Internet se réchauffe, l’unit é médicale peut encore être loin?
« prendre des médicaments et boire de l’alcool » était une croyance constante des investisseurs. Les fondamentaux solides et la poursuite du capital ont permis à ces deux secteurs de jouir d’un niveau d’évaluation plus élevé tout au long de l’année. En tant que représentants des « actifs de base » des actions a, ils sont également devenus des discussions après le dîner. Mais au moment où les stocks lourds du Fonds se sont effondrés, les deux secteurs ont fait demi – tour. Même s’il n’y a pas eu de changement important dans les résultats d’exploitation, la baisse continue de l’évaluation a entraîné une érosion du capital de nombreux actionnaires et investisseurs de haut niveau.
Selon les statistiques, les stocks de l’indice médical de la Chine ont reculé en moyenne de 50,64% par rapport au Sommet de l’année dernière, et même les stocks de plusieurs étoiles ont chuté de plus de 70%. Mais dans le même temps, l’évaluation du secteur est également arrivée à un niveau historiquement bas, les gestionnaires de fonds pensent, bien que l’humeur au bas du temps, mais du point de vue de la valeur absolue, de nombreuses entreprises dans cette position méritent une attention à long terme du marché.
En outre, le paysage concurrentiel actuel dans le domaine du VPH est relativement bon, moins perturbé par les politiques étrangères de la Chine, ou dans un meilleur état de l’offre et de la demande au cours des prochaines années.
En 2021, plutôt agité, les stocks de médicaments ont fait pleurer de nombreux investisseurs, ce qu’on appelle les « actifs de base » atteignant des sommets historiques et s’effondrent in évitablement face à des primes d’évaluation élevées. Dans le secteur, Intco Medical Technology Co.Ltd(300677) , Contec Medical Systems Co.Ltd(300869) , Meinian Onehealth Healthcare Holdings Co.Ltd(002044) La baisse de la valeur nette des fonds communs de placement individuels a entraîné l’effondrement progressif de la croyance du marché en l’alcool et les médicaments.
Un facteur important de la baisse des cours des actions est la réduction de la répartition des fonds. Selon les statistiques d’axin Securities, la part de participation des fonds médicaux sur l’ensemble du marché au quatrième trimestre de 2021 était de 10,77%, en baisse de 2,36 points de pourcentage par rapport à l’année précédente; Les positions hors fonds thématiques pour la médecine étaient de 7,60%, en baisse de 1,76 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. La chaleur de l’industrie pharmaceutique a diminué et la position des fonds publics dans le secteur pharmaceutique est relativement faible. Après l’élimination des fonds thématiques de la médecine, le degré d’allocation de la plaque biologique de la médecine a évidemment diminué, et la proportion d’allocation de Q3 à 2021q3 au troisième trimestre de 2020 a atteint son niveau le plus bas au cours des trois dernières années.
Xu Jiaxi, Directeur général de China Industrial Securities Co.Ltd(601377)
En ce qui concerne les autres raisons de la baisse du secteur pharmaceutique, su Qingyun, Directeur du Fonds Huaan Medical 50etf, a déclaré qu’au niveau macro économique, des facteurs tels que l’escalade des conflits géographiques, la hausse des prix des produits de base, le réchauffement de l’inflation mondiale et la sortie des politiques d’assouplissement des principales économies, etc., ont entraîné une volatilité accrue des marchés financiers, de sorte que l’industrie pharmaceutique ne peut pas se débrouiller seule dans le processus de panique du marché. Deuxièmement, du point de vue de l’industrie, sur la base de l’achat centralisé de médicaments chimiques, les dispositifs médicaux, les comprimés de médecine traditionnelle chinoise et l’hormone de croissance ont été successivement inclus dans l’achat centralisé, ce qui a entraîné une tendance à l’expansion de l’achat centralisé, ce qui a exercé une certaine pression sur l’industrie pharmaceutique. Encore une fois, au niveau des nouvelles, l’inclusion récente par les États – Unis des principales sociétés chinoises de Cro dans la liste non vérifiée a soulevé des préoccupations au sujet des répercussions à l’étranger sur les activités futures des sociétés pharmaceutiques.
Cependant, après une série de baisses des cours des actions, l’avantage d’évaluation du secteur pharmaceutique actuel est progressivement mis en évidence. Les données montrent qu’avant l’émission, le rapport prix / bénéfice de l’indice médical de la Chine n’était que de 29,13 fois, tandis que la valeur la plus élevée de l’histoire était 61,95 fois et la médiane était 41,2 fois. L’évaluation actuelle est au sous – sol de 14,06% de l’histoire et a été qualifiée de « prix de plancher ».
Malgré cela, les indicateurs de PE ou de pb dans le secteur pharmaceutique sont difficiles à sous – estimer par rapport à d’autres industries, ce qui signifie – t – il qu’il y a encore beaucoup de place à la baisse? En réponse, su Qingyun a expliqué qu’en raison des différentes caractéristiques de l’industrie elle – même, les niveaux d’évaluation entre les industries sont très différents et ne peuvent pas être comparés horizontalement. En raison des caractéristiques du secteur pharmaceutique lui – même, les méthodes traditionnelles d’évaluation du pe ne peuvent pas refléter de façon exhaustive le niveau d’évaluation de l’industrie. En particulier pour les entreprises pharmaceutiques innovantes qui investissent davantage dans la recherche et le développement pharmaceutiques, le modèle d’actualisation des flux de trésorerie disponibles (DCF) est le plus souvent utilisé. Lors de l’utilisation de ce modèle d’évaluation, les revenus et les dépenses futurs devraient être évalués en tenant compte du cycle de vie du produit des différents pipelines de recherche et de développement pharmaceutiques afin de prévoir les flux de trésorerie futurs. Dans le même temps, des facteurs externes tels que la variation du taux d’intérêt sans risque du marché et la variation du taux de prime de participation doivent également être pris en considération.
Xu Jiaxi estime que la faiblesse récente de la performance du secteur pharmaceutique est due à la concentration de la structure des puces et à certaines préoccupations potentielles concernant les fluctuations des prix des produits. Bien qu’il faille encore un certain temps pour que l’humeur soit au fond, du point de vue de la valeur absolue, de nombreuses entreprises de cette position méritent d’être vues à long terme.
Su Qingyun a également déclaré qu’après de grands ajustements, l’industrie pharmaceutique se trouve actuellement dans une fourchette de rentabilité élevée et qu’elle est fermement optimiste quant aux possibilités d’investissement dans l’industrie pharmaceutique, principalement en raison des facteurs suivants:
Du point de vue des politiques, le 5 mars, le rapport de travail du Gouvernement a proposé d’améliorer la capacité des services médicaux et de santé et de planifier le contenu du travail dans les domaines des subventions financières, de l’achat de quantités, de la prévention et du contrôle des épidémies et du développement de la médecine chinoise traditionnelle. Dans l’ensemble, le montant de l’augmentation des subventions pour les soins de santé et la santé publique en 2022 est le même qu’en 2021, et l’industrie devrait croître régulièrement. En 2022, l’industrie pharmaceutique continuera de se concentrer sur la promotion de l’achat de médicaments en vrac, la revitalisation de la médecine traditionnelle chinoise et le renforcement de la protection contre les épidémies.
Au niveau de l’industrie, selon les données publiées par le Bureau national de statistique, la valeur ajoutée de l’industrie de la fabrication pharmaceutique a augmenté de 24,8% d’une année sur l’autre de janvier à décembre 2021, ce qui a accéléré la reprise du côté de la production. En 2021, l’industrie de la fabrication de matières premières chimiques et de produits chimiques a connu une forte croissance, atteignant 87,8% dans 41 grandes industries. L’augmentation des revenus de l’industrie pharmaceutique se situe dans la fourchette médiane, atteignant 20,1%; Le taux de croissance annuel des bénéfices a été relativement élevé, atteignant 77,9%.
D’un point de vue opérationnel, un catalyseur continu dans les domaines liés à l’éclosion. On s’attend à ce que la récurrence des épidémies à Hong Kong et dans d’autres endroits, ainsi que l’ouverture progressive des portes nationales à l’avenir, continuent de catalyser les secteurs connexes, y compris la recherche et le développement de médicaments oraux et la chaîne industrielle, la détection du covid – 19, etc.
L’investissement dans les ressources médicales joue un rôle crucial dans la reprise économique lorsque l’épidémie récente a déclenché un nouveau cycle de croissance.
Les stocks de médicaments ont atteint le bas pour rebondir, quels secteurs seront les premiers à se relever? Le Fonds Jiashi a déclaré que, dans la situation actuelle de l’épidémie récurrente, le pays a publié un plan d’application pour la détection des antigènes, en utilisant la détection des antigènes comme dépistage initial, afin de se préparer à la lutte contre l’épidémie dès que possible.
Les réactifs de détection des antigènes ont été mis en ligne successivement dans les pharmacies de la chaîne leader, ce qui devrait apporter des revenus et une marge brute plus épaisse aux pharmacies leader. Toutefois, la contribution finale des résultats à court terme dépend principalement des quotas, des prix de vente et des politiques de prévention des épidémies. À moyen et à long terme, il est essentiel d’accroître le flux de passagers et la portée des services pharmaceutiques, qui dépendent des règles de mise en oeuvre de la détection des antigènes et des politiques de prévention des épidémies. L’élasticité de la performance de la pharmacie en 2022 réside dans la question de savoir si les mesures de limitation du débit et des ventes de la pharmacie peuvent être assouplies.
« bien qu’il existe actuellement un certain écart entre la Chine et les pays étrangers en ce qui concerne la recherche scientifique fondamentale et la transformation, l’industrie chinoise des médicaments innovants devrait se développer rapidement dans le contexte d’une politique, d’un capital, d’un talent et d’une capacité de recherche et de développement croissants. Nous sommes optimistes quant à la valeur d’investissement à long terme des médicaments innovants, en particulier la localisation.
Cependant, la mise à niveau itérative de la technologie dans le domaine des médicaments innovants est rapide et il existe de nombreuses pistes de course, y compris la technologie des anticorps contre les protéines extracellulaires et membranaires, la technologie car – t qui fonctionne par la médiation des protéines membranaires cellulaires, etc. Dans ces différents segments de circuits axés sur la technologie, à long terme, Garrison est plus favorable aux médicaments à base d’acides nucléiques, à la thérapie génique et au protac. En ce qui concerne la mise en page à long terme, il est également recommandé de se concentrer sur les entreprises qui ont déjà des réserves de recherche et de développement et des applications cliniques dans les domaines susmentionnés.
Gao Bing, Directeur du Fonds mixte pour l’allocation flexible de la vitalité émergente des entreprises chinoises, estime que le secteur pharmaceutique se concentre principalement sur les matières premières en amont, les intermédiaires et les liens cdmo des médicaments à effet spécial covid – 19 sur la voie de la résistance aux épidémies, en particulier l’anhydride Caron et le double cycle azoté. Certaines entreprises s’efforcent également de briser les processus Sm1 et SM2, ce qui mérite une attention particulière. Deuxièmement, il y a le domaine de la détection lié à l’éclosion, et l’industrie de la détection en profitera à long terme si elle effectue des tests de normalisation subséquents. Troisièmement, une attention particulière est accordée au domaine du VPH qui présente moins de défauts. Le modèle de concurrence dans ce domaine est relativement bon et moins perturbé par les politiques étrangères de la Chine. Au cours des prochaines années ou dans un meilleur état de l’offre et de la demande, les principales entreprises devraient profiter pleinement des dividendes de l’industrie. Enfin, une attention particulière a été accordée aux possibilités d’inversion de la situation difficile des stocks individuels dans le domaine de la médecine traditionnelle chinoise, en particulier dans le contexte d’un soutien vigoureux au développement de l’État, certaines entreprises de l’industrie devraient bénéficier de dividendes en matière de développement des politiques, qui doivent être exploités de haut en bas.
