Satellite Chemistry ( Zhejiang Satellite Petrochemical Co.Ltd(002648) )
C2 nouvelle contribution aux bénéfices, extension de la chaîne industrielle et forte croissance. Maintenir la cote d’achat
La société a publié un rapport annuel et a réalisé un chiffre d’affaires de 28,56 milliards de RMB en 2021, soit + 165,1% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 6,01 milliards de RMB, soit + 261,6% d’une année sur l’autre. Sur la base de l’extension de la chaîne industrielle et de l’évolution des prix des produits, nous maintenons les prévisions de bénéfices et ajoutons de nouvelles prévisions pour 2024, et nous prévoyons réaliser un bénéfice net de 88,3 / 104,7 / 11,58 milliards de RMB pour la période 2022 – 2024, en hausse de 46,9% / 18,6% / 10,6% d’une année sur l’autre; Le SPE est de 5,13 / 6,09 / 6,73 Yuan, ce qui correspond au cours actuel des actions, PE est 8,4 / 7,1 / 6,4 fois. La capacité de production de la chaîne industrielle c2 & C3 de l’entreprise augmente régulièrement, tout en se transformant en un nouveau domaine de matériaux verts à faible intensité de carbone. Les produits s’étendent vers le Haut de gamme et à faible intensité de carbone, avec une forte croissance future et le maintien de la cote d’« achat».
C2 contribution augmentation de la performance & C3 bénéfice stable, position de leader consolidée des hydrocarbures légers
Nouvelle contribution de la chaîne industrielle C2. La phase I du projet Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) a été mise en service en mai 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 7,79 milliards de RMB et un bénéfice net de 1,61 milliard de RMB. À l’extrémité des matières premières, l’approvisionnement en éthane des États – Unis est suffisant, avec des exportations de 150 millions de barils en 2021, en hausse de 49,5% d’une année sur l’autre; 2021q3 – 2022q1 le prix moyen de l’éthane (MB) aux États – Unis est de 33,9 / 39,3 / 39,2 ¢ / gallon, ce qui rend le coût d’achat des matières premières relativement stable. Côté produit, de 2022 à aujourd’hui, le prix moyen du Brent brut a augmenté de 35% par rapport à 2021, le prix central du pétrole a augmenté et le prix de l’éthylène est resté élevé. Dans l’ensemble, les prix de vente des produits augmentent et les coûts sont stables, et l’avantage de profit de la chaîne industrielle C2 de l’entreprise est important. Le volume et le prix de la chaîne industrielle C3 ont augmenté. 180000 tonnes / an d’acide acrylique et 300000 tonnes / an d’acrylate ont été mises en service avec succès et devraient être mises en service en juin 2022. En 2021, le prix moyen de l’acide acrylique et de l’Acrylate de butyle a augmenté de 56% / 83% d’une année sur l’autre, tandis que celui du propane a augmenté de 40%. L’écart de prix s’est élargi pour améliorer la rentabilité de la chaîne industrielle.
La nouvelle capacité de production est mise en service successivement et il y a un grand espace de croissance à l’avenir.
Projet C2: 1 250000 tonnes / an de craquage de l’éthane, 400000 tonnes / an de polyéthylène haute densité, 730000 tonnes / an d’oxyde d’éthylène et Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes / an de styrène, qui devraient être mis en service en juin 2022. C3 Project: 800000 T / a PDH, Supporting 800000 T / a butanol, is expected to be put into Production in Late 2023, and the project will really realize Closed Loop of Acrylate Industrial Chain. Parc industriel de nouveaux matériaux: 100000 tonnes / an d’éthanolamine, 400000 tonnes / an de polystyrène, 150000 tonnes / an de carbonate de qualité batterie, 300000 tonnes / an de raffinage et de récupération du dioxyde de carbone, qui devrait être mis en production au cours des trois à quatre trimestres de 2022. 100000 tonnes / an d’éthanolamine, 400000 tonnes / an de polystyrène, 100000 tonnes / an α- Les oléfines et les unités de la série Poe et carbonate de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes / an seront mises en service successivement. L’entreprise dispose d’une capacité de construction complète et d’un grand espace de croissance à l’avenir.
Transformer le domaine des nouveaux matériaux verts à faible teneur en carbone et mettre en place une utilisation complète de l’hydrogène
Transition verte à faible intensité de carbone. La voie de transformation de l’entreprise est claire. Sur la base des produits chimiques en vrac, trois secteurs d’activité, à savoir les produits chimiques fonctionnels, les nouvelles sources d’énergie et les nouveaux matériaux, sont progressivement formés pour créer une entreprise de technologie des nouveaux matériaux à faible intensité de carbone. Mise en page utilisation complète de l’énergie hydrogène. En 2023, la Sous – production d’hydrogène de l’entreprise devrait atteindre 300000 tonnes / an, et l’entreprise organisera des projets de démonstration de véhicules à hydrogène, de stockage d’énergie et d’économie circulaire dans le parc. Entre – temps, il est prévu de développer du peroxyde d’hydrogène de qualité électronique à partir de l’hydrogène et de produire de l’acrylonitrile et du DMC à partir de l’azote et du CO2 produits par l’oxyde d’éthylène, en insistant sur le développement vert et à faible teneur en carbone.
Conseils sur les risques: le calendrier du projet est inférieur aux prévisions, les prix des matières premières fluctuent considérablement et les politiques commerciales internationales changent.
