Satellite Chemistry ( Zhejiang Satellite Petrochemical Co.Ltd(002648) )
1. En 2021, la société a réalisé un bénéfice net de 6007 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 262% d’une année sur l’autre.
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 28557 milliards de RMB, en hausse de 165% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 6007 milliards de RMB, en hausse de 262% par rapport à l’année précédente.
2. Le premier plan quinquennal a été achevé avec succès et le deuxième plan quinquennal a été lancé.
En 2017, l’entreprise a formulé le « double Plan quinquennal» pour définir l’objectif de développement de satellite Chemistry, qui s’en tient aux matières premières légères comme noyau, afin de créer une société de technologie de nouveaux matériaux chimiques à faible intensité de carbone.
La chaîne industrielle C3 de l’entreprise est très intégrée: en 2021, l’entreprise comptait 660000 tonnes d’acide acrylique et 750000 tonnes d’acrylate. Dans le deuxième plan quinquennal, outre 180000 tonnes d’acide acrylique et 300000 tonnes d’ester acrylique, l’entreprise fournira 800000 tonnes de PDH et 800000 tonnes de butanol pour améliorer encore son soutien à la chaîne industrielle et accroître son avantage en matière de coûts. Entre – temps, les produits SAP de l’entreprise ont été remplacés par des produits nationaux et sont devenus des fournisseurs de marques étrangères bien connues en Chine.
La chaîne industrielle C2 de l’entreprise présente de nombreux avantages: le projet de craquage de l’éthane de l’entreprise a été mis en service au premier semestre de 2021. La voie de pyrolyse de l’éthane présente de nombreux avantages: 1) un coût élevé et une rentabilité élevée; Il existe des obstacles à l’acquisition de ressources en éthane et les itinéraires sont difficiles à reproduire; Avantages évidents en matière d’émissions de carbone, etc. La deuxième phase du projet de craquage de l’éthane de la compagnie devrait être mise à l’essai en juin de cette année, y compris 400000 tonnes de polyéthylène, 730000 tonnes d’oxyde d’éthylène et Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes de styrène.
Projet de parc industriel vert: 100000 tonnes d’éthanolamine et 400000 tonnes de polystyrène dans la phase I du projet devraient être mises en service au troisième trimestre de 2022 et 150000 tonnes de carbonate de qualité batterie au quatrième trimestre de 2022. Planification de suivi du projet de parc industriel Vert, y compris 100000 tonnes d’éthanolamine, 400000 tonnes de polystyrène et 100000 tonnes α- Les oléfines et les produits de la série carbonate de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes devraient être achevés et mis en production d’ici décembre 2027. Il est prévu d’étendre le nouveau système de produits pour les nouvelles énergies, les nouveaux matériaux et les produits chimiques fonctionnels dans le deuxième plan quinquennal de l’entreprise.
3. Le prix du pétrole est élevé, ce qui améliore la compétitivité de la voie de craquage de l’éthane
La voie de pyrolyse de l’éthane présente un avantage sur le plan des coûts par rapport à la voie du naphta et du mto. De 2015 à 2021, le coût moyen de la voie de pyrolyse de l’éthane, de la voie du naphta et de la voie du mto est respectivement de 3144 yuan / t, 5736 Yuan / T et 6480 yuan / t. Au 18 mars 2022, la rentabilité de la voie de craquage de l’éthane, de la voie de naphta et de la voie mto était respectivement de 3446 yuan / t, – 1686 yuan / T et 410,67 yuan / t.
4. Prévisions et perspectives de rentabilité
Maintenir le bénéfice net de la société attribuable à la société mère de 8334 milliards de RMB / 10717 milliards de RMB en 2022 / 2023. Maintenir la cote d’achat.
Indice de risque: l’augmentation du prix du propane entraîne un risque que les revenus de la chaîne industrielle C3 soient inférieurs aux prévisions; Le risque que la mise en service de l’entreprise soit plus lente que prévu; Risque de baisse future des prix de certains produits.
