Hat Welding Institute Huatong (Changzhou) Welding Industry Co., Ltd.
(yaoguan Town, Wujin District, Changzhou City)
Offre publique initiale et cotation au Gem
Avis d’inscription
Promoteur (souscripteur principal)
(Building 4, No. 66 anli Road, Chaoyang District, Beijing)
Mars 2002
Conseils spéciaux
Les actions de Harbin Welding Institute Huatong (Changzhou) Welding Industry Co., Ltd. (ci – après dénommée « la société», « l’émetteur» ou « Harbin Welding huatong») seront cotées à la Bourse de Shenzhen le 22 mars 2022.
Les sociétés Gem présentent les caractéristiques d’une performance instable, d’un risque opérationnel élevé et d’un risque élevé de radiation, de sorte que les investisseurs sont confrontés à un risque de marché plus élevé. Les investisseurs doivent comprendre pleinement le risque d’investissement du GEM et les facteurs de risque divulgués par la société et prendre des décisions d’investissement prudentes.
La société rappelle aux investisseurs qu’ils doivent comprendre pleinement les risques du marché boursier et les facteurs de risque divulgués par la société, qu’ils ne doivent pas suivre aveuglément la tendance au début de la cotation de nouvelles actions et qu’ils doivent prendre des décisions prudentes et investir rationnellement.
Sauf indication contraire, l’abréviation ou le terme figurant dans l’avis d’inscription est interprété de la même manière que dans le prospectus d’offre publique initiale de la société.
Section I Déclarations et conseils importants
I. déclarations importantes
La société et tous ses administrateurs, superviseurs et cadres supérieurs garantissent l’authenticité, l’exactitude et l’exhaustivité de l’annonce d’inscription, s’engagent à ce qu’il n’y ait pas de faux documents, de déclarations trompeuses ou d’omissions importantes dans l’annonce d’inscription et assument des responsabilités juridiques conformément à la loi.
L’avis de la Bourse de Shenzhen et des autorités gouvernementales compétentes sur la cotation des actions de la société et les questions connexes n’indique aucune garantie pour la société.
L’entreprise rappelle aux investisseurs de lire attentivement les articles publiés sur le site Web de Mega trend (www.cn.info.com.cn.) Le contenu de la section « facteurs de risque » du prospectus de la société sur le site Web, en prêtant attention aux risques, aux décisions prudentes et aux investissements rationnels.
La société rappelle aux investisseurs qu’ils sont priés de consulter le texte intégral du prospectus de la société pour tout contenu non couvert par l’annonce d’inscription. Conseils spéciaux sur les risques d’investissement au début de la cotation de nouvelles actions Gem
Le prix de cette offre est de 15,37 RMB / action et ne dépasse pas la moyenne médiane et pondérée des cotations des investisseurs hors ligne après l’exclusion de la cotation la plus élevée, ainsi que le Fonds d’investissement en valeurs mobilières (ci – après dénommé « Fonds public») créé par voie d’offre publique après l’exclusion de La cotation la plus élevée, le Fonds national de sécurité sociale (ci – après dénommé « Fonds de sécurité sociale») et le Fonds d’assurance pension de base (ci – après dénommé « pension»). La valeur la plus faible de la valeur médiane et de la valeur moyenne pondérée des cotations des fonds de pension d’entreprise (ci – après dénommés « Fonds de pension d’entreprise») établis conformément aux mesures de gestion des fonds de pension d’entreprise et des fonds d’assurance (ci – après dénommés « Fonds d’assurance») conformes aux dispositions des mesures de gestion de l’utilisation des fonds d’assurance, etc. Selon les lignes directrices sur la classification des industries des sociétés cotées (révisées en 2012) publiées par la c
Au 4 mars 2022 (t – 4), les niveaux d’évaluation des sociétés cotées comparables étaient les suivants:
Code des valeurs mobilières abréviation des valeurs mobilières 2020 t – 4 actions correspondant au marché statique correspondant à la déduction statique non avant déduction non après coupon taux de rendement de clôture – déduction non avant ratio de rendement – déduction non avant
EPS (Yuan EPS (yuan / Price (yuan / (2020) / share) SHARE)
Atlantic China Welding Consumables Inc(600558) .sh Atlantic China Welding Consumables Inc(600558) 0118001133 3,61 30,60 31,85
Hangzhou Huaguang Advanced Welding Materials Co.Ltd(688379) .sh Hangzhou Huaguang Advanced Welding Materials Co.Ltd(688379) 0735006544 19,92 27,10 30,44
Moyenne 28,85 31,15
Source des données: Wind info, données au 4 mars 2022.
Note 1: s’il y a une différence de queue dans le calcul du ratio P / E, elle est causée par l’arrondissement;
Note 2: EPS avant / après déduction en 2020 = bénéfice net de la société mère avant / après déduction du résultat non récurrent en 2020 / total des capitaux propres à la date t – 4. Le ratio P / e dilué de l’émetteur correspondant au prix d’émission de 15,37 RMB / action en 2020 avant et après déduction des bénéfices et pertes non récurrents est de 40,69 fois, ce qui est supérieur au ratio P / e statique moyen du dernier mois de l’industrie de l’émetteur publié par China Securities index Co., Ltd., qui est de 28,96 fois, avec une marge de dépassement de 40,50%; Le ratio P / e statique moyen est 31,15 fois plus élevé que celui de la société comparable d’actions a de la même industrie avant et après déduction des bénéfices et pertes non récurrents en 2020, et l’excédent est de 30,63%, pour les raisons suivantes:
Tout d’abord, la recherche fondamentale positionne l’actionnaire de l’entreprise centrale pour fournir un soutien solide au développement à long terme de l’entreprise. Le Groupe de l’Institut général des machines du Contrôleur effectif de l’entreprise est la seule Unit é de l’entreprise centrale engagée dans la recherche sur les technologies communes de base dans l’industrie de la fabrication d’équipements. L’actionnaire contrôlant, Harbin Welding Institute, est un Institut national de recherche scientifique doté d’une force scientifique et technologique globale dans le domaine de la recherche sur la technologie du soudage, est une unit é affiliée au secrétariat de la China Welding Association, au secrétariat de la China Society of Mechanical Engineering Welding Society et au secrétariat du Comité technique national de normalisation du soudage, et possède le Centre national de supervision et d’inspection de la qualité des matériaux de soudage. Deuxièmement, l’entreprise est entrée dans l’industrie des matériaux de soudage plus tôt en Chine. Depuis sa création, l’entreprise a mis au point, produit et vendu des matériaux de soudage par fusion pendant de nombreuses années, formant une forte compétitivité de base sur le marché. Nous avons mis en place une équipe stable de recherche et de développement, accumulé une riche expérience technologique et de production et maîtrisé la technologie de base de la production avec des droits de propriété intellectuelle indépendants. L’entreprise dispose d’un bon indice de performance des produits, d’une qualité stable et d’un approvisionnement en temps opportun, et a établi une relation de coopération stable à long terme avec les principales entreprises de l’industrie en aval. Troisièmement, l’entreprise dispose d’un niveau technique international de pointe dans la recherche et le développement de produits et de procédés de production. Les alliages de base de nickel, les fils de soudage en alliage d’aluminium haut de gamme et d’autres produits développés comblent les lacunes de la Chine et sont appliqués dans de nombreux projets clés nationaux. Avec le développement rapide de matériaux de soudage légers, haut de gamme et domestiques, les produits de l’entreprise suivent la tendance future et ont de vastes perspectives de marché.
Le prix d’émission actuel est de 15,37 yuan / action, et le ratio P / e dilué le plus faible avant et après déduction des bénéfices et pertes non récurrents de l’émetteur en 2020 est de 40,69 fois, ce qui est supérieur au ratio P / e statique moyen du dernier mois de l’industrie de l’émetteur publié par China Securities index Co., Ltd. Et 31,15 fois le ratio P / e statique moyen de l’industrie de l’émetteur avant et après déduction des bénéfices et pertes non récurrents de l’émetteur en 2020. Il existe un risque que la baisse future du cours des actions de l’émetteur entraîne des pertes pour les investisseurs. L’émetteur et l’institution de recommandation (souscripteur principal) attirent l’attention des investisseurs sur les risques d’investissement, évaluent soigneusement la rationalité des prix d’émission et prennent des décisions d’investissement rationnelles.
L’émission comporte des risques liés à l’augmentation substantielle de l’échelle de l’actif net résultant de l’obtention des fonds levés, ce qui a une incidence importante sur le mode de production et d’exploitation de l’émetteur, la capacité de gestion opérationnelle et de contrôle des risques, la situation financière, le niveau de profit et les intérêts à long terme des actionnaires. L’émetteur et l’institution de recommandation (souscripteur principal) attirent l’attention des investisseurs sur les risques d’investissement, évaluent soigneusement la rationalité des prix d’émission et prennent des décisions d’investissement rationnelles.
La société rappelle aux investisseurs les risques d’investissement au début de l’introduction en bourse des actions (ci – après dénommées « Nouvelles actions»), et les investisseurs doivent comprendre pleinement les risques et participer rationnellement à la négociation des nouvelles actions.
Plus précisément, les risques au début de la cotation des nouvelles actions de la société comprennent, sans s’y limiter, les éléments suivants: (i) assouplissement de la limite de fluctuation
La négociation concurrentielle des actions Gem est soumise à une limite de fluctuation plus large. Pour les actions cotées au Gem lors de l’offre publique initiale, aucune limite de fluctuation n’est imposée au cours des cinq premiers jours de négociation après l’inscription, et la limite de fluctuation est de 20% par la suite. Le conseil principal de la Bourse de Shenzhen limite la marge de fluctuation de 44% le premier jour de cotation, la marge de fluctuation de 36% et la marge de fluctuation de 10% le deuxième jour de négociation. GEM assouplit encore la marge de fluctuation au début de la cotation et augmente le risque de négociation. Moins d’actions en circulation
Après cette émission, le capital social total de la société est de 181813 400 actions, dont 43 109453 actions en circulation à des conditions de vente illimitées, ce qui représente 23,71% du capital social total après l’émission. Au début de la cotation, le nombre d’actions en circulation de la société est faible et il existe un risque de liquidité insuffisante. (Ⅲ) Les actions peuvent faire l’objet d’une marge ou d’une obligation le premier jour de cotation
Le premier jour de la cotation des actions peut être considéré comme l’objet de la marge de financement, ce qui peut entraîner un certain risque de fluctuation des prix, un risque de marché, un risque d’appel de marge et un risque de liquidité. Le risque de fluctuation des prix fait référence à la fluctuation des prix des actions sous – jacentes qui sera aggravée par la marge et les obligations. Le risque de marché signifie que les investisseurs doivent non seulement supporter le risque causé par le changement de cours des actions d’origine, mais aussi le risque causé par le changement de cours des actions de nouveaux investissements et payer les intérêts correspondants lorsqu’ils financent des actions en tant que garantie. Le risque d’appel de marge signifie que les investisseurs doivent surveiller le niveau du ratio de garantie tout au long du processus de négociation afin de s’assurer qu’il n’est pas inférieur au ratio de marge de maintien requis pour les opérations de marge. Le risque de liquidité fait référence au risque de liquidité plus élevé résultant de la forte fluctuation des prix des actions sous – jacentes, qui peut entraver l’achat ou le remboursement de titres financés, la vente de titres financés ou le remboursement de titres achetés. (Ⅳ) Il est possible que cette offre comporte un risque de chute du prix d’émission après la cotation.
Les investisseurs devraient accorder une attention suffisante aux facteurs de risque liés à la marchandisation des prix, comprendre que les actions peuvent tomber en dessous du prix d’émission après la cotation, améliorer efficacement la sensibilisation aux risques, renforcer le concept d’investissement de valeur et éviter la spéculation aveugle. Les organismes de réglementation, les émetteurs et les organismes de recommandation (souscripteurs principaux) ne peuvent pas garantir que les actions ne tomberont pas en dessous du prix d’émission après la cotation. Conseils spéciaux sur les risques
En particulier, la société rappelle aux investisseurs les conseils de risque suivants. Pour plus de détails, veuillez lire le contenu complet de la section IV facteurs de risque du prospectus. Risque que l’innovation scientifique et technologique ne réponde pas aux attentes
Face à une concurrence féroce sur le marché, l’entreprise doit continuer à développer des produits à haute valeur ajoutée pour le soudage dans différents environnements, le raccordement de différents nouveaux matériaux, mais un nouveau produit, de la recherche sur la formulation, la préparation d’essai, la conception du processus de préparation à l’approbation finale du client et la production et la vente à grande échelle, prend souvent plus de temps, et peut être confronté au risque d’échec du développement du produit ou de la technologie. Au cours de ce processus, les risques liés à la recherche et au développement technologiques auxquels l’entreprise est confrontée sont principalement les suivants: si elle peut saisir correctement la tendance au d éveloppement de nouvelles technologies, afin que les produits développés par l’entreprise puissent être réalisés au niveau technologique avancé; Peut – on mettre en oeuvre une gestion efficace, saisir le cycle de développement et réduire les coûts de développement dans le processus de développement technologique? Si l’entreprise ne juge pas correctement l’évolution future de la technologie et du d éveloppement de produits, l’orientation de la R & D, l’apport de ressources et l’affectation du personnel de R & D ne peuvent pas répondre aux besoins du marché en matière de mise à jour technologique, ce qui peut entraîner un retard technologique par rapport au niveau technologique de l’industrie, ce qui aura un impact négatif sur le développement de l’entreprise. Risque de concurrence sur le marché
L’entreprise est principalement engagée dans la recherche et le développement, la production et la vente de matériaux de soudage par fusion, l’industrie des matériaux de soudage par fusion a des caractéristiques remarquables de nombreuses variétés et spécifications. Après de nombreuses années de développement, l’industrie des matériaux de soudage par fusion est actuellement en pleine concurrence. Il n’est pas exclu qu’à l’avenir de nouveaux concurrents entrent sur le marché ou que les anciens concurrents augmentent la capacité de production, ce qui aggravera la concurrence sur le marché de l’industrie, ce qui entraînera une baisse du prix de vente et de la quantité des produits de l’émetteur, ce qui entraînera une baisse de la marge brute des produits et une incidence négative sur la rentabilité de l’émetteur. En outre, si l’émetteur n’est pas en mesure de maintenir un avantage continu dans la technologie, la gestion, l’échelle, la marque, la mise à jour et la mise à niveau des produits, l’optimisation des processus et d’autres aspects, il sera confronté à une forte pression concurrentielle sur le marché à l’avenir. Risque de fluctuation des prix des matières premières
Au cours de la période considérée, les matières premières des principaux produits de l’entreprise ont représenté plus de 80% des coûts, ce qui a eu un impact important sur les coûts d’exploitation et les bénéfices en raison de la forte proportion des coûts des matières premières dans les coûts de l’entreprise et des fluctuations fréquentes des prix. Au cours de la période visée par le rapport, les principales matières premières achetées par l’entreprise ont l’attribut des matières premières en vrac et il existe un prix de marché ouvert. L’entreprise et le fournisseur forment le prix d’achat final en fonction du prix de transaction au comptant des matières premières pertinentes et en tenant compte de facteurs tels que la transformation et le transport. Au cours de la période du 1er janvier 2018 au 30 juin 2021, les fluctuations des prix du marché du fil machine en vrac sont les suivantes: source des données: Wind
Si les prix futurs des principales matières premières, telles que les bobines, sont influencés par des facteurs tels que les variations des prix des produits de base, de grands changements auront une certaine incidence sur la marge brute des produits de l’entreprise, de sorte que l’entreprise est confrontée au risque de fluctuation des prix des matières premières. Risque de concentration élevée des fournisseurs
Les fournisseurs de matières premières de la société émettrice sont relativement concentrés, et le montant des achats des cinq principaux fournisseurs au cours de la période considérée représente plus de 45% du montant total des achats. Les matières premières de l’entreprise sont principalement des bobines produites par des aciéries telles que Minmetals Yingkou, Citic Pacific Special Steel Group Co.Ltd(000708) et Jiangsu Shagang. Au cours de la période considérée, la part des achats des principaux fournisseurs est relativement stable, mais si les fournisseurs actuels de l’émetteur ne sont pas en mesure de garantir l’approvisionnement en matières premières de l’émetteur pour diverses raisons, l’émetteur sera confronté à des problèmes tels que la pénurie d’approvisionnement en matières premières, l’augmentation des coûts d’achat et le rétablissement des canaux d’achat à court terme, ce qui aura une incidence négative sur l’approvisionnement en matières premières, la production, l’exploitation et la situation financière de l’émetteur. Risque de recouvrement des créances
À la fin de la période visée par le rapport, la valeur comptable des comptes débiteurs de la compagnie était de 196816 100 RMB, 169218 300 RMB, 220512 700 RMB et 275913 000 RMB, représentant respectivement 20,82%, 16,05%, 16,17% et 20,18% de l’actif total. Si le client en aval ne rembourse pas le paiement à temps, il peut causer une certaine perte à l’entreprise. Si le solde des comptes débiteurs de l’entreprise augmente considérablement à l’avenir, il exercera une certaine pression sur le Fonds de roulement de l’entreprise. Risque de changement macroéconomique et de fluctuation cyclique de l’industrie en aval
Depuis sa création il y a plus de 20 ans, l’entreprise s’est concentrée sur la recherche, le développement, la production et la vente de matériaux de soudage par fusion. Les matériaux de soudage par fusion produits par l’entreprise sont largement utilisés dans les domaines du transport ferroviaire, de la pétrochimie, de l’énergie nucléaire et de l’énergie hydroélectrique, des machines de construction, des conteneurs, de la construction navale et automobile, etc. Mais en raison de la relation entre l’entreprise et le marché en aval susmentionné,
