Industrial Bank Co.Ltd(601166) ( Industrial Bank Co.Ltd(601166) )
Augmentation des revenus et amélioration des performances
La compagnie a publié son rapport annuel de 2021, dont le rendement est conforme à celui du rapport Express, et les revenus annuels et le bénéfice net attribuable à la société mère ont augmenté respectivement de 8,91% et 24,10% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires du 21q4 et le bénéfice net de la société mère ont augmenté respectivement de 11,36% et 26,38% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires de l’entreprise a augmenté plus rapidement d’une année sur l’autre au 21q4, principalement parce que les activités autres que les intérêts ont maintenu un taux de croissance élevé, tandis que les revenus des activités de marge d’intérêt ont cessé de baisser et de se redresser d’une année sur l’autre. L’écart net d’intérêt au quatrième trimestre s’est stabilisé et s’est redressé. Les revenus d’exploitation non productifs d’intérêts, les frais de service et les revenus nets de la Commission représentent 34,15% et 19,29% des revenus de l’année, et l’augmentation de la contribution des revenus moyens peut améliorer la stabilité de la croissance des revenus.
L’écart net de taux d’intérêt s’est redressé régulièrement et la structure du crédit a continué d’être optimisée.
En 2021, l’écart d’intérêt net de la compagnie était de 2,29%, en baisse de 7 pb d’une année sur l’autre, l’écart d’intérêt net du 21q4 a augmenté de 15 pb d’une année sur l’autre par rapport au 21q3, et l’écart d’intérêt a cessé de baisser. Sous l’influence de l’économie réelle bénéficiaire et de la réévaluation des prêts au logement, les rendements des prêts aux entreprises et des prêts au détail ont diminué. Toutefois, l’entreprise a intensifié ses efforts de transformation dans les domaines stratégiques émergents, en mettant en place à l’avance et en renforçant la base de clients et de projets de haute qualité. En particulier, le solde du financement vert a augmenté plus rapidement que celui du financement public. À la fin de 2021, le solde du financement vert au bilan et hors bilan du Groupe a augmenté de 19,98% par rapport à la fin de l’année précédente, dont 42,11% pour les prêts verts.
Sous la pression du rendement de l’actif, la société ajuste et optimise activement la structure du passif et contrôle raisonnablement le coût du passif. Dans le cadre de la promotion continue de la construction de « banques de règlement », les dépôts de règlement ont augmenté en moyenne de 22,97% par jour d’une année sur l’autre, ce qui est beaucoup plus élevé que l’augmentation des dépôts d’une année sur l’autre. Entre – temps, la construction d’un écosystème de gestion du patrimoine permet également de déposer des dépôts à faible coût. En 2021, le solde quotidien moyen des dépôts à vue de la société a augmenté de 1,94 PCT à 42,45%, tandis que le taux de coût des dépôts à terme s’est également amélioré, le taux de coût des dépôts fixes publics et de détail a diminué de 7 pb et 9 pb respectivement.
La croissance de l’aum de détail au second semestre a été positive et la Banque de richesse est entrée dans la première classe
À la fin de 2021, l’aum de détail de l’entreprise s’élevait à 2,85 billions de RMB, dont 160 milliards de RMB au deuxième semestre (soit le double de la croissance au premier semestre). Parmi eux, l’aum quotidien moyen des entreprises privées a atteint 742,5 milliards de RMB, soit un taux de croissance annuel plus élevé que celui de la fin du premier semestre. Avec une croissance constante de l’aum, la société a réalisé une croissance annuelle de 13,17% des revenus de la Banque du Trésor, dont 20,42% des revenus de gestion financière et 104% des revenus de vente de fonds.
La qualité globale des actifs est stable et la couverture des provisions atteint un nouveau sommet de 7 ans.
À la fin du 21q4, le taux de non – conformité était de 1,10%, en baisse de 2 pb par rapport à l’année précédente. Sous l’influence de la norme d’identification des prêts par carte de crédit en retard au 21q4, la proportion de prêts concernés a augmenté de 5 pb par rapport à l’année précédente, et la proportion de prêts en retard a également augmenté de 4 pb par rapport à la fin du 21q2. Mais dans l’ensemble, la qualité des actifs s’est améliorée de façon stable et le taux de NPL a continué de baisser. En outre, le taux de couverture des provisions à la fin du 21q4 de la compagnie a atteint 268,73%, le plus élevé depuis la fin de 2014.
Suggestions d’investissement: accélérer la promotion du financement vert et maintenir la cote d ‘« achat »
L’entreprise explore les possibilités du marché de façon proactive et continue de fournir trois cartes d’or « Green Bank, Wealth Bank et Investment Bank ». En particulier, les banques vertes ont une bonne dynamique de développement, non seulement le taux d’intérêt des nouveaux prêts est plus élevé que celui de l’ensemble de l’entreprise, mais le taux de défaut n’est que de 0,49%. L’avantage initial de l’entreprise est évident pour saisir l’occasion du financement vert. Nous restons optimistes quant à la croissance future de la performance de l’entreprise. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère augmentera de 17,15%, 13,77% et 13,09% d’une année sur l’autre de 2022 à 2024. À la fin du 24 mars, la société Pb (LF) était 0,69 fois supérieure à l’objectif de 2022 pb, ce qui correspond à un prix cible de 32,03 RMB, et la cote « buy – in» a été maintenue.
Conseil en matière de risque: la demande de crédit est insuffisante, le risque de crédit fluctue et la croissance de l’aum est inférieure aux prévisions.
