Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.Ltd(600557) ( Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.Ltd(600557) )
Principaux points de vue:
Les politiques de l’industrie de la médecine traditionnelle chinoise se sont constamment améliorées et les recettes de vente ont augmenté d’année en année.
Au cours des dernières années, l’État a vigoureusement soutenu et encouragé le développement de l’industrie de la médecine traditionnelle chinoise et a présenté de nouvelles exigences en matière de recherche et de développement de nouveaux médicaments chinois, allant du 13e Plan quinquennal de développement de la médecine traditionnelle chinoise, des avis directeurs sur la promotion du développement intégré des Services de santé de la médecine traditionnelle chinoise et d’Internet et de la loi sur la médecine traditionnelle chinoise pour guider le développement de l’industrie de la médecine traditionnelle chinoise aux mesures administratives pour l’enregistrement des médicaments d’ici 2020 et aux exigences en matière d’enregistrement, de classification et de déclaration des médicaments chinois. Tous ont indiqué l’orientation du développement de l’héritage et de l’innovation de la MTC et ont encouragé « le développement de la revitalisation de la MTC a ouvert de bonnes perspectives pour le temps, les avantages locaux et l’harmonie humaine ». En 2020, le bénéfice net de l’industrie chinoise de la médecine traditionnelle s’élevait à 124079967 millions de RMB, en hausse de 10,03% par rapport à l’année précédente. Du point de vue de la tendance, le nombre de médicaments chinois approuvés a augmenté d’année en année, ce qui a entraîné un raccourcissement d’année en année. Au total, 12 ont été approuvés en 2021, soit plus que la somme des années précédentes. Le temps d’approbation de la mise sur le marché de la médecine traditionnelle chinoise a diminué d’année en année, soit 92% de moins qu’en 2017 en 2022.
Adhérer à la création de grandes variétés stratégiques et libérer continuellement le potentiel de développement des variétés de médicaments de base
L’entreprise a mis en place un système de développement axé sur l’innovation et le développement de grappes de « médecine traditionnelle chinoise, médecine chimique et biopharmaceutique » et axé sur l’industrie culturelle de la médecine traditionnelle chinoise et les produits de santé. Les principales variétés stratégiques de l’entreprise sont l’injection de redoxynine et l’injection orale de jinzhen, ainsi que l’injection de Ginkgo diterpénolide Glutamine dans le domaine cardiovasculaire et cérébrovasculaire. L’injection de reduline a une prescription simplifiée, une base matérielle relativement claire, un mécanisme d’action antivirale et anti – inflammatoire clair. Elle a remporté de nombreux honneurs et a été sélectionnée dans de nombreuses lignes directrices en raison de ses données probantes exceptionnelles, de sa valeur clinique et de son influence sur la marque. En tant que l’une des principales préparations orales, jinzhen Oral Liquid a continué d’améliorer ses ventes et a remporté des appels d’offres successivement dans de nombreuses provinces, ce qui a entraîné une nouvelle baisse du marché et de bonnes perspectives de développement à l’avenir. Après la deuxième négociation en 2019, l’injection de Ginkgo diterpénolide Glutamine a été de nouveau incluse dans le catalogue national d’assurance médicale. L’effet de l’échange de volume contre le prix est évident. Le volume des ventes en 2020 était de 82114 millions d’unités, en hausse de 130,40% par rapport à l’année précédente, et le volume des ventes en 2021 était de 10286300 unités, en hausse de 25,27% par rapport à l’année précédente. L’impact de la réduction des prix de l’assurance médicale a été largement compensé et le développement futur est prévisible. En plus des trois grandes variétés stratégiques ci – dessus, l’entreprise a également sélectionné six variétés exclusives de médicaments de base et yixinshu comprimés pour former « sept variétés de médicaments de base» pour le développement global. Dans le grand environnement de la mise en œuvre complète de la politique nationale sur les médicaments de base, l’avantage de ressources de nombreuses variétés exclusives de médicaments de base de l’entreprise se transforme progressivement en avantage de marché. En 2021, le revenu d’exploitation global des sept médicaments de base a augmenté de 31,06% par rapport à la même période de l’année précédente.
Recherche et développement de médicaments innovants
L’entreprise insiste sur le développement axé sur l’innovation, le développement de la médecine traditionnelle chinoise comme principal organe, tout en favorisant le développement coordonné de la médecine chimique et biologique. En novembre 2021, Yinqiao Qingre Tablet, un nouveau médicament chinois de classe 1.1 mis au point par la société, a été approuvé pour la mise sur le marché. Le produit est le premier médicament chinois innovant de classe 1.1 approuvé pour la mise sur le marché depuis la mise en œuvre des exigences relatives à l’enregistrement, à la classification et à la Déclaration des médicaments chinois le 1er juillet 2020. L’avis d’essai clinique pour les granules de phlébite et les granules de JiuWei shufeng Pingchuan a également été approuvé avec succès. En 2021, l’entreprise a obtenu 65 nouveaux brevets d’invention autorisés, a demandé 2 approbations de production et 2 licences cliniques, a encouragé un lot de médicaments innovants à entrer successivement dans les phases cliniques de phase I, II et III, et a efficacement encouragé la recherche préclinique d’un lot de médicaments innovants de classe 1.1. L’entreprise a également continué de promouvoir la recherche approfondie après la mise sur le marché de variétés clés d’assurance médicale ou de médicaments de base, a mené de façon ordonnée des recherches cliniques médicales fondées sur des données probantes sur les principales variétés telles que jinzhen Oral Liquid, xingbei zhike granule, Compound nanxing Zhitong pommade, longxue tongluo capsule et Redox injection, et a également mené des recherches de base sur les composants efficaces et le mécanisme d’action de Ginkgo diterpenolactone Glutamine Injection, guizhiling capsule, tianshu capsule et tongsaimai tablet. L’accumulation continue de preuves de réévaluation clinique et de recherche fondamentale peut fournir un soutien solide à la vulgarisation universitaire et à l’utilisation rationnelle des médicaments en clinique.
Conseils d’investissement: couverture initiale avec une note d’achat.
Nous prévoyons que le chiffre d’affaires d’exploitation de la société de 2022 à 2024 sera respectivement de 4453 milliards de RMB, 5398 milliards de RMB et 6482 milliards de RMB, en hausse de 22,0%, 21,2% et 20,09% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 412 millions de RMB, 515 millions de RMB et 606 millions de RMB, en hausse de 28,6%, 24,9% et 17,8% d’une année sur l’autre. Le PE correspondant sera de 18,41 X / 14,75 X / 12,52 X. nous sommes optimistes quant au développement de la grappe « médecine traditionnelle chinoise, médecine chimique et biopharmaceutique » de la société. Il est également optimiste quant aux obstacles à la recherche scientifique au niveau des académiciens de l’entreprise. L’évaluation de l’entreprise sera encore améliorée par la réalisation progressive des médicaments innovants et des médicaments biochimiques. Pour la première fois, nous avons accordé une cote d ‘« achat » à l’entreprise.
Conseils sur les risques
Risques liés aux politiques industrielles; Risques liés à la recherche et au développement de produits; Incertitude dans la vente de médicaments, etc.
