Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) ( Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) )
Événement: la société a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires de 5 750 millions de RMB en 2021 (+ 144,3%); Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 2 021 millions de RMB (198,6%) et le bénéfice net non attribuable à la société mère s’est élevé à 1 946 millions de RMB (+ 215,3%); Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 2 154 millions de RMB (185,34%) au trimestre unique et un bénéfice net de 833 millions de RMB (+ 296,24%) au trimestre unique. La croissance rapide de la performance a permis à l’entreprise de maintenir une production et des ventes florissantes de VPH à deux prix, d’augmenter considérablement la demande d’essais à l’étranger et de réaliser une croissance rapide des revenus de l’entreprise provenant des ventes de matières premières covid – 19 et des exportations de réactifs d’essais à l’étranger.
Commentaires:
La demande du marché du VPH à 2 prix a été libérée et les résultats ont augmenté comme prévu. En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 5 750 millions de RMB (+ 144,3%), un chiffre d’affaires de 3 360 millions de RMB dans le secteur des vaccins et un chiffre d’affaires d’environ 2 340 millions de RMB dans le secteur de l’ivd (dont 1 705 millions de RMB pour les réactifs, 90 millions de RMB pour les instruments et 377 millions de RMB pour les matières premières actives). Le chiffre d’affaires trimestriel du quatrième trimestre s’élève à 2 154 milliards de RMB, dont 1,5 milliard de RMB pour les vaccins et 600 millions de RMB pour les IVD. Selon les données d’émission des lots divulguées par l’Institut chinois d’inspection et de quarantaine, en 2021, plus de 160 lots de vaccins bivalents contre le VPH ont été distribués par l’entreprise, et nous prévoyons que le volume d’émission des lots sera d’environ 10 millions de doses. Selon l’enquête menée auprès des populations locales, la demande de vaccins bivalents contre le VPH est forte, et le volume des ventes d’un seul trimestre devrait être égal à celui
Il n’y a pas de risque d’expansion harmonieuse de la capacité d’approvisionnement (la capacité totale du vaccin bivalent contre le VPH de l’entreprise a atteint 30 millions de doses / an après l’approbation de la nouvelle ligne de production de bouteilles de Xilin en avril 21 + juillet). À l’heure actuelle, avec le faible taux de pénétration de la vaccination contre le VPH, l’amélioration de la politique de vaccination gratuite contre le VPH chez les adolescentes d’âge scolaire en Chine et la forte capacité de commercialisation de l’entreprise, on s’attend à ce que l’augmentation du taux de pénétration de la vaccination contre le VPH dépasse les attentes et à ce que la demande du marché du VPH demeure forte. Le VPH à deux prix de l’entreprise continue de maintenir une production et des ventes florissantes et une croissance rapide.
Plate – forme technologique forte, sector – forme technologique rare pour les vaccins vlps, les variétés lourdes ne sont que le résultat naturel de la sector – forme technologique lourde. La sector – forme vlps peut apporter un meilleur vaccin. Le système technologique unique mondial de l’entreprise pour le vaccin procaryote contre les vlps d’Escherichia coli combine les caractéristiques d’une bonne immunogénicité et d’une sécurité élevée du vaccin granulaire semblable au virus, et brise les principales difficultés techniques de l’assemblage granulaire de protéines d’expression procaryote pour atteindre la combinaison parfaite de l’efficacité de la production et de l’effet immunitaire. Sur la base de ce système technique, le vaccin contre l’hépatite E, le VPH 2 – valent et le VPH 9 – valent ont été mis sur le marché en clinique de phase III, une nouvelle génération de vaccins contre le VPH (en collaboration avec GSK). Parmi les produits de recherche, le VPH 9 – valent, qui progresse le plus rapidement, a terminé la troisième vaccination clinique sur le terrain, lancé l’essai clinique tête – à – tête avec le vaccin 9 – valent moshadone et l’essai clinique de pont chez les jeunes enfants pour terminer l’intégration.
Proposition d’investissement: l’entreprise a mis en place une sector – forme technologique pour le vaccin granulaire semblable au virus du système d’expression procaryote rare d’Escherichia coli, a brisé les principales difficultés techniques de l’assemblage granulaire de protéines procaryotes, a atteint la combinaison parfaite de l’efficacité de la production et de l’effet immunitaire, en plus du vaccin contre l’hépatite E et du vaccin bivalent contre le cancer du col de l’utérus sur le marché, le vaccin neuf valent contre le cancer du col de l’utérus sur cette sector – Une nouvelle génération de vaccins contre le cancer du col de l’utérus et le rotavirus est en cours de mise en place. L’expansion sans heurt de la capacité de production de VPH à deux prix a entraîné une croissance rapide de la performance. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la mère en 2022 / 2023 sera de 4269 et 5548 milliards de RMB, en hausse de 111,2% et 30,0% d’une année sur l’autre. Le SPE sera de 7,03 / 9,14 RMB. Le prix actuel correspond à 39 fois / 30 fois le PE relatif en 2022 / 2023, et la cote d’achat sera maintenue.
Conseils sur les risques: la concurrence s’intensifie, la recherche et le développement sont inférieurs aux attentes, les ventes sont inférieures aux attentes et les résultats sont inférieurs aux risques prévus.
