprise et le montant médian des cotations des fonds d’assurance conformes aux dispositions des mesures de gestion de l’utilisation des fonds d’assurance, la valeur la plus faible étant retenue. Selon les lignes directrices sur la classification des industries des sociétés cotées établies par la c
4 (jour t – 240, jour 22 personne accepte l’offre civile annuelle de 3 yuan / mois) 2e0p2s0 (déduction annuelle de yuan / actions non) Déduction avant 2020 déduction après 2020 déduction après 2020 Code de retenue des valeurs mobilières titres abrégés EPS
Tangshan Sunfar Silicon Industry Co.Ltd(603938) .sh Tangshan Sunfar Silicon Industry Co.Ltd(603938) 42,61 0,50 0,47 85,44 91,46
Sichuan Jinlu Group Co.Ltd(000510) .sz Sichuan Jinlu Group Co.Ltd(000510) 6,89 0,12 0,11 58,67 65,24
Jiangyin Jianghua Microelectronics Materials Co.Ltd(603078) .sh Jiangyin Jianghua Microelectronics Materials Co.Ltd(603078) 25,86 0,30 0,25 87,09 102,76
4 (jour t – 240, jour 22 personne accepte l’offre civile annuelle de 3 yuans / mois) 2e0p2s0 (déduction annuelle de yuan / actions non) Déduction de non – conformité avant 2020 déduction de non – conformité après 2020 déduction de non – conformité après 2020 Code de retenue de titres titres titre abrégé EPS (yuan / action) non – conformité P / e non – conformité P / e
Taux
Moyenne 77,07 86,49
Source: données de Wind au 4 mars 2022 (t – 4)
Note 1: s’il y a une différence de queue dans le calcul du ratio P / E, elle est causée par l’arrondissement;
Note 2: EPS avant / après déduction en 2020 = bénéfice net de la société mère avant / après déduction du résultat non récurrent en 2020 / total du capital social le jour t – 4; Le ratio P / e dilué du bénéfice net attribuable à la société mère avant et après déduction des bénéfices et pertes non récurrents de l’émetteur correspondant au prix d’émission de 8,05 RMB / action en 2020 est 38,47 fois inférieur au ratio P / e statique des sociétés cotées comparables et au ratio P / e statique moyen du dernier mois de « c26 Chemical Raw Materials and Chemical Products Manufacturing Industry» publié par China stock index Co., Ltd. Le 4 mars 2022 (t – 4). Toutefois, il existe encore un risque que la baisse future du cours des actions de l’émetteur entraîne des pertes pour les investisseurs.
L’émission comporte des risques liés à l’augmentation substantielle de l’échelle de l’actif net résultant de l’obtention des fonds levés, ce qui a une incidence importante sur le mode de production et d’exploitation de l’émetteur, la capacité de gestion opérationnelle et de contrôle des risques, la situation financière, le niveau de profit et les intérêts à long terme des actionnaires.
L’émetteur et l’institution de recommandation (souscripteur principal) attirent l’attention des investisseurs sur les risques d’investissement, évaluent soigneusement la rationalité des prix d’émission et prennent des décisions d’investissement rationnelles.
La société rappelle aux investisseurs les risques d’investissement au début de l’introduction en bourse des actions (ci – après dénommées « Nouvelles actions»), et les investisseurs doivent comprendre pleinement les risques et participer rationnellement à la négociation des nouvelles actions.
Plus précisément, les risques initiaux liés à l’inscription sur la liste comprennent, sans s’y limiter, les éléments suivants:
1. Assouplissement de la limite de fluctuation
La négociation par appel d’offres d’actions Gem est soumise à une limite de fluctuation plus large. Pour les actions cotées au Gem lors de l’offre publique initiale, aucune limite de fluctuation n’est imposée au cours des cinq premiers jours de négociation après l’inscription, et la limite de fluctuation est de 20% par la suite. Le premier jour de cotation des nouvelles actions du Conseil principal de la Bourse de Shenzhen, la limite de marge de fluctuation est de 44%, la limite de marge de fluctuation est de 36%, la limite de marge de fluctuation est de 10% le jour de négociation suivant. GEM assouplit encore la limite de marge de fluctuation Au début de la cotation des actions et augmente le risque de négociation.
2. Moins d’actions en circulation
Au début de la cotation, en raison de la période de blocage des actions des actionnaires initiaux est de 36 mois ou 12 mois, et la période de blocage des actions de vente de plancher net est de 6 mois. Après l’émission, les actions négociables illimitées de la société sont de 112677 343 actions, ce qui représente 23,47% du capital total après l’émission. Au début de la cotation, le nombre d’actions négociables de la société est relativement faible et le risque de liquidité insuffisante existe.
3. Risque de marge
Le premier jour de la cotation des actions peut être considéré comme l’objet de la marge de financement, ce qui peut entraîner un certain risque de fluctuation des prix, un risque de marché, un risque d’appel de marge et un risque de liquidité. Le risque de fluctuation des prix fait référence à la fluctuation des prix des actions sous – jacentes qui sera aggravée par la marge et les obligations. Le risque de marché signifie que les investisseurs doivent non seulement supporter le risque causé par le changement de cours des actions d’origine, mais aussi le risque causé par le changement de cours des actions de nouveaux investissements et payer les intérêts correspondants lorsqu’ils financent des actions en tant que garantie. Le risque d’appel de marge signifie que les investisseurs doivent surveiller le niveau du ratio de garantie tout au long du processus de négociation afin de s’assurer qu’il n’est pas inférieur au ratio de marge de maintien requis pour les opérations de marge. Le risque de liquidité fait référence au risque de liquidité plus élevé résultant de la forte fluctuation des prix des actions sous – jacentes, qui peut entraver l’achat ou le remboursement de titres financés, la vente de titres financés ou le remboursement de titres achetés.
4. Il est possible que cette émission comporte un risque de chute du prix d’émission après la cotation.
Les investisseurs devraient accorder toute l’attention voulue aux facteurs de risque liés à la marchandisation des prix, être conscients de la possibilité de chute du prix d’émission après la cotation des actions, améliorer la sensibilisation aux risques, renforcer le concept d’investissement de valeur et éviter la spéculation aveugle. Les organismes de réglementation, les émetteurs et les organismes de recommandation (souscripteurs principaux) ne peuvent pas garantir que les actions ne tomberont pas en dessous du prix d’émission après la cotation des actions. Indice de risque spécial (i) risque de transformation et de mise à niveau non conforme aux attentes
En 2018, l’entreprise a mis en place et mis en œuvre une stratégie de développement innovante pour « l’extension du potassium et la transformation du chlore», s’est continuellement étendue à l’industrie chimique fine et à d’autres industries modernes, telles que les nouveaux engrais, la chimie quotidienne haut de gamme, la médecine alimentaire, la nouvelle énergie et l’information électronique, et a fermé la ligne de production de produits en résine de polychloroéthylène en novembre 2020, optimisé la structure des produits, augmenté la valeur ajoutée des produits chlorés et amélioré la capacité du cycle vert et du développement durable.
Avec l’avancement continu de la stratégie d’innovation et de développement de « l’extension du potassium et la transformation du chlore », la proportion de la production et des ventes de nouveaux produits à haute valeur ajoutée tels que les produits chimiques électroniques humides, les produits chimiques quotidiens haut de gamme et les additifs alimentaires de l’entreprise augmentera progressivement, mais il existe encore un risque que la production de masse ralentisse par rapport aux attentes et que la période de développement des clients soit trop longue. Risque de concentration des sources de contribution aux bénéfices et de perte continue de produits chlorés
Au cours de la période considérée, les revenus de vente des produits d’hydroxyde de potassium de l’émetteur se sont élevés à 597803 millions de RMB, 639927 540 RMB, 60 051920 RMB et 290168 200 RMB, respectivement, et la part du bénéfice brut de l’émetteur a été respectivement de 109,13%, 100,25%, 94,38% et 127,74%, c’est – à – dire que le bénéfice brut de l’émetteur a été principalement alimenté par l’hydroxyde de potassium et a été la principale source de profit de l’entreprise. Les produits chlorés ont réalisé des revenus de vente de 365538 800 yuan RMB, 38 617333 yuan RMB, 33 646470 yuan RMB et 24 104400 yuan RMB respectivement, avec des marges brutes de – 4,85%, – 0,38%, 2,95% et – 101,68% respectivement. De 2018 à 2020, les produits chlorés ont essentiellement atteint le seuil de rentabilité ou de micro – déficit. Après l’arrêt de la production de PVC, les pertes de la première moitié de 2021 ont augmenté et les marges brutes ont considérablement diminué. De 2018 à 2020, les ventes de résine de chlorure de polyvinyle se sont élevées à 353036 100 RMB, 363307 600 RMB et 293745 800 RMB, représentant respectivement 96,58%, 94,02% et 87,30% des revenus des produits chlorés, avec des marges brutes de – 0,49%, 4,01% et 5,42%. Par conséquent, la fluctuation de la marge brute des produits en PVC est le principal facteur qui influe sur la fluctuation de la marge brute des produits en PVC de 2018 à 2020. Après l’arrêt de la production de PVC à la fin de 2020, les produits chlorés de l’entreprise sont principalement de l’acide chlorhydrique et de l’hypochlorite de sodium. En raison de l’augmentation substantielle des ventes d’acide chlorhydrique ordinaire à faible prix et de l’absence de libération d’acide chlorhydrique de haute qualité, de l’augmentation du prix du chlorure de potassium des matières premières et de la répartition des coûts fixes tels que l’amortissement des services publics pertinents après l’arrêt de la production de PVC, Le montant de la perte de produits d’acide chlorhydrique a augmenté au cours du premier semestre de 2021, ce qui a entraîné une augmentation de la perte globale de produits chlorés.
Afin d’optimiser la structure du produit et d’améliorer la capacité de circulation verte et de développement durable, l’entreprise a fermé la ligne de production de résine de chlorure de polyvinyle en novembre 2020, principalement par l’intermédiaire de l’acide chlorhydrique, de l’hypochlorite de sodium et d’autres procédés de production de chlore pour absorber le chlore Sous – produit. En résumé, si le niveau de profit de l’hydroxyde de potassium diminue considérablement et que les bénéfices des autres produits chlorés après l’arrêt de la production de PVC ne répondent pas aux attentes, ce qui entraîne des pertes continues, les résultats d’exploitation de l’entreprise seront affectés négativement. Iii) dépendance des fournisseurs et risque de fluctuation des prix des matières premières
La principale matière première des produits de l’entreprise est le chlorure de potassium, qui est la principale composante du coût des composés de potassium et des composés chlorés de l’entreprise. De 2018 à 2020, le coût du chlorure de potassium représente environ 35% du coût de l’activité principale de l’émetteur. Après l’arrêt de la production de PVC à la fin de 2020, le coût du chlorure de potassium représente plus de 50% du coût de l’activité principale de l’émetteur de janvier à juin 2021.
Le chlorure de potassium est un produit rare avec des réserves faibles et une distribution in égale en Chine. Le chlorure de potassium domestique est principalement produit dans le nord – ouest de la Chine et provient principalement du lac salé de Qinghai. Le taux de production domestique de l’industrie est d’environ 50%. À l’heure actuelle, seules des entreprises commerciales d’État telles que le groupe agricole chinois et le Groupe Sinochem ont été autorisées à importer du chlorure de potassium et à le vendre par l’intermédiaire de leurs canaux de distribution en tant que principaux fournisseurs. En raison de la rareté des ressources et de la forte concentration de l’offre en Chine, la source finale de chlorure de potassium de l’entreprise est limitée et les achats sont relativement concentrés. Au cours de la période considérée, la proportion de chlorure de potassium domestique acheté par l’émetteur à partir du lac salé de Qinghai était respectivement de 38,34%, 29,06%, 44,57% et 62,14%; Le chlorure de potassium domestique est principalement acheté par Shanghai shenzhihe. Le montant de l’achat représente plus de 90% des matières premières de cette catégorie. Il existe un risque de dépendance à l’égard du producteur national de chlorure de potassium Qinghai Salt Lake et du fournisseur Shanghai shenzhihe. En outre, si l’augmentation du prix du marché du chlorure de potassium entraîne une augmentation de 5% du coût du chlorure de potassium à condition que le prix de vente du produit et d’autres conditions demeurent inchangés, la marge brute globale de la compagnie pour chaque période tombera à 17,17%, 21,72%, 20,06% et 25,94%, soit une baisse correspondante de 1 à 2 points de pourcentage. Les résultats d’exploitation de la société sont exposés à des fluctuations importantes des prix du chlorure de potassium. Risque d’intensification de la concurrence sur le marché
Au cours de la période considérée, les revenus de l’émetteur provenant de l’hydroxyde de potassium étaient principalement des produits de base. Au cours des dernières années, grâce à l’augmentation de la demande en aval d’hydroxyde de potassium, la capacité globale de l’industrie a maintenu la tendance à la croissance, y compris Uni-Trend Technology (China) Co.Ltd(688628)
