Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) ( Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) )
Événements
Dans la soirée du 23 mars 2022, la compagnie a publié le rapport annuel 2021: le chiffre d’affaires réalisé en 2021 était de 226225 milliards de RMB (YOY + 16,06%), le bénéfice net attribuable à la société mère était de 4 132 milliards de RMB (YOY – 31,15%) et le bénéfice net non attribuable à la société mère était de 4 996 milliards de RMB (YOY – 43,17%); 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 63,5 milliards de RMB (YOY + 15,61%), un bénéfice net de 451 millions de RMB (YOY – 50,55%) et un bénéfice net non attribuable de 839 millions de RMB (YOY – 66,84%).
Principaux points d’investissement
Augmentation constante des revenus et baisse des bénéfices due à la hausse des coûts des matières premières
Au cours du quatrième trimestre de 2021, le chiffre d’affaires a maintenu un taux de croissance plus élevé et le bénéfice net a diminué d’une année sur l’autre, principalement en raison de la pression exercée sur les bénéfices par la hausse des prix des matières premières, de la hausse des prix de certains produits de l’entreprise qui n’ont pas encore été entièrement couverts, de la baisse de l’achat et du broyage du soja et de la perte de couverture du soja. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 8,18%, soit – 4,15 PCT d’une année sur l’autre, et de 6,70% (6,23 PCT d’une année sur l’autre) au quatrième trimestre de 2021, principalement en raison de l’augmentation du coût des matières premières, de l’augmentation de la proportion des ventes de canaux de restauration avec une marge bénéficiaire brute plus faible et de l’impact des ventes de produits moyens et haut de gamme. En 2021, le taux des frais de vente / frais de gestion / frais financiers était de 2,93% / 1,62% / 0,11%, soit – 1,42 / + 0,07 / + 0,54 PCT d’une année sur l’autre. La baisse du taux des frais de vente était principalement due à l’ajustement du fret au coût, le taux des frais de gestion est resté essentiellement inchangé et l’augmentation du taux des frais financiers était principalement due à la diminution des intérêts créditeurs. En 2021, le taux d’intérêt net était de 1,98%, en baisse de – 1,39 PCT par rapport à l’année précédente, dont 0,73% (en baisse de – 1,31 PCT par rapport à l’année précédente) pour le quatrième trimestre de 2021, principalement en raison de la baisse de la marge brute.
Les ventes ont légèrement diminué sous l’effet de la demande et les prix ont augmenté en tant que principal moteur
En ce qui concerne les sous – produits, le chiffre d’affaires de la science et de la technologie des aliments de cuisine / matières premières pour aliments pour animaux et graisses / autres revenus s’est élevé à 141979 / 825,15 / 1732 milliards de RMB, soit + 17,14% / + 13,83% / + 40,92% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les prix des composantes, le volume total des ventes en 2021 était de 43,5 millions de tonnes, soit – 3,70% d’une année sur l’autre, le prix de la tonne correspondante était de 5161 yuan / tonne, soit + 20,36% d’une année sur l’autre, et les ventes de technologies alimentaires / fourragères et d’huiles de cuisine étaient de 2065,6 / 22844 millions de tonnes, soit + 3,25% / – 9,23% d’une année sur l’autre, le prix de la tonne était de 6873 / 3612 Yuan, soit + 13,45% / + 25,41% d’une année sur l’autre. Les ventes ont légèrement diminué en raison de Selon les régions, le chiffre d’affaires national / étranger a atteint 221323 / 4902 milliards de RMB, soit + 15,82% / + 27,90% d’une année sur l’autre. En 2021, le nombre net de distributeurs a augmenté de 1024 à 6121.
Multi – entreprises, mise en page de la cuisine centrale et des condiments
Dans l’attente de 2022, avec la poursuite de la tendance à la reprise de la consommation et l’augmentation simultanée des activités de l’entreprise, le côté bénéfice devrait s’améliorer. La disposition principale de la société 2022 est la suivante:
Poursuivre la recherche et le développement de nouveaux produits en fonction des besoins des différentes populations et insister sur la promotion de produits haut de gamme. Promouvoir vigoureusement de nouvelles activités à forte croissance et complémentaires telles que la sauce soja, la levure, la viande végétale et l’huile d’acides gras zéro trans.
Organiser pleinement les activités de la cuisine centrale et construire le parc de la cuisine centrale dans tout le pays par l’intermédiaire de la Division des affaires alimentaires de la cuisine centrale, en tirant parti des avantages de la chaîne industrielle des céréales, de l’huile et des aliments. À l’heure actuelle, Chongqing, Langfang, Xi’an et d’autres projets de cuisine centrale accélèrent la construction et seront mis en production successivement en 2022. Fengchu Hangzhou prévoit produire des produits en mars, principalement des plats préfabriqués.
Le projet d’assaisonnement a bien Progress é, y compris la sauce soja à double marque et à double stratégie. Le projet de la phase II de la sauce soja de Taizhou maruzhuang doublera la capacité de production et Guangdong Yangjiang prépare la construction d’une usine. On s’attend à ce que les condiments deviennent un nouveau point de rendement pour l’entreprise, ce qui lui permettra d’obtenir des marges bénéficiaires plus élevées.
Prévisions de bénéfices
Nous nous attendons à ce que l’entreprise continue d’approfondir ses activités d’origine et que les projets de cuisine centrale et d’assaisonnement deviennent de nouveaux points de performance pour l’entreprise. Nous prévoyons que le SPE sera de 1,30 / 1,58 / 1,91 RMB en 2022 – 2024, et que le cours actuel des actions sera 39, 32 et 26 fois PE respectivement, couvrant pour la première fois et donnant une cote d’investissement « recommandée ».
Conseils sur les risques
Le risque de fluctuation macroéconomique, le risque de changement de politique industrielle, le risque de consommation lié à l’épidémie, le risque de fluctuation de la demande en aval, le risque de fluctuation des prix des matières premières, le risque de sécurité alimentaire et le risque de contrôle de la qualité, etc.
