Principaux points de vue
Dans notre rapport hebdomadaire des deux dernières semaines, nous avons suggéré que le secteur pharmaceutique était proche du bas de l’histoire, tant en termes absolus qu’en termes relatifs. L’apaisement récent de la situation entre la Chine et les États – Unis et l’apaisement du conflit russo – ukrainien sont les facteurs externes qui ont préparé le prochain rebond. Du point de vue de la logique interne de l’industrie pharmaceutique, il existe encore trois lignes principales: 1. Orientation vers l’exportation, y compris l’ocdm, les IPA et les médicaments innovants; 2. Importation de chaînes industrielles de services scientifiques indépendantes et contrôlables, de matériel médical à haute valeur ajoutée, etc.; 3. Les soins médicaux de consommation, y compris les vaccins, la médecine traditionnelle chinoise, les services médicaux et les appareils médicaux domestiques, sont également la ligne principale d’investissement à l’avenir. Toutefois, en raison de facteurs tels que l’évaluation, les tendances des actions individuelles au sein de ces lignes principales seront également différenciées. D’autres secteurs sous – évalués ont un effet défensif, mais l’élasticité de l’évaluation est faible, principalement en raison de l’environnement interne, comme les paiements d’assurance – maladie, et l’évaluation n’est élastique que si ces entreprises ont un changement logique important.
L’épidémie en Chine est grave et les plaques épidémiques fleurissent en plusieurs points
Nous restons concentrés sur la logique des médicaments oraux covid – 19, des vaccinations séquentielles, etc. D’après la rétroaction récente sur l’infection par le covid – 19 en Chine, le renforcement de l’acupuncture, en particulier pour différents types de vaccins, est progressivement devenu un consensus et est la force motrice du rebond de la plaque vaccinale. Les médicaments oraux chinois covid – 19 sont autonomes et contrôlables, ce qui entraîne un investissement logique à moyen terme dans les médicaments oraux innovants à petite molécule covid – 19. Covid – 19 oral Pharmaceutical one is Self – Controllable Focus Domestic Medicine, two is important Intermediate Supply of Pfizer paroverde and other industry chain, as the first Quarterly Report discloses the expected trend to begin differentiation. Covid – 19 oral Pharmaceutical a une grande influence sur l’industrie chinoise des produits intermédiaires et des IPA, avec une augmentation prévue d’environ 10%. Cdmo et API appartiennent à la même chaîne industrielle et partagent les fruits de la croissance. L’évaluation des API se rapproche de cdmo. Il y a trois changements logiques dans l’industrie des IPA: 1. Les IPA et les cdmo sont des industries manufacturières de pointe, la première mettant l’accent sur l’effet d’échelle et le contrôle des coûts, la seconde mettant l’accent sur la capacité de service et l’efficacité de la recherche et du développement. Toutefois, lorsque le coût d’achat des matières premières est un facteur important après la mise sur le marché d’un nouveau médicament, les entreprises d’API ont la capacité de concurrencer et de coopérer avec les entreprises de cdmo. 2. Les API feront l’objet d’une réforme du côté de l’offre de produits chimiques similaires et la concentration industrielle devrait augmenter considérablement. La substance médicamenteuse doit être développée dans le contexte de la politique nationale de double émission de carbone, en stricte conformité avec les normes d’accès à la protection de l’environnement, à la sécurité et aux économies d’énergie, et en comparaison avec le niveau international de premier plan. 3. Inversion cyclique, reprise de la croissance des bénéfices des entreprises API. En 2021, la demande de médicaments non covid – 19 était insuffisante en raison de l’épidémie à l’étranger; Dans le même temps, les prix des matières premières chimiques en amont ont fortement augmenté, le transport et le taux de change ont été influencés par d’autres facteurs, les bénéfices des commandes de changxie ont fortement diminué. En 2022, les prix des commandes de médicaments à base de plantes ont été augmentés et la demande de médicaments non covid – 19 à l’étranger a repris.
La logique de croissance de la médecine traditionnelle chinoise et des produits médicaux de consommation traverse le bétail et l’ours
Nous croyons que l’évaluation des entreprises de produits pharmaceutiques de consommation et de médicaments chinois de haute qualité a atteint le bas de l’échelle historique. L’évaluation de ces entreprises a besoin de plus de deux ans d’expérience de performance, comme les premières plaques d’alcool. Après extrapolation linéaire du taux de croissance des performances, l’évaluation peut augmenter progressivement, ce type d’entreprise est actuellement dans la disposition de la zone de base longue période.
Mettre l’accent sur l’entreprise
Covid – 19 chaîne industrielle des médicaments oraux: Shandong Jincheng Pharmaceutical Group Co.Ltd(300233) , Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) , Porton Pharma Solutions Ltd(300363) , Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) , Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) ; Vaccination séquentielle: Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) , Walvax Biotechnology Co.Ltd(300142) et Cansino Biologics Inc(688185) etc.; Médecine de consommation: Huadong Medicine Co.Ltd(000963) , Yantai Zhenghai Bio-Tech Co.Ltd(300653) , Chengdu Kanghua Biological Products Co.Ltd(300841) , Jiangsu Yuyue Medical Equipment And Supply Co.Ltd(002223) , Meinian Onehealth Healthcare Holdings Co.Ltd(002044) et Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) etc.; TCM: Resource type, Tianjin Zhongxin Pharmaceutical Group Corporation Limited(600329) , Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) ; Médecine traditionnelle chinoise bigpharma, Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) , Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) , Shandong Buchang Pharmaceuticals Co.Ltd(603858) , Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.Ltd(600557) ; Granules de formule, Tianjin Chase Sun Pharmaceutical Co.Ltd(300026) OTC, Inner Mongolia Furui Medical Science Co.Ltd(300049) , Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) , China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) , etc.; Innovation, contrôle indépendant et accès à la mer: Shandong Pharmaceutical Glass Co.Ltd(600529) , Truking Technology Limited(300358) , Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) , Yifan Pharmaceutical Co.Ltd(002019) et Chengdu Easton Bio Pharmaceuticals Co.Ltd(688513) etc.
Indice de risque: incertitude quant au processus épidémique en Chine, risque de changement radical de l’environnement international, etc.
