Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) ( Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) )
Principaux points d’investissement
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 8,93 milliards de RMB, en hausse de 4,7% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 710 millions de RMB, en baisse de 28,2% par rapport à l’année précédente. Étant donné que l’entreprise se trouve à une étape clé de la transformation de la structure d’entreprise et que l’ajustement des activités logicielles traditionnelles et des services financiers a une certaine incidence sur les données du rapport, les principales activités de services en nuage ont réalisé un chiffre d’affaires de 5,32 milliards de RMB, en hausse de 55,5% d’une année sur l’autre, ce qui a donné un bon élan à la promotion, et les résultats ultérieurs devraient être publiés.
La stratégie de transformation du nuage a été efficace et a permis d’obtenir une percée au niveau du point d’inflexion. Au cours de la période considérée, l’entreprise a activement réduit les activités traditionnelles dans le domaine des logiciels, séparé successivement les activités de services financiers, accéléré la promotion de la stratégie de transformation du nuage et amélioré structurellement les activités d’abonnement. Le chiffre d’affaires de la société “Cloud + software” s’est élevé à 8,64 milliards de RMB, en hausse de 15,7% d’une année sur l’autre, dont 3,32 milliards de RMB de revenus de logiciels, en baisse de 18,0% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires des entreprises en nuage a atteint 5321 milliards de RMB, en hausse de 55,5% d’une année sur l’autre et de 61,6% d’une année sur l’autre, en hausse de 15,8 PP par rapport à l’année précédente, dépassant pour la première fois le chiffre d’affaires des entreprises de logiciels et devenant La principale source de revenus de l’entreprise. Entre – temps, l’ARR de l’abonnement en nuage de l’entreprise a atteint 1,65 milliard de RMB, en hausse de 97,9% par rapport à H1 en 2021, et le passif contractuel lié à l’abonnement en nuage a atteint 850 millions de RMB, en hausse de 79,0% par rapport à l’année précédente. Les indicateurs clés du service en nuage ont tous connu une croissance rapide, jetant les bases d’une comptabilisation continue des revenus ultérieurs.
Les résultats de la gestion ciblée sont abondants et la matrice de produits produit produit la Force résultante. La matrice de produits de l’entreprise a été continuellement améliorée, la stratégie d’exploitation stratifiée a donné des résultats remarquables et l’expansion de la clientèle a été bonne. Grandes entreprises: itérer continuellement sur les produits phares yonbip et nccloud, maintenir la position dominante des grandes entreprises sur le marché, réaliser une augmentation de 45% du montant des grandes commandes de plus de 5 millions de RMB d’une année sur l’autre, et les revenus des services en nuage ont atteint 3,73 milliards de RMB, en hausse de 45,4% d’une année sur l’autre. Entreprises de taille moyenne: yonsuite, u9c et u8c ont formé un portefeuille de produits solide, et le marché des entreprises de taille moyenne a fait de grandes percées. Le revenu des services en nuage a atteint 390 millions de RMB, en hausse de 150,3% par rapport à l’année précédente. Petites et micro – entreprises: Smooth a réalisé un passage complet aux services publics en nuage, avec un chiffre d’affaires en nuage de 510 millions de RMB, en hausse de 111,2% d’une année sur l’autre. Gouvernement et autres organisations: yondif a obtenu 10 marchés financiers en nuage fortement centralisés au niveau provincial, avec des revenus de 680 millions de RMB provenant des services en nuage, en hausse de 50,0% par rapport à l’année précédente.
L’augmentation régulière a été réalisée avec succès et le rachat de talents habilitants a été motivé. La société a augmenté avec succès l’émission et levé 5 298 millions de RMB de capital, dont 4 597 millions de RMB pour le projet de construction yonbip, 628 millions de RMB pour le projet de construction du Centre R & D de la phase III du parc industriel yonyou (Nanchang) et 73 millions de RMB pour compléter le Fonds de roulement et rembourser les prêts bancaires. La compétitivité technologique de base des produits phares devrait être encore renforcée. En outre, la société a publié l’annonce de rachat le 21 mars. Le montant total des actions rachetées s’élève à 600 à 1 milliard de RMB, qui sera utilisé pour motiver les employés à l’avenir, ce qui est propice à mobiliser davantage l’enthousiasme des employés et à promouvoir la réalisation des objectifs stratégiques de la société.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le taux de croissance composé du bénéfice net attribuable à la mère sera de 30,0% de 2022 à 2024. À l’heure actuelle, dans le contexte de la stratégie de localisation et de numérisation, les produits intelligents numériques de l’entreprise offrent de grandes possibilités de développement. Entre – temps, la transformation du cloud de l’entreprise a réalisé une percée au niveau du point d’inflexion. L’activité de service en nuage est devenue la principale source de revenus, et divers indicateurs clés ont obtenu d’excellents résultats. Le taux de croissance et la qualité des revenus subséquents devraient encore être améliorés. En utilisant la méthode d’évaluation distribuée, 13 fois PS pour les activités en nuage de l’entreprise et 30 fois PE pour les activités logicielles traditionnelles sont donnés respectivement. La valeur de marché cible de l’entreprise en 2022 est de 122,03 milliards de RMB et le prix cible correspondant est de 35,52 RMB. La première couverture est donnée et la cote d’achat est donnée.
Conseils sur les risques: la transformation du nuage de l’entreprise n’a pas répondu aux attentes, l’expansion des clients de taille moyenne et grande n’a pas répondu aux attentes, l’épidémie a eu des répercussions répétées sur la livraison et la concurrence industrielle s’est intensifiée.
