Commentaires sur l’événement: le 23 mars 2022, la Commission nationale du développement et de la réforme et l’administration de l’énergie ont publié conjointement le plan à moyen et à long terme pour le développement de l’industrie de l’hydrogène (2021 – 2035), qui est le premier plan à moyen et à long terme pour l’industrie de l’hydrogène en Chine. Il est souligné pour la première fois que l’hydrogène est un élément important du futur système énergétique national. Objectif d’ici 2025, maîtriser essentiellement les technologies de base et les procédés de fabrication, posséder environ 50 000 véhicules à pile à combustible, déployer et construire un lot de stations d’hydrotraitement, produire de l’hydrogène à partir de sources d’énergie renouvelables jusqu’à 100000 à 200000 tonnes / an et réduire les émissions de CO2 de 1 à 2 millions de tonnes / an. D’ici 2030, un système relativement complet d’innovation technologique dans l’industrie de l’hydrogène et un système de production et d’approvisionnement d’énergie propre seront mis en place pour soutenir efficacement la réalisation de l’objectif du pic de carbone. D’ici 2035, l’écologie d’application multiple de l’énergie de l’hydrogène sera formée et la proportion de la production d’hydrogène à partir de sources d’énergie renouvelables dans la consommation finale d’énergie augmentera considérablement. Cela marque une nouvelle étape dans le développement de l’industrie chinoise de l’hydrogène.
Principaux points d’investissement
La demande d’orientation des politiques a éclaté et le cycle positif devrait commencer. Dans le contexte de l’accent mis au niveau national sur le contrôle indépendant, les économies d’énergie et la réduction des émissions, une série de liens de soutien à l’industrie de l’hydrogène et de l’énergie ont été mis en place du Centre au niveau local. La demande d’hydrogène de la Chine augmentera rapidement sous l’impulsion des politiques, et la demande d’hydrogène de la Chine devrait avoisiner 60 millions de tonnes d’ici 2050, tandis que la demande mondiale de piles à combustible, de production d’énergie et de combustibles synthétiques devrait passer de moins de 0,06% de la demande totale en 2020 à 56,6% de la demande totale, selon les prévisions de l’AIE. L’augmentation rapide de la demande et l’évolution de la structure interne ont entraîné le développement rapide de nouveaux matériaux domestiques à base d’hydrogène, ce qui devrait permettre d’amorcer le processus de remplacement de la localisation. Entre – temps, l’augmentation du taux de localisation réduira efficacement le prix des nouveaux matériaux pertinents, améliorera l’économie d’application de l’énergie de l’hydrogène, ouvrira davantage l’espace du marché et ouvrira un cycle positif;
L’industrie des membranes échangeuses de protons se développe rapidement. La membrane d’échange de protons est l’élément central de la pile à combustible et de l’unit é d’électrolyse de l’eau, qui représente plus de 15% des coûts de production. En raison de nombreux obstacles techniques, de qualification, de protection de l’environnement et de financement, il y a peu d’entreprises en Chine qui peuvent produire des membranes d’échange de protons perfluorés. Avec l’augmentation de la demande au cours des deux dernières années, les entreprises concernées sont plus actives dans la planification de la capacité des membranes d’échange de protons. Dans le même temps, grâce à la recherche et au développement technologiques, les entreprises chinoises ont réduit l’écart par rapport aux concurrents étrangers en matière de contrôle des coûts, de durée de vie et de performance des produits. Entre – temps, la croissance rapide de la demande en aval soutiendra fortement le développement de l’industrie des membranes d’échange de protons. Selon nos prévisions, d’ici 2025, la demande totale de membranes d’échange de protons en Chine atteindra 2,5 millions de mètres carrés, cagr63. 5%. Avec un approvisionnement limité, l’industrie chinoise des membranes échangeuses de protons maintiendra une atmosphère de paysage élevée. Sur le marché croissant, les entreprises qui ont des réserves technologiques pertinentes et une planification de la capacité dans l’industrie auront de plus grandes possibilités de développement.
La fibre de carbone pour le stockage de l’hydrogène est future. Par rapport au stockage traditionnel de l’hydrogène par cylindre d’acier, le nouveau type de cylindre de stockage de l’hydrogène en fibre de carbone à haute résistance surmonte la fragilisation de l’hydrogène, améliore considérablement la sécurité, réduit le poids et devient un outil important de stockage de l’hydrogène pour les véhicules à pile à combustible. Étant donné que les bouteilles de stockage d’hydrogène sont des équipements spéciaux qui exigent des exigences de sécurité élevées, les bouteilles de stockage d’hydrogène en fibre de carbone utilisent des fibres de carbone haut de gamme de la classe T700, ce qui représente plus de 60% du coût total. L’offre de fibres de carbone haut de gamme est influencée par de nombreux facteurs tels que la technologie, la qualification, le capital, etc., de sorte qu’elle se concentre sur les entreprises de premier plan, avec un modèle de concurrence stable et une disposition anticipée des entreprises concernées, ce qui maximisera les avantages dans la période de développement rapide de l’industrie. Avec l’augmentation de la demande de bouteilles de stockage d’hydrogène et l’augmentation de la consommation unitaire de fibres de carbone, la demande de fibres de carbone pour le stockage d’hydrogène connaîtra une croissance explosive. D’ici 2025, la demande de fibres de carbone pour le stockage de l’hydrogène devrait dépasser 34 000 tonnes, cagr60. 3%. Les barrières industrielles à la fibre de carbone de haut de gamme limitent sa capacité d’expansion de la production. La pénurie de fibres de carbone pour le stockage de l’hydrogène se poursuivra au cours des prochaines années. Les fabricants capables de fournir des fibres de carbone à grande échelle et à haute performance obtiendront plus de pouvoir de négociation;
Proposition d’investissement: l’industrie de l’hydrogène en est encore au stade initial du développement en ce qui concerne la structure énergétique globale du pays et les domaines d’application spécifiques. Avec l’introduction de politiques pertinentes, l’industrie de l’hydrogène a ouvert une période de développement rapide et l’ensemble de la chaîne industrielle s’est activement développée. Une entreprise de premier plan bien planifiée sera le bénéficiaire direct de l’expansion industrielle. En même temps, en tirant les leçons de l’expérience acquise par d’autres dans le passé, nous pensons que nous devrions prêter attention au développement des matériaux de base de l’énergie de l’hydrogène et aux principales entreprises engagées dans la recherche et le développement à long terme de nouveaux matériaux de l’énergie de l’hydrogène, avec une technologie indépendante et contrôlable. Par conséquent, dans le processus d’investissement, les entreprises qui ont des obstacles à la qualification technique et à la croissance de la capacité de production d’hydrogène devraient se concentrer sur les nouveaux matériaux. Sur le marché de l’accroissement de la demande finale, les fabricants de membranes d’échange de protons avec effet synergique de la chaîne industrielle se démarqueront, et l’objet recommandé est: Dongyue Group (détenant directement ou indirectement 34,2% des capitaux propres futurs de Dongyue), Sichuan Em Technology Co.Ltd(601208) Dans le contexte de l’augmentation de la demande de bouteilles de stockage d’hydrogène enroulées de fibres de carbone, l’accent est mis sur le développement d’entreprises de premier plan ayant une capacité de livraison de fibres de carbone à grande échelle et de haut de gamme, et les cibles recommandées sont Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699)
Conseil de risque: risque d’augmentation des prix des matières premières; Les projets financés ne présentent pas les risques prévus; La croissance de la demande en aval et le processus de remplacement de la localisation n’ont pas été à la hauteur des attentes; Appétit pour le risque de marché risque à la baisse
